سوق الإدارة المالية يستقبل نظاماً جديداً ويسرع تطور تحول الصناعة

صحفينا يانغ جيه

وفقًا لبيان إدارة تنظيم التمويل الوطني الصادر في 16 مارس، لتعزيز نظام تنظيم شركات إدارة الأصول، ودفع بناء نماذج تنظيمية وتطويرية تتناسب مع القدرات، أصدرت إدارة تنظيم التمويل الوطني مؤخرًا “اللائحة المؤقتة لتقييم تنظيم شركات إدارة الأصول” (ويشار إليها بـ “اللائحة”)، والتي تدخل حيز التنفيذ من تاريخ إصدارها.

قال مسؤول من إدارة تنظيم التمويل الوطني إن إصدار “اللائحة” ضروري جدًا لتوضيح اتجاه تطوير صناعة إدارة الأصول، وتحسين نظام تنظيم شركات إدارة الأصول، ودفع الشركات إلى تحسين قدراتها بشكل مستمر. أولًا، لتعزيز توجيه التنظيم. من خلال دور تقييم التصنيف، يتم تحفيز شركات إدارة الأصول على تبني مفهوم إدارة حذر ومستقر، والوفاء بواجباتها في إدارة الأمانة. ثانيًا، لتسريع التحول والتطوير. دفع الشركات لمقارنة أدائها مع الشركات الرائدة في الصناعة، وتحديد الفجوات والنقص، وتعزيز قدراتها باستمرار، وزيادة الدافع الداخلي للتنمية. ثالثًا، لتخصيص موارد التنظيم بشكل معقول. من خلال تقييم التصنيف، يمكن بشكل أفضل عكس وضع المخاطر وخصائص التشغيل لشركات إدارة الأصول، وتحديد المؤسسات والمجالات ذات الأولوية في التنظيم، وتحسين دقة وعلوم التنظيم.

من وجهة نظر خبراء الصناعة، فإن الإعلان الرسمي عن “اللائحة” يمثل خطوة مهمة نحو تنظيم سوق إدارة التمويل المصرفي، وسيدفع شركات إدارة الأصول من التركيز على الحجم إلى التركيز على القدرات الداخلية، مما يحقق التنمية عالية الجودة.

عناصر التصنيف الستة

“الوكالة وإدارة الأموال نيابة عن الآخرين” هو الأصل في صناعة إدارة الأصول، بما في ذلك صناعة إدارة الأصول. أظهرت بيانات إدارة تنظيم التمويل الوطني أن حتى نهاية ديسمبر 2025، بلغ حجم المنتجات المالية المستمرة لـ 32 شركة إدارة أصول على مستوى البلاد 30.7 تريليون يوان، وهو يمثل 92% من إجمالي السوق البالغ 33.3 تريليون يوان. بعد أكثر من ست سنوات من التطور، حققت التحولات التنظيمية نتائج إيجابية، وأصبحت جزءًا هامًا من صناعة إدارة الأصول في الصين.

وقال مسؤول من إدارة تنظيم التمويل الوطني ردًا على أسئلة الصحفيين: “يجب أن نرى أيضًا أن بعض المؤسسات تواجه مشاكل في تحديد موقعها بشكل واضح، وتحسين قدراتها الاستثمارية، وتعميق التحول إلى القيمة الصافية، وتحسين إدارة المخاطر.”

تحدد “اللائحة” متطلبات عامة لتقييم شركات إدارة الأصول، وعناصر التصنيف، والإجراءات الأساسية، والتنظيم التصنيفي. أولًا، توضح عناصر وأساليب التقييم. قسمت “اللائحة” إلى ستة مجالات تقييم تشمل حوكمة الشركات، وقدرات إدارة الأصول، وإدارة المخاطر، والإفصاح عن المعلومات، وحماية حقوق المستثمرين، وتكنولوجيا المعلومات، مع تخصيص أوزان نسبية لكل منها (10%، 25%، 25%، 15%، 15%، 10%)، مع تحديد عناصر إضافية للخصم والخصومات وعوامل تعديل المستوى، لتقييم شامل لإدارة الشركات ووضع المخاطر. ثانيًا، توضح الإجراءات الأساسية للتقييم. يشمل التقييم تقييم ذاتي من قبل المؤسسات، والتقييم الأولي، والمراجعة، وردود الفعل على النتائج. بعد الانتهاء، يمكن للجهات التنظيمية تعديل النتائج بشكل ديناميكي إذا ظهرت ظروف مهمة لم تكن معروفة أثناء التقييم أو إذا طرأت تغييرات كبيرة في مخاطر أو إدارة الشركات. ثالثًا، توضح مبدأ التنظيم التصنيفي. تعتبر نتائج التقييم أساسًا رئيسيًا لتخصيص موارد التنظيم، وإجراء دخول السوق، واتخاذ تدابير تنظيمية متميزة.

في “اللائحة”، تمثل قدرات إدارة الأصول وإدارة المخاطر أعلى الأوزان (كل منهما 25%)، مع إجمالي 50%. قال دونغ شي مياو، كبير الاقتصاديين في شركة Zhaolian، ونائب مدير مختبر التمويل والتنمية في شنغهاي، لصحيفة “س securities Daily”: “قدرة إدارة الأصول هي أساس عمل شركة إدارة الأصول. إن إعطائها أعلى وزن بنسبة 25% يعكس أهميتها في قياس القدرة الأساسية على البحث والاستثمار، وتصميم المنتجات، وخلق القيمة للعملاء. وهذا مرتبط مباشرة بمدى قدرة الشركة على الحفاظ على ثروة السكان وزيادتها، وهو المعيار الذهبي لتقييم مدى جودتها.” وأضاف: “الوزن العالي يعني أن التنظيم سيراقب بدقة ما إذا كانت شركات إدارة الأصول قادرة على التعرف على المخاطر وقياسها وإدارتها بشكل فعال، وحماية أصول المستثمرين.”

قال يانغ هاي بينغ، باحث في معهد التمويل والقانون في شنغهاي، لصحيفة “س securities Daily”: “ستدفع “اللائحة” شركات إدارة الأصول إلى تحسين حوكمة الشركات، وتعزيز قدراتها في إدارة الأصول، وتطوير نظام إدارة المخاطر، وتعزيز التحول الرقمي، مما يلعب دورًا قياديًا لا يمكن الاستغناء عنه في التنمية عالية الجودة للصناعة، ويدعم بشكل غير مباشر حماية المستثمرين.”

إجراءات تصنيف متميزة

تحدد “اللائحة” أن نتائج التقييم التصنيفي تتراوح بين المستوى 1 إلى 6، ومستوى S، مع تحديد خصائص المخاطر وإجراءات التنظيم لكل مستوى. كلما زاد الرقم، زادت مخاطر المؤسسة، وتطلب اهتمامًا تنظيميًا أعلى.

حيث أن شركات إدارة الأصول من المستوى 1 و2 تتميز بالثبات في التشغيل ووضع مخاطر جيد، ويكون التنظيم عليها بشكل رئيسي غير ميداني وروتيني، مع دعم أولوي لابتكار خدمات مثل إدارة التقاعد؛ أما الشركات من المستوى 3 و4 فتمتلك مخاطر معينة أو كثيرة، ويجب تعزيز الرقابة على المجالات الرئيسية، واتخاذ إجراءات تصحيحية ضرورية، والسيطرة على المخاطر الجديدة، وتقليل المخاطر القائمة، ومنع انتشارها؛ أما الشركات من المستوى 5 و6 فتمثل مخاطر خطيرة، ويجب تتبع تغيرات المخاطر بشكل فوري، وتقييد وإدارة الأعمال عالية المخاطر، وتنفيذ إجراءات تصفية المخاطر أو الخروج من السوق بشكل منظم؛ أما شركات المستوى S فهي تلك التي تمر بعمليات إعادة هيكلة أو استلام أو خروج من السوق، ولا تشارك في تقييمات التنظيم السنوية.

قال مسؤول من شركة Guoyin للتمويل، حول نتائج التقييم: “نتائج التقييم مرتبطة بشكل وثيق بنطاق عمل الشركة، وتحديد التدابير التنظيمية المتميزة، والحوافز الإيجابية أو القيود السلبية، وكل مستوى يواجه معاملة تنظيمية مختلفة، وهو العامل الرئيسي الذي يحدد مساحة بقائها ومسار تطورها.” وأضاف: “هذه النتائج ستؤثر وتحدد مستقبل شركة إدارة الأصول، فالشركات ذات القدرات البحثية الضعيفة، وضعف إدارة المخاطر، وحوكمة الشركات الفوضوية ستواجه صعوبة، بينما ستتمكن المؤسسات المستقرة من الحصول على موارد تطوير أكبر.” كما تؤكد طريقة التقييم على الإفصاح عن المعلومات وحماية المستثمرين. على الرغم من أن نتائج التقييم غير معلنة للجمهور، إلا أن القيود التنظيمية المرتبطة بها ستدفع شركات إدارة الأصول إلى إدارة أكثر استقرارًا، مما يساهم في حماية حقوق المستثمرين.