CITIC Securities: The Medium to Long-Term Logic of Gold Remains Intact

تقرير شركة CITIC Securities يشير إلى أن التداولات المتمركزة على شراء الذهب أصبحت مزدحمة منذ أغسطس 2025، والسوق يكاد يكون متجهًا بشكل أحادي نحو شراء الذهب. سابقًا، قدمت CITIC Securities تقييمًا لسعر الذهب: توقعات قصيرة الأجل تشير إلى ارتفاع، حتى أن الربع الأول من عام 2026 قد يشهد ذروة في المشاعر الإيجابية تجاه الذهب. على المدى القصير والمتوسط، يتوقع السوق انخفاضًا، مع منطق أن صعود الأصول السوداء سيصاحبه تراجع في الدولار الأمريكي، مما يؤثر على تسعير السيولة للذهب. على المدى الطويل، يتوقع ارتفاعًا، مع تراجع مكانة الدولار، وأهم ما نركز عليه هو ضعف دعم التكنولوجيا في ثلاثة أعمدة للدولار. وعلى المدى الطويل جدًا، فإن المنطق هو أن تلاشي نزاعات القوى الكبرى، وارتفاع مكانة الدولرة الدولية لليوان، يمثلان إعادة هيكلة سعرية منهجية للذهب. عند النظر إلى حركة سعر الذهب الآن، فإن ارتفاع النفط جاء نتيجة للحرب بين إيران والولايات المتحدة بشكل مبكر، وليس بسبب المستحيل الثلاثي في النموذج الأمريكي، حيث أدى في النهاية الدفع المالي إلى عودة أسعار النفط.