شركة CITIC Securities: توقعات إيجابية للقطاعات المستفيدة من أسعار النفط المرتفعة على المدى الطويل، مثل الطاقة النظيفة والتخزين الكهربائي وغيرها

تقرير شركة CITIC Securities يعتقد أن ارتفاع أسعار الطاقة بشكل كبير على مستوى العالم، والحد من الاستهلاك، قد يؤثر بشكل واضح على الاتجاهات التالية: القطاعات ذات التقييم المرتفع، الصناعات ذات الاستهلاك العالي (الوقود)، والصناعات التي تتأثر بارتفاع تكاليف الطلب. نرى فرصًا جيدة في ثلاثة اتجاهات: 1. القطاعات المستفيدة من إغلاق مضيق هرمز وارتفاع أسعار النفط على المدى الطويل، مثل: الكيماويات الفحمية، والطاقة الجديدة، وتخزين الطاقة، والطاقة النووية، وشبكات الكهرباء؛ 2. الأنواع ذات التدفق النقدي المستقر، مثل: الفحم والطاقة المائية؛ 3. النمو المؤكد الذي يمكن أن يُظلم بشكل خاطئ، مثل سلاسل ارتفاع أسعار الذكاء الاصطناعي وسلاسل نقص الكهرباء.

全文如下

إعادة التفكير وإعادة التوزيع

حرب أمريكا وإسرائيل وإيران: تصعيد الحرب وتأثيرات عميقة

بعد اغتيال كبار قادة إيران والهجمات المتبادلة على المنشآت الحيوية للطاقة، دخل الطرفان في دوامة الانتقام والتصعيد، وارتفعت حدة الحرب مرة أخرى إلى مرحلة جديدة. ظهرت آثار الصدمة على الاقتصاد، حيث ارتفعت أسعار النفط العالمية بشكل كبير، وارتفعت أسعار النفط الخام في عمان، الواقعة في الشرق الأوسط، إلى أكثر من 166 دولارًا للبرميل. وفقًا لبيانات التوقعات من Polymarket، فإن احتمالية وقف إطلاق النار قبل نهاية أبريل لا تتجاوز 37%، واحتمالية استمرار الحرب حتى النصف الثاني من العام تصل إلى 36%. ستبدأ الأسواق العالمية في تسعير استمرارية الحرب على المدى الطويل تدريجيًا.

حتى لو توقفت الحرب في الشرق الأوسط، فإن العالم قد تغير. من المحتمل أن يكون مركز سعر النفط العالمي قد ارتفع بشكل دائم مقارنة قبل الحرب. بعض الاحتمالات الحاسمة تشمل: 1) ارتفاع أسعار الطاقة، مما يدفع توقعات التضخم العالمية، وتعديل كبير في توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يؤثر على تسعير الأسواق العالمية. 2) نقص الطاقة يضر بالإنتاج الصناعي في بعض الدول، بينما قد تستفيد الصين وتتمكن من تعزيز مكانتها التنافسية في التصنيع العالمي. 3) من المتوقع أن تتسارع صناعة توليد الطاقة الجديدة، وتخزين الطاقة، والطاقة النووية، حيث تحظى الصين بتفوق كامل في سلسلة الصناعة، مما يجذب الاهتمام العالمي. 4) استمرار ارتفاع أسعار الطاقة على المدى الطويل قد يضغط على الاستهلاك العالمي، مما يؤثر على الطلب الخارجي للصين من جانبين.

تأملات في سوق الأسهم الصينية (A股): الموقع والاتجاهات المستقبلية

من منظور قصير المدى: نظرًا لانخفاض مؤشر الثقة بسرعة واحتمالية تصعيد حرب أمريكا وإسرائيل وإيران، من المتوقع أن يواصل المؤشر الانخفاض للبحث عن دعم، ويُنصح بالتحكم في حجم المراكز، والتركيز على الانتظار حتى تظهر إشارات الانتعاش.

من منظور طويل المدى: معظم مؤشرات السوق الواسعة تقيم عند مستويات عالية، وتكون قيمة الأصول ذات العائد مرتفعة نسبياً. يُظهر مؤشر AIAE أن الزخم الحالي للسوق قد استُهلك، وقد يواجه السوق فترة طويلة من التذبذب والتصحيح.

توقعات المستقبل: حاليًا، بسبب اندلاع وتصعيد حرب أمريكا وإسرائيل وإيران، يواجه فرضية ضعف الدولار الأمريكي تحديات، ومع ارتفاع أسعار النفط، تتغير توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير، مما يضعف القوة الدافعة الأساسية لهذا السوق الصاعد. كما أشرنا في توقعات استراتيجيتنا السنوية، في النصف الثاني من السوق الصاعد، سيتحول السوق من زيادة التقييم إلى زيادة الأداء (أي استيعاب التقييم). إذا استمرت توقعات النمو في الأداء بشكل جيد، فمن المتوقع أن يستمر السوق الصاعد في سوق الأسهم الصينية. ومع ذلك، قبل تأكيد توقعات النمو، سيواجه السوق فترة انتقالية من زيادة التقييم إلى تحقيق الأرباح.

إعادة توزيع القطاعات: ثلاث استراتيجيات لمواجهة التغيرات العالمية

في ظل ارتفاع أسعار الطاقة بشكل كبير، وتقليل الاستهلاك، قد تتأثر بشكل واضح القطاعات التالية: القطاعات ذات التقييم المرتفع، الصناعات ذات الاستهلاك العالي (الوقود)، والصناعات التي تتأثر بارتفاع تكاليف الطلب.

ننظر إلى ثلاثة اتجاهات إيجابية: 1) القطاعات المستفيدة من إغلاق مضيق هرمز وارتفاع أسعار النفط على المدى الطويل، مثل: الكيماويات الفحمية، والطاقة الجديدة، وتخزين الطاقة، والطاقة النووية، وشبكات الكهرباء؛ 2) الأنواع ذات التدفق النقدي المستقر، مثل: الفحم والطاقة المائية؛ 3) النمو المؤكد الذي يمكن أن يُظلم بشكل خاطئ، مثل سلاسل ارتفاع أسعار الذكاء الاصطناعي وسلاسل نقص الكهرباء.

تحذيرات المخاطر: عدم تنفيذ السياسات بشكل متوقع؛ تصاعد المخاطر في الصراع الاستراتيجي بين الصين وأمريكا؛ تقلبات سوق الأسهم الأمريكية تفوق التوقعات.

(المصدر: First Financial)