أجرت رؤوس الأموال التأمينية ما يقرب من 1900 تحقيق خلال العام الحالي مع التركيز الأكبر على أسهم لوحة الابتكار العلمي والتكنولوجيا ولوحة الشركات الناشئة

الصحفي: يانغ شاوهان

باعتبارها أحد أبرز ممثلي “رأس مال الصبر” في سوق الأسهم الصينية، فإن توجهات استثمار رأس المال التأميني تحظى باهتمام واسع من السوق. تظهر بيانات Wind أن حتى 22 مارس، وحتى نشر هذا التقرير، قامت مؤسسات رأس المال التأميني (بما في ذلك شركات التأمين وشركات إدارة الأصول التأمينية) بزيارة ما يقرب من 1900 شركة مدرجة في سوق الأسهم الصينية خلال العام، مع التركيز على أصول الأرباح، وأسهم لوحات الابتكار العلمي والتكنولوجيا، ولوحات ريادة الأعمال.

قال خبراء إنهم يتوقعون أن تتجه زيارات رأس المال التأميني نحو جودة عالية بحلول عام 2026، مع تركيز أكبر على مجالات الإنتاجية الجديدة، وESG (البيئة، والمجتمع، وحوكمة الشركات)، والاقتصاد الشيخوخة، مع ترقية من “جمع المعلومات” إلى “تمكين الصناعة”.

تكرار الزيارات

انخفاض مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي

حتى الآن، منذ بداية العام، قامت شركات التأمين بزيارة 896 شركة مدرجة في سوق الأسهم الصينية. تصدرت شركة تشانغجيانغ للتأمين على الشيخوخة، وتايكان للتأمين على الشيخوخة، وشركة التأمين على الحياة الصينية، وشركة التأمين على الشيخوخة الصينية، وشركة أمان للتأمين على الشيخوخة، قائمة الزيارات بعدد 65 و60 و56 و50 و49 زيارة على التوالي.

أما شركات إدارة الأصول التأمينية، فقد قامت خلال العام بزيارة 1001 شركة مدرجة في سوق الأسهم. وتصدرت شركة تايكان لإدارة الأصول، وهاوتاي لإدارة الأصول، وشركة نوفا لإدارة الأصول، وشركة إدارة أصول التأمين على الحياة الصينية، وشركة إدارة أصول التأمين على الحياة الصينية، قائمة الزيارات بعدد 128 و108 و85 و73 و66 زيارة على التوالي.

مقارنةً، بلغ إجمالي زيارات مؤسسات رأس المال التأميني خلال العام 1897 زيارة، وهو أقل من نفس الفترة من العام الماضي. في السنوات الأخيرة، استمر تراجع تكرار زيارات رأس المال التأميني، حيث كانت أعداد الزيارات في 2023 و2024 و2025 على التوالي 30,300 و22,300 و18,400 زيارة.

قال لونغ جي، نائب مدير مركز الابتكار وإدارة المخاطر بجامعة التجارة الخارجية والاقتصاد، لصحيفة “الصحافة المالية”، إن تراجع زيارات رأس المال التأميني في السنوات الأخيرة لا يعكس ضعف نية الاستثمار، بل هو تحول في استراتيجية الاستثمار نحو الدقة والكفاءة. مع تبلور الاتجاهات طويلة الأمد نحو التكنولوجيا الصلبة وغيرها من القطاعات الرئيسية، قلل مؤسسات رأس المال التأميني من عمليات البحث العشوائية. بالإضافة إلى ذلك، في ظل بيئة منخفضة الفائدة وتشجيع الرقابة على تقييمات طويلة الأجل، يركز رأس المال التأميني بشكل أكبر على دراسة الأصول ذات العائدات العالية، ويميل إلى التحول من التداول قصير الأجل إلى التخصيص طويل الأجل، مما يجعل سلوك البحث أكثر تركيزًا.

التوقعات

التركيز على مجالات الإنتاجية الجديدة

من حيث مجالات البحث، يركز رأس المال التأميني بشكل رئيسي على الصناعات مثل الآلات الصناعية، والمكونات الإلكترونية، والأجهزة والأدوات الإلكترونية، وملحقات ومعدات السيارات، والدواء الغربي. كما أن اهتمام رأس المال التأميني بأسهم لوحات الابتكار العلمي والتكنولوجيا وريادة الأعمال قد زاد منذ بداية العام.

تظهر بيانات Wind أن شركات التأمين قامت خلال العام بزيارة 434 سهمًا من لوحات الابتكار العلمي والتكنولوجيا وريادة الأعمال، بنسبة 54.18% من إجمالي الأسهم التي تم زيارتها؛ كما أن شركات إدارة الأصول التأمينية زارت 472 سهمًا، بنسبة 51.87%. كلاهما تجاوز نسبة نصف الأسهم، مع ارتفاع مقارنة بالعام الماضي.

وفيما يتعلق بأسلوب وتفضيلات رأس المال التأميني في البحث، قال لونغ جي إن استراتيجية التفضيل في مجالات البحث تظهر نمط “موزون” واضح، حيث توجد جهة تركز على الأصول ذات العائدات العالية والتدفقات النقدية المستقرة، لاستخدامها في موازنة الالتزامات وتحقيق عائد مضمون، وأخرى تركز على مجالات تكنولوجية صلبة وتصنيع عالي الجودة تمثل اتجاهات ترقية الصناعة الوطنية. ويعكس ذلك طبيعة حجم التمويل الكبير، والأفق الزمني الطويل، والسعي للثبات المطلق، مما يتطلب توازنًا بين العائدات الحالية والنمو على المدى الطويل.

على مدى السنوات الأخيرة، زاد رأس المال التأميني تدريجيًا من استثماراته في سوق الأسهم. وفقًا لهيئة تنظيم التمويل الوطنية، بحلول نهاية العام الماضي، بلغ رصيد استثمار أموال التأمين في الأسهم وصناديق الاستثمار حوالي 5.7 تريليون يوان، بزيادة قدرها حوالي 1.6 تريليون يوان عن نهاية عام 2024، بمعدل نمو 38.9%.

وفيما يتعلق باتجاهات التخصيص المستقبلي للأصول في سوق الأسهم، قال تان ليهوي، أستاذ التمويل بجامعة نانكاي، في مقابلة مع صحيفة “الصحافة المالية”، إنه يتوقع أن يتحسن نوعية استثمارات رأس المال التأميني بشكل مستقر بحلول 2026، مع تركيز أكبر على “ثلاثة مجالات جديدة”: أولا، التركيز على مجالات الإنتاجية الجديدة وزيادة البحث في مجالات الذكاء الاصطناعي، والتكنولوجيا الكمومية، والفضاء التجاري؛ ثانيا، أن تصبح استراتيجية التوسع الخارجي معيارًا، مع التركيز على توسع قدرات الإنتاج الخارجية للشركات ومواجهة المخاطر الجيوسياسية؛ ثالثًا، دمج مفهوم ESG مع الاقتصاد الشيخوخة، ليصبح جزءًا من نظام التقييم والبحث الروتيني. وفي الوقت نفسه، فإن تطبيق آلية تقييم طويلة الأمد سيدفع رأس المال التأميني للمزيد من “المخاطرة والاستثمار الطويل”، مع ترقية عمليات البحث من “جمع المعلومات” إلى “تمكين الصناعة”، مما يعزز دور رأس المال “الصبور” كمستكشف للقيمة في السوق المالية. من المتوقع أن يركز البحث على تحديد نقاط التحول في تكنولوجيا السوق، ومكانة سلاسل التوريد، وقدرة الشركات التنافسية على المستوى العالمي، مما يعزز وظيفة رأس المال “الصبور” في اكتشاف القيمة.