منذ بداية السنة، بلغت إصدارات الصناديق الجديدة حوالي 300 مليار يوان، وتحقق منتجات الصناديق الموجهة (FOF) تدريجياً الاعتراف بها من قبل رؤوس الأموال الكبيرة

سعر الأوراق المالية الصحفي وان مينغ هونغ

مع اقتراب نهاية الربع الأول، ومع مواجهة سوق الأسهم الصينية (A股) لفرص هيكلية تتسم بالتقلبات، عاد حماس المستثمرين للدخول إلى السوق من خلال “الأساس”. حتى 21 مارس، تم تأسيس 320 صندوقًا جديدًا منذ بداية العام، وجمعت ما مجموعه 294.586 مليار يوان، ومتوسط حجم الإصدار لكل صندوق هو 9.21 مليار يوان. بشكل عام، لا تزال سوق إصدار الصناديق تظهر نمط “الأقوى دائمًا”، سواء من حيث حجم جمع التبرعات لمنتجات الشركات الرائدة، أو عدد المشتركين في صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) في قطاعات معينة، مما يعكس رغبة نشطة في تخصيص الأموال.

من حيث هيكل الإصدار، أصبحت الصناديق المختلطة القوة الرئيسية من حيث الحجم. من بين الـ 320 صندوقًا جديدًا، هناك 95 صندوقًا مختلطًا، وجمعت مجتمعة 106.409 مليار يوان، وهو ما يمثل 36.12% من إجمالي حجم الإصدار، وتتصدر كلا المؤشرين من حيث الحجم والنسبة بين جميع أنواع الصناديق، مما يدل على أن استراتيجية التوزيع المتوازن أصبحت أكثر شعبية في السوق منذ بداية العام. بالإضافة إلى ذلك، من بين الـ 320 صندوقًا، هناك 131 صندوقًا أسهميًا، وهو العدد الأكبر، وبلغت حصتها من التمويل 67.309 مليار يوان، بنسبة 22.85%.

ومن الجدير بالذكر أن صناديق FOFs (صناديق الصناديق) أصبحت أيضًا نقطة بارزة واضحة. على الرغم من أن هذا النوع من الصناديق أنشئ فقط 44 صندوقًا، إلا أن إجمالي حجم التمويل بلغ 65.125 مليار يوان، بنسبة 22.11%، ومتوسط حجم الإصدار لكل صندوق FOFs وصل إلى 1.48 مليار يوان. تشير هذه البيانات إلى أن منتجات FOFs التي تسعى لتحسين تخصيص الأصول وتقليل المخاطر من خلال التنويع الثانوي، حظيت باعتراف من قبل المؤسسات المالية والمستثمرين الكبار.

من حيث حجم الإصدار، شهد بداية العام العديد من الصناديق التي أطلقت شرارة السوق. على سبيل المثال، صندوق “غوفا للأبحاث الذكية” التابع لمجموعة غوفا، الذي يديره يانغ دونغ، والذي تجاوز حجم إصداره 7.2 مليار يوان وحقق حوالي 78,500 مشترك فعال، أصبح أكبر صندوق مختلط من حيث الحجم منذ بداية العام. لم تكن المنتجات ذات الأسهم فقط هي التي حظيت بشعبية، بل أيضًا المنتجات ذات الطابع المحافظ والأدوات المالية. على سبيل المثال، تجاوز حجم إصدار صندوق “بنج آن” معدل الفائدة “بنج آن أنتاي لي” 6 مليارات يوان؛ بينما على الرغم من أن حجم إصدار صندوق “شينتاي” المرتبط بمؤشر شنغهاي للذكاء الاصطناعي لم يتجاوز 7 ملايين يوان، إلا أن عدد المشتركين الفعليين وصل إلى 189,000، مما جعله أحد الصناديق الأكثر إقبالًا منذ بداية العام. بالإضافة إلى ذلك، تجاوز حجم إصدارات صناديق “يون يينغ روي جيان” للنمو، و"بوشي يينتاي" لاختيار 6 أشهر، و"هوا باو" للصناعات المميزة، 50 مليار يوان، مما شكل “الطابور الأول” في سوق الإصدار في بداية العام.

من حيث عدد المشتركين الفعليين، يظهر حماس المستثمرين للمشاركة في إصدار الصناديق العامة بشكل واضح. بالإضافة إلى صندوق “شينتاي” المرتبط بمؤشر شنغهاي للذكاء الاصطناعي، الذي جذب قرابة 190,000 مشترك، تجاوز عدد المشتركين في منتجات مثل “جيانغو تكنولوجي” و"يون يينغ روي جيان" و"غوفا لمؤشر شنغهاي 500" و"هوي تيان فو" للعلوم والتكنولوجيا، 100,000 مشترك لكل منها. سواء كانت منتجات مخصصة للمؤسسات أو منتجات موجهة للمستثمرين الأفراد، فقد تلقت ردود فعل إيجابية من السوق.

غالبًا ما يصاحب ظهور الصناديق الرائجة وتيرة إصدار سريعة. تظهر البيانات أن العديد من الصناديق أنهت جمع التبرعات في وقت قصير جدًا، مثل صندوق “بوشي يينتاي” لاختيار 6 أشهر و"إيفاندا روي يين" لاختيار 6 أشهر، بالإضافة إلى صناديق FOFs أخرى مثل “نهران” و"غوفا يوفنغ" متعددة الأصول، حيث استغرقت عملية الاشتراك يومًا واحدًا فقط، مما يجعلها حقًا “صناديق الضوء اليومي”.

لا يمكن أن يحدث ظهور الصناديق الرائجة بدون إدارة قوية وقنوات توزيع فعالة. من البيانات، منذ بداية عام 2026، أصدرت أكثر من 90 شركة إدارة صناديق عامة منتجات جديدة، وتشكيل أكبر عشرين شركة من حيث الحجم يمثل حوالي 70% من السوق، مما يدل على أن تركيز الصناعة لا يزال مرتفعًا. تعتبر شركات مثل غوفا، إيفاندا، نانفان، هوي تيان فو، فوكو، وجينشون تشانغتشو من بين القوى الرئيسية في إصدار المنتجات، بفضل تنوع منتجاتها وقنواتها القوية، مما يضمن معدل إصدار مرتفع وتحصيل جيد لكل صندوق.

على النقيض من ذلك، فإن الشركات التي تحتل المراتب الأخيرة، والتي لا تتجاوز حجم إصداراتها 3 مليارات يوان، تتراجع، وهناك العديد من الشركات التي تتراوح إصداراتها دون مليار يوان، مما يجعل جمع التبرعات للصناديق الجديدة تحديًا مشتركًا لبعض المؤسسات الصغيرة والمتوسطة، ويؤكد أن ظاهرة “تأثير ماثيو” في سوق الإصدار لا تزال تتصاعد.