688498! إنجاز عشرة أضعاف الارتفاع في سنة واحدة! سيستمر المسار في الارتفاع!

كيف يدفع مؤتمر GTC لشركة NVIDIA تقدم تقنية CPO نحو الاعتماد التجاري؟

الكاتب | شان يانغ

في 20 مارس، شهد سوق الأسهم الصينية أداءً قويًا في سوق هيكلي، حيث كانت فكرة CPO محورًا رئيسيًا لقيادة موجة السوق، مع انفجار كامل في الأداء، مما أدى إلى ارتفاعات قياسية. من بين الشركات، نجحت الشركة الرائدة يوان جيه تكنولوجي في اختراق حاجز الألف يوان خلال التداول، متفوقة على هانموجي لتحتل المركز الثاني من حيث أعلى سعر في سوق الأسهم الصينية.

قد يكون هذا الصورة مولدة بواسطة الذكاء الاصطناعي

ارتفاع عام في الأسعار

يوم الجمعة، كان أداء سوق مفهوم CPO مذهلاً، حيث أظهر القطاع نمط ارتفاع عام (انظر الشكل 1)، مع العديد من الأهداف الرئيسية التي سجلت أعلى مستوياتها على الإطلاق.

بوصفها الرائدة المطلقة في الصناعة، أظهرت يوان جيه تكنولوجي أداءً قويًا بشكل خاص، حيث ارتفعت بسرعة بعد افتتاح السوق، وحققت حدًا أعلى “20 سم” خلال التداول، ونجحت في اختراق حاجز الألف يوان، حيث وصلت أعلى قيمة إلى 1140 يوانًا للسهم (انظر الشكل 2)، متفوقة على هانموجي، وأصبحت ثاني أعلى سهم سعرًا في سوق الأسهم الصينية الحالية، كما أنها أصبحت الثامنة في التاريخ الصيني التي تتجاوز الألف يوان للسهم (انظر الجدول 1).

بالإضافة إلى يوان جيه تكنولوجي، أظهرت شركات أخرى في قطاع CPO أداءً لافتًا، مثل شركة شيندي باندينغ إنفيديا، التي تتصدر حصة السوق العالمية في وحدات الضوء 1.6 تيرابايت، حيث سجل سعر السهم خلال التداول أعلى مستوى له على الإطلاق. كما استفادت شركة زونجيش شيوتشوان من انفجار طلبات GB200/300، مما عزز مكانتها كزعيمة في وحدات الضوء، وارتفع سعر السهم طوال اليوم بأكثر من 6%. كما شهدت شركتا غوفو تكنولوجي وتينجينغ تكنولوجي ارتفاعات كبيرة، مما أدى إلى نمط ارتفاع متنوع داخل القطاع، مع تدفق واضح للاستثمار.

لم يكن هذا الانفجار الجماعي لمفهوم CPO نتيجة لموجة عابرة من المشاعر السوقية، بل هو نتيجة تفاعل عدة عوامل، منها التحفيز التكنولوجي، واندفاع الطلب، وتحقيق الأداء، والدعم السياسي. أحد المحركات الأساسية هو الانفجار التكنولوجي خلال مؤتمر GTC لشركة NVIDIA، الذي عقد في 17 مارس، حيث أعلن Jensen Huang رسميًا عن أول مفتاح تبديل بصري من نوع Spectrum-X CPO على مستوى الإنتاج العالمي، مما يمثل دخول تقنية التحويل المباشر الإلكتروني إلى عصر الاعتماد التجاري، مع جدول زمني للتسويق أسرع بمقدار 1-2 سنة عن التوقعات السوقية. تعتمد هذه التقنية على عملية تغليف CoUP، التي تدمج الأجهزة البصرية وشرائح التبديل في تغليف ثلاثي الأبعاد، مما يزيد من كفاءة الطاقة بمقدار 3.5 مرة، ويحسن سلامة الإشارة بمقدار 63 مرة، ويتوافق تمامًا مع متطلبات عرض النطاق الترددي لمجموعات AI ذات المئات من الخوادم، مما يكسر الحدود الفيزيائية التقليدية للكابلات النحاسية.

تحقيق الأداء

كما أن تحقيق الأداء وتطبيق الصناعة يعززان بشكل قوي دعم ارتفاع القطاع. منذ عام 2025، أظهرت العديد من الشركات المدرجة في القطاع نموًا انفجاريًا في الأداء (انظر الجدول 2). على سبيل المثال، حققت يوان جيه تكنولوجي تحولًا من خسارة إلى ربح؛ وبلغ صافي الربح بعد خصم حقوق الأقلية لشركة زونجيش شيوتشوان 10.799 مليار يوان، بزيادة قدرها 108.81% على أساس سنوي، مع امتلاء الطلبات حتى نهاية 2026؛ وحقق شركة شيجيا غاوتسي زيادة بأكثر من 400% في صافي الربح بعد خصم حقوق الأقلية، مما يدل على أن القطاع قد انتقل من مجرد مفهوم إلى مرحلة تحقيق الأداء بشكل كامل.

وفي الوقت نفسه، حققت سلسلة صناعة CPO المحلية قفزة من “التابع” إلى “القيادي”، حيث تجاوزت نسبة إنتاج منتجات 1.6 تيرابايت معدل النجاح 90%. على المستوى السياسي، أصدرت وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات إرشادات تتطلب أن لا تقل نسبة تكنولوجيا CPO في مراكز الحوسبة الذكية الجديدة عن 60%. كما تدعم الصناديق الوطنية، خاصة المرحلة الثالثة، بشكل موجه صناعة معدات الحوسبة، مما يعزز النمو السريع للصناعة.

نظرة مستقبلية، فإن آفاق الاستثمار طويلة الأمد لصناعة CPO واسعة، حيث ستشهد الصناعة دورة ذهبية من النمو في الحجم والسعر، مع تباين هيكلي يتزايد. من حيث حجم السوق، تتوقع شركة Yole أن يصل حجم سوق CPO إلى 8.1 مليار دولار بحلول 2030، بمعدل نمو سنوي مركب يصل إلى 137%. وتتوقع شركة LightCounting أن يتجاوز حجم السوق العالمي لـ CPO 26 مليار دولار بحلول 2026، مع نمو سنوي بنسبة 60%، وأن يتجاوز السوق المحلي 6 مليارات يوان، بمعدل نمو سنوي مركب يزيد عن 70%. من ناحية تطوير المنتجات، ستصبح وحدات الضوء 1.6 تيرابايت هي السائدة في السوق بحلول 2026، وستبدأ منتجات 3.2 تيرابايت في التجريب بحلول 2027، مع تسارع مستمر في وتيرة التحديث التكنولوجي.

اهتمام المؤسسات

بالنظر إلى موقف المؤسسات المالية، فإن قطاع CPO يحظى حاليًا باهتمام كبير من قبل المستثمرين المؤسساتيين. بنهاية الربع الثالث من عام 2025، تجاوز عدد المؤسسات التي تملك أسهمًا في شركة زونجيش شيوتشوان وشركة شيندي باندينغ إنفيديا 1000 مؤسسة لكل منهما، حيث بلغ عدد المؤسسات التي تملك أسهم يوان جيه تكنولوجي 264 مؤسسة.

وعند مراقبة ديناميكيات المؤسسات منذ بداية العام، فإن شركات مثل زونجيش شيوتشوان، وتونفو وي دي، ولووبوتيك، وتينجينغ تكنولوجي، حظيت جميعها باهتمام بحثي من قبل المؤسسات، حيث شارك في البحث مع زونجيش شيوتشوان 137 مؤسسة.

طرح المستثمرون أسئلة على الشركات حول وتيرة زيادة إنتاج وحدات 1.6 تيرابايت في 2026، وكيفية تقييم دورة حياة NPO. أوضحت الشركات أن مع بدء بعض العملاء الرئيسيين في نشر وحدات 1.6 تيرابايت هذا العام، من المتوقع أن يشهد الطلب على 1.6 تيرابايت زيادة كبيرة مقارنة بالعام الماضي. سجلت الطلبات على 1.6 تيرابايت في الربع الأول نموًا سريعًا، مع توقع استمرار النمو على أساس شهري. بالإضافة إلى ذلك، ستدخل بعض العملاء مرحلة التحقق من وحدات 1.6 تيرابايت هذا العام، مع توقع أن تصبح وحدات 1.6 تيرابايت الطلب الرئيسي لعملاء CSP في العام المقبل. تعتبر تقنية NPO، مقارنة بـ CPO، أكثر مرونة وتكلفة فعالة، مع مزايا مثل القدرة على التوصيل القابل للفصل، وتقنية تغليف PCB الناضجة، والقدرة على الإنتاج بكميات كبيرة، وبيئة سلسلة إمداد أكثر انفتاحًا، وتكاليف أقل. حاليًا، تعتبر NPO خيارًا مفضلًا وموثوقًا به لعملاء CSP، ومن المحتمل أن تصبح خيارًا تقنيًا طويل الأمد.

وفي نشاط البحث مع شركة لووبوتيك، طُرح على الشركة سؤال حول توقعاتها لمستقبل سوق تقنية CPO وكيفية تقييمها لوتيرة الطلب على المنتجات النهائية. أوضحت الشركة أن بعض الشركات الرائدة أصدرت مؤخرًا معلومات رسمية حول تقنية CPO، سواء كانت NVIDIA أو Broadcom أو غيرها من الشركات، وهي تعمل بنشاط على دفع تطبيقات هذه التقنية نحو مرحلة الإنتاج الكمي، ويمكن متابعة الإعلانات الرسمية من مؤتمر GTC القادم لشركة NVIDIA وفعاليات OFC الأمريكية. كشركة معدات من الطرف العلوي، تعتمد الشركة على توقعات الطلب المحددة والواضحة من العملاء الرئيسيين، مما يمنحها فهمًا أدق لاحتياجات السوق من وحدات CPO ذات النمو السريع. تعتبر CPO، باعتبارها التقنية الأساسية لتلبية متطلبات السرعة العالية والحوسبة المكثفة، في مرحلة تسريع كاملة لعملية التصنيع، وقد دخلت صناعة CPO مرحلة حاسمة من الانتقال من التحقق التكنولوجي إلى الاعتماد التجاري على نطاق واسع.

(الأسهم المذكورة في النص هي لأغراض التحليل فقط، ولا تعتبر توصية شراء أو بيع.)