"احتفظت برسوم الاستشارة الاستثمارية، هل تم بيع الصندوق بالفعل"، لماذا يمكن لـ Yingmi Fund فرض استرجاع مراكز العملاء

تعرّض منصة QieMan التابعة لشركة Yingmi Fund لاتهام بـ"بيع صناديق المستثمرين بشكل غير قانوني".

مؤخرًا، نشر أحد المستثمرين منشورًا على وسائل التواصل الاجتماعي، زاعمًا أن منصة QieMan التابعة لـ Yingmi Fund قامت بـ"بيع صناديق المستثمرين بشكل غير قانوني". وأظهر محتوى الرسائل التي نشرها المستخدم أن “خطة Changying” التي يملكها تعرضت لخطأ نظامي أدى إلى استرداد جزء من الصناديق المكونة بشكل خاطئ بهدف خصم رسوم خدمة المستشار الاستثماري.

وعبر العديد من المستخدمين في التعليقات عن حالات مماثلة، حيث قال أحدهم: “تم بيع صندوقي بينما لا زال في حالة خسارة.” وذكر آخرون لوكالة “تشانغباي” أن “أنا أعلم أنهم يخصمون رسوم المستشار، ووضعت بعض المال في Yingmi Bao بشكل خاص، لكن الآن يقولون إنهم يخصمون فقط من حسابي الخاص في Yingmi Bao، ومع ذلك استردوا صندوقي.”

خطأ في إعدادات النظام

وفي ردها على هذا الأمر، أوضحت شركة Yingmi Fund أن وفقًا لاتفاقية خدمات المستشار الاستثماري، يمكن تحصيل رسوم الخدمة من خلال تحويل الأموال، أو من خلال حسابات خصم محددة يحددها العميل، أو من خلال نقل وحدات الصناديق، وذلك وفقًا لما يعتمده الجهات التنظيمية. ومن الممارسات الصناعية، عادةً، يتم خصم رسوم المستشار الاستثماري وفقًا لاتفاق الخدمة، باستخدام طرق مختلفة من حسابات العملاء.

وتشمل الطرق الشائعة: النموذج الأول، التحويل من حسابات الصناديق النقدية التي يحددها العميل (مثل منتجات “Bao” المختلفة)؛ النموذج الثاني، الخصم المباشر من محفظة استثمار العميل (وهو الحالة التي أبلغ عنها العميل مؤخرًا)؛ النموذج الثالث، في حال تعذر تنفيذ الطريقتين السابقتين، يتم خصم الرسوم عند استرداد العميل لصناديقه.

وأوضحت Yingmi Fund أن الشركة كانت في البداية تلتزم بخصم الرسوم وفقًا للأولويات: النموذج الأول، ثم النموذج الثاني، ثم النموذج الثالث. لكن، نظرًا لخصوصية مجموعة “خطة Changying” التي لا تتضمن صناديق نقدية، ولتجنب تأثير خصم الرسوم على تجربة الاستثمار، اضطرت الشركة إلى استرداد الصناديق غير النقدية من المجموعة عند خصم الرسوم. لذلك، عدلت الشركة القواعد، وأعطت الأولوية للنموذج الأول ثم الثالث، وألغت النموذج الثاني.

وأضافت الشركة: “لكن في مارس من هذا العام، قامت منصة QieMan بترقية نظام التحصيل، بهدف مساعدة العملاء على تقليل رسوم المستشار. وخلال عملية الترقية، أثناء إعداد المعلمات، تم خطأً إعادة تفعيل طريقة الخصم التي كانت قد أُلغيت سابقًا، وهي تلك التي كانت تستند إلى خصم غير الصناديق النقدية (النموذج الثاني).” وتؤكد Yingmi Fund أن الأمر يتعلق بأمان الأموال، وأن تحصيل رسوم المستشار، مثل رسوم إدارة الصناديق، يخضع لرقابة صارمة، وأنه بالإضافة إلى الرسوم القانونية، لا يحق لأي جهة أو فرد خصم أموال من أموال العملاء لأي غرض كان.

وعد مؤسس خطة Changying بعدم البيع التلقائي للصناديق مجددًا

فهل يعد البيع غير المعلن عن قصد غير قانوني؟ وكيف يتم تقييم خسائر الأرباح الناتجة عن الاسترداد؟ وهل يمكن تعويض التكاليف الناتجة عن إعادة شراء الوحدات؟ أصبحت هذه الأسئلة محور اهتمام المستثمرين.

وأوضحت Yingmi Fund أن الحالة الحالية ليست نتيجة لخصم غير قانوني، ولا توجد مشكلة في تحصيل رسوم زائدة أو غير قانونية أو انتهاك لمصالح المستثمرين. وأن طريقة الخصم المعتمدة، “الخصم من محفظة استثمار العميل”، تعتبر واحدة من طرق الخصم الشائعة في الصناعة، وقد تم توضيحها في اتفاقية خدمات المستشار.

وأضافت: “كنا سابقًا نصمم قواعد لتقليل تأثير ذلك على محفظة العميل، مثل خصم من صناديق السندات أو الصناديق المختلطة أو الأسهم، وفق ترتيب الأولوية، عندما لا توجد صناديق نقدية. ومع ذلك، حتى في هذه الحالة، لم تكن الطريقة المثلى، لذلك بدأنا في تجربة تصميم جديد، وهو عدم الخصم من المحفظة إذا لم تكن هناك صناديق نقدية داخلها. ووفقًا للتقييم الحالي، فإن هذا التصميم هو الأفضل، وسنقوم بتوسيعه تدريجيًا بعد تحسين النظام.” وتؤكد الشركة أنها ستواصل تحسين النظام وتطبيق هذا النهج على استراتيجيات استشارية أكثر.

وبناءً على لقطات الشاشة التي قدمها المستثمرون، في ديسمبر 2025، وفي سياق “كيفية التعامل مع بيع الصناديق بسبب نقص رصيد Yingmi Bao لدفع رسوم المستشار”، نشر مدير خطة مؤشر Changying، المعروف بـ “ETF ينجو العالم”، مقالًا قال فيه: “جميع الأصدقاء الذين باعوا بشكل تلقائي صناديق خطة Changying لدفع رسوم المستشار هذا الشهر، سيتم إعادة كامل مبلغ رسوم المستشار المدفوع نتيجة لهذا الحدث.” وأكد أن “لن يحدث شيء مماثل مرة أخرى في المستقبل، حتى في أسوأ الحالات، لن يتم البيع التلقائي للصناديق.”

لكن، لم تتضح الأمور تمامًا بعد، حيث أبلغ بعض المستثمرين وكالة “تشانغباي” أنهم قالوا: “أنا أعلم أنهم يخصمون رسوم المستشار، ووضعت بعض المال في Yingmi Bao، لكن الآن يقولون إنهم يخصمون فقط من حسابي الخاص، ومع ذلك استردوا صندوقي.”

ومن خلال سجلات استرداد الصناديق التي نشرها بعض المستثمرين على وسائل التواصل، تبين أن معظم الصناديق التي تم بيعها كانت من صناديق الأسهم والصناديق المختلطة ضمن مجموعات المستشارين، مثل: صندوق فوكونغ للاستهلاك، وصندوق ييفاندا للربط الخارجي بالصين، ومؤشر شنغهاي شنغهاي للصين عبر الإنترنت، وصندوق بوشي للعائدات منخفضة التقلبات، مع حصص استرداد تتراوح بين 0.74 و15.16 وحدة.

وفي الوقت نفسه، تظهر صفحة تفاصيل رسوم الاسترداد أن رسوم المستشار ستُخصم أولًا من Yingmi Bao (أو من حساب Yingmi Bao الخاص)، وإذا كانت الرصيد غير كافٍ عند الخصم، فسيقوم النظام تلقائيًا بإعادة محاولة الخصم بعد إيداع الأموال المتاحة في حساب العميل. بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لأن سعر الوحدة يُعلن بعد إتمام البيع، قد يختلف المبلغ الفعلي للخصم عن المبلغ المخطط، وسيتم تحصيل الرسوم غير المدفوعة في المرات القادمة.

ويشير خبراء الصناعة إلى أن هذا الحدث يكشف عن مخاطر التشغيل في نظام تحصيل الرسوم لدى مؤسسات المستشارين الاستثماريين، خاصة فيما يتعلق بأولويات طرق الخصم، وتغييرات المعلمات النظامية، وتوقعات العملاء، والتي قد تؤدي إلى مخاوف بشأن أمان الحساب وحق المعرفة.

اختلاف طرق خصم الرسوم بين أنواع المستشارين

وفي نوفمبر 2025، أطلقت منصة QieMan رسميًا أول مجموعة من صناديق المستشارين، بما في ذلك خطة Changying، وChunhua Qiushi، وZhou Zhou Tongxing، وMarathon Fixed Income Enhancement، وSouthern Dream, وThree Best Money Funds، حيث تم تغيير نموذج خصم الرسوم من خصم مباشر من رسوم المعاملات إلى تحصيل شهري منتظم.

ويأتي هذا التغيير في سياق إصلاح رسوم الصناديق العامة، حيث بعد تطبيق الإصلاح في 2026، تخلت الصناعة عن عادة خصم رسوم المستشار من رسوم التداول، ودخلت مرحلة جديدة من تحصيل رسوم المستشار بشكل مستقل. وأكدت الجهات التنظيمية أن رسوم المستشار تُحصل بشكل مستقل، ويُمنع فرض رسوم مزدوجة، ولا يجوز للمؤسسات أن تتلقى عمولات تابعة بعد تحصيل رسوم المستشار، وإذا تعذر استبعاد ذلك تقنيًا، يجب رد المبالغ للمستثمرين بالكامل.

وفي الممارسة العملية، ينقسم منتجات المستشارين إلى نوعين رئيسيين: إدارة وتوصية. فإدارة الصناديق تعني أن المستثمر يمنح المستشار صلاحية مباشرة لإدارة حسابه، بما يشمل اختيار الصناديق، توقيت الشراء والبيع، وتعديل المراكز، دون الحاجة لتأكيد يدوي في كل مرة. أما التوصية، فهي أن مدير الاستثمار يرسل إشارات وأسبابًا بشكل فوري للمستثمر، لمساعدته على متابعة السوق وتقليل عبء التحليل، مع احتفاظ المستثمر بحرية الاختيار في متابعة أو عدم متابعة التوصيات.

ويُحتمل أن تختلف طرق خصم الرسوم بين هذين النوعين. فإدارة الصناديق عادةً تُخصص مبلغًا بسيطًا من الصناديق النقدية كحساب خصم خاص، لضمان الخصم التلقائي دون إزعاج الاستراتيجية الأساسية للمستثمر. أما التوصية، فبما أن المؤسسة لا تتعامل مباشرة مع أموال المستثمر، فهي لا تحتاج إلى تخصيص صناديق نقدية لعملية الخصم.

وأفاد مسؤول في صندوق عام لوكالة “تشانغباي” أن رسوم إدارة الصناديق الإدارية تُحتسب عادةً سنويًا، وتُخصم يوميًا، وتُسحب ربع سنويًا أو عند الاسترداد. وبما أن المحفظة دائمًا تحتوي على صناديق نقدية قابلة للخصم، تتم عملية الخصم من خلال تلك الصناديق، ولا يحدث استرداد لوحدات غير نقدية. مثال آخر هو خدمة “Help You Invest” على Alipay، حيث تُخصم رسوم المستشار عند بيع المستثمر لوحداته، وتُودع الأموال أولًا في Yu’ebao، ثم تُخصم الرسوم من هناك.

وبالإضافة إلى خطة “خطة Changying” من QieMan، فإن “Smart Portfolio Pro” من Tiantian Fund هو أيضًا منتج مستشار توصية نموذجي. وتُحتسب رسومه يوميًا، وتُجمع شهريًا أو عند إغلاق الحساب أو فسخ العقد، وتُخصم أولًا من حسابات الصناديق النقدية، وإذا لم يتوفر رصيد، يتم خصمها عند البيع أو الفسخ بشكل موحد. ويُذكر أن المستثمرين عند استخدام هذا النوع من المنتجات قد يكون لديهم رصيد “قيد الاستثمار” في حساباتهم، وهو أموال ملكية غير مخصصة بعد، وتُستخدم لاحقًا لتعويض رسوم المستشار أو لزيادة فرص الشراء.

ويقول خبراء الصناعة إن إدارة الصناديق التي لديها حساب خصم مخصص عادةً لا تتعرض لاسترداد غير نقدي، أما التوصية التي لا تتوفر لديها مثل هذه الترتيبات، فبمجرد أن ينفذ النظام خصمًا وفقًا لترتيبه الأصلي، قد يؤدي ذلك إلى استرداد غير نقدي للصناديق، مما يؤثر على استمرارية الاستثمار. وعلى الرغم من أن شركة Yingmi Fund قللت من الضرر الفعلي للعملاء من خلال عدم فرض رسوم مستشار، إلا أن ذلك يسلط الضوء على الحاجة لمزيد من الشفافية في عمليات الخصم، وإبلاغ العملاء بشكل كامل قبل التغييرات.