البنك المركزي البريطاني يبقى على الحياد، والسوق تسعر بالكامل زيادتين في أسعار الفائدة!

اسأل AI · كيف دفعت نيران الشرق الأوسط بنك إنجلترا المركزي إلى التصويت بالإجماع لأول مرة؟

نيران الشرق الأوسط تشتعل في السياسة النقدية! لأول مرة منذ أربع سنوات ونصف، يتفق أعضاء لجنة السياسة النقدية لبنك إنجلترا بشكل كامل، حتى أن عدم اليقين دفع أكثر الأعضاء تشددًا من “الحمائم” إلى التحول نحو الصقور.

يوم الخميس، قررت لجنة السياسة النقدية لبنك إنجلترا (MPC) بالإجماع 9:0 الإبقاء على سعر الفائدة الأساسي عند 3.75%. وهذا هو أول اتفاق كامل بين الأعضاء خلال الأربعة عشر أسبوعًا الماضية. قام المتداولون برفع توقعاتهم لرفع سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا، وهو ما تم احتسابه بالكامل في زيادة قدرها 50 نقطة أساس حتى عام 2026.

ومع ذلك، وراء نتائج التصويت الهادئة، يكمن قلق عميق من بنك إنجلترا بشأن المخاطر الجيوسياسية العالمية: حيث أعلن رسميًا أنه “على أهبة الاستعداد”، ومستعد لمواجهة موجة تضخم جديدة قد تثيرها أحداث الشرق الأوسط.

تُظهر محاضر الاجتماع تحولًا ملحوظًا في الموقف. مع تهديد الصراع في الشرق الأوسط لأهم منطقة منتجة للنفط في العالم ومضيق هرمز، أغلق بنك إنجلترا رسميًا فمه عن الحديث عن “خفض الفائدة”. في هذا البيان، أزال المجلس التصريح الذي كان قد أدلى به في قرار فبراير حول “احتمال خفض إضافي لمعدل الفائدة”، واستبدله بتحذير من مخاطر ارتفاع الأسعار.

صرح محافظ بنك إنجلترا، أندرو بيلي، بحزم أن السياسة النقدية يجب أن تكون قادرة على التعامل بفعالية مع المخاطر التي تهدد استدامة تضخم مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في المملكة المتحدة. وأكد قائلاً: “مهما حدث، فإن مسؤوليتنا هي ضمان عودة معدل التضخم إلى هدف 2%.”

وقد أكد انعكاس المزاج السوقي من خلال تقلبات أسعار الطاقة. ففي صباح الخميس، بسبب هجوم صاروخي إيراني دمر أكبر مصنع لتصدير الغاز الطبيعي المسال في العالم، قفزت أسعار العقود الآجلة للغاز الطبيعي في أوروبا بنسبة تصل إلى 35%.

هذه الحالة من عدم اليقين دفعت حتى أكثر الأعضاء تشددًا من “الحمائم” داخل البنك إلى التحول نحو الصقور. حيث قال عضو اللجنة، سواتي دينغرا، إنه إذا استمر إمداد الطاقة في التعرض لضربة طويلة الأمد، فسيكون رفع الفائدة ضروريًا. وكشفت محاضر الاجتماع أن العديد من الأعضاء كانوا يعتزمون التصويت على “خفض الفائدة” لو لم يتفجر الصراع في الشرق الأوسط بشكل مفاجئ.

عضو لجنة السياسة النقدية، مان، كان يفكر في تمديد فترة التوقف عن رفع الفائدة، “حتى لو اضطررنا لرفعها مرة واحدة”. لكن عضو آخر، تايلر، رأى أن معايير رفع الفائدة عالية جدًا.

وبسبب ارتفاع أسعار النفط، قام بنك إنجلترا بتعديل توقعاته للتضخم على المدى القصير بشكل كبير. ويتوقع البنك الآن أن تتسارع وتيرة ارتفاع الأسعار في مارس إلى 3.5% على أساس سنوي، وهو أعلى بنحو 0.5 نقطة مئوية من التوقعات قبل الحرب.

وأشار بيلي إلى أن الوضع غير المستقر قد نقل تأثير ارتفاع أسعار البنزين إلى المستهلكين في المملكة المتحدة، ومن المحتمل أن يؤدي إلى زيادة أكبر في فواتير الطاقة المنزلية في وقت لاحق من هذا العام. وعلى الرغم من اعتراف اللجنة بعدم قدرة السياسة النقدية على التدخل في ارتفاع أسعار الطاقة العالمية، إلا أنها تبقى في حالة تأهب قصوى لـ “التأثيرات الثانوية” (أي ارتفاع أسعار الطاقة الذي يؤدي إلى ارتفاع الأجور والأسعار بشكل متسلسل).

يعكس التحول السريع لبنك إنجلترا هذا الدرس العميق الذي تعلمه من فقدان السيطرة على التضخم بعد الصراع الروسي الأوكراني في 2022. حينها، قفز معدل التضخم في المملكة المتحدة إلى خانتين، وتعرض البنك لانتقادات شديدة بسبب بطء وتيرة رفع الفائدة.

وعلى الصعيد العالمي، ليست بريطانيا استثناءً. فقد أعلن الاحتياطي الفيدرالي يوم الخميس أنه سيبقي على سعر الفائدة دون تغيير، حيث قال جيروم باول، رئيس البنك، إنه من المبكر تقييم تأثير الحرب على الاقتصاد الأمريكي؛ ومن المتوقع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي على سياسته الحالية في وقت لاحق من اليوم.

رغم أن سوق العمل في بريطانيا أظهر بعض الضعف في الأرباع الأخيرة، إلا أن البنك المركزي البريطاني، في مواجهة مخاطر التضخم الجيوسياسية المرتفعة، اختار على الأرجح استراتيجية الحذر، مما يصعب بدء دورة تيسير نقدي قصيرة الأمد يتوقعها السوق.