قواعد جديدة للإقراض الخارجي تأتي! رفع الحد الأقصى للرصيد، وخبراء: سيكون التأثير البديل على تمويل الشركات الخارجي أكثر وضوحًا

صحفي من يومية الاقتصاد | لي يووين محرر من يومية الاقتصاد | لياو دان

في 20 مارس، أصدر البنك الشعبي الصيني وإدارة الدولة للنقد الأجنبي معًا إشعارًا بعنوان «إشعار بشأن إصدار <إجراءات إدارة الإقراض الخارجي للشركات المحلية>» (المشار إليه فيما بعد بـ «الإشعار»)، بهدف دعم وتنظيم عمليات الإقراض الخارجي للشركات المحلية، وسيبدأ تطبيقه اعتبارًا من 20 أبريل 2026.

حدد «الإشعار» الحد الأقصى لرصيد الإقراض الخارجي للشركات المحلية مرتبطًا بحقوق الملكية الخاصة بها، ويدعم الشركات المحلية في تقديم طلبات الإقراض الخارجي ضمن الحد الأقصى لرصيد الإقراض الخارجي. وبالتحديد، الحد الأقصى لرصيد الإقراض الخارجي = حقوق الملكية الخاصة بأحدث فترة مراجعة مدققة × معامل التنظيم الكلي الحذر.

لاحظ مراسل صحيفة «الأخبار الاقتصادية اليومية» أن «الإشعار» رفع معامل التنظيم الكلي الحذر من 0.5 إلى 0.6 مقارنةً بمسودة الملاحظات السابقة، مما زاد بشكل عام الحد الأقصى لرصيد الإقراض الخارجي، لتلبية احتياجات الشركات في العمليات عبر الحدود بشكل أفضل.

بالإضافة إلى ذلك، أدخل «الإشعار» عمليات الإقراض الخارجي باليوان الصيني والعملات الأجنبية للشركات المحلية ضمن إدارة موحدة، مما يسهل على الشركات تنفيذ عمليات الإقراض بالعملتين بكفاءة وفقًا لنفس القواعد. كما حدد متطلبات إدارة عمليات الإقراض الخارجي للبنوك المحلية والشركات المحلية، ومتطلبات استخدام الأموال، بهدف الوقاية من المخاطر بشكل فعال.

قال وانغ تشي يي، رئيس معهد الدراسات المالية العابرة للحدود، في مقابلة مع مراسل «الأخبار الاقتصادية اليومية»: «إصدار <إجراءات إدارة الإقراض الخارجي للشركات المحلية> هو في جوهره نتيجة لتغير طرق عمل الشركات في التمويل عبر الحدود ومتطلبات الإدارة الكلية الحذر.»

رفع معامل التنظيم الكلي الحذر، وتوسيع حد الإقراض الخارجي للشركات

يشير إقراض الشركات المحلية خارج البلاد إلى أن الشركات غير المالية المحلية تقدم، وفقًا للعقد، أموالًا لجهات خارجية مؤهلة عبر الحدود، مع تحديد المبالغ، معدلات الفائدة، المدد، والأغراض.

وفقًا لـ «الإشعار»، يجب أن يكون المقرض والمقترض على علاقة مباشرة أو غير مباشرة من خلال ملكية مشتركة، أو أن يكونا تابعين لنفس الشركة الأم بشكل مباشر أو غير مباشر. كما يجب أن تتوافق شروط التسجيل والتشغيل مع المعايير ذات الصلة.

وفيما يخص حد الإقراض، أوضح «الإشعار» أن الحد الأقصى لرصيد الإقراض الخارجي مرتبط بحقوق الملكية الخاصة، بحيث يكون الحد = حقوق الملكية الخاصة بأحدث فترة مراجعة مدققة × معامل التنظيم الكلي الحذر.

وقد تم رفع «معامل التنظيم الكلي الحذر» من 0.5 إلى 0.6.

قال وانغ تشي يي في مقابلة مع مراسل «الأخبار الاقتصادية اليومية»: «رفع معامل التنظيم الكلي الحذر من 0.5 إلى 0.6 يعني بشكل مباشر زيادة الحد الأقصى لرصيد الإقراض الخارجي للشركات. بالنسبة للشركات التي لديها شركات فرعية خارجية، مشاريع خارجية، أو احتياجات لنقل الأموال بين المناطق، فإن الدعم المالي المحلي للأعمال الخارجية أصبح أكبر، وهو خبر سار بشكل خاص لقطاعات التصنيع، والتجارة عبر الحدود، والشركات العاملة في البناء الخارجي.»

وأضاف: «سيكون هناك تأثير أكبر على استبدال التمويل الخارجي. بالنسبة لبعض الشركات التي تواجه تكاليف تمويل مرتفعة، أو نقص في الاعتمادات، أو ظروف تمويل غير ملائمة في الخارج، فإن دعم الشركات الأم المحلية عبر الإقراض الخارجي قد يكون أكثر توفيرًا وتحت السيطرة مقارنةً بالتمويل الخارجي المباشر. من المتوقع أن يستمر الإقراض الخارجي في استبدال جزء من القروض البنكية الخارجية، وربما حتى جزء من التمويل الذي كان يُخطط لحله عبر الاستثمار المباشر في الخارج (ODI).»

ومن الجدير بالذكر أن «الإشعار» يعكس أيضًا أولوية العملة المحلية، ويحدد عامل تحويل العملات، ويشجع على استخدام اليوان بشكل مفضل في عمليات الإقراض الخارجي.

وبالتحديد، يكون رصيد الإقراض الخارجي = مجموع رصيد الإقراض بالعملتين المحلية والأجنبية + مجموع رصيد الإقراض بالعملات الأجنبية × عامل التحويل، حيث تم تحديد عامل التحويل بقيمة 0.5.

قال مسؤولون من بنك الشعب الصيني وإدارة الدولة للنقد الأجنبي في ردودهم على أسئلة الصحفيين إنهم يمكنهم تعديل معامل التنظيم الكلي الحذر وعامل التحويل حسب وضع الميزان التجاري الدولي ومتطلبات السياسة الكلية للدولة، للحفاظ على تدفق الأموال عبر الحدود بشكل منظم.

إدارة موحدة لإقراض الشركات المحلية باليوان والعملات الأجنبية

وفقًا لمبدأ «نفس الأعمال، نفس القواعد»، قام «الإشعار» بتوحيد قواعد إدارة عمليات الإقراض الخارجي باليوان والعملات الأجنبية للشركات المحلية، لتسهيل الشركات على تنفيذ عمليات الإقراض الخارجية بشكل فعال وفقًا لنفس القواعد، وتقليل تكاليف التمويل والإدارة.

حاليًا، تعتمد إدارة عمليات الإقراض الخارجي للشركات المحلية في الصين بشكل رئيسي على «إشعار إدارة النقد الأجنبي بشأن قضايا إدارة الإقراض الخارجي للشركات المحلية» (رقم 24 لعام 2009)، و«إشعار بنك الشعب الصيني بشأن توضيح مزيد من الأمور المتعلقة بعمليات الإقراض الخارجي باليوان للشركات المحلية» (رقم 306 لعام 2016)، و«إشعار تحسين سياسات اليوان عبر الحدود ودعم استقرار التجارة الخارجية والاستثمار الأجنبي» (رقم 330 لعام 2020)، وغيرها.

وعمومًا، فإن إطار الرقابة على عمليات الإقراض الخارجي بالعملتين متطابق، لكن هناك اختلافات في مصادر الأموال، وفترات الإقراض، وإدارة التمديد، حيث لم تكن هناك متطلبات صارمة لفترة الإقراض في السابق، وكانت مصادر الأموال يمكن أن تكون من قروض خارجية أو داخلية، لكن الأموال المقترضة باليوان لا يمكن أن تكون من ديون.

وبناءً عليه، فإن «الإشعار» يدمج إدارة عمليات الإقراض الخارجي باليوان والعملات الأجنبية، مما يسهل على الشركات تنفيذ عمليات إقراض موحدة وفقًا لنفس القواعد.

تحديد متطلبات التوسع، والوقاية من المخاطر

أشار المراسل إلى أنه من حيث استخدام الأموال وإدارتها، يجب على المقرضين استخدام أموالهم الخاصة (اليوان الخاص، العملات الأجنبية الخاصة، وأموال شراء العملات الأجنبية الخاصة) لتنفيذ عمليات الإقراض الخارجي، ويمنع استخدام الأموال الشخصية أو التمويل من الديون الخاصة لتوفير مصادر التمويل.

وفيما يخص غرض الأموال، يجب أن يتوافق مع شروط عقد الإقراض، وألا يتجاوز الحدود، أو يتجنب تنظيم الاستثمار المباشر الخارجي، أو ينتهك قوانين مكافحة غسل الأموال.

وفيما يخص المدد، يجب أن تتوافق مع المبادئ التجارية المعقولة، بحيث تتراوح بين 6 أشهر (شاملة) و5 سنوات (شاملة). ويجب ألا يتجاوز تمديد نفس عملية الإقراض الخارجي مرة واحدة بشكل عام.

وبعد توقيع عقد الإقراض الخارجي بين المقرض والمقترض، يجب على الأخير التقدم بطلب تسجيل لدى فرع إدارة النقد الأجنبي في الدولة التي يقع فيها، ويجب استخدام مبلغ الإقراض المسجل خلال عامين (شامل). وإذا لم يُستخدم المبلغ خلال تلك الفترة، فإن الجزء غير المرسل يُعتبر غير صالح تلقائيًا.

وحدد «الإشعار» التزامات البنوك والشركات المحلية فيما يخص إدارة الأموال، والتقارير الخاصة، وتقديم البيانات، مع ضرورة تعزيز الإحصاءات والمراقبة من قبل فروع بنك الشعب الصيني وإدارة النقد الأجنبي، وإجراء عمليات تدقيق غير ميدانية وداخلية حسب الحاجة، للوقاية من مخاطر تدفق الأموال عبر الحدود.

وفي رأي وانغ تشي يي، على الرغم من أن الوثيقة تدعم بشكل عام، إلا أن الأعمال المصرفية والإرشادات قد تتطلب مزيدًا من التفصيل في المستقبل. يتعين على الشركات تقديم تفسيرات وافية حول أسباب الإقراض، مصادر الأموال، وجهة الاستثمار، علاقة المقترض، ومدى توافقها مع الحاجة التشغيلية الحقيقية. بمعنى آخر، على الرغم من رفع الحد الأقصى، إلا أن متطلبات إعداد المستندات والامتثال قد تزداد.

قال وانغ تشي يي: «من ناحية، مع دخول الشركات مرحلة متقدمة من التوسع الخارجي، أصبح الإقراض الخارجي أداة مهمة لنقل الأموال داخل المجموعات، واستبدال التمويل الخارجي، وحتى جزء من استثمارات ODI، مع زيادة الطلب بشكل واضح. لكن، من ناحية أخرى، يمكن أن يتحول هذا النوع من العمليات إلى قناة محتملة لتدفقات رأس المال غير المشروعة، وأدوات للمضاربة، مع وجود نظام قديم غير موحد، وصعوبة في الرقابة الشاملة على المخاطر.»

وأضاف: «لذا، فإن التنظيم الجديد يهدف إلى توحيد إدارة العملات، وتسجيلات النقد الأجنبي، وتحديد المدد، والقيود على مصادر الأموال، واختصاصات المقرضين، بهدف إعادة تنظيم إطار العمل بشكل منهجي، مع الاعتراف بالحاجة المشروعة، وإعادة السيطرة على تدفقات الأموال عبر الحدود.»

قال مسؤولون من بنك الشعب الصيني وإدارة النقد الأجنبي إن «الإشعار» يركز على تنظيم عمليات الإقراض الخارجي الجديدة، أما بالنسبة للعمليات القائمة التي لا تزال ضمن فترة التسجيل، فهي يمكن أن تستمر وفقًا للمعلومات المسجلة، مع وجود فترة انتقالية لتسهيل التوافق بين العمليات القديمة والجديدة.