سعر السهم يتفوق على "ملك البرد"، يأتي ثانيًا فقط بعد مويتاي غويتشو. ولادة ثامن سهم بألف يوان في السوق الرئيسية، لماذا يكون شركة Yuanjie Technology؟

المصدر: صحيفة الاقتصاد اليوم الكاتب: وان يان دان

شهد سوق الأسهم الصينية مرة أخرى حدثًا تاريخيًا — في 20 مارس، ارتفعت أسهم شركة يوان جيه تكنولوجي (SH688498)، وهي شركة ذات مفهوم التجميل البصري المشترك، بسرعة بعد الافتتاح، حيث وصلت إلى حد أقصى للارتفاع بنسبة 20% خلال التداول، وبلغ سعر السهم أعلى مستوى له عند 1140 يوانًا، متجاوزًا حاجز الألف يوان، ليصبح ثامن سهم يتجاوز الألف يوان في سوق الأسهم الصينية، والثاني على لوح الابتكار العلمي والتكنولوجي.

عند اقتراب نهاية التداول، تراجع سعر سهم يوان جيه تكنولوجي قليلاً، وأغلق عند 1114.99 يوان، بزيادة قدرها 17.37%، وبلغت القيمة السوقية الإجمالية 95.831 مليار يوان، متفوقًا على شركة هانموجي، ليحتل المركز الثاني من حيث أعلى سعر للسهم في سوق الأسهم الصينية، بعد سعر سهم كوجيزو مايا.

وفي نهاية جلسة التداول، أظهر تقرير السوق أن سوق الأسهم الصينية التي تتجاوز الألف يوان شهدت ارتفاعات ملحوظة، حيث أصبح تداول سوق الأسهم عبر بورصة شنغهاي هو المحرك الرئيسي لهذا الارتفاع. ففي ذلك اليوم، اشترى تداول سوق الأسهم عبر بورصة شنغهاي أسهم يوان جيه تكنولوجي بقيمة 12.36 مليار يوان، وبيع بقيمة 6.63 مليار يوان، ليصل صافي الشراء إلى 5.70 مليار يوان.

لماذا استطاعت يوان جيه تكنولوجي أن تصبح رائدة جديدة في لوح الابتكار العلمي والتكنولوجي؟ هناك ثلاثة أسباب رئيسية: أولاً، استحوذت بدقة على موجة الذكاء الاصطناعي (AI) وقوة الحوسبة؛ ثانيًا، حققت نموًا كبيرًا في الأداء المالي؛ ثالثًا، حظيت باهتمام وتمويل من المستثمرين.

تشير البيانات إلى أن النشاط الرئيسي ليوان جيه تكنولوجي هو البحث والتطوير وتصميم وإنتاج وبيع شرائح الضوء، وقد أنشأت نظام عمل متكامل يشمل تصميم الشرائح، وتصنيع الرقائق، ومعالجة واختبار الشرائح.

مع تزايد الطلب على قوة الحوسبة في الذكاء الاصطناعي، أصبحت شرائح الضوء مكونًا أساسيًا للبنية التحتية للحوسبة، وأصبحت من المسارات الساخنة. ففي مؤتمر GTC 2026 الذي أطلقته شركة إنفيديا، تم عرض شرائح Feynman التي أدخلت لأول مرة الاتصال الضوئي بين الشرائح، مما زاد الطلب على شرائح الضوء بشكل كبير.

ومنذ العام الماضي، حققت يوان جيه تكنولوجي نموًا كبيرًا في سوق مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، خاصة في مجال شرائح الليزر ذات القدرة العالية التي تحتاجها حلول السيليكون الضوئية.

وفقًا لبيانات Tonghuashun، فإن أداء يوان جيه تكنولوجي في عام 2024 لا يزال خاسرًا، حيث بلغ صافي الربح بعد الضرائب -613.39 ألف يوان؛ لكن في عام 2025، ومع دفع الذكاء الاصطناعي، زادت مبيعات منتجات مصادر الضوء ذات الموجة المستمرة في مجال مراكز البيانات بشكل كبير، مما أدى إلى نمو كبير في الأداء.

وأظهر تقرير الربع الثالث لعام 2025 أن الشركة حققت إيرادات تشغيلية قدرها 3.83 مليار يوان، بزيادة 115.09% عن العام السابق؛ وصافي الربح بعد الضرائب للمساهمين بلغ 1.06 مليار يوان، بزيادة 19348.65%؛ وصافي الربح بعد استبعاد البنود غير المتكررة بلغ 0.97 مليار يوان، بزيادة 2322.60%. وكان هامش الربح الإجمالي للثلاثة أرباع الأولى من عام 2025 هو 54.76%، وهامش الربح في الربع الثالث هو 61.62%.

بعد إصدار تقرير الربع الثالث، أشارت شركة Pacific Securities إلى أن أداء يوان جيه تكنولوجي في الربع الثالث كان قويًا، و"حقق نموًا يفوق التوقعات".

بالإضافة إلى ذلك، أظهرت أحدث إعلانات يوان جيه تكنولوجي أن الشركة ستصل إلى إيرادات تشغيلية قدرها 6.01 مليار يوان في عام 2025، بزيادة 138.50%، وأن صافي الربح بعد الضرائب للمساهمين سيصبح 1.91 مليار يوان، بعد أن كان سلبيًا، مع تحسن كبير في القدرة الربحية. وهذا يعني أن الشركة استمرت في تحقيق نمو مرتفع في الربع الرابع من عام 2025.

الاستحواذ الدقيق على الموجة، وزيادة الأداء، وجذب التمويل الطبيعي، كلها عوامل ساعدت على ارتفاع سعر السهم. وفقًا لبيانات قائمة التداول بعد إغلاق السوق في 20 مارس، أصبح تداول سوق الأسهم عبر بورصة شنغهاي هو المحرك الرئيسي لارتفاع سعر سهم يوان جيه تكنولوجي إلى ما فوق الألف يوان. ففي ذلك اليوم، اشترى تداول سوق الأسهم عبر بورصة شنغهاي أسهم يوان جيه تكنولوجي بقيمة 12.36 مليار يوان، وبيع بقيمة 6.63 مليار يوان، ليصل صافي الشراء إلى 5.70 مليار يوان.

إعادة استعراض سلسلة الأسهم التي تجاوزت الألف يوان في سوق الأسهم الصينية: دروس من صعود وهبوط سبع علامات تجارية

بالنسبة للمستثمرين، السؤال الأهم هو: بعد أن أصبحت يوان جيه تكنولوجي ثامن سهم يتجاوز الألف يوان، هل هو ظهور مؤقت أم بداية جديدة؟

سبق أن تجاوزت أو لا تزال تتجاوز الألف يوان سبع أسهم في تاريخ سوق الأسهم الصينية، وهي: Zhong An Ke، Kweichow Moutai، Yun Sai Zhi Lian، Hanmoji، Stone Technology، Hema股份، Aimeike.

كانت شركتا Zhong An Ke وYun Sai Zhi Lian سابقًا من “الأسهم الثمانية القديمة” وهما شركة Fyle Audio وVacuum Electronics، حيث سجلت أعلى مستوياتها في عام 1992، ثم انخفضت بشكل كبير بعد عمليات تقسيم الأسهم. بالإضافة إلى أن توقيت تجاوز هاتين الشركتين للألف يوان كان مبكرًا جدًا، وخلفيتهما التاريخية تختلف تمامًا عن اليوم، قبل أن تتجاوز شركة هانموجي الألف يوان، كانت الأسهم التي تجاوزت الألف يوان في السنوات الأخيرة تتركز بين 2021 و2022، مع شركات مثل Kweichow Moutai وStone Technology وAimeike، التي تنتمي إلى قطاعات الاستهلاك، والتصنيع عالي الجودة، والجراحة التجميلية، وتربطها موجات صناعية معاصرة، وأداءها لاحقًا تباين بشكل واضح.

ومن بين هذه الشركات، تعتبر Kweichow Moutai الشركة الوحيدة التي حافظت على استقرار سعرها فوق الألف يوان على المدى الطويل، بفضل حصون علامتها التجارية القوية، واستقرار الأرباح والتدفقات النقدية، مما جعلها نموذجًا للاستثمار القيمي.

أما شركة Stone Technology، فقد استفادت من ازدهار سوق المنازل الذكية، وأطلق عليها لقب “ماتشو”، حيث اقترب سعر سهمها من 1500 يوان في عام 2021، وبلغت قيمتها السوقية حوالي 100 مليار يوان، لكنها سرعان ما واجهت أزمة “زيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح”، وتقلصت قيمتها بشكل كبير.

وفيما يخص شركة Aimeike، فهي رائدة في قطاع الجراحة التجميلية، حيث تجاوز سعر سهمها الألف يوان في 2021، لكن بسبب تغير رغبات المستهلكين وزيادة المنافسة، تراجعت أداؤها. وفقًا لملخص تقريرها السنوي لعام 2025، حققت الشركة إيرادات قدرها حوالي 2.453 مليار يوان، بانخفاض 18.94%، وصافي الربح بعد الضرائب للمساهمين بلغ حوالي 1.291 مليار يوان، بانخفاض 34.05%. وهو أول تراجع سنوي في الإيرادات والأرباح منذ الإدراج، حيث انخفض سعر سهمها بنسبة تقارب 80% عن أعلى مستوى سابق.

هذه التقلبات في أداء هاتين الشركتين تظهر أنه حتى في قطاعات عالية الطلب، إذا لم تستطع الشركات الحفاظ على قدرتها على تحقيق الأرباح بشكل مستدام، أو إذا شهدت الصناعة تقلبات دورية، فإن ارتفاع الأسعار لا يمكن أن يستمر.

أما شركة Hema股份، فقد استفادت من طفرة صناعة الطاقة الشمسية وتخزين الطاقة في 2022، وارتفعت أسعار أسهمها إلى الألف يوان، لكنها تراجعت لاحقًا بسبب تقلبات الدورة الصناعية، وتحول أداؤها من الربحية إلى الخسارة، وانخفض سعر سهمها بشكل كبير.

وبالتحليل، يتضح أن “الألف يوان” مجرد تسمية سعرية، وأن نجاح كل سهم يتجاوز الألف يوان يعتمد على موجة الصناعة، لكن مع تراجع الموجة، وتكرار التحديثات التكنولوجية، قد تتسبب في تقلبات في سعر السهم، مما يتطلب التركيز على قدرة الشركات التنافسية الأساسية، واستدامة أدائها، وتقييمها بشكل معقول.

ومن الجدير بالذكر أن شركة يوان جيه تكنولوجي، عند مواجهة ارتفاع سعر سهمها بشكل كبير، أصدرت تحذيرًا من المخاطر. حيث أشارت إلى أن أسعار إغلاق أسهمها خلال الفترة من 18 إلى 20 مارس تجاوزت نسبة الانحراف المعياري 30%، مما يشكل تقلبات غير طبيعية. وأوضحت أن أداء الشركة يتأثر بعدة عوامل، منها الاقتصاد الكلي، وتطور السوق الخارجية، ومنافسة منتجات الشركة، ومدى قبول العملاء، مما يخلق قدرًا من عدم اليقين. وإذا استمرت مشاكل مثل عدم تحسين هيكل منتجات الشركة، وتقلبات كبيرة في الطلب والأسعار على شرائح الضوء، وزيادة المنافسة، وتركيز العملاء، فإن ذلك قد يؤثر سلبًا على أداء الشركة، كما أن استدامة مستوى هامش الربح الحالي قد تتعرض للخطر.