مواد الليثيوم تدفع نمو الأداء　منتجات Tianchi المتعددة لا تلبي التوقعات الإنتاجية

في الآونة الأخيرة، أعلنت شركة غوانزو تينسي للمواد عالية التقنية المحدودة (المعروفة باسم “تنسى المواد”، الرمز: 002709.SZ) عن تقريرها السنوي لعام 2025. وبفضل الطلب على مواد البطاريات الليثيوم، شهدت أداء الشركة نموا ملحوظا على مدار العام. خلال فترة التقرير، حققت الشركة إجمالي إيرادات قدره 16.65 مليار يوان، بزيادة قدرها 33% مقارنة بالعام السابق؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 1.362 مليار يوان، بزيادة قدرها 181.43% عن العام السابق.

وفيما يتعلق بعوائد المساهمين، تعتزم شركة تنسى المواد توزيع أرباح نقدية قدرها 3 يوانات لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب) على جميع المساهمين (باستثناء حسابات إعادة الشراء الخاصة)، بإجمالي تقديري يبلغ 608 مليون يوان، ويتضمن توزيعا خاصا للأرباح بقيمة 1 يوان لكل 10 أسهم.

دفع أداء الشركة من خلال مواد البطاريات الليثيوم

تأسست شركة تنسى المواد في يونيو 2000، وتتمحور أنشطتها الأساسية حول مواد بطاريات الليثيوم وأيضًا المواد الكيميائية الخاصة بالاستخدامات اليومية والمواد الخاصة الكيميائية. من ناحية السوق، فإن التطبيقات النهائية لمواد بطاريات الليثيوم تشمل منتجات بطاريات الليثيوم أيون، والتي تُستخدم على نطاق واسع في مجالات القوة، وتخزين الطاقة، والإلكترونيات الاستهلاكية. ويعد تطور صناعة السيارات الجديدة والطاقة المخزنة من المحركات الرئيسية لنمو صناعة بطاريات الليثيوم والمواد الأولية لها، حيث شهدت الطلبات في مجال تخزين الطاقة تسارعا في السنوات الأخيرة، مما أصبح عاملا رئيسيا في دفع الطلب على بطاريات الليثيوم.

في هذا السياق، واصلّت شركة تنسى المواد خلال عام 2025 التركيز على البحث والتطوير في مواد بطاريات الليثيوم، والتخطيط المتكامل، وبناء قدرات التوريد العالمية. خلال فترة التقرير، شهدت مبيعات الشركة من الإلكتروليتات نموًا قويًا، حيث تجاوزت مبيعاتها السنوية 720 ألف طن، بزيادة حوالي 44% مقارنة بالعام السابق. بالإضافة إلى ذلك، تم بنجاح إنشاء مصانع للشركات المصنعة الأصلية (OEM) في أمريكا الشمالية وأوروبا، وحصلت على طلبات من عملاء محليين، مما يمثل قفزة تاريخية.

أما من ناحية الأداء التشغيلي، خلال فترة التقرير، حققت شركة تنسى المواد إيرادات قدرها 16.65 مليار يوان، بزيادة قدرها 33%، وصافي ربح عائد للمساهمين قدره 1.362 مليار يوان، بزيادة قدرها 181.43%.

وبالنظر إلى تكوين الإيرادات، فإن مواد بطاريات الليثيوم أيون تشكل المحرك الرئيسي لنمو أداء الشركة، حيث تمثل حوالي 90.39% من الإيرادات. وبفضل الطلب المتزايد بسرعة في السوق، بلغ إنتاج الشركة السنوي من مواد بطاريات الليثيوم أيون وبيعها 1.0671 مليون طن و1.0458 مليون طن على التوالي، وحققت خلال فترة التقرير إيرادات قدرها 15.051 مليار يوان، بزيادة قدرها 37.14%، مع ارتفاع هامش الربح الإجمالي بمقدار 3.82 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق. من ناحية الأسعار، استمر سعر هذا المنتج في الانخفاض خلال الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025، وبلغ أدنى مستوى له، ثم بدأ في التعافي خلال الربع الأخير من العام.

بشكل عام، مع استمرار نمو الطلب في السوق خلال عام 2025، ستواصل شركة تنسى المواد تحويل مزاياها التقنية، وتخطيطها الصناعي، وقدرات التوريد إلى محركات لنمو الأداء، مع تميز تأثير التعاون بين القطاعات المختلفة، مما يدعم استقرار الشركة ونموها في بيئة السوق المعقدة والمتقلبة.

بالنسبة لخطة التشغيل لعام 2026 وترتيبات التوسع الرئيسية، كشفت شركة تنسى المواد أنها استجابة للطلب العالمي المستمر على بطاريات الليثيوم، ستركز على توسيع السوق وابتكار التكنولوجيا في مجال الإلكتروليتات، مع تسريع استراتيجيتها في “تحديد المواقع” لمشاريع الموارد الليثيوم عالية الجودة، لمواجهة تقلبات الأسعار؛ بالإضافة إلى توسيع شبكة العملاء في السوق النهائية، وزيادة اختراق سوق الكربونات الليثيوم ذات الجودة البطارية.

مشروعات الطاقة الإنتاجية غير متوقعة

وفي الوقت نفسه، كشفت شركة تنسى المواد في تقريرها السنوي عن حالة استغلال الطاقة الإنتاجية والمشروعات قيد الإنشاء. خلال فترة التقرير، بلغ التصميم الإنتاجي لمواد بطاريات الليثيوم أيون 1.3624 مليون طن، مع معدل استغلال يتراوح بين 42% و85%، وبلغت الطاقة قيد الإنشاء حوالي مليون طن. بالمقارنة مع الشركات الرائدة في القطاع، لا تزال هناك فجوة في معدل استغلال الطاقة.

وفي الوقت الراهن، يستمر تحسين توازن العرض والطلب في سلسلة صناعة الليثيوم، حيث منذ النصف الثاني من عام 2025، شهدت جميع حلقات السلسلة ارتفاعًا في معدلات استغلال الطاقة. وأشار تقرير من شركة Dongguan Securities إلى أن، حتى ديسمبر 2025، تجاوز معدل استغلال الطاقة في شركات إنتاج مواد مثل فوسفات الحديد الليثيوم، وفوسفات الليثيوم سداسي فلوروفوسفات، والأغشية، 80%، مع ارتفاع المعدلات لدى الشركات الرائدة، وبعضها في حالة إنتاج كامل وتصدير كامل.

وأفادت تقارير شركة تنسى المواد أن بعض مشاريعها خلال فترة التقرير شهدت تأخيرات أو أرباحًا أو تقدمًا أقل من المتوقع. ففي 10 ديسمبر 2025، أعلنت الشركة عن تعديل ثاني لمشروع إنتاج 41 ألف طن من مواد بطاريات الليثيوم أيون (المرحلة الأولى)، بتمديد موعد الانتهاء إلى 31 يوليو 2026. وكانت الشركة قد مددت سابقًا موعد الانتهاء إلى نهاية عام 2024، ليكون في مارس 2025.

وبالإضافة إلى ذلك، توجد مشاريع استثمارية أخرى لم تحقق أرباحًا أو تقدمًا متوقعًا، مثل مشروع إنتاج 20 ألف طن من الليثيوم ثنائي الفلوروسولفوناميد، ومشروع إنتاج 62 ألف طن من المواد الأساسية للإلكتروليت، والتي تأثرت بشكل كبير بانخفاض أسعار السوق للمنتجات ذات الصلة، مما أدى إلى أرباح إجمالية أقل من المتوقع خلال العام؛ كما أن مشروع إنتاج 60 ألف طن من المواد الأساسية للاستخدامات اليومية (المرحلة الأولى) يعاني من ضعف الطلب السوقي، وانخفاض معدل التشغيل، مما أدى إلى أرباح أقل من المتوقع.

تعديلات حذرة على الطاقة الإنتاجية قيد الإنشاء في بداية العام

شهدت السنوات الأخيرة تطورًا سريعًا في طلب صناعة الليثيوم، حيث تجاوز معدل استثمار الطاقة الإنتاجية في السلسلة الطلب، مما أدى إلى تقلبات واضحة في أسعار مواد مثل الإلكتروليت، وأثر ذلك على أداء الشركات المدرجة. وتعمل الشركات على تقليل التكاليف من خلال تحسين التكنولوجيا والعمليات، وتوسيع التخطيط المتكامل للسلسلة الصناعية، لإطلاق منتجات جديدة باستمرار، بهدف تقليل مخاطر التشغيل الناتجة عن تقلبات الأسعار.

وفي هذا السياق، كانت توقيتات استثمار الطاقة الإنتاجية مهمة جدًا. لاحظت التقارير أن شركة تنسى المواد قامت في بداية هذا العام بتعديل خطة استثمار الطاقة الإنتاجية في الإلكتروليتات بشكل حذر. ففي 6 يناير، أعلنت أنها ستخفض خطة مشروع إنتاج 300 ألف طن من الإلكتروليت و10 آلاف طن من إعادة تدوير البطاريات إلى خطة إنتاج 250 ألف طن من الإلكتروليت، مع إلغاء خطة مشروع إعادة تدوير البطاريات التي كانت تبلغ 100 ألف طن. بعد التعديل، لن تتجاوز الاستثمارات الإجمالية للمشروع 600 مليون يوان.

وأوضحت شركة تنسى المواد أن منذ بدء المشروع، كانت تعمل على دفع جميع الأعمال قدمًا، لكن بسبب تغيرات في البيئة السوقية والمنافسة خلال فترة البناء، تباطأ تقدم المشروع. وبناءً على إعادة تقييم استراتيجيتها الشاملة وخططها في البناء المتكامل، قررت الشركة إجراء التعديلات المذكورة بعد دراسة متأنية.

وفي 10 مارس، أعلنت شركة تنسى المواد أنها، وفقًا لاستراتيجيتها في تطوير مواد بطاريات الليثيوم، ستقوم من خلال شركة تابعة “هوبى تنسى” ببناء حديقة صناعية للمواد الجديدة في ييشان بمقاطعة هوبى، تتضمن مشروع إنتاج 1 مليون طن من الحديد و30 ألف طن من فوسفات الحديد، مع استثمار إجمالي متوقع لا يتجاوز 2.1 مليار يوان.

ومع ذلك، وبالرجوع إلى المعلومات التي كشفت عنها الشركة سابقًا، فإن شركة هوبى تنسى كانت تخطط لبدء مشروع إنتاج 40 ألف طن من مواد بطاريات الليثيوم و10 آلاف طن من إعادة تدوير البطاريات، لكن حتى الآن لم يتم استثمار أي أموال في البناء. وأوضحت الشركة أن المشروع كان يعتزم بناء مصانع لإنتاج الإلكتروليت ومواد مثل فوسفات الليثيوم سداسي فلوروفوسفات في ييشان، لكن بعد تقييم شامل لخطط الطاقة الإنتاجية وتوريد المواد الخام، قررت أن المزايا التنافسية في تكاليف مصانع أخرى ضمن المجموعة تجعل من الأفضل عدم المضي قدمًا في هذا المشروع.

وفيما يتعلق بتوقعات توازن العرض والطلب في صناعة الطاقة الإنتاجية، ترى شركة تنسى المواد في تقريرها السنوي لعام 2025 أن سوق الإلكتروليت المحلي في الصين سيشهد في عام 2026 تسارعًا في عملية التكيف العميق والانقسام، مع دخول مرحلة التنفيذ الفعلي للتوسع العالمي. على الرغم من المنافسة الشديدة، فإن الشركات الرائدة ستتمكن من الحفاظ على معدلات استغلال عالية للطاقة بفضل التكاليف والتكنولوجيا والعلاقات مع العملاء، مما يضغط على وتيرة التوسع في الطاقة الإنتاجية الجديدة، ومن المتوقع أن يتحسن التوازن العام بين العرض والطلب.