هل أسعار النفط المرتفعة "تطفئ" توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي؟ موجان ستانلي يؤكد: الخفض الأول في يونيو، وهناك خفضان آخران!

الأقسام الرائجة

اختيار الأسهم مركز البيانات مركز السوق تدفق السيولة التداول الافتراضي

العميل

المصدر: وكالة فاينانشال نيوز

ذكرت وكالة فاينانشال نيوز في 17 مارس (تحرير: هوان جونجي) أنه مع تصاعد التوتر بين الولايات المتحدة وإيران مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط واستمرار مخاوف التضخم، تبرد توقعات خفض الفائدة في وول ستريت بسرعة. لكن بنك مورغان ستانلي لا يزال يصر على توقعه الأصلي، وهو أن الاحتياطي الفيدرالي سيستأنف خفض الفائدة في يونيو ويقوم مرة أخرى في سبتمبر.

قال مايكل جابن، كبير الاقتصاديين في مورغان ستانلي، في جلسة حوارية عقدت يوم الاثنين في نيويورك: “نحن لا نزال نتوقع أن يتم خفض الفائدة في يونيو وسبتمبر، بالطبع هناك أيضًا مخاطر للتأجيل.”

هذا التوقع يختلف تمامًا عن توقعات السوق. أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي CME، تشير إلى أن السوق يتوقع حاليًا أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط في ديسمبر من هذا العام، وأن يكون هذا هو الخفض الوحيد خلال العام، بسبب ارتفاع أسعار النفط بعد الحرب بين الولايات المتحدة وإيران والذي قد يعيد إشعال التضخم، مما قد يعيق قدرة الاحتياطي الفيدرالي على تخفيف السياسة النقدية.

وفي الشهر الماضي، كانت السوق تتوقع على الأقل خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس هذا العام، مع احتمال بنسبة 60% أن يتم خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر. كما أن خبراء الاقتصاد في تومين ماركتس وبنك باركلي قد أرجأوا توقعاتهم لوقت الخفض القادم للفائدة من يونيو إلى سبتمبر.

وأضاف جابن أن هناك احتمالًا أن يؤجل الاحتياطي الفيدرالي أول خفض للفائدة إلى سبتمبر أو حتى ديسمبر، وأن هذين الاحتمالين قد يؤجلان الخفض التالي إلى عام 2027.

قال: “المخاطر التي نواجهها تتعلق بشكل رئيسي بمدى طول انتظار الاحتياطي الفيدرالي، فكلما طال الانتظار، زادت الحاجة إلى خفض الفائدة أكثر.”

صدمات النفط

سجل سعر برنت الخام ارتفاعًا متواصلًا لثالث يوم على التوالي، متجاوزًا 100 دولار للبرميل، وهو أطول ارتفاع متواصل منذ أغسطس 2022. ومع استمرار التوتر بين الولايات المتحدة وإيران، من المحتمل أن يرتفع سعر النفط أكثر.

قالت مورغان ستانلي إنه إذا استمر سعر النفط العالمي عند مستوى مرتفع يتراوح بين 125 و150 دولارًا للبرميل لفترة طويلة، فسيؤدي ذلك إلى كبح إنفاق المستهلكين، وسيحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى دعم الاقتصاد. وفقًا لبيانات جابن، زادت احتمالية حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة من 10% قبل اندلاع النزاع العسكري إلى حوالي 20%.

قال: “الاقتصاد يمكنه تحمل سعر يتراوح بين 90 و100 دولار للبرميل. لكن إذا استمر سعر النفط عند حوالي 125 إلى 150 دولارًا، فمن المحتمل أن يؤدي ذلك إلى ركود اقتصادي.”

المؤشرات الرئيسية

قال سيث كاربنتر، كبير الاقتصاديين العالميين في مورغان ستانلي، إن الارتفاع في أسعار النفط الذي أدى إلى ارتفاع التضخم قد يكون مؤقتًا فقط.

وأضاف: “إذا ساءت الأمور لدرجة تؤثر على النمو الاقتصادي، فمع مرور الوقت، ستنخفض فعليًا الاتجاهات التضخمية المحتملة، خاصة التضخم الأساسي.”

وفي الوقت نفسه، عند تقييم التأثير الفعلي لصدمات أسعار النفط على الاقتصاد، قدم ماتيو هورنباخ، رئيس استراتيجية الاقتصاد الكلي العالمية في مورغان ستانلي، مؤشر سوق مهم يجب مراقبته وهو معدل التضخم المتبادل.

منذ أن تجاوز سعر النفط لأول مرة منذ عام 2022 مستوى 100 دولار للبرميل، ارتفع معدل التضخم المتبادل لعقد سنة واحد حوالي 20 نقطة أساس، ليقترب من 2.5%. قال هورنباخ إن انخفاض هذا المعدل سيكون إشارة لشراء السندات الحكومية وتوقع المزيد من خفض الفائدة — مما يعني أن التركيز السوقي يتحول من مخاوف التضخم إلى تدمير الطلب.

وأضاف: “هذا هو أهم مؤشر على لوحة القيادة لديك.”