【اتجاه أسعار النفط】غولدمان ساكس يحذر من "أكبر صدمة في العرض على الإطلاق" ويُرفع توقعاته لبرنت لعام 2026 إلى 85 دولارًا

لا تزال الصراعات في الشرق الأوسط في الأسبوع الرابع دون أي علامات على التهدئة، وتستمر حركة الملاحة في مضيق هرمز في التعطيل. وصفت أحدث تقارير جولدمان ساكس هذا الحدث بأنه “أكبر صدمة إمدادات في التاريخ”، ورفعت بشكل كبير توقعاتها لمتوسط سعر برنت النفطي في عام 2026، من 77 دولارًا للبرميل إلى 85 دولارًا؛ كما زادت سعر عقود النفط الآجلة في نيويورك من 72 دولارًا إلى 79 دولارًا للبرميل.

ويستند هذا التعديل بشكل رئيسي إلى فرضية أساسية: أن حجم النفط المنقول عبر مضيق هرمز سيظل عند مستوى 5% فقط من المعدل الطبيعي، وسيستمر لمدة ستة أسابيع، تليها حاجة إلى شهر إضافي للتعافي التدريجي. ويعد هذا السيناريو أكثر طولًا وشدة مما كان متوقعًا سابقًا. ويؤكد التقرير أنه حتى إذا استؤنفت عمليات النقل في النهاية، فإن الضعف الذي أظهرته البنية التحتية للطاقة خلال الأحداث الأخيرة سيظل يدفع السوق إلى الحفاظ على مخاطر هيكلية أعلى.

في سيناريوهات قصوى، قد تصل أسعار النفط إلى 147 دولارًا

على المدى القصير، تتوقع جولدمان ساكس أن يبلغ متوسط سعر برنت النفطي في مارس وأبريل 2024 حوالي 110 دولارات للبرميل، بزيادة كبيرة قدرها 62% عن المتوسط في عام 2025. وتحذر الشركة أيضًا من أن أسعار النفط قد تتجاوز الرقم القياسي الذي سجلته في عام 2008، وتصل إلى 147 دولارًا للبرميل في سيناريوهات متطرفة؛ بينما من المتوقع أن يظل متوسط سعر برنت في عام 2027 عند مستوى 80 دولارًا للبرميل.

وتشير جولدمان ساكس إلى أنه على الرغم من أن السوق الآسيوية أظهرت علامات على ضيق في الإمدادات، إلا أن مخزونات النفط التجارية في الولايات المتحدة ودول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية لا تزال في ارتفاع، وذلك بسبب وفرة المعروض قبل النزاع. ومع ذلك، فإن هناك مخاطر هبوطية على أسعار النفط، خاصة إذا انتهت العمليات العسكرية الأمريكية بسرعة، مما قد يؤدي إلى تراجع في مخاطر العلاوة السعرية.