مسؤول كبير في البنك المركزي الأوروبي: إذا أدت الصراعات في الشرق الأوسط إلى ارتفاع التضخم، قد يضطر البنك المركزي إلى رفع أسعار الفائدة مبكرًا!

ارتفاع أسعار الطاقة الناتج عن الحرب في إيران يعيد تشكيل توقعات سياسة البنك المركزي الأوروبي. حذر العديد من مسؤولي البنك من أنه إذا انتقلت زيادة أسعار الطاقة إلى التضخم الواسع في الأسعار الاستهلاكية، فإن البنك سيتخذ إجراءات حاطمة، مع زيادة توقعات السوق لرفع الفائدة.

في يوم الثلاثاء، وفقًا لوكالة بلومبرج، قال عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، ورئيس بنك سلوفاكيا، بيتر كازيمير، إن موعد رفع الفائدة “قد يكون أقرب مما يتوقع الكثيرون”، وأن مناقشات خفض الفائدة قد تم استبعادها تمامًا. تظهر بيانات بلومبرج أن، حاليًا، تم تسعير احتمال رفع الفائدة قبل يونيو بنسبة 60%، واحتمال رفعها مرة أخرى قبل نهاية العام حوالي 35%.

قال رئيس البنك الاتحادي الألماني، يواخيم ناغل، في نفس اليوم، إنه إذا تحول ارتفاع أسعار الطاقة إلى تضخم واسع في الأسعار الاستهلاكية، فإن البنك المركزي الأوروبي سيتخذ “إجراءات حاسمة وفي الوقت المناسب”. وأكدت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، على أنها ستتخذ “جميع التدابير الضرورية” لضمان السيطرة على التضخم، وعدم السماح بعودة صدمات التضخم التي حدثت في 2022 و2023.

توقعات رفع الفائدة تتزايد، ومن المتوقع أن يبقى البنك على موقفه الأسبوع المقبل

كان تصريح رئيس بنك سلوفاكيا، بيتر كازيمير، هو الأكثر حزمًا بين تصريحات مسؤولي البنك الأوروبي في هذه الجولة. وأوضح أن مخاطر التضخم قد أصبحت “مائلة بشكل واضح نحو الأعلى”، وأكد على ضرورة بدء رفع الفائدة دون انتظار تقرير التوقعات الفصلية، قائلاً: “لا يوجد أي تحفظات على رفع الفائدة بدون توقعات جديدة”.

من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على سعر الفائدة دون تغيير في اجتماعه الأسبوع المقبل، مع تقديم عدة سيناريوهات لمسار النمو والتضخم في ظل استمرار النزاع. وفقًا لبيانات رويترز، فإن السوق المالي يقدر احتمال رفع سعر الفائدة إلى 2% قبل نهاية العام بأكثر من 50%.

مواقف المسؤولين تتباين

على الرغم من تزايد توقعات رفع الفائدة، إلا أن هناك عدم وحدة داخل البنك المركزي الأوروبي بشأن الاتجاه.

قال يواخيم ناغل، رئيس البنك الاتحادي الألماني، إنه يدعم “سياسة الانتظار”، مؤكدًا أن الوضع الحالي لا يزال غير مستقر بما يكفي لتقييم التأثيرات على المدى المتوسط والطويل بشكل موثوق. وأوضح رئيس البنك الفرنسي، فرانسوا فيرير دي غاله، أن “في الوضع الحالي، أعتقد أنه لا ينبغي رفع الفائدة الآن”.

وأشار نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي، لويس دي غيندوس، إلى أن تأثير الحرب على أوروبا يعتمد على مدتها وشدتها، قائلًا: “نحن بحاجة إلى الحفاظ على هدوئنا وعدم رد الفعل المفرط”. كما أشار عضو لجنة التنفيذ، بيرو تشيبولوني، إلى أن “تقييم تأثير الحرب لا يزال مبكرًا جدًا”.

دروس التضخم في 2022 تزيد من اليقظة

عمومًا، يقارن مسؤولو البنك المركزي الأوروبي الوضع الحالي بصدمات التضخم الناتجة عن النزاع الروسي الأوكراني في 2022. في ذلك الوقت، اعتبر البنك التضخم مؤقتًا، وتأخر في الرد، مما اضطره إلى رفع الفائدة بشكل كبير لاحقًا.

حذر كازيمير، رئيس بنك سلوفاكيا، من أن الشركات تتذكر جيدًا سنوات التضخم، و"ستقوم بنقل التكاليف إلى المستهلكين بشكل أسرع من 2022"، وأن العمال “سيطالبون بزيادة رواتب بشكل أسرع”. ويعتقد أن توقعات التضخم بدأت في الارتفاع، وهو إشارة مبكرة على أن صدمات الأسعار قد تترك أثرًا دائمًا.

وفقًا لبيانات رويترز، فإن التضخم في منطقة اليورو، بعد أن تراجع من ذروته في 2022، ظل حول 2% لأكثر من عام. وقال ناغل، رئيس البنك الاتحادي الألماني، إن هذه الاضطرابات “ربما أنهت مناقشات حديثة حول انخفاض التضخم عن الهدف”.

مخاوف النمو والمخاطر المالية تتعايش

قال عضو مجلس إدارة البنك المركزي، كازيمير، إنه على الرغم من عدم اليقين، فإنه لا يزال “متفائلًا إلى حد كبير” بشأن النمو، ولا يقلق كثيرًا من مخاطر الركود التضخمي. لكنه وجه تحذيرًا واضحًا للحكومات: لا ينبغي الاعتماد على دعم مكلف للمستهلكين والشركات لمواجهة ارتفاع تكاليف الطاقة، خاصة مع وضع مالي هش لدى بعض الدول الأعضاء.

قال: “لا شك أن الحكومات ستقترح العديد من برامج الإغاثة”، مضيفًا: “أنصح بشدة بعد ذلك، وأشجع الحكومات على أن تكون التدابير دقيقة جدًا وذات حدود زمنية واضحة. لكن لم يحدث من قبل أن كانت الأمور على هذا النحو”.