لماذا أصبحت استراتيجية الأرباح "حجر الرسو" في السوق الحالية؟

في ظل استمرار تقلبات سوق الأسهم الصينية A، حظيت الأصول ذات العائدات مرة أخرى باهتمام المستثمرين.

تشير البيانات إلى أن تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) في السوق بأكمله يوم أمس (18 مارس) أظهرت تباينا واضحا: حيث تصدر صندوق استراتيجية أنماط ETF التدفقات الصافية بقيمة 23.59 مليار يوان، يليه صناديق السندات وصناديق النقدية بتدفقات صافية قدرها 14.75 مليار يوان و13.15 مليار يوان على التوالي؛ فيما شهدت صناديق القطاع والمواضيع خسائر صافية بقيمة 9.554 مليار يوان، وصناديق المؤشرات العامة خسائر صافية بقيمة 2.898 مليار يوان.

وفي صناديق استراتيجية أنماط ETF، كانت مؤشرات العائدات الموزعة مميزة بشكل خاص. حيث سجل مؤشر العائدات الموزعة في الصين (中证红利指数) تدفقات صافية بقيمة 540 مليون يوان يوم أمس، ومؤشر العائدات المنخفضة التقلبات ذات العائدات الموزعة (红利低波100指数) تدفقات بقيمة 367 مليون يوان، ومؤشر العائدات المنخفضة التقلبات (红利低波指数) تدفقات بقيمة 328 مليون يوان.

وباعتباره أحد أول منتجات ETF التي تتبع مؤشر العائدات الموزعة في الصين، حصل صندوق العائدات الموزعة في الصين (515080) على تدفقات صافية بقيمة 166 مليون يوان يوم أمس، وعلى مدى الأيام السبعة الماضية، بلغت التدفقات الصافية 900 مليون يوان، ويبلغ الحجم الأحدث للصندوق 8.431 مليار يوان.

وفي ظل الظروف الحالية للسوق، لماذا يولي المستثمرون اهتماما لاستراتيجيات العائدات الموزعة؟

رأي شركة أورينت للأوراق المالية يرى أن السيناريو المفضل لاستراتيجيات العائدات الموزعة، من ناحية البسط، هو أن الشركات ذات العائدات الموزعة تتمتع بميزة تنافسية في ظل تراجع توقعات أرباح السوق ككل؛ ومن ناحية المقام، فإن انخفاض معدل الفائدة الخالية من المخاطر بسرعة غالبا ما يصاحبه ارتفاع في علاوة المخاطر السوقية، مما يجعل الشركات ذات العائدات الموزعة أقل حساسية للصدمات الكلية وتتمتع بميزة نسبية.

شركة جين كين للأوراق المالية تشير إلى أن استراتيجية العائدات الموزعة تعتبر من أدوات البناء الأساسية للمحافظ الاستثمارية وتقليل تقلباتها: من ناحية، فإن تقييم الأصول ذات العائدات الموزعة في سوق الأسهم الصينية (A股) هو الأدنى، وتقلباتها أقل نسبيا؛ ومن ناحية أخرى، مقارنة بعوائد الإيجار على العقارات السكنية الثانوية في المدن الكبرى، وعائدات سندات الخزانة لمدة 10 سنوات، فإن نسبة العائد على الأسهم ذات العائدات الموزعة لا تزال ذات قيمة عالية. بالإضافة إلى ذلك، استنادا إلى خبرة أكتوبر ونوفمبر 2025، حيث كانت استراتيجيات العائدات الموزعة مفضلة، عندما تظهر تقلبات واضحة في السوق ومخاطر هبوط في النمو التكنولوجي، فإن الاستراتيجية ستعيد التوازن.

صندوق العائدات الموزعة في الصين (515080) يتتبع مؤشر العائدات الموزعة في الصين، وهو مؤشر مرجعي لعائدات الأسهم ذات العائدات الموزعة في سوق الأسهم الصينية، حيث يتم اختيار 100 سهم من السوقين، تتميز بنسبة توزيع نقدي عالية، وتوزيعات مستمرة لأكثر من ثلاث سنوات، مع وجود حجم وسيولة مناسبة، ويتم وزنها بناءً على نسبة العائدات الموزعة.

بعبارة أخرى، هو مجموعة من الشركات التي تواصل توزيع الأرباح وتكون مستعدة لذلك، ويمكن اعتباره مجموعة من “أفضل الشركات في توزيع الأرباح” في سوق الأسهم الصينية. حتى الآن، بلغ معدل العائد على الأسهم في مؤشر العائدات الموزعة في الصين خلال الأشهر الاثني عشر الماضية 4.63%، في حين أن عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات خلال نفس الفترة حوالي 1.83%.

من حيث الأداء التاريخي للمؤشر، سجل مؤشر العائدات الموزعة في الصين أعلى ارتفاع خلال العام بأكثر من 9%، متجاوزا المستويات القياسية، ومع أن السوق شهدت ارتفاعات وانخفاضات خلال الأيام الأخيرة، فإن الزيادة لا تزال تقارب 6%، متفوقة بشكل ملحوظ على مؤشرات مثل مؤشر شنغهاي وشنزن 300، ومؤشر شنغهاي.

تحذير من المخاطر: الصناديق الاستثمارية تنطوي على مخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار.