TREE اشتعل، أي من بنك الصين، وبنك البناء، وبنك الإئتمان يتقن تخصيص صناديق الصناديق أكثر؟

كيف يغير الذكاء الاصطناعي وخدمات الصناديق المخصصة للبنك تجربة الاستثمار؟

صحيفة 21世纪 الاقتصادية، مراسل تانغ ياو هوا، متدرب زين تانغ

من بداية عام 2026، أصبح سوق الصناديق المخصصة (FOF) يشهد طفرة كبيرة — حيث تجاوز الحجم الإجمالي للسوق 3000 مليار يوان، وهو تقريبًا ضعف ما كان عليه في نفس الفترة من العام الماضي، ويُعتبر خطة “تري长盈” من بنك الصين للتعمير (招行TREE长盈计划) بمثابة “المحرك الرئيسي”. كما تبعته بنوك أخرى مثل بنك الصين والبنك الزراعي في إطلاق خدمات مماثلة. يبدو أن موجة إصدار الصناديق المخصصة بقيادة البنوك الكبرى وتعاون شركات الصناديق قد بدأت.

فما هو جوهر خدمة التخصيص للأصول التي تقدمها خطة “تري” من بنك الصين للتعمير؟ هل يمكن تحقيق العائد المستهدف الذي يتجاوز 3.5%، 4.5%، وحتى 8%؟ وأي خدمة تخصيص أصول تقدم أداءً أفضل؟

خدمة التخصيص للأصول التي يمثلها بنك الصين للتعمير ليست منتجًا واحدًا ناجحًا فحسب، بل هي نظام متكامل من خطط التخصيص. والفرق الأساسي مع الصناديق المخصصة التقليدية يمكن تلخيصه في الانتقال من نموذج “ترويج منتجات فردية” من قبل مديري إدارة الثروات البنكية، إلى تقديم حزم مخصصة من خلال تصنيف واختيار الأصول.

من “اختيار الصناديق” إلى “اختيار الحزم”

على سبيل المثال، في خطة “تري”، يتم تبسيط تخصيص الأصول إلى أربعة “حزم” واضحة المخاطر والعائد، بحيث يختار المستثمرون وفقًا لقدرتهم على تحمل المخاطر وتوقعاتهم للعائد.

جميع الصناديق المضمنة في خطة “تري长盈” يجب أن تُصنف وفقًا لأقصى نسبة حقوق ملكية، مع تحديد أهداف أداء وحدود سحب قصوى لكل فئة: مثل أن نسبة حقوق الملكية في “安稳盈” (الأرباح المستقرة) لا تتجاوز 15%، مع هدف عائد سنوي لا يقل عن 3.5%، وحد أقصى للسحب لا يتجاوز 2%. أما “安定盈” (الأرباح المستقرة) فتكون نسبة حقوق ملكيتها لا تتجاوز 25%، مع هدف عائد سنوي لا يقل عن 4.5%، وحد أقصى للسحب 3.5%. مع زيادة حدود حقوق الملكية، يرتفع العائد المستهدف ويُخفف حد السحب.

وهذا يعادل أن بنك الصين للتعمير قام بتخصيص أربعة “حزم” مخصصة وفقًا لاحتياجات العملاء، ويجب على الصناديق المضمنة الالتزام بأهداف المخاطر والعائد المحددة لكل حزمة.

هذه “الخصيصة العكسية” هي جوهر الاختلاف بين هذه الخدمة والخدمات التقليدية للصناديق المخصصة.

فالصناديق المخصصة التقليدية غالبًا ما تصدرها شركات الصناديق بشكل مستقل، وتستخدم استراتيجيات بسيطة تعتمد على تخصيص الأسهم والسندات. أما الصناديق المخصصة من البنوك فهي تركز على التخصيص متعدد الأصول، وتضم أصولًا أساسية تشمل الأسهم المحلية والأجنبية، السندات، الذهب، صناديق الاستثمار العقاري (REITs)، والصناديق ذات الصناديق (QDII)، بهدف تحقيق تنويع حقيقي للمخاطر من خلال مزيج منخفض الارتباط بين الأصول.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن لقنوات البنوك، كونها جهة قوية، أن تراقب شركات الصناديق لضمان تنفيذ الأهداف المحددة للعائد والمخاطر.

مقارنة بين “الحزم” التي تقدمها البنوك المختلفة

في الواقع، أطلقت بنك الصين للتعمير خطة “تري长盈” في عام 2024، وازدادت شهرتها مؤخرًا بسبب إصدارها لصناديق “مميزة”. هذا العام، أطلقت بنوك أخرى مثل بنك الصين والبنك الزراعي خدمات مماثلة، ويمكن الاطلاع على المقارنة في الجدول التالي:

مقارنة بين خطة “تري长盈” من بنك الصين للتعمير، وصندوق “لونغ ينغ” من بنك الصين، وخدمة تخصيص الأصول “慧投” من بنك الصين

من الجدول يتضح أن خطة “تري长盈” من بنك الصين، وصندوق “لونغ ينغ” من بنك الصين، وخدمة “慧投” من بنك الصين، تقدم جميعها أربع خطط تخصيص أصول تناسب مختلف مستويات المخاطر، وتعمل كحزم مخصصة. كلا من خطة “تري” و"لونغ ينغ" تحددان العائد المستهدف وحدود السحب لكل حزمة، مع وجود صناديق موصى بها للاختيار.

لكن، نظرًا لأن المنتجات لا تزال في مرحلة الإطلاق، لم تعلن بعد بنوك “لونغ ينغ” و"慧投" عن العائد المستهدف أو حدود السحب لصناديق ETF-FOF أو الصناديق العالمية.

أما “慧投” من بنك الصين، فهي لا تزال قيد التطوير، ويُلاحظ أن الخدمة تعتمد على تصنيف المستثمرين حسب قدرتهم على تحمل المخاطر، وتوصي بصناديق مختلفة ضمن قسم “اختيار الصناديق”. ووفقًا لموظفي خدمة العملاء، فإن “慧投” تم تطويرها من نظام “المجموعة الذكية”، وتستخدم نظامًا آليًا لتقديم منتجات مختارة بعناية استنادًا إلى تقييم السوق وتفضيلات المخاطر.

(عرض صفحة “慧投” للمستثمرين ذوي مستويات مخاطر مختلفة)

كيف أداء “الحزم”؟

فكيف أداء الصناديق المضمنة في “الحزم”؟

لننظر أولًا إلى مقارنة بين خطة “تري长盈” من بنك الصين، و"لونغ ينغ" من بنك الصين، من حيث الأداء خلال العام الماضي. أظهرت بعض الصناديق في خطة “تري” عائدًا سنويًا يقارب أو يتجاوز 3.5%، مع حدود سحب مناسبة. على سبيل المثال، صندوق “华安盈瑞稳健优选” (هايان يينروي للاستثمار المستقر) حقق عائدًا سنويًا قدره 5.49% حتى 16 مارس، مع سحب أقصى قدره 1.26%.

أما بنك الصين، الذي أطلق صندوق “华夏聚安” (هايا جيا آن) قبل عام، فحتى 16 مارس، حقق عائدًا قدره 2.83%، وهو أدنى من الهدف البالغ 3%. وما إذا كان سيحقق الهدف لاحقًا، لا يزال غير واضح.

بالنسبة لخطة “安定盈” (الأرباح المستقرة) من بنك الصين، التي تتوافق مع “安稳盈”، حقق صندوق “易方达如意安诚” (إيفاندا روي آن تشينغ) عائدًا قدره 6.82% خلال العام، مع حد أقصى للسحب 1.52%، وهو يفي بالمستهدف.

أما صندوق “中低波-多资产FOF” من بنك الصين، فبما أنه حديث، يمكن الاعتماد على أدائه السابق قبل الإدراج، حيث حقق صندوق “银华华丰” (ين هوا هوا فنغ) و"华夏聚嘉" (هايا جيا) عائدات قريبة من المستهدف، مع حدود سحب مناسبة. لكن صندوق “建信福泽安泰” (جيان سين فو زي آن تاي) حقق أكبر سحب خلال عام قدره 5.54%، متجاوزًا الهدف البالغ 3%، لكنه حقق عائدًا قدره 7.19%، وما إذا كان يمكن السيطرة على الحد الأقصى للسحب في المستقبل، لا يزال غير واضح.

أما صناديق “تري” من بنك الصين، فهي ليست دائمًا تحقق الأهداف بنسبة 100%، مثل صندوق “安鑫盈” (آن شين يين)، حيث حقق صندوق “富国盈和臻选” (فو غوك يين هه زين شيان) عائدًا قدره 6.44% خلال العام، وهو أدنى من المعيار المرجعي البالغ 8.06%.

وفيما يخص احتمالية تعديل “الحزم” في المستقبل، قال موظفو البنوك إن ذلك ممكن وفقًا لتغيرات السوق، وأن النظام سيقوم بعملية تصفية وتبديل غير منتظمة.

تذكير استثماري: التفكير الهادئ وراء موجة السوق

وفي ظل هذه الموجة، هناك بعض النقاط التي يجب الانتباه إليها:

أولًا، أهداف خدمة التخصيص من البنوك “غير مضمونة” وقد لا تتحقق، ولا تضمن حماية رأس المال. على الرغم من أن سوق الأسهم والذهب أديا إلى تحقيق بعض الصناديق المستهدفة، إلا أن تقلبات السوق الكبيرة قد تؤدي إلى عوائد أقل أو مخاطر أعلى من المتوقع.

ثانيًا، يجب التخطيط مسبقًا للسيولة. غالبية الصناديق في الحزم تتطلب فترة احتفاظ قصيرة، مثل 3 أو 6 أشهر، ويجب الالتزام بفترة الحجز قبل السحب. كما حددت البنوك مدة الحجز المقترحة، مثل 6 أشهر لـ"安稳盈"، وسنة أو أكثر لـ"安定盈" و"安鑫盈". ويُفضل أن يكون الاستثمار طويل الأمد.

ثالثًا، خدمة التخصيص من البنوك مجانية، لكن يجب الانتباه إلى أن صناديق الـFOF قد تتضمن “رسوم مزدوجة”، حيث تفرض الصناديق رسوم إدارة وتكاليف أخرى، بالإضافة إلى التكاليف التي يتحملها المستثمر بشكل غير مباشر على الأصول الأساسية في محفظته.

رابعًا، التوصيات البنكية مجرد إرشادات، ويجب على المستثمرين اختيار الأنسب وفقًا لاحتياجاتهم.

إعلان خاص: المنتجات المذكورة هنا هي أمثلة استنادًا إلى معلومات السوق العامة، وهدفها تقديم مرجع للمستثمرين لفهم أنواع المنتجات، ولا تشكل توصية استثمارية أو نصيحة بالتداول. فكل استثمار ينطوي على مخاطر، ويجب على المستثمرين تقييم وضعهم المالي وتحمل المخاطر بشكل مستقل، واتخاذ قراراتهم بشكل مستقل. وإذا حدث خسائر نتيجة الاعتماد على معلومات المقال، فإن الكاتب والجهة المنشورة لا يتحملان أي مسؤولية.