تجدد صناعة الآلات الهندسية، ارتفاع إيرادات شاندوي الخارجية بنسبة 17.94٪ عام 2025، تفاقم الانقسام بين الأسواق المحلية والخارجية

هل تتوقع شركة 山推股份 كيف ستتعامل مع مخاطر سعر الصرف لتحقيق هدف إيرادات خارجية قدره 10.5 مليار يوان في عام 2026؟

الصحفي: لي بيبي، تقرير من شنغهاي

في مساء 15 مارس، كشركة رائدة في معدات الهندسة الإنشائية، كشفت شركة 山推工程机械股份有限公司 (المعروفة بـ"山推股份") (000680.SZ) عن تقريرها السنوي لعام 2025 قبل غيرها. أظهر التقرير أن الشركة حققت إيرادات إجمالية قدرها 14.62 مليار يوان في 2025، بزيادة قدرها 2.82% عن العام السابق؛ وصافي أرباح حقوق المساهمين 1.211 مليار يوان، بزيادة 9.86%.

من الجدير بالذكر أن أداء السوق المحلي والخارجي للشركة في 2025 تميز بشكل واضح، حيث بلغت إيرادات الأعمال الخارجية 8.741 مليار يوان، بزيادة 17.94%. ومع ذلك، فإن التوسع السريع في السوق الخارجية جلب بعض الضغوط على التكاليف، وتأثرت النتائج المالية بارتفاع خسائر صرف العملات الأجنبية، حيث زادت المصروفات المالية بنسبة 268.32% مقارنة بالعام السابق نتيجة لتقلبات سعر الصرف.

في عام 2026، تخطط 山推股份 لتحقيق إيرادات تشغيلية قدرها 16.1 مليار يوان، منها 10.5 مليار يوان من السوق الخارجية، مع التركيز المستمر على التوسع في الأسواق الخارجية. هل ستتمكن الشركة من موازنة الاستثمارات الخارجية مع كفاءة الربحية، ومواجهة تقلبات الدورة الصناعية، ودفع خطة الإدراج في هونغ كونغ، لتكون محور اهتمام السوق. في صباح 17 مارس، حاول مراسل “华夏时报” الاتصال بشركة 山推股份 للاستفسار عن هذه القضايا، لكن موظف قسم الأوراق المالية قال “لا يمكن الرد”.

إيرادات 146.2 مليار يوان، وصافي ربح يزيد 9.86%

يظهر التقرير أن عام 2025 شهد تباطؤًا في قطاع المعدات الهندسية، مع استقرار وتحسن في مبيعات المعدات، وزيادة سريعة في التجارة الخارجية، مما يعكس مرونة قوية. في ظل هذا السياق، تمكنت 山推股份 من استغلال النمو الهيكلي في السوق المحلية وفرص التصدير الاستراتيجية، مع مقاومة التحديات الناتجة عن زيادة المنافسة المحلية وتراجع بعض الأسواق، مما أدى إلى استمرار الأداء الجيد وتحسين الهيكل التشغيلي.

في 2025، أظهرت البيانات التشغيلية للشركة أداءً ثابتًا، حيث حققت إيرادات قدرها 14.62 مليار يوان، بزيادة طفيفة قدرها 2.82% عن العام السابق؛ وصافي أرباح حقوق المساهمين 1.211 مليار يوان، بزيادة 9.86%؛ وصافي الأرباح بعد استبعاد البنود غير المتكررة 1.187 مليار يوان، بزيادة 20.28%. حتى نهاية الربع الرابع من 2025، بلغ إجمالي أصول الشركة 19.057 مليار يوان، بزيادة 4.20% عن نهاية العام السابق.

تتمثل الإيرادات الأساسية للشركة في إنتاج وبيع معدات مثل الحفارات، والجرافات، وآلات الرصف، وآلات التسوية، وآلات الرصف، وآلات التقطيع، وآلات الخرسانة، والرافعات، بالإضافة إلى مكونات رئيسية مثل الهيكل السفلي، وقطع النقل.

خلال فترة التقرير، بلغت إيرادات الأعمال الرئيسية 13.618 مليار يوان، بزيادة 5.49%، وتمثل 93.14% من إجمالي الإيرادات، مقارنة بـ90.79% في 2024، مما يدل على زيادة الاعتماد على الأعمال الأساسية. من حيث الربحية، زادت هامش الربح الإجمالي للأعمال الرئيسية بمقدار 1.43 نقطة مئوية ليصل إلى 21.71%، مع زيادة هامش الربح الإجمالي لمنتجات المعدات الهندسية الأساسية بمقدار 1.68 نقطة ليصل إلى 24.80%.

من حيث القطاع، في 2025، بلغت إيرادات مبيعات المنتجات الصناعية 13.339 مليار يوان، بزيادة 7.75%؛ لكن إيرادات المنتجات التجارية انخفضت بشكل كبير إلى 279 مليون يوان، بانخفاض 47.34%. من حيث المنتجات، بلغت إيرادات المنتجات الأساسية للمعدات الهندسية 10.950 مليار يوان، بزيادة 12.15%، وتمثل 74.90% من إجمالي الإيرادات؛ بينما بلغت إيرادات قطع غيار المعدات الهندسية وغيرها 2.667 مليار يوان، بانخفاض 15.18%.

من الجدير بالذكر أن أداء السوق الخارجي والداخلي للشركة تميز بشكل واضح. خلال الفترة، بلغت إيرادات الأعمال الخارجية 8.741 مليار يوان، بزيادة 17.94% عن 2024، وتشكل حوالي 60% من الإجمالي؛ في حين انخفضت الإيرادات المحلية إلى 4.876 مليار يوان، بانخفاض 11.29%.

لا يمكن إنكار أن النمو السريع في الأعمال الخارجية يعكس جهود الشركة المستمرة في التوسع العالمي. في 2025، أطلقت مخازن في إندونيسيا وأخرى في بيرو للتدريب، وافتتحت فروعًا في أستراليا، ليصل عدد الشركات الخارجية إلى 13، مع تحسين نظام التشغيل في السوق الخارجية. ومع ذلك، أدى التوسع الخارجي إلى زيادة التكاليف، حيث زادت مصروفات البيع بنسبة 5.01%، نتيجة لزيادة عدد موظفي المبيعات الأجانب، وارتفعت المصروفات المالية بشكل كبير إلى 74.1159 مليون يوان، بزيادة 268.32%، بسبب تقلبات سعر الصرف التي أدت إلى خسائر صرف كبيرة.

من الناحية المالية، في 2025، بلغ صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية 7.81 مليار يوان، بزيادة 51.64%، وهو أداء جيد. لكن التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية انخفض إلى 3.10 مليار يوان، بانخفاض 4.34 مليار، أي بنسبة 349.18%، نتيجة لزيادة رأس المال في شركة Shandong Heavy Industry Finance. من ناحية الهيكل المالي، انخفضت كل من الديون قصيرة وطويلة الأجل مقارنة بالعام السابق، مما يعزز استقرار الهيكل المالي.

بالإضافة إلى ذلك، أتمت الشركة في نوفمبر 2024 استحواذها على 100% من شركة 山重建机، وحقق هذا الاستحواذ نتائج ملحوظة في 2025. وفقًا لالتزامات الأداء، كان من المتوقع أن تحقق الشركة أرباحًا صافية غير مكررة لا تقل عن 125.905 مليون يوان في 2025، وفعليًا حققت 355.807 مليون يوان، بنسبة إنجاز بلغت 282.60%، متجاوزة بكثير الهدف المعلن.

خطة 2026 لتحقيق إيرادات خارجية قدرها 10.5 مليار يوان

قالت 山推股份 إن عام 2026 هو بداية خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، مع وجود فرص وتحديات في قطاع المعدات الهندسية. وأوضحت أن القطاع يعتمد على الاستثمار، ويتميز بالدورة الاقتصادية، ويتأثر بشكل كبير بالاستثمار في الأصول الثابتة، والسياسات الاقتصادية، وتقلبات سعر الصرف، وأسعار المواد الخام. تستخدم منتجات الشركة مثل الحفارات، والجرافات، وآلات التحميل، وآلات الرصف بشكل رئيسي في مشاريع البنية التحتية، والآلات الخرسانية في السكك الحديدية عالية السرعة، والجسور، والمشاريع المائية، والمباني العالية، مما يجعل الأداء مستقبلاً أكثر تأثرًا بالبنية التحتية.

وأشارت إلى أن “بيئة القطاع تتعرض لتغيرات متزايدة، مع تصاعد التحديات والمخاطر، خاصة مع تزايد التوترات الدولية، ووجود فجوة بين العرض والطلب المحلي، مما يفرض تحديات على النمو.” بناءً على تقييم السوق والبيئة، وضعت 山推股份 هدفًا لعام 2026، حيث تتوقع تحقيق إيرادات قدرها 16.1 مليار يوان، بزيادة حوالي 10%. ويظل السوق الخارجي محورًا رئيسيًا، مع خطة لتحقيق 10.5 مليار يوان من الإيرادات الخارجية.

تعتزم الشركة في 2026 اتباع استراتيجية “داخل وخارج” في التنمية، مع تعزيز السوق المحلي وزيادة الإنتاج، مع مواصلة التوسع في الأعمال الدولية، وزيادة الاستثمارات في الموارد الخارجية، وتوسيع الأسواق الرئيسية، مع التركيز على تميز المنتجات وتعزيز القدرة التنافسية. كما ستعمل على تنويع القنوات المالية، وتقوية إدارة المخاطر، والتعاون مع قنوات التمويل الخارجية، وتقليل حجم المستحقات.

رغم وضوح استراتيجية “داخل وخارج”، إلا أن المنافسة الشديدة في سوق المعدات الهندسية العالمية، وتقلبات الدورة الصناعية، تفرض تحديات متعددة. وأكدت الشركة في تقريرها أن التوسع الدولي المستمر، وتطوير نظام المبيعات الخارجي، وتأثير عوامل مثل ميزان المدفوعات، واحتياطيات العملات الأجنبية، والأوضاع السياسية، وتقلبات سعر الصرف، قد يؤدي إلى فروقات في التسوية أو التحصيل، مما يسبب خسائر.

وفي مواجهة هذه التحديات، وضعت 山推股份 استراتيجيات لمواجهتها، حيث تركز على تعزيز استراتيجيات التعدين، والذكاء الاصطناعي، والطاقة الجديدة، والتحول الرقمي. وفي 18 يونيو 2025، أطلقت الشركة أول استراتيجية للذكاء الاصطناعي، ودمجت الذكاء الاصطناعي بشكل عميق في جميع مراحل البحث والتطوير، والإنتاج، والمشتريات، والتسويق، والخدمات، لدعم ترقية الصناعة.

وبناءً على أداء 2025، تتوقع العديد من وكالات التصنيف أن تتواصل نمو الشركة في السنوات القادمة، حيث تتوقع 中邮证券 أن تصل إيراداتها في 2026 إلى 16.144 مليار يوان، وفي 2027 إلى 17.777 مليار، وفي 2028 إلى 19.516 مليار، مع نمو سنوي يتراوح بين 9.78% و10.43%. وتتوقع أن تحقق أرباحًا صافية حقوق المساهمين 1.499 مليار، و1.829 مليار، و2.156 مليار يوان على التوالي، بمعدلات نمو تتراوح بين 17.85% و23.77%.

المحرر: زانغ بي، رئيس التحرير: زانغ يوينغ