الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على الموقف الحالي الراء الضعيفة تنخفض دون 6.9 الخبراء: القوى التي تقود الاتجاه تأتي من جانبين

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف يتفاعل جاذبية الأصول باليوان ومشاعر التحوط من المخاطر؟

صحفي من “الاقتصادي اليوم”: Zhang Shoulin محرر من “الاقتصادي اليوم”: Yang Jun

في 19 مارس، تذبذب سعر اليوان مقابل الدولار عند مستوى 6.9000، ومنذ بداية الأسبوع، اتجه بشكل عام نحو التقدّم ثم عاد ليبدأ مرحلة تصحيحية. بشكل عام، منذ 27 فبراير، كسر اليوان نمط التقدّم المستمر الذي كان يعزّزه ذاتياً، ودخل في حالة تقلب مرنة ذات اتجاهين. ومن الجدير بالذكر أن اليوان خارج البلاد انخفض خلال التداول ليكسر مستوى 6.9.

الأحداث الدولية المتكررة حديثاً تسببت في اضطرابات في سوق العملات، بما في ذلك سعر صرف اليوان. الولايات المتحدة وإسرائيل شنّا ضربات عسكرية على إيران، وأثّر ذلك على مضيق هرمز، مما أدى إلى اضطرابات في الشحن البحري للنفط والسلع الأخرى.

بالإضافة إلى ذلك، في فجر 19 مارس بتوقيت بكين، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قرار سعر الفائدة، محافظاً على سعر الفائدة دون تغيير.

وفي الوقت نفسه، خلال انعقاد “مؤتمر تحليل الوضع الاقتصادي والسياسات بعد جلسة المجلس الوطني لنواب الشعب لعام 2026” في بكين، قال الدكتور Tang Yao، الأستاذ المساعد في كلية الإدارة بجامعة بكين، في مقابلة مع صحيفة “الاقتصادي اليوم”، إن القوى السوقية التي تتحكم حالياً في اتجاه سعر اليوان تأتي من جهتين: من جهة، تزايد جاذبية أصول اليوان؛ ومن جهة أخرى، بسبب تأثير الصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، ارتفعت مشاعر التحوط في الأسواق المالية الدولية، مما رفع قيمة الدولار.

تصاعد التوتر في الشرق الأوسط يثير مشاعر التحوط في الأسواق المالية الدولية

من وجهة نظر دولية، تتصاعد العمليات العسكرية التي تقوم بها الولايات المتحدة وإسرائيل ضد إيران. وذكرت وكالة أنباء شينخوا أن الحرس الثوري الإيراني أصدر بياناً في 19 مارس قال فيه إنه شنّ المرحلة 63 من عملية “الالتزام الحقيقي-4”، وأحرق منشآت نفطية مرتبطة بأمريكا كرد فعل. وأضاف البيان أن الحرب بين إيران والولايات المتحدة وإسرائيل دخلت “مرحلة جديدة”.

كما ذكر البيان أن إيران لم تكن تنوي توسيع الحرب لتشمل منشآت النفط، ولم تكن تنوي الإضرار باقتصاد الدول الصديقة. لكن، بسبب هجمات العدو على البنية التحتية للطاقة الإيرانية، “لقد دخلنا فعلياً في مرحلة جديدة من الحرب”. ولحماية البنية التحتية الإيرانية، اضطرت إيران إلى مهاجمة المنشآت النفطية المرتبطة بأمريكا ومالكيها.

وفي 18 مارس، ذكرت وسائل إعلام إسرائيلية أن سلاح الجو الإسرائيلي هاجم منشآت الغاز الطبيعي الرئيسية في مدينة بوشهر جنوب إيران، واستعدّ لشن هجمات على منشآت إيرانية أخرى. وذكرت دول مثل قطر أن بعض منشآت النفط والغاز تضررت خلال الهجمات على إيران.

تصاعد التوتر في الشرق الأوسط أدى إلى ارتفاع مشاعر التحوط في الأسواق المالية. والدليل على ذلك هو استمرار ارتفاع مؤشر الدولار مؤخراً. في 19 مارس، وصل مؤشر الدولار إلى ذروته عند 100.2955 خلال التداول، بزيادة قدرها 2.61% منذ بداية الشهر.

وفي ظل تصاعد التوترات الدولية، ومع ارتفاع قيمة الدولار، انخفض سعر الذهب العالمي. في 19 مارس، سجل سعر الذهب الفوري في لندن أعلى مستوى عند 4867.186 دولار للأونصة، بانخفاض قدره 10.36% منذ بداية الشهر.

وفي فجر 19 مارس، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قرار سعر الفائدة الأخير، محافظاً على سعر الفائدة الحالي. وارتفع مؤشر الدولار بشكل ملحوظ، ثم بدأ في التصحيح حالياً.

وبتأثير من ارتفاع الدولار وغيرها من العوامل، منذ 27 فبراير، دخلت موجة التقدّم في سعر اليوان مقابل الدولار مرحلة تصحيح.

وفي مقابلة مع الصحفيين، قال الدكتور Tang Yao إن العمليات العسكرية الأخيرة التي قامت بها الولايات المتحدة في الشرق الأوسط أدت إلى شراء الأموال الدولية للدولار كملاذ آمن، واستمرّ قوة مؤشر الدولار مؤخراً، مما ضغط على العملات الأخرى وحتى على الذهب.

رغبة الشركات والأطراف الأخرى في تحويل العملات تتراجع بشكل مستقر

من وجهة نظر داخلية، خلال الأشهر قبل عيد الربيع لعام 2026، استمرّ اليوان في التقدّم مقابل الدولار بشكل عام، رغم التقلبات.

وفي مواجهة استمرار التقدّم الذاتي لليوان، أعلنت بنك الشعب الصيني في صباح 27 فبراير عن خفض معدل احتياطي مبيعات العملات الآجلة من 20% إلى 0%.

وتظهر تحركات السوق بعد ذلك أن هذا التعديل أدى إلى كبح زخم التقدّم، وخلال الأسبوعين التاليين، أصبح تقلب اليوان مقابل الدولار أكثر مرونة، مع تعديلات في القيمة خلال تقلبات ثنائية الاتجاه.

وبحسب بيانات إدارة الدولة للنقد الأجنبي، في فبراير 2026، بلغت عمليات تسوية العملات التي قامت بها البنوك 14338 مليار يوان، وعمليات البيع 11362 مليار يوان. وخلال يناير وفبراير 2026، بلغ إجمالي عمليات التسوية 34385 مليار يوان، وإجمالي عمليات البيع 25819 مليار يوان.

وفي رد من نائب مدير إدارة الدولة للنقد الأجنبي والمتحدث الرسمي باسمها، Li Bin، على أسئلة الصحفيين حول وضع سوق الصرف الأجنبي في فبراير 2026، كشف أن الفائض في عمليات تسوية العملات بين البنوك في فبراير كان 42 مليار دولار، بانخفاض بنسبة 46% مقارنة بالشهر السابق. ومنذ بداية مارس، كانت تدفقات رؤوس الأموال العابرة للحدود متوازنة بشكل أساسي، والعرض والطلب متقاربين. بشكل عام، فإن الاقتصاد الخارجي في بلادنا يتطور بشكل مستقر، وتظل معاملات سوق الصرف نشطة، ورغبة الشركات والأطراف الأخرى في تسوية العملات تتراجع بشكل مستقر، وطلب شراء العملات الأجنبية ثابت تقريباً، والتوقعات السوقية مستقرة بشكل عام.

وقال الدكتور Tang Yao إن القوى السوقية التي تتحكم حالياً في اتجاه سعر اليوان تأتي من جهتين: من جهة، تزايد جاذبية أصول اليوان؛ ومن جهة أخرى، بسبب تأثير الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، ارتفعت مشاعر التحوط في الأسواق المالية الدولية، مما رفع قيمة الدولار.

وفي المستقبل، كيف ستتطور الأمور؟ قال الدكتور Tang Yao إنه من الصعب حالياً تحديد ذلك. وإذا استمرت العوامل المذكورة على حالها، فمن المتوقع أن يواصل اليوان اتجاهه نحو التقدّم تدريجياً خلال العام.

وفيما يخص السياسات، قال محافظ بنك الشعب الصيني، بانغ غونغشينغ، خلال مؤتمر صحفي على هامش الدورة الرابعة للمجلس الوطني لنواب الشعب، إنهم يصرون على أن السوق يلعب الدور الحاسم في تشكيل سعر الصرف، مع الحفاظ على مرونة سعر الصرف، وتعزيز التوجيه المتوقع، والحفاظ على استقرار سعر صرف اليوان عند مستوى متوازن ومعقول.

ويرى الدكتور Tang Yao أن الجهات المسؤولة تفضل إبقاء سعر اليوان نسبياً مستقراً، سواء كان ذلك من خلال التقدّم أو التراجع، دون أن يتجه نحو اتجاه واحد بشكل مفرط.