"احتفظت برسوم الاستشارة الاستثمارية، هل تم بيع الصندوق؟" لماذا تستطيع ينمي فاند فرض استرجاع موقف العملاء؟

تُتهم منصة “قوما” التابعة لصناديق يينمي ببيع الصناديق الاستثمارية للمستثمرين بشكل غير قانوني.

في الآونة الأخيرة، نشر أحد المستثمرين على وسائل التواصل الاجتماعي، زاعماً أن منصة “قوما” التابعة لصناديق يينمي “تبيع صناديق المستثمرين بشكل غير قانوني”. وتظهر محتويات الرسائل التي نشرها المستخدم أن خطة “طويلة الأمد” التي يملكها تم استرداد جزء منها عن طريق خطأ بسبب مشكلة في النظام، وذلك لخصم رسوم خدمة المستشار الاستثماري.

وأفاد العديد من المستخدمين في تعليقاتهم بوقوع حالات مماثلة، حيث قال أحدهم: “تم بيع صندوقي بينما لا زلت في خسارة.” كما أبلغ أحد المستثمرين مراسلي “تشانغباي” أن “هم يعلمون أن هناك خصم لرسوم المستشار، لذا تركت بعض المال في يينمي باو، لكن الآن يقولون إن الرسوم تُخصم فقط من حساب يينمي باو المخصص، ومع ذلك تم استرداد صندوقي.”

خطأ في إعدادات النظام

وفي ردها على الأمر، قالت يينمي للصناديق إن، وفقاً لاتفاقية خدمات المستشار، يمكن تحصيل رسوم خدمات المستشار من خلال تحويل الأموال، أو حساب خصم معين يحدده العميل، أو نقل حصص الصناديق، وذلك وفقاً لما يعتمده الجهات الرقابية. ومن الممارسات الصناعية، عادةً، أن يتم خصم رسوم خدمات المستشار من حسابات العملاء بطرق مختلفة حسب الاتفاق.

وتشمل الطرق الشائعة: الطريقة الأولى، من خلال تحويل الأموال من حساب الصندوق النقدي (مثل منتجات “بو” المختلفة)؛ الطريقة الثانية، من خلال خصم مباشر من محفظة استثمار العميل (كما هو الحال في الحالة التي أبلغ عنها العميل)؛ والطريقة الثالثة، إذا لم تنجح الطريقتان السابقتان، يتم خصم الرسوم عند استرداد العميل لصناديقه.

وأوضحت يينمي أن الشركة كانت تتبع ترتيباً أولياً في خصم الرسوم، حيث كانت تقتصر على الطرق الأولى والثالثة، لكن بسبب طبيعة مجموعة “خطة طويلة الأمد” الخاصة، التي لا تحتوي على صناديق نقدية، وأثر خصم الرسوم على تجربة الاستثمار، قررت الشركة تعديل القواعد، بحيث تُعطى الأولوية للطريقتين الأولى والثالثة، مع إلغاء الطريقة الثانية.

وأضافت: “لكن في مارس من هذا العام، قامت منصة قوما بترقية نظام تحصيل الرسوم بهدف مساعدة العملاء على تقليل رسوم المستشار، وخلال عملية الترقية، عند إعداد المعلمات، تم خطأً إعادة تفعيل طريقة الخصم من الصناديق غير النقدية، التي كانت قد أُلغيت سابقاً.”

وأكدت يينمي أن، فيما يخص أمان الأموال، فإن تحصيل رسوم المستشار، مثل رسوم إدارة الصناديق، يخضع لرقابة صارمة، ولا يحق لأي جهة أو فرد خصم أموال من حسابات العملاء لأي غرض غير قانوني، غير الرسوم القانونية.

وعد مؤسس خطة طويلة الأمد بعدم البيع التلقائي للحصص مجددًا

هل يعد البيع غير المعلن عن الصناديق غير قانوني؟ وكيف يتم تحديد خسائر الأرباح الناتجة عن الاسترداد؟ وهل يمكن تعويض التكاليف الناتجة عن إعادة شراء الحصص؟ أصبحت هذه الأسئلة محور اهتمام المستثمرين.

وأوضحت يينمي أن الحالة الحالية ليست نتيجة لخصم غير قانوني، ولا توجد مشكلة في تحصيل رسوم زائدة أو غير قانونية أو انتهاك لمصالح المستثمرين. إن طريقة الخصم المستخدمة، “من خلال استقطاع من محفظة استثمار العميل”، تعتبر واحدة من طرق الخصم المعتمدة في الصناعة، وقد تم توضيحها في اتفاقية خدمات المستشار.

وأضافت: “لقد وضعنا قواعد لتقليل تأثير ذلك على محفظة المستثمر، مثل استخدام ترتيب الأولوية بين الصناديق (السندات، المزيج، الأسهم) عند عدم وجود صناديق نقدية، لكن حتى في هذه الحالة، لم تكن الطريقة المثلى، لذلك بدأنا في تجربة تصميم جديد بعدم خصم الرسوم من الصناديق غير النقدية إذا لم تكن موجودة في المحفظة. ونعتقد أن هذا التصميم الجديد هو الأفضل، وسنقوم بتوسيعه تدريجياً بعد تحسين النظام.”

وبحسب لقطات الشاشة التي قدمها المستثمرون، ففي ديسمبر 2025، أصدرت خطة “خطة طويلة الأمد” بياناً حول “كيفية التعامل مع بيع الصناديق بسبب نقص رصيد يينمي باو لدفع رسوم المستشار”، حيث قال مؤسس الخطة “إي تي إف أنقذ العالم” إن “جميع الأصدقاء الذين باعوا تلقائياً صناديق خطة طويلة الأمد لدفع رسوم المستشار هذا الشهر، سيحصلون على كامل المبلغ المدفوع كتعويض،” وأكد أنه “لن يحدث شيء مماثل مرة أخرى، حتى في أسوأ الحالات، لن يتم البيع التلقائي للحصص.”

لكن، لم تتضح الأمور تماماً في التطبيق العملي. وأبلغ أحد المستثمرين مراسلي “تشانغباي” أن: “أنا أعلم أنهم يخصمون رسوم المستشار، وترك بعض المال في يينمي باو، لكن الآن يقولون إن الرسوم تُخصم فقط من حساب يينمي باو المخصص، ومع ذلك تم استرداد صندوقي.”

ومن خلال سجلات استرداد الصناديق التي نشرها بعض المستثمرين على وسائل التواصل، كانت معظم الصناديق المباعة من مجموعة المستشارين تشمل صناديق الأسهم والصناديق المختلطة، مثل: “فوكونغ استهلاكي”، “إي فان دا الصين الخارجي”، “بنك تشاينا شيرود مؤشر الإنترنت الصيني”، و"بوشي مؤشر الأرباح منخفضة التقلبات 100 ETF"، وتراوحت حصص الاسترداد بين 0.74 و15.16.

وفي صفحة تفاصيل رسوم الاسترداد، يظهر أن رسوم خدمات المستشار ستُخصم أولاً من يينمي باو (أو يينمي باو المخصص)، وإذا كانت الرصيد غير كافٍ، فسيقوم النظام تلقائياً بإعادة محاولة الخصم بعد إيداع الأموال المتاحة في حساب يينمي باو. كما أن قيمة الرسوم الفعلية قد تختلف عن المخطط لها بسبب نشر القيمة الصافية بعد البيع، وسيتم تحصيل الرسوم غير المدفوعة في المرات القادمة.

وأشار خبراء الصناعة إلى أن هذا الحادث كشف عن مخاطر التشغيل في نظام تحصيل الرسوم في مؤسسات إدارة الصناديق، خاصة فيما يتعلق بتحديد أولوية طرق التحصيل، وتغييرات المعلمات النظامية، وتوقعات العملاء، مما قد يثير مخاوف بشأن أمان الحساب وحق المعرفة للمستثمرين.

اختلاف طرق خصم الرسوم حسب نوع المستشار

وفي نوفمبر 2025، أطلقت “قوما” أول مجموعة من صناديق المستشار (بما في ذلك خطة طويلة الأمد، تشونغهوا تشيو شي، زو زو توني، ماراثون للزيادة الثابتة، نانفانغ الأحلام، وثلاثة صناديق نقدية)، حيث تم تغيير طريقة خصم رسوم المستشار من نظام خصم ثابت إلى تحصيل شهري منتظم.

ويأتي هذا التغيير في سياق إصلاحات رسوم الصناديق العامة، التي أدت إلى إنهاء عادة “خصم رسوم المستشار من خلال رسوم التداول”، ودخول مرحلة جديدة من تحصيل رسوم المستشار بشكل مستقل. وأكدت الجهات الرقابية أن رسوم المستشار يجب أن تُحصل بشكل مستقل، ويُمنع فرض رسوم مزدوجة، ولا يجوز للمؤسسات أن تتلقى عمولات تابعة بعد تحصيل رسوم المستشار، وإذا تعذر ذلك تقنياً، يجب إرجاع المبالغ للمستثمرين.

ومن الممارسات الصناعية، ينقسم منتجات المستشارين إلى نوعين: إدارة وتوصية. إدارة الصناديق تعني أن يخول المستثمرون المؤسسات لإدارة حساباتهم مباشرة، بما يشمل اختيار الصناديق، توقيت البيع والشراء، وتعديل الحصص، دون الحاجة لتأكيد يدوي في كل مرة. أما التوصية، فهي أن يرسل مديرو الصناديق إشارات وأسباب بشكل فوري للمستثمرين، لمساعدتهم على متابعة السوق وتقليل عبء التحليل، مع احتفاظ المستثمرين بحق الاختيار في متابعة أو عدم متابعة التوصيات.

ويُحتمل أن تختلف طرق خصم الرسوم بين النوعين. فإدارة الصناديق غالباً ما تُخصص حساباً نقدياً بسيطاً للخصم، لضمان عدم التدخل في الاستراتيجية الرئيسية، بينما التوصية لا تتطلب عادةً تخصيص صندوق نقدي، نظراً لعدم توافر وصول مباشر إلى أموال المستثمرين.

وأفاد مسؤولون في القطاع أن رسوم إدارة الصناديق تُحتسب عادةً سنوياً، وتُخصم يومياً، وتُقتطع ربع سنوياً أو عند الاسترداد. وبما أن هناك دائماً صناديق نقدية مخصصة للخصم، يتم الخصم من خلالها، ولا يحدث استرداد غير نقدي. مثال آخر هو “ساعدك على الاستثمار” في علي بابا، حيث تُخصم رسوم المستشار عند بيع الحصص، وتُودع الأموال أولاً في “يلا باي”، ثم تُخصم الرسوم من هناك.

وأشار خبراء إلى أن إدارة الصناديق التي تتوفر على حساب خصم مخصص عادةً لا تتعرض لاسترداد غير نقدي، أما التوصية التي تفتقر إلى هذا الترتيب، فإن تنفيذ النظام لخصم الرسوم وفق الترتيب الطبيعي قد يؤدي إلى استرداد غير نقدي غير مخطط له، مما يؤثر على استمرارية الاستثمار. وعلى الرغم من أن يينمي خفّضت الضرر من خلال عدم فرض رسوم، إلا أن الأمر يبرز الحاجة إلى تحسين الشفافية وإبلاغ العملاء بشكل كامل قبل التغييرات.