"هذا ليس ماراثون، بل تقدم الجبهة" - مقابلة حصرية مع عملة المبادلة كابيتال، فك رموز "رؤية الحرب الفضائية" للموارد الحكومية المحلية

كل تقرير صحفي | Zhang Yi تحرير كل تقرير | Dong Xing Sheng

في جلسة البرلمان الوطنية لهذا العام، تم إدراج “الفضاء والطيران” لأول مرة كصناعة داعمة ناشئة في تقرير عمل الحكومة، مما يفتح فصلاً جديدًا في السرد الوطني للسنوات الخمس القادمة.

في ذات الوقت، على بعد آلاف الأميال، في مطار شوانغليو بمدينة تشنغدو، يقف قاعدة إنتاج الصواريخ التي تغطي مساحة 200 فدان، والتي تسيطر عليها شركة Star Glory، في طور التأسيس؛ وفي Ziyang بمقاطعة سيتشوان، تم تشغيل المرحلة الأولى من قاعدة البحث والتطوير والإنتاج للأقمار الصناعية الصلبة الجديدة لشركة Galaxy Power؛ وفي تشونغتشو بمقاطعة سيتشوان، تظهر ملامح خطة المقر العالمي لتصنيع الأقمار الصناعية AI لشركة Guoxing Aerospace.

نادراً ما يلاحظ أحد أن هذه القوى الجديدة في مجال الفضاء التجاري المنتشرة في منطقة تشنغدو الحضرية، يقف وراءها نفس المستثمر — مجموعة تشنغدو جياو زي جينكوان، من خلال شركة جياو زي كابيتال.

بوصفها المنصة الاستثمارية الأساسية لثروة الدولة المحلية في تشنغدو، تدير جياو زي كابيتال وتشارك في أكثر من 80 صندوقًا، بإجمالي أصول يتجاوز 180 مليار يوان، وتبني مصفوفة من الصناديق “جياو زي المستقبل” و"جياو زي الحديقة" و"جياو زي AIC" و"جياو زي الاندماج والاستحواذ" — وهي مصفوفة من صناديق “3+1”، ساهمت في حاضنة وتطوير العديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة الوطنية المتخصصة والمبتكرة.

اليوم، من تصنيع الصواريخ الكاملة لشركة Star Glory وGalaxy Power، إلى تطبيقات الأقمار الصناعية لشركة Guoxing Aerospace، ومن أنظمة الدفع لشركة Jiuzhou Yunqian، إلى مكونات شركة Chengkong Aerospace، استثمرت جياو زي كابيتال بدقة في 5 شركات في مجال الفضاء التجاري، مكونة سلسلة صناعية كاملة من المكونات الأساسية إلى التصنيع الكامل للصواريخ. قوة رأس مال من المنطقة الغربية، تترصّد بهدوء على خريطة الفضاء في الصين.

ما هو التفكير وراء التخطيط المنهجي للمراحل الرئيسية في سلسلة الصناعة؟ كيف ترد الثروة المحلية على موضوعات العصر، خاصة مع تصاعد مصطلح “رأس مال الصبر”؟ قبل أيام، أجرى مراسل “الاقتصادية اليومية” (المشار إليه فيما يلي بـ “NBD”) مقابلة حصرية مع مسؤول من شركة إدارة مجموعة جياو زي كابيتال في تشنغدو (المشار إليه فيما يلي بـ “جياو زي كابيتال”)، لمحاولة تفسير هذا التوجه في الفضاء التجاري من منظور رأس المال، وشرح تطور “الجبهة” في هذا المجال.

مصدر الصورة: مجموعة جياو زي جينكوان، تشنغدو

سؤال العصر: لماذا الفضاء التجاري؟

“نهاية الفضاء التجاري ستكون جيدة”

NBD: في عام 2026، أدرجت جلسة البرلمان الوطني الفضاء والطيران كصناعة داعمة ناشئة، مع تأكيد البيئة الكلية على “رأس مال الصبر”. عند النظر من هذا المنظور، كيف تتوافق استثمارات جياو زي مع متطلبات العصر؟

**جياو زي كابيتال: **الفضاء التجاري هو أحد الركائز المهمة لتطوير الاقتصاد الوطني في المستقبل، وهو أيضًا ساحة المنافسة الكبرى بين الدول. من هذا المنطلق، نرى أن الاستثمار في الفضاء التجاري هو خيار استراتيجي واقعي على المستوى الكلي.

من حيث التطور التاريخي وتقدم العصر، يُعد الفضاء التجاري خطوة مهمة نحو استكشاف الفضاء، وبدون الصواريخ والأقمار الصناعية، لن تتقدم حضارة الإنسان. لذلك، من هذه الزاوية، فإن نهاية الفضاء التجاري ستكون جيدة، ويجب أن نمتلك الثقة والعزيمة لرؤية النهاية الجميلة. مع الجمع بين هذين المفهومين، تتاح فرص أفضل للاستثمار في الصناعات والشركات التي تلبي متطلبات العصر.

NBD: الاستثمار في الفضاء التجاري يتطلب الالتزام بقوانين السوق، وفي الوقت ذاته يحمل استراتيجية وطنية، وقد يخشى البعض أن تتعارض هاتان الصفتان، خاصة عندما لا تتوافق أحيانًا توجهات السوق مع السياسات. كيف تنظر إلى ذلك؟

**جياو زي كابيتال: **في الواقع، هاتان الصفتان ليستا متعارضتين، بل متكاملتان ومتناسقتان.

فقط عند النظر إلى سنة واحدة، قد نرى أن السوق والسياسات لا تتطابق دائمًا، أو أن الشركات التي تعتمد على نماذج أعمال قد تحقق عوائد مالية أسرع من تلك التي تركز على التقنية. لكن إذا نظرنا على مدى 5 أو 10 أو 20 سنة، فإن قانون السوق هو طلب المستهلكين، والاستراتيجية الوطنية في الاقتصاد هي ضمان رفاهية الشعب. هذان الأمران متوافقان، لذا فإن الالتزام بقوانين السوق هو أيضًا التزام بالاستراتيجية الوطنية.

في تصنيع الصواريخ الكاملة، استثمرت صناديق جياو زي في شركة Star Glory وGalaxy Power. مصدر الصورة: Star Glory

مخاطر السؤال: كيف نواجه عدم اليقين؟

“سوف نتحلى بأقصى قدر من الصبر”

NBD: في مجال الفضاء التجاري، بعض الشركات تتفوق بالتقنية، وأخرى بالقدرة السوقية. برأيك، في المرحلة الحالية، أيهما أكثر أهمية للشركات العاملة في هذا المجال؟ وما التحديات الخاصة مقارنة بالاستثمار في قطاعات الإنترنت والاستهلاك؟

**جياو زي كابيتال: **الشركات التقنية التي تنجح، هي تلك التي تجمع بين التقنية ونموذج العمل. في قطاعات الاستهلاك والإنترنت، يمكن أن تكتسب الشركات ميزة واضحة من خلال نماذجها التجارية، وتحول هذه الميزة إلى حجم اقتصادي، وتثير تأثير الشبكة.

من الملاحظ أن مفهوم القيادة يتطور، فبدأت من الشركات الكبرى مثل BAT، ثم ظهرت “الستة الصغار” في الذكاء الاصطناعي، وأربعة “ثعالب ذكية” في الروبوتات، وصولًا إلى صناعة الفضاء التجارية التي تشمل الصواريخ الكاملة، محركات الصواريخ، الأقمار الصناعية الكاملة، حمولات الأقمار، والأقمار الصناعية المجمعة. عند مقارنتها بقطاعات الاستهلاك والإنترنت، نرى أن مفهوم “القيادة” يتوسع من الشركات الرائدة إلى فرق قيادية متخصصة في مجالات فرعية.

بالنسبة للمستثمرين، دائمًا ما يطمحون للاستثمار في الأفضل. هناك توافق على أن الشركات الرائدة تحظى بتقدير السوق، لكن من الصعب تحديد من هو الأول في تلك الفرق لفترة طويلة. لذلك، يزداد صعوبة الاختيار، فبعد أن كان التحدي السابق هو الحصول على حصص في الشركات الرائدة، أصبح الآن يتطلب اختيار الشركة الأولى ضمن تلك الفرق.

NBD: من منظور قوانين الصناعة، يتطلب الانتقال من تقنية المختبر إلى الإنتاج التجاري عملية طويلة من التجارب والأخطاء، وتستهلك مبالغ ضخمة من التمويل. إذا كانت هذه الاستثمارات بمثابة ماراثون، فأين وصلنا الآن؟ وهل وتيرتها مناسبة؟

**جياو زي كابيتال: **المقارنة بالماراثون مجازية، لكن الماراثون يتوقع مسارًا ثابتًا نحو النهاية، ويمكن التنبؤ به إلى حد كبير.

الاستثمار أشبه بتقدم جبهة في حرب شاملة. الجبهة لن تتقدم دائمًا بشكل مستمر، قد تتقدم بسرعة في بعض المراحل، وتعود للخلف أحيانًا. بمجرد بدء الحرب، من الصعب التنبؤ بالموقع النهائي الدقيق للجبهة. قد نعرف بشكل تقريبي أن الحرب غير متكافئة، لكن من الصعب تحديد موعد النهاية بدقة.

هذا يشبه تطور الشركات. في بدايات نموها، يصعب على المستثمرين التنبؤ بمدى تطورها النهائي، أو سرعة نموها في المستقبل.

بالعودة إلى سؤالك، أعتقد أن هذه الاستثمارات لا يمكن تصنيفها كماراتون، بل كتقدم على جبهة الحرب. إذا أردت المقارنة، فهي تشبه المرحلة الحاسمة من الحرب الثلاثة الكبرى في حرب التحرير. إذا تجاوزنا هذه المرحلة، فسيكون الأمر كعبور “جيش المليون عبر النهر”. هذه المرحلة صعبة جدًا، والكثير من الشركات قد تتوقف هنا، لكننا نؤمن أن النتيجة ستكون جيدة.

شركة Guoxing Aerospace التي استثمرت فيها جياو زي دخلت الآن مرحلة دعم الإدراج وتعتزم تقديم طلب للاكتتاب العام، وإذا نجحت، فستصبح نموذجًا للفضاء التجاري المدرج في جنوب غرب الصين. مصدر الصورة: Guoxing Aerospace

NBD: “رأس مال الصبر” هو مصطلح رائج الآن، لكن بالنسبة للمؤسسات المالية، الصبر له تكلفة. كم من الوقت يمكن أن تظل أموالكم “صبورًا”؟

**جياو زي كابيتال: **بالنسبة لصندوق واحد، قد يكون الصبر حوالي عشر سنوات، أو أقل بقليل. لكن بالنسبة للمؤسسات المالية، نحتفظ بأقصى قدر من الصبر.

نعتقد أن الأمر يعتمد على المنظور. إذا نظرنا من ناحية العائد المالي، فربما يكون من الصعب أن نتحمل الصبر عبر دورة اقتصادية كاملة. لكن من منظور كلي، ومن منطق تطور الصناعة، فإن تنمية صناعة الفضاء والطيران ليست مهمة ليوم واحد، فهي استثمار طويل الأمد، ورأس مال الصبر.

التخطيط للمرحلة القادمة: إلى أين نذهب بعد ذلك؟

“الصناعة المستقبلية هي الاتجاه، وهي مسارنا”

NBD: بالمقارنة مع مراكز الفضاء التقليدية مثل بكين وشنغهاي، ما هو أكبر “نقص” في تشنغدو لتظل تتقدم على خريطة الفضاء التجاري؟ وما هو “المزايا” التي تمتلكها؟ هل استثمارات جياو زي تركز على تعويض النقص أم على تعزيز المزايا؟

**جياو زي كابيتال: **الجواب واضح للجميع. رغم أن تشنغدو لا تزال تتخلف عن بكين وشنغهاي في أساسيات الابتكار التكنولوجي، وسلسلة الصناعة، وتركز العناصر عالية الجودة، إلا أن هناك فرصًا كبيرة.

مع تصاعد استراتيجية “مزدوجة المدينة” بين تشنغدو وتشونغتشينغ، وضعت حكومة تشنغدو خطة خاصة للفضاء التجاري، والذكاء الاصطناعي، والتكنولوجيا الكمومية، وإنترنت الأقمار الصناعية، واقتصاد الطيران المنخفض، مع إجراءات خاصة، وتعزيز الصناديق والعناصر، وتوفير حوافز سياساتية وبيئة صناعية داعمة. تتوفر مساحة أكبر لتطوير الهيكل الصناعي، مع ميزة متأخرة قوية. بالإضافة إلى ذلك، فإن البنية التحتية الصناعية في تشنغدو، خاصة في تكنولوجيا المعلومات، والطيران، والصناعات العسكرية، توفر دعمًا مهمًا لـ"تكامل الفضاء والأرض والسماء".

استثمارات جياو زي تهدف إلى دعم التطور الصناعي الشامل في تشنغدو، ونحن نؤمن أن ما نضيفه هو دعم لجهود المدينة. من الصعب تحديد ما إذا كانت استثماراتنا تركز على تعويض النقص أو على تعزيز المزايا، فهي في الواقع مزيج من الاثنين. نحن ندمج المزايا الحالية لتشنغدو مع الشركات الرائدة في الصواريخ والأقمار الصناعية في بكين وشنغهاي، لخدمة النظام البيئي الصناعي بأكمله. الصناعة ليست معزولة، بل متشابكة. استثماراتنا تكمّل النقص وتدعم المزايا في آنٍ واحد.

مصدر الصورة: مجموعة جياو زي جينكوان، تشنغدو

NBD: قامت شركة Star Glory بنقل مقر إنتاجها من بكين إلى تشنغدو، وبدأت شركة Galaxy Power في بناء قاعدة في Ziyang. هل ستصبح هذه “نموذجًا” مستقبليًا لقطاع التكنولوجيا الصلبة، حيث يكون البحث والتطوير في العاصمة، والتصنيع في المقاطعة؟ وما هو معنى ذلك لفرص تشنغدو؟

**جياو زي كابيتال: **هذا سؤال متخصص جدًا، ويشمل استراتيجيات الشركات، وإدارة الإنتاج، وإدارة الموارد البشرية، والتخطيط الرأسمالي.

من وجهة نظرنا، ندعم الشركات في التركيز على تنميتها الأساسية. نموذج “المدينتين” ينشأ من حاجة الشركات نفسها. تختلف حساسية النقل بين الصناعات والمنتجات، وإذا كانت تكاليف النقل من العوامل المهمة، فربما لا ترغب الشركات في فصل التصنيع والتطوير بشكل كبير.

لكن بشكل عام، نرى أن التوسع الوطني هو اتجاه كبير، خاصة مع سوق كبير موحد في جميع أنحاء البلاد. بالنسبة لتشنغدو، فإن استغلال موقعها الاستراتيجي، والقيام بدور احتياطي استراتيجي، وجذب المزيد من الشركات للتطوير، هو ضرورة استراتيجية، وفرصة لتعزيز النشاط الاقتصادي والاجتماعي. ستواصل جياو زي دعم هذا التوجه من خلال رأس المال.

NBD: خارج مجال الفضاء التجاري، تشنغدو تستثمر أيضًا في اقتصاد الطيران المنخفض، والذكاء الاصطناعي، والتصنيع الحيوي، وغيرها من الصناعات المستقبلية. من منظور جياو زي، ما هو القطاع التالي الذي قد يحقق “تخطيطًا كاملًا لسلسلة الصناعة”؟ وما هو منطق اختيار هذا القطاع؟ وكيف يختلف عن استثمار الفضاء؟

**جياو زي كابيتال: **“الخطة الخمسية الخامسة عشرة” حددت بوضوح ضرورة التخطيط المستقبلي للصناعات، مع التركيز على ستة مجالات رئيسية كمحركات جديدة للنمو الاقتصادي، تشمل تكنولوجيا الكم، والتصنيع الحيوي، والطاقة الهيدروجينية، والطاقة النووية، وواجهات الدماغ-الآلة، والذكاء الجسدي، و"6G". جميع هذه القطاعات لديها إمكانيات لتطوير “سلسلة صناعية كاملة”. نحن لا نضع حدودًا لأنفسنا، ونشارك بنشاط في استثمارات في جميع هذه الصناعات.

منطق اختيار القطاعات بسيط جدًا، وهو تتبع الاتجاهات. “الخطة الخمسية” تحدد الصناعات المستقبلية كاتجاه، وهي مسارنا. أما الفرق عن استثمار الفضاء، فبالطبع كل سلسلة صناعية لها خصائصها، وتتطلب استراتيجيات استثمارية مخصصة، لكن بشكل عام، فهي متشابهة.

نحن في مسيرة التعلم المستمر، وتطوير الصناعة لن يتوقف أبدًا، وتعلمنا لن ينتهي أبدًا.