أسعار الذهب تعود إلى 4600 دولار، المؤسسات: الضعف قصير الأجل والتذبذب مستمر

نقلاً عن: شبكة إدارة الأعمال الصينية

مراسل الصين الاقتصادي تشين يوفانغ من قوانغتشو

على مدى الأيام الأخيرة، شهد سعر الذهب العالمي تقلبات وانخفاضات. حتى 20 مارس، كان سعر الذهب الفوري في لندن عند افتتاح التداول 4652 دولارًا للأونصة، وخلال الجلسة انخفض إلى ما دون 4640 دولارًا للأونصة. خلال سبعة أيام، انخفض سعر الذهب الفوري بأكثر من 10%، مع أقصى تراجع يقارب 13%.

وفي الوقت نفسه، في 19 مارس، بلغ حجم حيازة أكبر صندوق مؤشرات الذهب في العالم SPDR Gold Trust 1062.13 طنًا، بانخفاض قدره 4.86 أطنان عن اليوم السابق للتداول.

بالنسبة لهذا الانخفاض السريع في سعر الذهب، قال محللون ماليون إن ذلك مرتبط بشكل رئيسي باتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي. في الآونة الأخيرة، انخفض احتمال رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما دفع مؤشر الدولار للعودة فوق مستوى 100، وهو ما شكل ضغطًا كبيرًا على سعر الذهب.

بالإضافة إلى التأثير المباشر للسياسة النقدية، أصبح آلية انتقال أسعار النفط أيضًا متغيرًا رئيسيًا يؤثر على تغيرات سعر الذهب في الوقت الحالي.

وفي تقرير بحثي، أشار东方金诚 إلى أن الوضع الحالي بين إيران والولايات المتحدة لم يظهر علامات على التهدئة، ومن المتوقع أن يستمر ارتفاع أسعار النفط، مما يعزز توقعات التضخم العالمية. وذكر التقرير بشكل خاص أن اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مارس القادم سيكون حاسمًا، حيث إن استمرار ارتفاع أسعار النفط قد يعزز موقف الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة، وإذا سادت الأصوات المتشددة خلال الاجتماع، فإن ذلك سيستمر في ضغط سعر الذهب.

وقال التقرير: “وفي الوقت نفسه، لا تزال المخاوف من تسييل السيولة نتيجة سحب الائتمان الخاص في السوق قائمة، ومع تزايد تقلبات سعر الذهب مؤخرًا، يحتاج السوق إلى وقت لاستيعاب ذلك، وسيظل المزاج حذرًا، مع زيادة الطلب على الدولار، مما قد يسبب اضطرابات في سعر الذهب. بشكل عام، في ظل تراجع توقعات خفض الفائدة وقوة الدولار، من المتوقع أن يتذبذب سعر الذهب هذا الأسبوع بشكل ضعيف.”

وأوضح جيانغ شو، كبير المحللين في شركة شنغهاي إكسورن للصناعات، أن مسار السوق في عام 2022 يوفر نموذجًا تاريخيًا مشابهًا. حينها، أدى الصراع بين إيران والولايات المتحدة إلى ارتفاع سعر الذهب كملاذ آمن على المدى القصير، لكن مع ارتفاع أسعار النفط وتوقعات التضخم، تغيرت توقعات السوق بشأن السياسة النقدية الأمريكية، مما أدى إلى هبوط سعر الذهب. وأشار بشكل خاص إلى أن ارتفاع أسعار النفط الناتج عن استمرار الصراع بين إيران والولايات المتحدة كان سريعًا جدًا، مما جعل الارتفاع الأولي المستند إلى مشاعر الملاذ الآمن قصير الأمد جدًا.

كما أوضح تقرير شركة 信达期货 أن القوة الدافعة الرئيسية الحالية لاتجاه الذهب قد تغيرت. ويعتقد التحليل أن الدافع الرئيسي الآن هو ارتفاع أسعار الطاقة الذي يعيد فرض قيود على توقعات الفائدة. مع استمرار الصراع في الشرق الأوسط، واحتفاظ أسعار النفط بمستويات عالية، حيث استقرت عقود برنت فوق 100 دولار، مما زاد من مخاوف السوق بشأن مقاومة التضخم. في ظل هذا الوضع، أصبح تقييم مسار تراجع التضخم أكثر حذرًا، مما يقلل من توقعات خفض الفائدة، ويدعم قوة الدولار مؤقتًا، مما يضغط على سعر الذهب.

على الرغم من أن سعر الذهب يواجه ضغطًا في المدى القصير، إلا أن العديد من المؤسسات لا تزال تتبنى نظرة متفائلة بشأن قيمته على المدى المتوسط والطويل.

ويعتقد تحليل شركة CITIC Securities أن استمرار التسهيل النقدي وضعف الثقة بالدولار سيواصلان دعم ارتفاع سعر الذهب. وأكد جيانغ شو أن ارتفاع أسعار النفط وتوقعات رفع الفائدة من قبل الدولار لم يغير من الاتجاه العام لأسواق الذهب الصاعدة، وإنما سيزيد من وتيرة ومدة التصحيح في سعر الذهب على المدى المتوسط.

وأشارت مؤسسة 盈米 للبحوث إلى أن قيمة الذهب على المدى المتوسط والطويل لا تزال واضحة، في ظل استمرار مشكلة الديون طويلة الأمد في الولايات المتحدة، وزيادة الاحتياطيات الذهبية من قبل البنوك المركزية العالمية، بالإضافة إلى المخاطر الجيوسياسية وقلق “إعادة التضخم” التي لم تتلاشى تمامًا، مما يصعب كسر دعم الذهب.

ومع ذلك، من وجهة نظر التداول قصيرة الأجل، فإن تشو فانغ يتخذ موقفًا حذرًا من إمكانية ارتفاع سعر الذهب بشكل كبير مجددًا. وقال: “من ناحية، بعد الارتفاع المستمر في السابق، أصبح سعر الذهب العالمي في مستوى مرتفع نسبيًا، مما يضغط على جني الأرباح؛ ومن ناحية أخرى، فإن توقعات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي غير واضحة، وتوقعات الوضع الجيوسياسي تتلاشى تدريجيًا، مما يفتقر إلى عوامل دفع إضافية لارتفاع سعر الذهب.”