تم تقييد خروج رئيس مجلس إدارة شركة فولي للتطوير العقاري، لي سيليان، من البلاد، حيث يواجه ديونًا تتجاوز 300 مليار يوان كعبء من أيام "خمس فهود جنوب الصين" السابقة

نص｜يوان شياولي

تحرير｜ليو بينغ

وفقًا لصحيفة المراقبة الاقتصادية، في 11 مارس، وفقًا لمصادر مطلعة، تم اعتراض رئيس مجلس إدارة شركة قوانغتشو فولي للتطوير العقاري (2777.HK، المشار إليها بـ"فولي العقارية") لي سيلان أثناء سفره إلى الخارج قبل عيد الربيع لعام 2026. وأبلغ موظفو مراقبة الحدود والجوازات أنه تم تقييد سفره من قبل محكمة الشعب المتوسطة الثالثة في تيانجين (المشار إليها بـ"محكمة تيانجين الثالثة").

تواصلت صحيفة المراقبة الاقتصادية مع محكمة تيانجين الثالثة وشركة فولي العقارية للتحقق من الأمر. وأكدت محكمة تيانجين الثالثة أن القضية لا تزال قيد المعالجة، ولا يمكن الكشف عن مزيد من المعلومات؛ بينما قالت شركة فولي العقارية إن المشكلة تم إبلاغها إلى المجموعة، “ولم تتلق بعد أي بيان رسمي”، ولم يتم الرد بشكل إضافي حتى وقت النشر؛ كما أن المكتب الرئيسي لفولي العقارية في هونغ كونغ قال إنه غير مطلع على الوضع.

ووفقًا لمصادر مطلعة، من خلال فهم أولي، فإن تقييد سفر لي سيلان مرتبط بشكل رئيسي بفولي العقارية، لكن السبب الدقيق غير واضح بعد. ويُعتقد أن الأمر قد يتعلق بمسألتين، الأولى أن بعض مشاريع فولي العقارية في تيانجين تم رفع دعاوى قضائية عليها من قبل الملاك بسبب مشاكل في التسليم؛ والثانية أن فولي العقارية أصبحت طرفًا في نزاعات ديون وأصبحت خاضعة للتنفيذ.

وفي الواقع، تم اتخاذ إجراءات تقييد استهلاك ضد لي سيلان قبل ذلك. وفقًا لإعلان المحكمة، في 5 فبراير 2026، تم تقييد استهلاك لي سيلان وممثل شركة فولي يويجينغ في تشونغتشينغ، كوان نيان إن، من قبل محكمة تيانجين الثالثة. وفي أكتوبر ونوفمبر 2025، أصدرت محكمة تيانجين الثالثة حكمين تنفيذيين ضد فولي العقارية وشركات ذات صلة، بقيمة تنفيذ بلغت 1.76 مليار يوان و8.156 مليون يوان على التوالي.

وفي ذات يوم انتشار خبر تقييد سفر لي سيلان، شهدت أزمة ديون فولي العقارية تطورات جديدة.

مؤخرًا، أصدرت مركز الائتمان المصرفي إعلانًا عن مشروع نقل ديون غير جيدة من بنك بكين فرع شنغهاي، والذي يخص شركة شنغهاي زونغ هونغ للتطوير العقاري المحدودة لعام 2026. ويظهر إعلان النقل أن مبلغ الدين حوالي 930 مليون يوان، بما في ذلك أصل الدين حوالي 799 مليون يوان، وفوائد 130 مليون يوان، وتكاليف 287,800 يوان.

المدين المقترض من هذا الدين هو شركة شنغهاي زونغ هونغ للتطوير العقاري المحدودة، وهي شركة تابعة مملوكة بالكامل لنظام فولي العقاري، ورهنها هو مركز فولي العالمي في شنغهاي.

ويعتقد خبراء الصناعة أن، في حالة عدم قدرة فولي العقارية على السداد مع وجود قيمة للرهن، فإن عملية طرح الدين غير الجيد من قبل بنك بكين بشكل علني تشير إلى رغبة البنك في تصفية الأصول غير الجيدة بشكل استباقي؛ وإذا تم البيع بنجاح، فقد يحقق البنك استردادًا نقديًا بنسبة معينة، مما يقلل من الخسائر غير الجيدة.

وباعتبارها واحدة من “الخماسي الجنوبي” السابق، تواجه فولي العقارية الآن أزمة ديون عميقة. حتى نهاية يونيو 2025، بلغ إجمالي ديونها 2643.79 مليار يوان، مع وجود 688 مليون يوان فقط من النقد وما يعادله.

وبحسب البيانات حتى 31 ديسمبر 2025، لا تزال قيمة الدين المستحق على الشركة ضمن التقارير الموحدة 36.81 مليار يوان، وتشمل سندات ائتمان، وقروض بنكية، وائتمانات، وتأجير تمويلي، وغيرها من أنواع الديون. وعلى الرغم من انخفاضها قليلاً عن 38.725 مليار يوان في نهاية نوفمبر 2025، إلا أن ضغط السيولة لا يزال شديدًا.

وفيما يتعلق بإعادة الهيكلة، حققت شركة فولي العقارية تقدمًا مرحليًا في إعادة هيكلة ديونها الخارجية، حيث وافق الدائنون على خطة إعادة الهيكلة التي تشمل حوالي 5 مليارات دولار من الديون الخارجية، وتتم الآن إجراءات الموافقة القانونية؛ أما على الصعيد المحلي، فقد أطلقت خطة إعادة هيكلة لديون محلية بقيمة حوالي 12.5 مليار يوان، تتضمن شراء الأسهم نقدًا، وتبادل الأصول، وصناديق ائتمان للمستحقات، وغيرها من الطرق، ونجحت بالفعل في إعادة هيكلة سندات بقيمة 1.68 مليار يوان، بينما لا تزال باقي العمليات قيد التنفيذ.