صناديق التوجيه الاستثماري الحكومية، تبدأ "توظيف المواهب"!

بدأت عملياتها الرسمية منذ ثلاثة أشهر فقط، وها هي شركة صندوق التوجيه للاستثمار في ريادة الأعمال الوطنية (المعروفة اختصارًا بـ “صندوق التوجيه للاستثمار في ريادة الأعمال الوطنية”) تشرع في توظيف الكوادر.

مؤخرًا، أطلقت اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح عملية التوظيف العامة للدفعة الثانية لعام 2026، وضمنها جاء صندوق التوجيه للاستثمار في ريادة الأعمال الوطنية، حيث أعلن عن خمسة وظائف دفعة واحدة، مع خطة لتوظيف ستة أشخاص، مع تحديد متطلبات خبرة عملية في إدارة الصناديق لقطاع رأس المال الاستثماري. ويُعد ذلك علامة على تسريع وتيرة تنفيذ أنشطة هذا الصندوق الوطني للاستثمار في ريادة الأعمال.

وبالتحديد، تتوزع الوظائف الخمسة المعلنة على أقسام الإدارة العامة، ومراجعة المخاطر والتدقيق، وإدارة الصناديق، وتشمل مجالات الموارد البشرية، والإدارة، وتقنية المعلومات، ومراجعة المخاطر، وإدارة الصناديق. ومعظم الوظائف تتطلب أن يكون العمر في حدود 45 عامًا، مع إمكانية التخفيف عن المتميزين بشكل خاص.

أما الأكثر اهتمامًا من قبل قطاع رأس المال الاستثماري فهو وظيفة إدارة الصناديق، حيث يخطط لتوظيف شخصين، ويشترط أن يكون حاصلاً على درجة الماجستير أو أعلى، ولا يقتصر على سكان بكين، ويشمل تخصصات الاقتصاد، والقانون، والعلوم، وغيرها، مع خبرة لا تقل عن 6 سنوات في رأس المال الاستثماري، أو صناديق الصناعة، أو الصناديق التوجيهية الحكومية، بالإضافة إلى خبرة لا تقل عن 3 سنوات في استثمار الصناديق الأم وإدارة ما بعد الاستثمار. ويُظهر ذلك أن الصندوق يولي أهمية كبيرة للكوادر المتخصصة في إدارة الاستثمارات.

وقد أُطلق هذا “الصندوق الضخم” في 26 ديسمبر 2025، بهدف تعزيز رأس المال الصبور في مجال ريادة الأعمال، وتوجيه رأس المال المالي نحو الاستثمار المبكر، والصغير، والطويل الأمد، والاستثمار في التكنولوجيا المتقدمة، لدعم الشركات الناشئة في مجال الابتكار العلمي والتكنولوجي.

ويتبنى هذا الصندوق هيكلية ثلاثية تتكون من “شركة الصندوق التوجيهي—الصناديق الإقليمية—الصناديق الفرعية”، مع تركيز على ثلاث مناطق رئيسية: بكين وتيانجين وخبي، ومنطقة دلتا نهر اليانغتسي، ومنطقة قوانغدونغ وهونغ كونغ وماكاو، حيث تم توقيع عقود لـ49 صندوقًا فرعيًا و27 مشروعًا مباشرًا عند تدشينه، مما يعكس انطلاقة سريعة من ناحية التشغيل السوقي.

ومع مرور ثلاثة أشهر، حققت عمليات تنفيذ الصندوق العديد من الإنجازات. فقد تم تسجيل صندوق التوجيه للاستثمار في ريادة الأعمال في بكين وتيانجين وخبي، الذي تبلغ قيمته 50 مليار يوان، ويشارك في تمويله صندوق التوجيه الوطني، وشركة الاستثمار الصينية، والبنك الصيني، بالإضافة إلى مساهمات من عدة جهات في المنطقة. وقد وقع الصندوق على أربع صناديق فرعية ومشروع استثمار مباشر، وبدأت أول عملية استثمار فعلية، حيث استثمرت في صندوق “نجوم لين جيان رون هايهي” بقيمة أولية قدرها 652 مليون يوان، وشارك صندوق التوجيه في بكين وتيانجين وخبي بمبلغ 170 مليون يوان، مع استهداف مجالات الذكاء الاصطناعي العام، والذكاء الجسدي، وغيرها من المجالات المتقدمة.

وبالتزامن مع صندوق التوجيه في بكين وتيانجين وخبي، أُكملت عمليات تسجيل صناديق التوجيه في منطقة دلتا نهر اليانغتسي ومنطقة قوانغدونغ وهونغ كونغ وماكاو. حيث بلغ إجمالي حجم هذه الصناديق الثلاثة أكثر من 1050 مليار يوان، وكل منها يتجاوز 500 مليار، مما يجعلها من الصناديق طويلة الأمد التي طال انتظارها في قطاع رأس المال الاستثماري، ويؤكد على نجاح التوزيع الإقليمي للصندوق الوطني التوجيهي.

وفي تقرير عمل الحكومة لعام 2026، تم التأكيد على ضرورة الاستفادة الفعالة من صندوق التوجيه للاستثمار في ريادة الأعمال الوطنية. فكيف يمكن لهذا الصندوق الوطني الضخم أن يحقق أقصى قدر من الفعالية، أصبح محور اهتمام قطاع رأس المال الاستثماري.

وفي مقابلة مع صحيفة “ساوث تشاينا مورنينغ بوست”، أشار تين تشن، الشريك في شركة Shengshi للاستثمار والمدير العام لشركة Shengshi Capital، إلى أن الاستفادة الفعالة من صندوق التوجيه الوطني يتطلب مقاربة نظامية، من خلال العمل على عدة مستويات تشمل النظام المؤسسي، واستراتيجيات الاستثمار، وبناء البيئة الاقتصادية:

أولًا، تعزيز آليات التحمل والتوزيع. في ظل تزايد معايير تقييم أداء الصناديق، يجب التركيز أكثر على أداء المحفظة ككل بدلاً من أداء مشروع واحد، وبناء نظام تقييم علمي ومستدام. كما يُشجع على تطوير المؤسسات السوقية، وتحقيق توزيع فعال للتمويل، لتمكين الخبراء من إدارة الأمور بشكل محترف.

ثانيًا، النظر إلى العوائد والخروج من الاستثمارات على مدى فترات زمنية أطول. يجب أن يُنظر إلى الاستثمار في ريادة الأعمال كعملية طويلة الأمد، مع مراعاة مفهوم “الصبر المالي”، وتحقيق أهداف السياسات من خلال عمليات استرداد مرنة. كما يُشجع على بناء آليات خروج متنوعة، بما في ذلك السوق المالي متعدد المستويات، والاندماج والاستحواذ، ويجب أن يكون صندوق S أيضًا خيارًا مهمًا.

أما لي وي، الشريك المؤسس لشركة Songhe Capital، فقد اقترح ثلاث نقاط:

الأولى، الالتزام بـ"الاستثمار المبكر والصغير"، مع تبني مفهوم “التركيز المستمر”. حجم الصندوق كبير، لكن ذلك لا يعني ضرورة متابعة كل استثمار من البداية إلى النهاية. يمكن اعتماد نموذج “الصندوق الأم + الصناديق الفرعية”، وتوجيه التمويل إلى خبراء GP ذوي الرؤى العميقة في مجالاتهم، ليقوموا بزراعة الأفكار، مع دعم صندوق التوجيه الوطني ودمجه النهائي.

الثانية، ليس فقط تقديم التمويل، بل أيضًا توفير “البيئة” و"الطلبات". المفتاح هو تمكين الشركات. يمكن لصندوق التوجيه الوطني التعاون مع الحكومات المحلية والمؤسسات المركزية لفتح مجالات تطبيق للشركات الناشئة. فبالنسبة لشركة تكنولوجية متقدمة في مراحلها المبكرة، قد تكون طلبية من شركة مركزية أكثر قيمة من استثمار مالي بسيط.

الثالثة، بناء نظام استثمار وإدارة متعدد المستويات. لا يمكن إدارة كل شيء بشكل عشوائي، ويجب أن يكون هناك مرونة أكبر في مرحلة البذور، ومعايير أكثر صرامة في مرحلة النمو. من خلال إدارة متخصصة ومتدرجة، يمكن توجيه التمويل بدقة إلى المناطق التي تحتاجه أكثر، بدلاً من توزيع عشوائي.

تصحيح: بان دا