دورات السيولة العالمية ودورة التشفير لمدة 4 سنوات قد تم الحديث عنها كثيراً، لكن قلة قليلة من الناس يذكرون دورة أخرى أكثر إفادة من كلا المنهجين.

هذه الدورة تحدد بالفعل توزيع الثروة العالمي وتسعير الأصول واهتزاز الاقتصاد،
لأن الإطار الزمني يتراوح عادة بين 7-10 سنوات، وغالباً ما يتجاهلها المستثمرون.
يسميها الاقتصاديون في الاقتصاد الكلي التقليدي عادة دورة الأعمال أو دورة الائتمان.
أكثر تعقيداً قليلاً من الدورة التي تستغرق 4 سنوات، والمسار النموذجي لدورة الائتمان هو:
تيسير أولاً → توسع ائتماني → ارتفاع الأصول → ارتفاع درجة الحرارة → فترة فقاعة التضخم → تشديد → انكماش وتطهير → تيسير مرة أخرى.
يبدو أننا أكملنا للتو نصف الدورة، دعونا نعيد خط الزمن إلى بداية الدورة.
المرحلة الأولى من بداية الدورة هي التيسير الكلي وتوسع الائتمان.
بعد أزمة سابقة، خفضت البنوك المركزية أسعار الفائدة بشكل كبير، وأصبح تكوين رأس المال منخفضاً جداً، وتم ترميم الميزانيات العمومية للشركات والسكان، وبدأوا في القيام بقروض استكشافية.
في هذا الوقت، يعمل المقترضون بحذر شديد، ويجب أن يكون التدفق النقدي الناتج كافياً على الأقل لتغطية رأس المال والفائدة، كسر الجليد الائتماني، واقتصاد يبدأ التعافي المعتدل.
مع تحسن الاقتصاد، زيادة أرباح الشركات وزيادة دخل السكان. ترتفع أسعار فئات الأصول (الأسهم والعقارات والتشفير) بثبات، مما جلب تأثير الثروة القوية للسوق.
في الوقت نفسه، يجعل ارتفاع قيمة الضمان البنوك أكثر استعداداً للإقراض، وأصبح رجال الأعمال والسكان أكثر جرأة، بدأوا في استخدام التمويل المضارب تدريجياً، أي أن التدفق النقدي للسكان يمكنه فقط تغطية الفائدة، ويحتاج رأس المال إلى استمرار إعادة التمويل أو الاعتماد على ارتفاع الأصول للسداد.
وبالتالي، تبدأ الدولاب بالدوران، مع رفع الجانب الطلب والعرض في نفس الوقت، تبدأ المجتمع والاستهلاك بإظهار منظر الازدهار
تأتي الفقاعة أيضاً.
يمكن للمشاعر الإيجابية في السوق أن تتحول بسرعة إلى هستيريا، ويبدأ الناس في الاستقراء الخطي للازدهار الحالي إلى الأبد. تتدفق الأموال من الاقتصاد الحقيقي إلى الافتراضي، وتندفع كميات كبيرة إلى المجالات المضاربة. تظهر تمويل بونزي، لا يستطيع التدفق النقدي للمقترض حتى تغطية الفائدة الآن، تعتمد تماماً على ارتفاع أسعار الأصول المستمر وتمويل جديد لسداد القديم للبقاء على قيد الحياة. في الوقت نفسه، تتجاوز الطلب الكلي المفرط الحد الفيزيائي للطاقة الإنتاجية، وتقفز أسعار السلع والعمالة، ويرتفع التضخم بسرعة.
وبالتالي، التشديد ونقطة الانعطاف سيصلان بسرعة، يفرض التضخم الخبيث على البنوك المركزية التدخل، وفتح دورة رفع أسعار الفائدة الشرسة، وسحب السيولة من الجزء السفلي من السوق. تؤدي الفائدة المرتفعة إلى ارتفاع تكاليف رأس المال بشكل حاد، تمويل بونزي الذي يعتمد في الأصل على بيئة الفائدة المنخفضة المتداولة يواجه أولاً انقطاع سلسلة التمويل، تتوقف أسعار الأصول عن الارتفاع وحتى تبدأ في الانخفاض، تنخفض قيمة الضمان بسرعة.
أخيراً، وصلنا إلى هذه اللحظة الزمنية الحالية، مرحلة خفض الرافعة المالية، أي الانكماش والتطهير، أكثر المراحل ألماً ولكن أيضاً الأكثر ضرورة في دورة الائتمان.
تؤدي انخفاض قيمة الضمان إلى ذعر البنوك، وتبدأ في سحب القروض واسع النطاق، وإفلاس الشركات عالية الرافعة المالية، تثير موجة فصل الموظفين، انخفاض دخل السكان بشكل حاد، يمكنهم فقط تقليل الاستهلاك، بيع الأصول لسداد الديون، انخفاض أسعار الأصول بشكل أكبر. يؤدي توقف التضخم الحلزوني للديون إلى زيادة سرعة تطهير السوق، الشركات الزومبي التي تتجاهل المخاطر تموت، والديون الرديئة في النظام تُنظف بسرعة.
عندما تصبح التقييمات رخيصة بشكل متطرف مرة أخرى، وينخفض رافعة الديون إلى مستوى صحي، سيتم القضاء على التضخم تماماً، وتتمتع البنوك المركزية بشروط لخفض أسعار الفائدة مرة أخرى، وبالتالي فتح الدورة التالية.
بدأت هذه الدورة منذ وباء عام 2020، وبحساب 7-10 سنوات، الأسرع التي سنرى فيها قاع السوق الحقيقي هو العام المقبل، بالطبع لا نستبعد أن يستمر التشفير في سلوكه المستقل.
المنطق بسيط جداً أيضاً، كصناعة ناشئة جديدة انفجرت خلال الدورة، خاصة ارتفاع الذبذبة والمخاطر العالية، الأصول المشفرة إلى حد معين لم تكن لديها فقاعة ائتمان عالية جداً.