الاستلقاء على "ماكينة الطباعة"، حققت ميكرون 24 مليار دولار في ربع واحد

كيف سيعيد إنتاج HBM4 بواسطة الذكاء الاصطناعي تشكيل سوق التخزين؟

هذه الصورة قد تكون من إنشاء الذكاء الاصطناعي، وتظهر “آلة طباعة السيليكون” من شركة Micron. الصورة من إنشاء الذكاء الاصطناعي

بقلم: سو يانغ

تحرير: شو تشينغ يانغ

بعد إغلاق السوق يوم 18 مارس بالتوقيت المحلي، أعلنت شركة Micron الأمريكية للرقائق الإلكترونية عن نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2026، والتي تنتهي في 26 فبراير 2026 (من ديسمبر 2025 إلى فبراير 2026).

تشير البيانات إلى أن إيرادات الشركة في هذا الربع بلغت 23.86 مليار دولار، بزيادة تقارب الضعف مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، وارتفعت الأرباح الصافية من 1.58 مليار دولار إلى 13.79 مليار دولار. وتجاوزت البيانات توقعات المحللين بشكل كبير، حيث كانت التوقعات السابقة من قبل محللي LSEG بمتوسط إيرادات قدره 20.07 مليار دولار وربح للسهم بقيمة 9.31 دولارات، بينما أعلنت Micron عن ربح معدل بعد التعديلات قدره 12.20 دولار للسهم.

البيانات الأساسية لتقرير Micron المالي

الأكثر إثارة للدهشة هو توقعات الشركة للربع الثالث.

تتوقع الشركة أن تصل الإيرادات إلى حوالي 33.5 مليار دولار، مع هامش خطأ قدره 7.5 مليار دولار. أما بالنسبة للأرباح المعدلة للسهم، فتتوقع Micron أن تكون 19.15 دولار، مع هامش خطأ قدره 0.40 دولار، وهو ما يتجاوز بكثير التوقعات السابقة.

توقعات أداء Micron للربع الثالث

ومع ذلك، بعد إصدار النتائج، انخفض سعر سهم Micron حوالي 2% في التداول بعد الإغلاق.

وراء هذا الاتجاه غير المعتاد، تكشف الشركة عن خطة توسع جريئة: سيكون الإنفاق الرأسمالي للسنة المالية 2026 أكثر من 25 مليار دولار، مقارنة بتوقع سابق قدره 20 مليار دولار، وكان المحللون قد قدروا سابقًا 22.4 مليار دولار.

رد فعل سعر السهم بعد الإغلاق يعكس قلق المستثمرين من دورة صناعة الرقائق، حيث يتوقعون أن يكون هناك استمرارية في “التوسع في الإنتاج - خفض الأسعار”، مع وجود مخاوف أخرى تتعلق بإعادة الشراء والتغيرات في البيئة الاقتصادية الكلية.

من الجدير بالذكر أن سعر سهم Micron ارتفع بمقدار الضعف في عام 2025، وارتفع بنسبة 63% حتى الآن هذا العام، مما يجعله الشركة الوحيدة بين أكبر 10 شركات تكنولوجيا في الولايات المتحدة التي حققت ارتفاعًا هذا العام، في حين انخفضت أوراكل بنسبة 22%، ومايكروسوفت وتيسلا شهدتا انخفاضًا بمعدلات مزدوجة.

بالنظر إلى مخاوف السوق، فإن مجلس إدارة Micron يبدو واثقًا جدًا من المستقبل.

في 18 مارس، أعلنت الشركة عن زيادة أرباح الأسهم الفصلية بنسبة 30%، من 0.115 دولار للسهم إلى 0.15 دولار، وهو أمر نادر في ظل زيادة الإنفاق الرأسمالي بشكل كبير، ويعكس ثقة الإدارة في تدفق السيولة المستمر.

“في ظل بيئة طلب قوية، وإمدادات صناعية مشدودة، ودعم قوي من التنفيذ، حققت Micron أرقامًا قياسية في الإيرادات، وهوامش الربح، والأرباح لكل سهم، والتدفقات النقدية الحرة في الربع الثاني.” قال سانجاي مهروترا، رئيس الشركة التنفيذي، في التقرير المالي.

01 أداء “لا عيوب فيه”

من الناحية المالية، يمكن وصف أداء Micron في الربع الثاني بأنه “لا عيوب فيه” تقريبًا.

إيرادات قدرها 23.86 مليار دولار، تتجاوز بكثير 8.05 مليار دولار لنفس الفترة من العام الماضي، وأيضًا أعلى بكثير من الربع السابق الذي بلغ 13.64 مليار دولار.

الأرباح الصافية بلغت 13.79 مليار دولار، مع ربح مخفف للسهم قدره 12.07 دولار؛ ووفقًا للمعايير غير GAAP، بلغت الأرباح الصافية 14.02 مليار دولار، وربح السهم 12.20 دولار. التدفق النقدي التشغيلي بلغ 11.9 مليار دولار، مقارنة بـ 3.94 مليار دولار لنفس الفترة من العام الماضي، و84.1 مليون دولار في الربع السابق.

الأهم من ذلك هو ارتفاع هامش الربح الإجمالي من 36.8% لنفس الفترة من العام الماضي إلى 74.4%، أي تضاعف هامش الربح خلال عام، وهو أمر نادر في صناعة الرقائق.

وفقًا للمعايير غير GAAP، بلغ هامش الربح الإجمالي لمجموعة Micron 74.9%. بالمقارنة، كان هامش الربح غير GAAP في الربع السابق 56.8%. استمرار ارتفاع هامش الربح يعكس بشكل مباشر تأثير منتجات الذاكرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي على الربحية الكلية.

مصاريف التشغيل بلغت 1.62 مليار دولار، أقل من نسبة النمو في الإيرادات، ووفقًا للمعايير غير GAAP، كانت 1.42 مليار دولار. وهوامش الربح التشغيلي وصلت إلى 67.6%، وهامش الربح التشغيلي غير GAAP بلغ 69%. قبل عام، كانت النسبتان 22% و24.9% على التوالي.

حتى نهاية الربع الثاني، بلغت إجمالي السيولة النقدية، والاستثمارات القابلة للتحويل، والنقد المقيد 16.7 مليار دولار، مما يوفر تمويلًا قويًا لتوسعات كبيرة مستقبلًا. بلغ الإنفاق الرأسمالي الصافي للربع الثاني 5 مليارات دولار، والتدفق النقدي الحر المعدل 6.9 مليار دولار.

ومن الجدير بالذكر أن Micron لم تكشف عن خطة إعادة شراء الأسهم في هذا التقرير، مما قد يشير إلى أن السيولة الحالية تُستخدم بشكل استراتيجي في التوسع بدلاً من إعادة الشراء.

02 ارتفاع الأسعار في التخزين، ومكاسب Micron

من حيث الأقسام، تظهر Micron نموًا في جميع القطاعات تقريبًا.

قسم الحوسبة السحابية حقق إيرادات قدرها 7.749 مليار دولار، بزيادة تزيد عن 160% مقارنة بالعام الماضي. هامش الربح الإجمالي لهذا القسم هو 74%، وهو أعلى من 66% و55% في الربع السابق.

قسم مراكز البيانات الأساسية حقق إيرادات قدرها 5.687 مليار دولار، مقارنة بـ 2.379 مليار دولار في الربع السابق و1.83 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي؛ هامش الربح هو 74%، وهو أعلى من 67% في الربع السابق.

قسم الأجهزة المحمولة والعملاء حقق إيرادات قدرها 7.711 مليار دولار، مقارنة بـ 2.236 مليار دولار و4.255 مليار دولار في الربع السابق والنصف الأول من العام الماضي على التوالي، مع هامش ربح 79%، وهو أعلى من 15% و1% في العام الماضي. هذا يدل على أن موجة ترقية الذاكرة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي قد وصلت إلى سوق الإلكترونيات الاستهلاكية، وأن Micron تستفيد بشكل غير مباشر من ارتفاع أسعار التخزين.

قسم السيارات والأنظمة المدمجة حقق إيرادات قدرها 2.708 مليار دولار، أعلى من 1.720 مليار و1.034 مليار في الربع السابق ونفس الفترة من العام الماضي، مع إمكانات نمو تتزايد تدريجيًا.

ذكرت Micron في تقريرها: “مع تطور الذكاء الاصطناعي، نتوقع أن تصبح البنى التحتية للحوسبة أكثر اعتمادًا على الذاكرة. ونحن نؤمن بأن Micron ستكون واحدة من أكبر المستفيدين والدافعين لهذا التطور.”

وفي مؤتمر الاتصال المالي، كشف مهروترا عن تقدم أكثر تحديدًا. تم دخول إنتاج كميات كبيرة من شرائح HBM4 المخصصة لمنصة NVIDIA Vera Rubin في الربع الأول، وسيتم إطلاق الجيل التالي من منتجات HBM4e في 2027، مما يزيل الشكوك السابقة حول قدرة Micron على تلبية طلبات HBM4.

وفي الوقت نفسه، تتغير نماذج الأعمال في صناعة الذاكرة.

في الماضي، كانت الذاكرة سلعة دورية تقليدية، بعقود قصيرة وتقلبات سعرية عالية. الآن، بدأ العملاء يطلبون ضمانات طويلة الأمد للإمداد. ذكرت Micron أن شركات الذاكرة وقعت خلال الأشهر الماضية المزيد من العقود طويلة الأمد لضمان القدرة الإنتاجية المستقبلية. هذا التحول قد يعزز استقرار أداء الشركات، ويقلل من طابع الدورة.

03 أقصى طاقة توسعة قد تتحقق في 2027

في ظل الطلب القوي على شرائح الذاكرة، أطلقت Micron خطة توسع.

كشفت الشركة أن الإنفاق الرأسمالي للسنة المالية 2026 سيزيد عن 25 مليار دولار، مما يعني أن الشركة ستستثمر مبالغ ضخمة في الأشهر القليلة المتبقية حتى أغسطس، لتطوير المعدات والمصانع.

قال مهروترا خلال المؤتمر: “الإنفاق الرأسمالي للسنة المالية 2027 سيشهد زيادة ملحوظة”، حيث ستزيد تكاليف البناء وحدها بأكثر من 10 مليارات دولار مقارنة بالعام السابق.

هذه الاستثمارات الضخمة تهدف لمواجهة نقص الإمدادات المستمر لعدة سنوات.

تقوم Micron ببناء مصنعين ضخمَين جديدين في أيداهو ونيويورك، لزيادة قدراتها في تصنيع الذاكرة في الولايات المتحدة. وتوقع مهروترا أن يبدأ المصنع في أيداهو الإنتاج الأولي في منتصف 2027. وفي يناير، بدأ العمل في مجمع نيويورك الضخم الذي تكلف مليار دولار، والذي سيشيد حتى أربع مصانع، ومن المتوقع أن يبدأ الإنتاج في النصف الثاني من 2028.

وأكد مهروترا: “في عصر الذكاء الاصطناعي، أصبحت الذاكرة أصولًا استراتيجية لعملائنا، ونحن نستثمر في قواعد التصنيع العالمية لدعم طلبهم المتزايد.”

هذه الحاجة لتوسعة القدرات تأتي وفقًا لتوقعات المؤسسات التحليلية.

توقع محللو UBS، سري ني باجوري، أن نقص شرائح التخزين قد يستمر حتى 2027 أو حتى 2028، مشيرًا إلى أن أي تراجع محتمل في الطلب على الذاكرة في سوق الحواسيب والهواتف الذكية “سيتم تعويضه بشكل كبير من قبل الطلب على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات”.

04 الطلبات من كبار العملاء هي المفتاح

السوق العالمي للذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) يسيطر عليه حاليًا ثلاث شركات: Micron، سامسونج إلكترونيكس، وSK Hynix. جميعها توسع قدراتها، لكن النمو في الإمدادات لا يلبي بعد انفجار الطلب من الذكاء الاصطناعي.

بالنسبة لـ Micron، بالإضافة إلى أن HBM4 بدأ يُشحن بكميات كبيرة، فهي تخطط للجيل القادم من المنتجات.

أعلنت NVIDIA أنها ستستخدم HBM مخصصة في بطاقتها الرسومية القادمة Feynman في 2028، مما يجعل التعاون مع Micron حاسمًا في السنوات القادمة. أي قرار من NVIDIA بتقليل مشتريات منتجات Micron قد يضر الشركة بشكل كبير.

لكن من الناحية الأساسية، يبدو أن الطلب على الذاكرة المرتبط بالذكاء الاصطناعي قد بدأ للتو في التحرر. على سبيل المثال، نظام Vera Rubin من NVIDIA يستخدم DRAM يعادل ثلاثة أضعاف حجم نظام Grace Blackwell GB300 NVL72. ويمتلك كل وحدة Rubin Ultra GPU أكثر من 1 تيرابايت من ذاكرة HBM4e عالية الأداء، وهو أكثر من ثلاثة أضعاف حجم ذاكرة GPU واحد.

توقع الرئيس التنفيذي لنفيديا، جين-هان هوانغ، في مؤتمر GTC في 17 مارس، أن تصل طلبات شراء Blackwell وVera Rubin إلى تريليون دولار بحلول 2027.

وفي ديسمبر من العام الماضي، أعلنت Micron أن جميع منتجات الذاكرة عالية النطاق الترددي لعام 2026 قد بيعت بالكامل، وهو ما انعكس في نتائج الربع الثاني القياسية.

قبل ثلاثة أشهر، وصفت وول ستريت أداء Micron بأنه “واحدة من أكبر المفاجآت في تاريخ صناعة الرقائق الأمريكية”، ومن المتوقع أن تستمر هذه المفاجأة لفترة.

ملخص أداء الربع الثاني من Micron:

قال مهروترا في بداية المؤتمر إن الأداء القوي في هذا الربع يرجع بشكل رئيسي إلى الطلب على الذاكرة المدفوع بالذكاء الاصطناعي، والقيود الهيكلية على الإمداد، والتنفيذ القوي من الشركة. وأكد أن الذاكرة أصبحت أصولًا استراتيجية في عصر الذكاء الاصطناعي، وأن الشركة وقعت على أول اتفاقية استراتيجية طويلة الأمد لمدة خمس سنوات.

على الصعيد التقني، سجل معدل نجاح عملية تصنيع DRAM على مستوى 1Y رقماً قياسياً، ومن المتوقع أن يصبح المنتج الرئيسي في منتصف 2026، كما ستصل تقنية 3D NAND الجيل التاسع إلى نفس المرحلة، وتخطط الشركة أيضًا لإدخال تقنية EUV المتقدمة على مستوى 1b.

وبسبب قيود الإمداد، قد تنخفض شحنات الحواسيب الشخصية والهواتف الذكية بنسبة منخفضة في خانة العشرات.

أما على مستوى المنتجات، فقد بدأت منتجات HBM4 ذات 12 طبقة في الشحن بكميات، وتُستخدم في منصة NVIDIA القادمة، كما تم إرسال عينات من منتجات 16 طبقة بسعة 48 جيجابايت، ومن المتوقع أن تصل منتجات HBM4E إلى الإنتاج الكمي في 2027.

ولمواجهة الطلب المتزايد، تسرع Micron من توسعة قدراتها العالمية، حيث اكتملت صفقة استحواذ مصنع Micron في ليكو، وتبدأ حاليًا بناء مصنع NAND في سنغافورة، ومن المتوقع أن يبدأ الإنتاج في 2028.

وفيما يخص الإنفاق الرأسمالي، تتوقع Micron أن يتجاوز الإنفاق في 2026 25 مليار دولار، وأن يزيد بشكل كبير في 2027، مع زيادة تتجاوز 10 مليارات دولار مقارنة بالعام السابق، لدعم استثمارات طويلة الأمد في HBM وDRAM.

وفيما يلي قسم الأسئلة والأجوبة:

سؤال: تشير توقعات الهامش الإجمالي بنسبة 81% إلى مستوى مرتفع جدًا، كيف ترون استدامة هذا الهامش، خاصة بعد إضافة HBM4 إلى المحفظة؟ وما هو المتوقع في الربع الرابع وما بعده؟

المدير المالي: مارك مورفي: لقد أصدرنا توقعات قوية بزيادة 600 نقطة أساس على أساس شهري، لكن وفقًا لمبادئ الإفصاح المعتادة، لا نقدم توقعات محددة للهامش في الربع الرابع.

ويجب أن نؤكد أن التوتر في السوق سيستمر حتى بعد 2026. والهامش في الربع الرابع وما بعده يعكس بشكل أساسي فوائد دورة استثمارية تمتد لسنوات، والتي بدأت للتو، مدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

وفي الوقت نفسه، فإن القيود على جانب العرض التي نكرر ذكرها ستظل قائمة.

وقد أخذت توقعاتنا للهامش البالغ 81% في الاعتبار بشكل كامل تأثير زيادة حجم منتجات HBM4 تدريجيًا على الهيكلية. ومع هذا المستوى من الهامش، فإن الزيادة السعرية الشهرية ستبدأ في تقليل تأثيرها على الهامش الإجمالي بشكل تدريجي.

سؤال: ما الفرق بين أول اتفاقية استراتيجية طويلة الأمد مع عميل رئيسي والعقود التقليدية طويلة الأمد؟ هل هي التزام طويل الأمد بالحجم والسعر، أم أن السعر يُعاد التفاوض سنويًا؟ وما هو مصير البنود الخاصة بالإلغاء في حال تباطؤ السوق؟

المدير التنفيذي: مهروترا: تختلف اتفاقية العميل الاستراتيجية جوهريًا عن العقود التقليدية، التي غالبًا تكون لمدة سنة واحدة، بينما الاتفاقية الاستراتيجية هي إطار متعدد السنوات.

في ظل السوق المشدود حاليًا، أصبح لدى العملاء حاجة ملحة جدًا للتخطيط طويل الأمد. فهم لا يرغبون فقط في ضمان الإمداد، بل يحتاجون أيضًا إلى رؤية واضحة حول تخصيص القدرات على مدى السنوات القادمة. هذا هو الدافع الرئيسي وراء توقيع مثل هذه الاتفاقيات الهيكلية.

سؤال: كيف ترون توزيع السوق النهائي؟ هل تقلقون من تراجع الطلب على الحواسيب الشخصية والهواتف الذكية؟ وكيف توازنون بين العملاء الكبار والصغار؟

المدير التنفيذي: مهروترا: جميع أسواق النهاية الحالية تواجه وضع إمداد مشدود، والطلب لا يزال قويًا. حتى في السوق الاستهلاكية الحساسة للسعر، فإن ارتفاع الأسعار يضغط على بعض الطلبات، لكن الطلب الكلي لم يتراجع.

استراتيجيتنا هي أن نكون موردًا متنوعًا يغطي جميع أسواق النهاية.

من ناحية الهيكلية، أصبح مركز البيانات يشكل جزءًا متزايدًا من السوق، وهو المحرك الرئيسي للنمو الحالي. لكن أسواق الحواسيب الشخصية، والهواتف الذكية، والسيارات، والصناعات الأخرى، تظل جزءًا من استراتيجيتنا، ونهدف إلى الحفاظ على توازن صحي ومتعدد في التوزيع بين هذه الأسواق.

سؤال: ذكرت سابقًا أن بعض العملاء لا يستطيعون تلبية سوى 70% من طلباتهم، هل الوضع الآن مختلف؟

المدير التنفيذي: مهروترا: في المؤتمر السابق، قلت إن بعض الطلبات من العملاء الرئيسيين يمكن تلبيتها بنسبة تتراوح بين 50% إلى ثلثي الطلب، وما زال الأمر كذلك حتى الآن.

سؤال: هل هناك آلية في اتفاقيات العملاء الاستراتيجية تحد من مخاطر الهامش في حال تراجع السوق؟

المدير التنفيذي: مهروترا: لا أستطيع الكشف عن التفاصيل. الاتفاقيات طويلة الأمد، وتتضمن التزامات محددة، بهدف توفير رؤية واستقرار للأعمال. لقد أتممنا واحدة بنجاح، ونحن نناقش مع عملاء آخرين العديد من الاتفاقيات المماثلة.

سؤال: كيف ترى مدى انتشار هذه الاتفاقيات مع العملاء؟ هل تقتصر على العملاء الكبار جدًا؟ وهل تتطلب الاتفاقيات استثمارًا مسبقًا في رأس المال؟ وهل يتم ربط التسعير بعائدات الاستثمار؟

المدير التنفيذي: مهروترا: أول اتفاقية استراتيجية أبرمناها كانت مع أحد أكبر العملاء. جوهر هذه الاتفاقية هو أنها تمنحنا ثقة أكبر في التوسع في استثمارات القدرات المستقبلية. تتضمن الاتفاقية شروطًا واضحة، وتساعدنا على فهم احتياجات العملاء على المدى المتوسط والطويل. نحن نعمل حاليًا على مناقشة اتفاقيات مماثلة مع عدة عملاء في أسواق مختلفة.

سؤال: هل تغيرت توقعات السوق لمنتجات HBM، خاصة أن السوق يُقدر بحوالي 50 مليار دولار هذا العام، مع معدل نمو سنوي مركب 40%؟ هل تلاحظون توجهًا من اللاعبين في الصناعة لتحويل القدرات من DDR5 إلى HBM؟

المدير التنفيذي: مهروترا: حاليًا، أرباح المنتجات غير HBM أعلى من HBM، لكن الطلب على HBM لا يزال قويًا. لم نغير توقعاتنا لحجم السوق الإجمالي لـ HBM. الطلب على DDR5، LPDDR، وHBM في مراكز البيانات مستمر بقوة.

مع استمرار توسع الطلب على الذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات، سنقوم بتعديل مزيج أعمالنا بشكل ديناميكي. مع التركيز على مراكز البيانات، نولي أيضًا اهتمامًا للحفاظ على حصتنا في الأسواق الأخرى. مجموعة منتجات Micron لمراكز البيانات، بما في ذلك HBM، وLPDDR، وSoC-M، وDDR5، وSSD، لديها إمكانات نمو قوية.

سؤال: ماذا عن أقراص الحالة الصلبة للمؤسسات، التي كانت تمثل تقريبًا نصف أعمال الفلاش، وحققت نموًا شهريًا بنسبة 60%، وارتفعت في فبراير بشكل مضاعف، وما زالت تمثل 50% من مزيج NAND؟ هل ستستمر تقنية G9 في دعم نمو شهري للأقراص، وما رأيكم في تقنية HBF عالية النطاق الترددي؟ هل ستستثمرون في البحث والتطوير فيها؟

المدير التنفيذي: مهروترا: أقراص SSD لمراكز البيانات هي مجال نمو رئيسي لدينا. حاليًا، نقص إمدادات NAND مع طلب قوي، وأقراص SSD لمراكز البيانات هي الدافع الرئيسي لهذا النمو.

مجموعتنا من منتجات SSD تغطي احتياجات العملاء من حيث السعة والأداء، وتشمل خطوط TLC وQLC. كجزء من استراتيجيتنا لنقل الإيرادات إلى قطاعات ذات هوامش ربح أعلى، سنواصل الاستثمار في أعمال SSD، ونحن راضون عن مسار النمو الحالي.

أما تقنية HBF عالية النطاق الترددي، فهي تقنية ذات مزايا مثل السعة الكبيرة، لكنها لا تزال تواجه قيودًا في الفيزيائية، مثل سرعة الكتابة، واستهلاك الطاقة، والاحتفاظ. في بعض الأحمال الخاصة، قد تكون حلاً محتملاً، لكن التقييم لا يزال مبكرًا جدًا.

سؤال: هل تتطلب الاتفاقيات طويلة الأمد مع العملاء تعاونًا مبكرًا أكثر مع عملاء GPU/XPU، خاصة فيما يتعلق بتصميم الجيل القادم من HBM، مع دورات تصميم تتراوح بين 12-18 شهرًا، ومشاركة حقوق الملكية الفكرية، وتحسين العمليات، وهل يتطلب ذلك تواصلًا مبكرًا في مرحلة التصميم؟

المدير التنفيذي: مهروترا: لا أستطيع الكشف عن نوعية العملاء بالتحديد. لكن، الاتفاقيات الاستراتيجية تعزز علاقاتنا مع الشركاء، وتمتد إلى التعاون في البحث والتطوير وتخطيط الطرق المستقبلية، وهو أحد فوائد هذه الاتفاقيات.

سؤال: كيف تنظرون إلى زيادة استخدام بنية LPU و SRAM، وما هو مستقبل سوق الذاكرة على المدى الطويل؟ مع تزايد الاعتماد على أنواع ذاكرة غير HBM، ما رأيكم؟ مع وجود طلبات طويلة الأمد من عملاء البيانات المركزية وقليلين، كيف توازن بين التوسعة والمعايير الداخلية؟ هل تستخدمون نماذج تنبؤ داخلية أو أدوات تسريع، وتواصلون مع العملاء لبناء توقعات من الأسفل إلى الأعلى لضمان توافر الإمدادات بعد 3-5 سنوات دون فائض؟

المدير التنفيذي: مهروترا: ظهور بنية LPU يجعل بنية الذكاء الاصطناعي أكثر كفاءة، وهو بلا شك يسرع من نمو سوق الذكاء الاصطناعي.

هذه الابتكارات تهدف إلى معالجة الأحمال بشكل أكثر كفاءة، وتحسين اقتصاديات الرموز، وزيادة سرعة التفسير، وتقليل استهلاك الطاقة.

أي تقنية تعزز كفاءة الذكاء الاصطناعي ستعود بالنفع على الطلب، وليس من المستغرب أن يكون الطلب على DRAM في أجهزة الذكاء الاصطناعي المتقدمة قد تضاعف مقارنة بالعام الماضي، وهو نفس الاتجاه الذي نشهده في الأجهزة الطرفية، والهواتف الذكية، وأجهزة الكمبيوتر.

سؤال: فيما يخص توقعات الهامش الإجمالي بنسبة 81%، والتي كانت في الماضي قمة الدورة بحوالي 60%، ما الفرق بين الوضع الحالي والتاريخي؟ وما الدروس التي يمكن أن نستفيد منها من الماضي حول اتجاهات الهامش في الأشهر القادمة؟ وكيف يتفاعل العملاء مع هذا الهامش المرتفع جدًا؟

المدير المالي: مارك مورفي: استمرار قيود العرض في السوق، وتوتر السوق الذي سيستمر بعد 2026، يدعمان بشكل قوي التسعير على المدى القصير والمتوسط. أما فيما يخص عودة السوق إلى المتوسط التاريخي، فنعتقد أن الأمر يتطلب نظرة جديدة تمامًا.

الذاكرة ذات الأداء العالي تقلل بشكل فعال من تكلفة الرموز واستهلاك الطاقة لكل وحدة، وتزيد من معدل المعالجة، مما يعزز مستوى ذكاء نماذج الذكاء الاصطناعي. هذا يدفع النماذج نحو مجموعات أكثر تعقيدًا من المشكلات، ويزيد من الطلب على الذاكرة.

الربحية العالية الحالية تعكس بشكل أساسي إعادة تقييم قيمة الذاكرة، فهي أصبحت وسيلة فعالة لتحقيق أرباح من قدرات الذكاء الاصطناعي، وهذه المنطق يمتد من مراكز البيانات إلى الحوسبة الطرفية، ويزداد اتساعه.

على مدى أكثر من عام، أكدنا مرارًا أن قيود العرض متعددة الأبعاد، ومن الصعب حلها بسرعة: مخزون الصناعة منخفض، وزيادة عدد البتات لكل رقاقة مع تطور العمليات يتضاءل، وارتفاع معدل استغلال قدرات HBM، وأي توسعة جديدة تتطلب بناء مصانع جديدة، وهذه قيود مادية تحدد أن دورة التوسع ستُحسب بالسنوات.

القيمة الاستراتيجية للذاكرة والقيود الهيكلية على الإمداد تشكلان الركيزتين الأساسيتين لنظام السوق الحالي.

نحن نعمل على جبهتين: الأولى، الاستثمار النشط في توسيع القدرات، والثانية، زيادة الاستثمارات في البحث والتطوير لدفع الابتكار، وتحسين قيمة منتجات الذاكرة باستمرار. نعتقد أن هذه الجهود ستوفر دعمًا قويًا للأرباح المستقبلية. العملاء يدركون ذلك جيدًا، ولهذا السبب يختار العديد منهم توقيع اتفاقيات استراتيجية طويلة الأمد معنا.

المترجم الخاص: جين لو، ساهم أيضًا في إعداد هذا المقال