تفجير منشآت النفط والغاز، وعدم خفض أسعار الفائدة، تصعيد الذعر في الأسواق المالية العالمية!

هل يتغير مسار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ظل ارتفاع أسعار النفط؟

خط القيمة | المصدر

المواضيع الساخنة | الفقرة

بن جيان | المؤلف

تشينتانغ | المحرر

مقدمة خط القيمة

استيقظ العالم فجأة على توقعات سلبية تسيطر من جديد على سوق الأسهم العالمية.

أولاً، تعرض حقل غاز ضخم في إيران للهجوم، مما أضاء سماء النار وأدى إلى قطع أحد أضعف حلقات سلسلة إمدادات الطاقة العالمية، وأدى إلى ارتفاع أسعار النفط.

ثانياً، اختار الاحتياطي الفيدرالي عدم خفض الفائدة هذه المرة، ومن المحتمل أن يقل عدد مرات خفض الفائدة في ظل ارتفاع أسعار النفط في المستقبل.

تراجعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة بأكثر من 1% خلال الليل، وافتتحت الأسواق الآسيوية والأوروبية بانخفاض يزيد عن 2.5%. بعد أن شهدت الأسهم الصينية انتعاشًا مؤخرًا مع انعكاس حاد على شكل حرف “V” وتوقعات إيجابية، هل ستتمكن اليوم من الصمود؟

تعرض حقل غاز ضخم في إيران للهجوم،

وقد أدلى ترامب بتصريح جديد للتو

تعرض حقل غاز بارس الضخم في إيران يوم الأربعاء للهجوم، مما يمثل تصعيدًا كبيرًا في الصراع مع إسرائيل والولايات المتحدة، ودفعت إيران إلى شن هجمات على البنية التحتية للطاقة في الشرق الأوسط.

حقل غاز بارس هو أكبر حقل غاز طبيعي في العالم ويقع داخل إيران، ويشترك في ملكيته مع قطر عبر الخليج العربي.

وسائل الإعلام الإسرائيلية ذكرت على نطاق واسع أن هذا الهجوم نفذ بموافقة الولايات المتحدة، على الرغم من أن البلدين لم يعلنا المسؤولية على الفور. ولم ترد القوات الإسرائيلية على طلبات التعليق.

قطر اتهمت إسرائيل بتنفيذ الهجوم، دون الإشارة إلى أي دور للولايات المتحدة. قطر حليف وثيق للولايات المتحدة، وتضم أكبر قاعدة جوية أمريكية في المنطقة.

متحدث باسم وزارة الخارجية القطرية وصف الهجوم بأنه “تصعيد خطير وغير مسؤول”، يهدد أمن الطاقة العالمي. الإمارات أدانت أيضًا هذا الهجوم.

قامت إيران بتحديد مجموعة من الأهداف النفطية والغازية المهمة في المنطقة، تخص السعودية والإمارات وقطر، ووصفتها بأنها “أهداف مباشرة وشرعية للهجمات”.

قطر يوم الأربعاء أعلنت أنها اعترضت أربعة من خمسة صواريخ باليستية أطلقتها إيران، بينما أصاب الصاروخ الخامس مدينة رأس لافان الصناعية، مما أسفر عن “أضرار جسيمة”.

رأس لافان هو المنطقة الأساسية لمعالجة الغاز الطبيعي المسال (LNG) لشركة قطر للطاقة.

السعودية أعلنت أنها اعترضت ودمرت أربعة صواريخ باليستية أُطلقت نحو الرياض، وفشلت محاولة هجوم بطائرة بدون طيار على منشأة غاز في الشرق.

وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال الأمريكية، قال مسؤولون أمريكيون يوم 18 إن الرئيس ترامب يأمل ألا تقوم إسرائيل بعد الآن بشن غارات على منشآت الطاقة الإيرانية.

وذكر التقرير أن ترامب علم مسبقًا بهجوم إسرائيل على حقل جنوب بارس في 18 من الشهر، وأبدى دعمه له، معتبرًا إياه إشارة من إيران إلى إغلاق مضيق هرمز فعليًا، وأرسل رسالة إلى الحكومة الإيرانية. وقال مسؤولون أمريكيون إن ترامب يعتقد أن إيران قد تلقت هذه الرسالة، ولذلك يعارض الآن استمرار الهجمات على البنية التحتية للطاقة الإيرانية.

****** الاحتياطي الفيدرالي: لن نخفض الفائدة! تصريحات باول ******

أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم 18 أنه سيبقي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 3.5% و3.75%، وذكر في بيانه بعد الاجتماع أن “تطورات الوضع في الشرق الأوسط لا تزال غير مؤكدة على الاقتصاد الأمريكي”.

قال جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، في مؤتمر صحفي إن تطورات الوضع في الشرق الأوسط لا تزال غير مؤكدة على الاقتصاد الأمريكي. على المدى القصير، فإن ارتفاع أسعار الطاقة سيدفع التضخم العام للارتفاع، لكن من المبكر جدًا تقييم مدى وطول تأثير ذلك على الاقتصاد. يعتقد باول أنه حتى مع ارتفاع أسعار الطاقة الآن، فإن الوضع الاقتصادي الحالي في الولايات المتحدة يختلف تمامًا عن حالة “الركود التضخمي” في السبعينيات، حيث يبلغ معدل التضخم الحالي فقط نقطة مئوية واحدة فوق الهدف، ومعدل البطالة منخفض جدًا. وقال: “سوف أترك مصطلح ‘الركود التضخمي’ لوصف حالات أكثر خطورة بكثير من وضعنا الحالي. وضعنا ليس كذلك.”

على الرغم من ارتفاع مستوى عدم اليقين، أرسل المسؤولون إشارات مرة أخرى: لا تزال هناك فرص لخفض الفائدة عدة مرات في المستقبل. يظهر “نقطة التوقعات” التي تحظى باهتمام كبير أن هناك خفضًا واحدًا للفائدة هذا العام، وواحدًا آخر في عام 2027، لكن التوقيت المحدد غير واضح بعد.

من بين 19 عضوًا في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، يتوقع 7 منهم أن يظل سعر الفائدة ثابتًا هذا العام، بزيادة شخص واحد عن توقعاتهم في ديسمبر من العام الماضي. على الرغم من أن التوقعات للسنوات القادمة متباينة، إلا أن التوقع الوسيط هو أن سعر الفائدة سيظل مستقرًا عند حوالي 3.1% بعد خفضه مرة أخرى في عام 2027. كما أشار باول إلى أن التوقعات الوسيطة لأعضاء اللجنة تشير إلى أن سعر الفائدة المناسب في نهاية هذا العام سيكون حوالي 3.4%، وإلى حوالي 3.1% بنهاية العام المقبل، وهو نفس التوقع في ديسمبر الماضي. ومع ذلك، أكد باول أن هذه التوقعات الشخصية لا تزال غير مؤكدة، ولا تمثل خطة أو قرار اللجنة. السياسة النقدية لا تتبع مسارًا ثابتًا، وسيقوم الاحتياطي الفيدرالي باتخاذ القرارات في كل اجتماع على حدة.

يُذكر أن السوق كان يتوقع قبل اندلاع الصراع في الشرق الأوسط أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة مرتين هذا العام، وربما ثلاث مرات بشكل طفيف، لكن ارتفاع أسعار النفط وبيانات التضخم القوية، بما في ذلك قبل الصدمة النفطية، خفضت التوقعات إلى خفض واحد على الأكثر في عام 2026.

**** تراجع أسواق الأسهم اليابانية والكورية، ****

**** هل تستطيع الأسهم الصينية مقاومة ذلك؟ ****

تراجعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة مجتمعة، منهية موجة ارتفاع استمرت لاثنين، وبلغت خسائرها أكثر من 1%. عند الإغلاق، انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 1.63% ليصل إلى 46225.15 نقطة؛ وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.36% ليصل إلى 6624.70 نقطة، مسجلًا أدنى مستوى منذ نوفمبر من العام الماضي؛ وانخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.46% ليصل إلى 22152.42 نقطة.

انخفضت أسهم التكنولوجيا الكبرى بشكل جماعي، حيث تراجعت نيفيديا بنسبة 0.84%، وجوجل © بنسبة 1.01%، وأبل بنسبة 1.69%، ومايكروسوفت بنسبة 1.91%، وأمازون بنسبة 2.48%، وفيسبوك (Meta) بنسبة 1.12%، وبورتم بنسبة 1.67%، وتسلا بنسبة 1.63%.

شهدت أسهم التخزين تباينًا، حيث ارتفعت شركة ساندي بنسبة 4.65%، وزادت شركة Micron Technologies بنسبة 0.01%، وكلاهما سجل أعلى إغلاق على الإطلاق، لكنهما انخفضتا بعد التداول. أما شركة Seagate Technology التي شهدت ارتفاعًا كبيرًا في اليوم السابق، فهبطت بنسبة 3.4%، وWestern Digital بنسبة 2.84%.

في الجلسة الصباحية، تراجعت أسواق الأسهم اليابانية والكورية بشكل كبير. وحتى وقت إعداد التقرير، انخفض مؤشر نيكي 225 في طوكيو بنسبة 2.74%، ومؤشر كوسبي في كوريا بنسبة 2.63%.

هل ستتحمل سوق الأسهم الصينية الاختبار اليوم؟

بالأمس، تمكنت سوق الأسهم الصينية من اختبار قاع واحد بصعوبة، وكان الاتجاه واضحًا نحو التحسن، لكن بسبب استمرار الاحتياطي الفيدرالي في إبقاء سعر الفائدة ثابتًا، وتصعيد الوضع في الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار النفط بشكل كبير، فإن السوق الصينية تواجه اضطرابات مرة أخرى، وهو ما يتوقعه الجميع حاليًا.

لكن بعض المستثمرين يرون أن أداء الأسواق المالية العالمية خلال اليومين الماضيين أظهر قدرة على مقاومة ارتفاع أسعار النفط والتغيرات الخارجية، خاصة بعد أن أظهر مؤشر شنغهاي المركب عند مستوى 4023 نقطة علامات على وجود سيولة تدعم السوق، مما أدى في النهاية إلى ارتفاع المؤشر بعد اختبار القاع.

من المتوقع أن يفتح السوق اليوم على انخفاض نتيجة التأثيرات الخارجية، والأهم هو قدرة السيولة على امتصاص الصدمات. بالطبع، فإن مسار الحرب وأسعار النفط ستستمر في التأثير على التوقعات الجديدة.

وفي مواجهة نفس العواصف الجغرافية السياسية والتغيرات في السياسات، وصلت المناقشات بين المؤسسات المهنية إلى ذروتها.

جورج مانسلي: الأصول الصينية تظهر قيمة “الموازن”، ورأس المال النشط بدأ يتدفق بشكل خفي

يعتقد كبير استراتيجيي الأسهم في مورجان ستانلي الصين أنه منذ تصاعد التوترات في الشرق الأوسط في نهاية فبراير، أظهرت الأصول الصينية مرونة قوية. وأوضح أن البيانات خير دليل على ذلك: منذ مارس، انخفض مؤشر MSCI الصين بنسبة 2% فقط، وانخفض مؤشر شنغهاي-شينزن 300 أقل من 1%؛ بينما انخفض مؤشر S&P 500 الأمريكي بنسبة 3%، وتراجع مؤشر MSCI للأسواق الناشئة العالمية بنسبة 7.4%.

ويرى مورجان ستانلي أن هذا الاختلاف ليس صدفة. في ظل اضطرابات جيوسياسية دولية، فإن زيادة مخصصات الأسهم الصينية يمكن أن تعزز بشكل فعال “نسبة شارب” للمحفظة (أي العائد المعدل للمخاطر). والأهم من ذلك، أن هناك تغيرات دقيقة في تدفقات رأس المال: “من بداية هذا العام، لاحظنا تغيرًا مفرحًا جدًا، وهو أن صناديق الاستثمار العالمية النشطة بدأت تتلقى تدفقات صافية نحو الأصول الصينية، وهذه هي المرة الأولى منذ سوق 924.” وأكدت وانغ ينغ أن، على الرغم من أن تدفقات رأس المال شهدت خروجًا في مارس بسبب التغيرات الجيوسياسية، إلا أن ذلك لم يكن استثناءً موجهًا ضد الأصول الصينية، بل هو رد فعل عام لانخفاض الميل للمخاطرة على مستوى العالم.

وفيما يخص استراتيجيات التخصيص، أشارت مورجان ستانلي إلى استراتيجية “HALO” التي أصبحت مشهورة مؤخرًا في وول ستريت، والتي تستثمر في الشركات ذات الأصول الثقيلة وذات معدل التخلص المنخفض. من وجهة نظرها، فإن التدفقات العالمية تتجه من القطاعات الخفيفة التي تتأثر بشكل كبير بالذكاء الاصطناعي، إلى الأصول المادية ذات الحواجز المادية، مثل الطاقة، والمواد الخام، والخدمات العامة، والتصنيع عالي التقنية. وهذه القطاعات تتوافق تمامًا مع القاعدة الصناعية القوية للصين، مما يفسر بشكل إضافي لماذا تظهر الأصول الصينية أداءً متميزًا في ظل الاضطرابات العالمية.

سيشوان للأوراق المالية: التقييمات المرتفعة تشير إلى تضخم تقلبات السوق، وزيادة صعوبة الربح

يعتقد كبير الاقتصاديين في سيشوان للأوراق المالية أنه على الرغم من أن المستثمرين لا زالوا يتوقعون أداءً إيجابيًا لمؤشر A في 2026، وأن الميل للمخاطرة لا يزال مرتفعًا، إلا أن مشكلة لا يمكن تجاهلها هي أن التقييمات المرتفعة للأصول المالية تشير إلى احتمال تضخم تقلبات السوق بشكل كبير في المستقبل.

ويعتقد فريق مين مين أن التقييمات المرتفعة تعني أن السوق قد استنفدت توقعاته للنمو المستقبلي، وأي اضطراب خارجي — مثل ارتفاع أسعار النفط الذي يغير توقعات التضخم، أو تصعيد الصراعات الجيوسياسية بشكل غير متوقع — قد يؤدي إلى تقلبات حادة في المشاعر وخروج رؤوس الأموال. وهذا يزيد من صعوبة تحقيق الأرباح في السوق، وقد يؤدي إلى عمليات بيع جماعية محلية. السوق ليست ثابتة، وعندما تتلاقى التوقعات المفرطة تفاؤلاً مع هيكل تداول مكدس، فإن هشاشته تزداد.