بعض المؤسسات "تغيير الذوق" - التركيز على الأدوية المبتكرة وقطاعات الطلب المحلي

التركيز على استكشاف اتجاهات جديدة، أصبح مؤخرًا إجماعًا بين بعض المستثمرين المؤسساتيين. بالنسبة لموضوعي النفط والغاز والذكاء الاصطناعي، أصبحت هناك بعض “الإرهاق الجمالي” من قبل المؤسسات.

قالت المؤسسات التي تم مقابلتها إن الأدوية المبتكرة التي تحظى بدعم سياسي وتتمتع بقيمة تقييمية ونمو، قد وصلت إلى “منطقة الضرب”. في الوقت نفسه، ظهرت العديد من الفرص الهيكلية في استهلاك الطلب المحلي، مثل الزراعة وخدمات التوصيل السريع. “نقوم ببعض التخطيط المسبق لقطاعات فرعية ذات إمكانيات، ليس فقط لتقليل تقلبات المحفظة، ولكن أيضًا لانتظار وضوح الاتجاه الرئيسي للدخول عند ظهور الفرص.” قال مدير صندوق كبير في شركة استثمارية في شنغهاي.

الأدوية المبتكرة تتجه نحو القوة في ظل الاتجاه المعاكس، وتركز المؤسسات على ذلك

حاليًا، لم تؤدِ تصاعد الأوضاع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط فحسب، بل غيرت أيضًا الاعتقاد الأحادي السابق في السوق حول “الثقة في التكنولوجيا”. اختار بعض مديري الصناديق المشاركة في تداولات التضخم قصيرة الأجل، بينما حول آخرون أنظارهم إلى اتجاهات أخرى. من بين ذلك، قطاع الأدوية المبتكرة الذي يحقق أداءً قويًا في ظل الاتجاه المعاكس، يحظى باهتمام العديد من المؤسسات.

تشير بيانات إحصائية من نفس المصدر إلى أن صناديق الأدوية المبتكرة التي تم استثمارها خلال العام الماضي حققت عائدًا متوسطًا أقل من 12%، وتحتل مرتبة متأخرة بين القطاعات السوقية. لكن خلال تصحيح السوق الأخير، تجاوز نشاط قطاع الأدوية المبتكرة التوقعات. وقال مدير صندوق استثمار في الرعاية الصحية المبتكرة في شركة بويين أنشينغ، إن الاهتمام مرة أخرى بقطاع الأدوية المبتكرة يرجع لثلاثة أسباب رئيسية: أولاً، القيمة التقييمية عالية؛ ثانيًا، تعزيز الدعم السياسي؛ ثالثًا، اقتراب محفزات صناعية.

وأضاف: “من ناحية التمويل والسوق، فإن تصحيح قطاع الأدوية المبتكرة سابقًا كان إلى حد كبير نتيجة ضعف السيولة في سوق هونغ كونغ. كما أن التحفيزات الكبرى على مستوى الصناعة تحتاج وقتًا لتنعكس بشكل كامل على أسعار الأسهم. حاليًا، هناك تباين واضح بين أسعار الأسهم والبيانات الأساسية القوية. وبما أن تقييمات الشركات الرائدة عالية الجودة أصبحت في نطاق معقول، نعتقد أنه بمجرد انعكاس الاتجاه، سيكون هناك مرونة كبيرة في ارتفاع القطاع.”

رأى صندوق هكسيا أن عام 2026 قد يكون عام تحقيق نتائج شركات الأدوية المبتكرة الصينية. وقال: “من ناحية،، تركز إيرادات شركات الأدوية المبتكرة الصينية على التحقيق، وبحسب دورة البحث والتطوير والموافقة على الأدوية الجديدة، فإن عام 2025 إلى 2026 هو الفترة الحاسمة لتقديم طلبات الإدراج في الخارج لأول منتجات الأدوية المبتكرة الرائدة في البلاد، وقد بدأت بالفعل العديد من المدفوعات في الوصول، وسيُعكس هذا الدخل الكبير في أرباح الشركة الحالية. من ناحية أخرى، أظهرت شركات الأدوية المبتكرة الصينية قدرة عالية على تقديم قيمة مقابل السعر، وأصبحت جزءًا لا غنى عنه في سلسلة صناعة الأدوية العالمية. عندما تتلاقى هاتان القوتان، فإن التأثير سينعكس مباشرة على البيانات المالية للشركات.”

الطلب المحلي يبرز ويجذب الاهتمام بالقطاعات الفرعية

كما دخلت قطاعات الزراعة وخدمات التوصيل السريع، التي تتميز بالهيكلية، في دائرة اهتمام المؤسسات. والأكثر من ذلك، أن الأسهم المرتبطة بسوق هونغ كونغ التي أظهرت أداءً ضعيفًا هذا العام بدأت تلقى اهتمامًا متزايدًا من المؤسسات.

قال مدير صندوق متوسط في شركة استثمارية في شنغهاي: “من المتوقع أن يشهد قطاع الأبقار الحمراء والألبان الطبيعي نقطة تحول في التوازن بين العرض والطلب هذا العام، وأن يبدأ دورة النمو في الاتجاه التصاعدي.” بسبب خسائر 2023-2024، انخفض عدد الأمهات القادرة على الإنجاب في القطاع بأكثر من 40%، ووصلت بعض المناطق إلى أكثر من 90%. نظرًا للعوامل الفسيولوجية، فإن استعادة القدرة الإنتاجية للأبقار تستغرق وقتًا طويلًا. وبسبب تحسين القدرة الإنتاجية بشكل عميق، من المتوقع أن يتجاوز سعر اللحم البقري الذروة التاريخية بحلول عام 2027. وقد بدأت مؤشرات الانتعاش تظهر على أساسيات السوق.

كما زاد الاهتمام بقطاع التوصيل السريع. يعتقد بعض المؤسسات أن، بفضل التقدم المستمر في سياسة “مكافحة التكدس”، خرج قطاع التوصيل السريع من حالة الركود. كما أن حصة السوق للشركات الرائدة تواصل الارتفاع، ومع تأكيد اتجاه زيادة رسوم الشحن هذا العام، فإن الأساسيات قد تكون أقوى من المتوقع. علاوة على ذلك، فإن التوصيل السريع هو قطاع داخلي بحت، لا يتأثر بالأوضاع العالمية، ويستحق التركيز.

وفيما يتعلق بأسهم هونغ كونغ التي أدت أداءً ضعيفًا هذا العام، قال مدير الأبحاث في شركة استثمارية كبيرة في شنغهاي: “المنطق وراء زيادة تخصيص الأسهم في هونغ كونغ مؤخرًا بسيط جدًا، وهو القيمة مقابل السعر. سوق هونغ كونغ يضم العديد من الأصول عالية الجودة، مثل الشركات الرائدة في الإنترنت، وهي مخفضة بشكل كبير. عندما يبدأ الانتعاش الحقيقي للصناعة، فإن هذه الأصول عالية الجودة التي تم ظلمها ستعود إلى قيمتها في النهاية.”