مدير الصندوق المخضرم لمدة أربعة عشر سنة يستقيل، صندوق الشرق والذكريات المنسية

في صناعة صناديق الاستثمار العامة في البر الرئيسي التي تتسم بالموجات المتقلبة وتغيرات الموظفين المتكررة، نادرًا ما يوجد شخص واحد يستطيع أن يجلس في منصب المدير العام لأكثر من عشر سنوات بثبات. ومع ذلك، عندما تدخل قطار العصر دورة جديدة، حتى أقدم الالتزامات وأعظمها قد تصل في النهاية إلى محطتها.

في 20 مارس، أصدرت مؤسسة الصناديق العامة القديمة، صندوق الشرق، إعلانًا هامًا بشأن تغييرات في الهيكل الإداري، حيث أُعلن أن رئيس مجلس الإدارة، تشوي وي، سيترك منصبه بسبب “تعديلات في العمل”، وسيصبح ساريًا اعتبارًا من 18 مارس 2026.

تشوي وي تولى منصب رئيس مجلس إدارة صندوق الشرق منذ نوفمبر 2011، وقاد الشركة لمدة تزيد عن 14 سنة وأربعة أشهر، وترك بصماته العميقة على جميع المستويات. لكن، على الرغم من قوته وتأثيره، من غير الممكن تجنب وداع المنصة التي بنىها بنفسه عندما بلغ من العمر 58 عامًا.

بالنسبة لصناعة الصناديق العامة، فإن هذا يمثل مثالًا مثيرًا للاهتمام على التبديل بين الجيلين. ليس فقط بسبب فترة ولايته الطويلة التي تجاوزت الأربعة عشر عامًا، ولكن أيضًا لأنه استلم في بداية توليه منصبه شركة كانت قد تعرضت لضرر شديد من صراعات السلطة الداخلية، وكانت في حالة ضعف شديد، والآن يبدو أنها وصلت مرة أخرى إلى مفترق طرق التغيير الإداري.

مع وداع تشوي وي، تظهر من جديد ذكريات قديمة كانت قد طُمست مع مرور الزمن، تلك التي تتعلق بالتغيرات في الموظفين في بدايات الشركة، والمعارك على السلطة داخل مجلس الإدارة، والتي كانت في السابق “فوضى عسكرية” وتنافس على السلطة، وتعود للظهور من جديد.

هذه القصة ليست فقط عن رأس المال والسلطة والطبيعة البشرية والنظام، بل أيضًا عن كيفية إعادة بناء النظام في ظل غياب الحوكمة، وهو مثال كلاسيكي على إدارة الشركات.

السيرة الذاتية: من نظام الرقابة إلى رئاسة صندوق الاستثمار العام

لفهم أهمية تشوي وي لصندوق الشرق، من الضروري تحليل سيرته الذاتية وتجربته في القيادة. هذا الشخص الذي وُلد في نوفمبر 1967 ويبلغ من العمر 58 عامًا، يتميز بخبرة واضحة في “نظام الرقابة” و"الإدارة الأكاديمية"، ويتميز بمسيرة مهنية ذات طابع خاص.

حصل على تعليم عالي، ويقال إنه حاصل على درجة الدكتوراه من كلية التمويل في وودو كوت (التي كانت تسمى سابقًا قسم الدراسات العليا للبنك الشعبي الصيني) في عام 1999، وتلقى تدريبه على يد أحد كبار خبراء سوق الأوراق المالية.

قبل ذلك، برز في نظام البنك المركزي الصيني، حيث شغل مناصب مثل مسؤول في قسم التحقيق والإحصاء، ونائب رئيس قسم، ورئيس قسم؛ بالإضافة إلى وظيفة سكرتير بمكتب الإدارة في البنك المركزي. في تلك الفترة، كانت الصين لا تزال في بداية تنظيم نظامها المالي، وكان من غير المستغرب أن يشغل مناصب في قلب النظام المالي، مما أكسبه رؤية واسعة ودرجة عالية من الحساسية للسياسات.

بعد سنوات من العمل في البنك المركزي، انتقل إلى هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية، حيث شغل منصب نائب رئيس مكتب، ثم رئيس المكتب. ثم عاد إلى نظام البنك المركزي، حيث اكتسب خبرة في إدارة المناطق المحلية، وتولى منصب نائب رئيس فرع بنك الشعب في دونغوان، ورئيس فرع بنك الشعب في شانتو، بالإضافة إلى منصب رئيس مكتب إدارة العملات الأجنبية في شانتو.

لاحقًا، عاد إلى هيئة تنظيم الأوراق المالية، حيث شغل منصب نائب رئيس مكتب الرقابة في هينان، ثم ترقى ليصبح رئيسًا للمكتب. خلال فترة عمله في هينان، ركز على تعزيز تنظيم الشركات المدرجة والمؤسسات المالية في المنطقة. بعد ذلك، تم تعيينه نائب مدير قسم التنسيق في الهيئة، ورئيس مكتب توعية المستثمرين.

في نوفمبر 2011، تم تكليفه بشكل مفاجئ برئاسة صندوق الشرق، في وقت كانت فيه الشركة على حافة الانهيار، بعد أن كانت قد عانت من أزمات داخلية عميقة. هذا الشخص الذي يجمع بين “رؤية تنظيمية كلية” و"خبرة عملية محلية" و"مستوى علمي مرتفع"، لم تكن مهمته الأولى هي التوسع بشكل مفرط، بل لعب دور “رجال الإطفاء” و"مصلح النظام".

ذكريات قديمة: فترة التأسيس و"الطين السياسي"

عندما تولى تشوي وي إدارة صندوق الشرق، كانت الشركة قد تأسست منذ سبع سنوات، ومرّت عبر عدة فرق إدارة. لكن العديد من المواهب المميزة لم تكن قادرة على رفع حجم الشركة.

على العكس، في ظل الصراعات بين المساهمين والإدارة، والتي كانت شائعة في صناعة الصناديق العامة في الصين في ذلك الوقت (ولا تزال حتى الآن)، شهدت الشركة اضطرابات متكررة في الموظفين وتغيرات في التوجهات.

تأسست شركة صندوق الشرق في عام 2004، وكان هيكل المساهمين متنوعًا جدًا: كانت شركة نورث إيست للأوراق المالية (بامتلاك 46%) هي المساهم الأكبر، وتليها شركة المياه في شنغهاي، المملوكة للدولة، وشركتان صغيرتان أخريان، كل منهما بحصة 18%.

بالنسبة للمساهمين الآخرين، كانت المشاركة في شركة الصناديق استثمارًا ماليًا ثابتًا يدر تدفقات نقدية مستقرة، لكن بالنسبة لنورث إيست، التي كانت تمتلك خلفية من الشركات المملوكة للدولة في الشمال الشرقي، كانت شركة صندوق الشرق جزءًا مهمًا من استراتيجيتها المالية، وبدأت تظهر خلافات مبكرة بين الطرفين.

عند التأسيس، كانت تشكيلة الفريق الإداري فاخرة جدًا. المدير العام الأول كان من كبار خبراء شركة الشرق للأوراق المالية، وهو وانغ غوه بين، الذي بنى فريقًا استثماريًا عالي المستوى، ضمّ من嘉实基金 مدير الصناديق الشهير حينها، فونغ شياو ووه، بالإضافة إلى مدير صندوق مخضرم من شركة 博时 و富国، وهو سونغ بينغ شان، وأبرز الأفراد في قسم إدارة الأصول بشركة الشرق للأوراق المالية، تشين غوانمين.

في عام 2004، كان هذا فريقًا من الطراز الأول، ولاقى إعجابًا كبيرًا في صناعة الصناديق، وظهر لاحقًا العديد من المستثمرين البارعين الذين أسسوا مدارس خاصة بهم.

لكن، هذا الفريق الذي يحمل جينات السوق الحرة، سرعان ما بدأ يواجه خلافات لا يمكن التوفيق بينها مع المساهمين الكبار ذوي الطابع المملوك للدولة، خاصة مع خلفية الشركات المملوكة للدولة في الشمال الشرقي. بعد نصف عام من التأسيس، استقال وانغ غوه بين، وعاد تشين غوانمين إلى إدارة شركة الشرق للأوراق المالية، وخرج فونغ شياو ووه من الشركة.

انفصل الفريق الفاخر بسرعة، وتم استبداله بقيادة من خلفية البنوك وشركات الأوراق المالية الكبرى، وتولى تشن هونغ، الذي لديه خلفية من بنك الصين والبنك الشعبي، منصب المدير العام بالوكالة، وتولى مسؤولية إدارة الاستثمار، مما أدى إلى فقدان الشركة لفرصتها الذهبية في البداية.

ذكريات قديمة أخرى: صعود “المديرين التنفيذيين النجوم” و"القيود الإدارية"

مع انتقال سونغ بينغ شان إلى شركة 长盛 في بداية 2006، بدأ فريق البحث والتطوير التأسيسي لصندوق الشرق يتلاشى، وظهر اسم جديد غير معروف على الساحة، وهو فو يونغ.

فو يونغ كان يعمل سابقًا في 华龙证券 و东北证券، حيث كان يركز على الأعمال المصرفية الاستثمارية والتدقيق. انضم إلى فريق إعداد صندوق الشرق في 2002، وكان مسؤولًا عن التخطيط الاستراتيجي، ولم يكن لديه خبرة طويلة في الاستثمار في السوق المفتوحة. لكنه في نهاية 2005، أصبح مساعد مدير صندوق “东方龙”، ثم ترقى إلى مدير صندوق في نهاية العام.

هذا الشخص الذي بدأ مسيرته بشكل غير متوقع، أطلق حقبة “فو يونغ” القصيرة والمشرقة في صندوق الشرق. خلال 2006-2007، تزامنًا مع سوق الأسهم الصاعدة بشكل مذهل وفترة الإصلاحات، استغل فو يونغ حاسة الشم الحادة لديه، وركز على الأسهم ذات التوقعات الإيجابية لعملية الإصلاح، مثل الأسهم غير المملوكة لعملية الإصلاح (S股).

في ذلك الوقت، أظهرت التقارير أن فو يونغ بعد أن أدرك فرصة الاستثمار في الأسهم غير المملوكة لعملية الإصلاح، قام بدراسة أكثر من ألف شركة غير مملوكة، وبدأ في بناء مراكز استثمارية ضخمة في شركات مثل S- Petrochemical وS-Hayao وS-Shenbao، واتباع استراتيجية “الاحتفاظ بمراكز عالية في الأسهم غير المملوكة لعملية الإصلاح”.

نجحت هذه الاستراتيجية بشكل كبير. في 2006، حقق صندوق “الاختيار الشرقي” معدل نمو صافٍ بلغ 104%، متفوقًا بشكل كبير على المؤشر، وحقق 5 توزيعات أرباح خلال العام، مسجلاً أرقامًا قياسية. وفي 2007، وصل معدل النمو إلى 168.81%، واحتل المركز الثالث بين الصناديق المماثلة. وأصبح فو يونغ يُعرف في السوق بأنه “مدير صندوق موهوب جديد”.

تحت تأثير أداء فو يونغ المتميز، حظي صندوق “الاختيار الشرقي” بشعبية واسعة. بعد تقسيمه في 2007، توسع بسرعة ليصل إلى مئات المليارات. ووفقًا لتقارير وسائل الإعلام وسجلات الاجتماعات الداخلية، خلال تلك المرحلة، كانت إدارة فو يونغ للصندوق تساهم بأكثر من 90% من أرباح شركة صندوق الشرق، وكان هو بمفرده يحمل عبء الشركة بأكملها.

لكن، خلف أداء فو يونغ المذهل، لم تستطع شركة صندوق الشرق بعد توسعها أن تعزز قدراتها البحثية والاستثمارية، وتحويل الفرص إلى أرباح فريقية، بل استمرت في التركيز على الأرباح وتقليل التكاليف. وظهرت خلافات مثل إدارة المديرين التنفيذيين عبر وظائف مختلفة، وعدم كفاية حوافز المديرين، مما وضع الأساس لمشاكل مستقبلية.

ذكريات قديمة أخرى: استقالة “المدير التنفيذي النجوم” و"القتال الداخلي" يذهل الصناعة

بعد 2008، ومع تراجع سوق الأسهم، وتراجع أرباح الأسهم غير المملوكة لعملية الإصلاح، أصبح من الصعب الحفاظ على أداء فو يونغ المتميز. وفي الوقت نفسه، اشتدت الصراعات بين كبار المسؤولين.

في بداية 2009، غادر المدير العام السابق الذي لم يحقق أهداف مجلس الإدارة. وأرسل المساهم الأكبر، شركة نورث إيست للأوراق المالية، مديرًا عامًا أصغر سنًا ليحل محلها، وبتصرفاته القوية، كسر بسرعة التوازن الهش داخل الشركة.

وفي بداية 2010، استقال مدير الصندوق النجوم فو يونغ بعد أن ظل في منصبه لمدة ست سنوات. وترك هذا المدير الهادئ، الذي يُعتبر نجمًا، وراءه كتابين: أحدهما “البهجة في المعاناة” لجي يي نان، والآخر رواية “دولار لالا للترقية”، واللذان يُنظر إليهما لاحقًا على أنهما رمزان لليأس الذي يعاني منه موظفو الشركة.

رحيل فو يونغ أشعل الصراع بين كبار المسؤولين في الشركة. وفي بداية 2011، تم تسريب محضر اجتماع داخلي لمجلس إدارة صندوق الشرق، وأثار ضجة في صناعة الصناديق العامة.

تظهر الوثيقة أن رئيس مجلس إدارة الشركة آنذاك وجه انتقادات علنية للمدير العام في الاجتماع. وأبدى الأعضاء المستقلون استياءهم من إدارة الشركة، ورفضوا بعض القرارات، لكن إرادة المساهمين الكبار جعلت المناقشات تبدو بلا تأثير.

لكن، كانت التكاليف باهظة. تم استبدال أعضاء مجلس الإدارة بشكل جماعي، وتراجعت الرغبة في التعاون مع الخارج، وازدادت عمليات استرداد الأموال من العملاء. وتحت كل هذه المشاكل، لم تتمكن الشركة من إصدار منتجات جديدة لفترة طويلة، وتوقفت أنشطتها تقريبًا.

“رجال الإطفاء” يتولون القيادة

وفي أحلك الأوقات، عندما كانت الشركة في حالة من الفوضى، تم تعيين تشوي وي، الذي يمتلك خلفية تنظيمية قوية، ليقوم بـ"إنقاذ" صندوق الشرق، وبدأت مسيرته التي استمرت 14 عامًا كرئيس مجلس الإدارة.

وفي أحدث إعلان من الشركة، تم تقدير فترة قيادته بشكل كبير، حيث قالوا: “خلال فترة توليه رئاسة الشركة، كان تشوي وي مجتهدًا ومخلصًا، وساهم بشكل كبير في تطوير الاستراتيجية، وتحسين الحوكمة، وضمان استقرار العمليات، مما أسس لأساس قوي لنمو الشركة المستدام.”

وهذا ليس مجرد كلام مجاملة. بالنسبة لصندوق الشرق، فإن فترة تشوي وي كانت في جوهرها عملية “وقف النزيف، وشفاء الجراح، وإعادة بناء القدرة على النمو”.

عند عودته إلى 2011، كان يواجه مهمة ليست سهلة، حيث كانت الشركة قد مرت بأزمة داخلية طويلة، وأصبح نظام الحوكمة غير منظم، وتعرضت الكوادر الأساسية لخسائر، وتدهورت الأعمال بشكل كبير.

تشير البيانات إلى أن حجم إدارة الأصول في الشركة كان يتراجع باستمرار، ووصل إلى أقل من 100 مليار يوان في نهاية 2011، وهو مستوى حرج.

وفي تلك اللحظة، كان ظهور تشوي وي، الذي يتمتع بخبرة تنظيمية، بمثابة فرصة لإنقاذ الشركة وإعادة بنائها. وبعد جهود جذرية، استطاع أن يطهر الشركة من المشاكل السابقة، ويعيدها إلى مسار النمو. وبعد 14 عامًا، تجاوز حجم إدارة الأصول 1200 مليار يوان (المصدر: Choice).

وفي هذه الفترة، هناك العديد من التفاصيل التي لا يعرفها الجمهور، لكن ما يمكن ملاحظته هو أن شركة صندوق الشرق خرجت تدريجيًا من ظلال “حادثة فو يونغ”، واحتلت مكانة بين شركات الصناديق العامة ذات الحجم المتوسط، والتي تتراوح بين المرتبة 50 والأعلى.

من أقل من 100 مليار يوان على حافة الانهيار، إلى شركة ذات حجم يتجاوز التريليون، استطاع تشوي وي أن يعيد الشركة إلى مسار الاستدامة.

إلى أين تتجه الشركة: دورة جديدة تتطلب التحدي

الجانب الآخر من عملة شركة صندوق الشرق خلال الأربعة عشر عامًا الماضية هو أن “النهج الحذر” أدى إلى تركز كبير في الحجم.

وفقًا لإحصائيات Choice، فإن حجم الشركة الحالي البالغ 1200 مليار يوان يهيمن عليه بشكل كبير المنتجات ذات الدخل الثابت (السندات، النقد، وغيرها)، في حين أن الصناديق الأسهمية والمختلطة، التي تعكس بشكل أفضل قدرات البحث والاستثمار الأساسية، لا تمثل سوى أقل من 20%.

هذه الهيمنة على “السندات والأصول الثابتة” تعود جزئيًا إلى آثار نقص المواهب البحثية، وربما أيضًا إلى تفضيلات إدارة ذات خلفية تنظيمية في المخاطر.

لكن، مع ازدهار سوق الأسهم وتوجهات الاستثمار السلبي (مثل الصناديق المتداولة)، فإن هذا الاعتماد التاريخي قد حال دون استغلال فرص النمو السريع، وفقدت الشركة بعض الموارد التي كانت ستساعدها على القفز إلى مستوى أعلى.

وفي عام 2026، تم قطع سلسلة القيادة المستقرة فجأة. غادر تشوي وي، قبل بلوغه سن التقاعد، الشركة وأعلن عن تركه، وتولى المدير العام ليونغ هونغ بينغ مؤقتًا منصبه. وهذا يعكس من زاوية أخرى أن خليفة تشوي وي لم يُحدد بعد بشكل رسمي.

منافسة جديدة تنتظر المدير العام الجديد

أما ليونغ هونغ بينغ، فهو أكثر من مجرد مدير تنفيذي، بل هو مدير أعمال نشأ في السوق، حيث عمل في عدة شركات وساطة، وشغل مناصب مثل مدير فرع شركة نيشوا للأوراق المالية في تشونتشون، ثم مدير فرع هولودو للأوراق المالية في هانغتشو، ونائب مدير إدارة التسويق، ثم مدير عام.

انضم إلى شركة صندوق الشرق في مايو 2011، قبل تشوي وي، وظل يعمل في الشركة لأكثر من عشر سنوات، حيث شغل مناصب مثل مساعد المدير العام، ونائب المدير العام، وأخيرًا تم تعيينه مديرًا عامًا في 2016.

ويبدو أن ليونغ هونغ بينغ هو الشخص الذي ترعرع داخل الشركة، وهو يختلف عن تشوي وي الذي جاء من خارج الشركة، حيث لا يمتلك نفس مستوى النفوذ أو السمعة. وما إذا كان سيتمكن من تولي المنصب بشكل كامل، لا يزال غير واضح.

أما التحديات التي تنتظر المدير العام الجديد، فهي كثيرة. فصناعة الصناديق العامة تمر الآن بتحول عميق، حيث تؤدي سياسات “خفض الرسوم” إلى تقليل أرباح الشركات، ورفع مستوى المعايير التشغيلية، وتوجيه الموارد نحو الشركات الكبرى والمؤسسات ذات التخصصات المميزة، مما يضغط على الشركات الصغيرة والمتوسطة.

وفي الوقت نفسه، فإن صعود صناديق المؤشرات والاستثمار السلبي يهدد النمط التقليدي للاستثمار النشط، بينما يواجه قطاع المنتجات ذات الدخل الثابت انخفاضًا في العوائد، مما يخلق بيئة تنافسية شديدة.

بالنسبة لصندوق الشرق، كانت التحديات السابقة تتعلق بالبقاء، والخروج من أجواء الصراعات الداخلية؛ أما الآن، فالمسألة هي كيف يمكن أن تنمو بشكل جديد تحت قواعد السوق الجديدة.

ويظل ليونغ هونغ بينغ يحمل عبء كبير، ففرص النمو تتسرب بسرعة، والوقت لا ينتظر، فالمعركة على البقاء مستمرة.