قناة "البنك والتأمين" تغير إيقاعها... تصبح وثائق التأمين بعائد مضمون 1.75% "البطاقة الرابحة" للبنوك

لماذا أصبحت التأمينات ذات العائد التراكمي، التي تقدمها البنوك، من المنتجات التي يروج لها بشكل رئيسي في ظل انخفاض أسعار الفائدة؟

صحفي من صحيفة “الاقتصادي اليوم”: تو يينغ هاو    تحرير الصحيفة: لياو دان

“نوصيكم بمراجعة منتجاتنا الأكثر مبيعًا، فهي بمثابة ادخار إجباري، ويمكنكم في المستقبل الحصول على عائد جيد. الحد الأدنى لمعدل الفائدة على هذا المنتج هو 1.75%، بالإضافة إلى جزء العائد المتغير من الأرباح، ويبلغ معدل العرض التوضيحي بين 3.3% و3.4%.” في منتصف مارس، في أحد فروع بنك مساهمات في شنغهاي، كان مدير إدارة الثروات تشانغ يوان يروج بنشاط لمنتج تأمين عائد تراكمي لمدة خمس سنوات للعملاء.

مخزون صور من قاعدة بيانات “الاقتصادي اليوم” AI

ما هو المنتج المناسب للاستثمار في الأموال غير المستخدمة مؤخرًا؟ مؤخرًا، زار صحفي من “الاقتصادي اليوم” عدة بنوك في شنغهاي، شملت البنوك الحكومية والبنوك المساهمة، ووجد أن المنتجات التأمينية هي الأكثر شعبية حاليًا. حيث أصبح التأمين ذو معدل العائد التراكمي بنسبة 1.75% المنتج الرئيسي الذي تروج له جميع البنوك، ويشمل ذلك التأمينات السنوية ذات العائد التراكمي، والتأمينات مدى الحياة ذات العائد التراكمي.

“حاليًا، تبذل البنوك والمؤسسات التأمينية جهودًا أكبر في الترويج للتأمينات ذات العائد التراكمي، وهو ظاهرة مؤقتة في القطاع.” قال لياو زيمينغ، كبير محللي الدخل الثابت في شركة هوايوان للوساطة، في مقابلة مع “الاقتصادي اليوم”، إن من ناحية، أسعار الفائدة على الودائع منخفضة في الوقت الحالي، والتأمينات ذات العائد التراكمي تتميز بخصائص المنتج ذات الحد الأدنى لمعدل الفائدة، مما يجعلها جذابة في سوق إدارة الثروات (ملاحظة المحرر: التأمين ذو العائد التراكمي هو في الأساس تأمين، وليس منتجًا استثماريًا بحتًا، لكنه يمتلك خصائص استثمارية معينة). ومن ناحية أخرى، فإن أداء سوق الأسهم العام الماضي كان جيدًا، ويمكن للتأمينات ذات العائد التراكمي أن تظهر عوائد مجزية للعملاء. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تدر المنتجات التأمينية أيضًا إيرادات وسيطة عالية للبنك.

قال داي زيفينغ، مدير معهد أبحاث بنك الصين للتسويق، للصحفيين، إنه في ظل استمرار انخفاض أسعار الفائدة على الودائع، فإن المنتجات التأمينية أسهل في التعبئة كأداة استثمارية من نوع “تثبيت المدة، وتثبيت التوقعات، وتقليل الشعور بالتقلب”، لذلك فهي تتوافق بشكل أكبر مع قرارات العملاء في بداية العام.

التأمينات ذات العائد المتغير تواجه برودة

مؤخرًا، زار صحفي من “الاقتصادي اليوم” سبعة بنوك في شنغهاي، بما في ذلك البنوك الحكومية والبنوك المساهمة والبنوك التجارية، ووجد أن جميع مديري إدارة الثروات يوصون بشكل موحد بالمنتجات التأمينية للعملاء الذين لديهم أموال غير مستخدمة.

“عادةً، تكون مدة التأمينات المدفوعة على أقساط لمدة 10 سنوات أو أكثر، وهي أكثر ملاءمة للشباب. ويمكن أن تكون أداة ادخار إجباري، مع مراعاة التخطيط المالي المستقبلي، مثل تخصيص أموال خاصة لتعليم الأطفال في المستقبل، أو كتكملة لمعاشك التقاعدي.” قال أحد مديري إدارة الثروات في بنك بوسود عند الترويج للمنتجات التأمينية.

من وجهة نظر إدارة الأصول، يرى مدير إدارة الثروات في بنك البناء أن التأمين يمكن أن يكون كمنتج دفاعي، يوفر حماية لأصول العملاء. قال: “منتجات التأمين العادية لعام 2023 كانت بمعدل فائدة حوالي 4.0%، وعلى الرغم من أنها انخفضت الآن إلى 2.0%، إلا أنها لا تزال أعلى من سعر الفائدة على الودائع طويلة الأجل الحالية.”

بالمقارنة، فإن المنتجات المالية الأخرى لا تحظى بنفس درجة الشعبية مثل التأمين. على سبيل المثال، الشهادات الادخارية الكبيرة، حيث قال مدير عميل في بنك شنغهاي إن المشكلة الرئيسية الآن هي أن أسعار الفائدة على الشهادات الادخارية الكبيرة تتراجع باستمرار. ووفقًا له، فإن أعلى معدل فائدة على الشهادة الحالية هو 1.75%، مقارنةً بحوالي 3.4% قبل ثلاث سنوات، وهو انخفاض يقارب النصف.

كما أوصى مدير إدارة الثروات في بنك شنغهاي أيضًا بالمنتجات التأمينية، لكنه يفضل المنتجات ذات العائد التراكمي التي تتضمن أرباحًا إضافية فوق الحد الأدنى لمعدل الفائدة. أولاً، تخضع حسابات التأمين ذات العائد التراكمي لمتطلبات تنظيمية، ويجب توزيع جزء من الأرباح كعائد. ثانيًا، اختيار شركة تأمين كبيرة الحجم يضمن نمط إدارة أكثر كفاءة، ويزيد من العائدات. وأخيرًا، حتى لو لم تصل نسبة الأرباح الموزعة في بعض المنتجات إلى معدل العرض التوضيحي، فإن معدل توزيع الأرباح بنسبة 20% إلى 30% يكون أعلى من المنتجات ذات العائد الثابت.

أصبح التأمين ذو معدل فائدة 1.75% من المنتجات الشعبية الموصى بها. على سبيل المثال، أوصى مدير إدارة الثروات في بنك تشاينا بانك، بمنتج تأمين سنوي ذو عائد تراكمي، بمعدل فائدة مضمون 1.75%، مع حساب العائد المتغير بناءً على معدل 1.45%، ويبلغ معدل العرض التوضيحي 3.2%.

وأوصى مدير إدارة الثروات في بنك CITIC بمنتج تأمين مدى الحياة ذو عائد تراكمي، بمعدل فائدة مضمون 1.75%، ومع إضافة الأرباح، يمكن أن يصل معدل العائد التوضيحي إلى 3.75%. استنادًا إلى معدل توزيع الأرباح بنسبة 145% في العام السابق، فإن العائد الفعلي للعميل يكون حوالي 3.5%.

بالإضافة إلى ذلك، أوصت العديد من البنوك الأخرى بمنتجات تأمينية مماثلة.

خلال الزيارات، لاحظ الصحفي أن التأمينات ذات العائد المتغير، مثل التأمينات ذات العائد التراكمي، لا يوصي بها مديرو إدارة الثروات بشكل كبير. قال أحد مديري إدارة الثروات: “لا أنصح بشراء التأمينات ذات العائد المتغير، لأنها غالبًا لا تحقق العائد المتوقع، والأفضل شراء التأمينات ذات العائد المضمون والعائد المتغير.”

لاحظ الصحفي أنه خلال السنوات الماضية، كانت التأمينات ذات العائد المتغير، التي كانت تقدم عوائد أعلى من ودائع البنوك ومنتجات إدارة الثروات، تعتبر من أدوات تخصيص الأصول المهمة للمقيمين، وكانت تُنظر إليها على أنها بديل “عالي العائد” للاستثمار. ومع تراجع أسعار الفائدة، تراجعت معدلات العائد على منتجات التأمين ذات العائد المتغير، ووصلت بعض المنتجات إلى معدل فائدة مضمون، مما أدى إلى انخفاض كبير في جاذبيتها.

العوامل الموسمية تهيمن

لماذا يتم التركيز بشكل خاص على منتجات التأمين في بداية السوق؟

يعتقد داي زيفينغ أن التأمين، خاصة التأمينات الادخارية والتأمينات ذات العائد التراكمي، تتميز بطابعها الموسمي، حيث يتم التركيز عليها بشكل أكبر في بداية العام، ويرجع ذلك إلى أن مبيعات التأمين تتبع عادة نمط “النجاح في بداية العام”، حيث يتم تقسيم أهداف المبيعات السنوية مسبقًا، ويتم توجيه الموارد والتدريب والتشجيع على القنوات بشكل واضح في الربع الأول، لذلك يفضل مديرو العملاء في البداية الترويج لمنتجات التأمين.

وفي رأيه، أنماط بيع التأمين “النجاح في بداية العام” تختلف عن المنتجات الاستثمارية، حيث أن حجمها يتأثر أكثر بإعادة تخصيص العملاء الحاليين وتقلبات السوق، وليس فقط بما يتم ترويجه في بداية العام. من وجهة نظر عملاء التجزئة في البنوك، فإن أهم ما يهمهم عادة ليس معدل العائد الاسمي الذي يمكن تحقيقه، بل مدى سهولة فهم العائد، ومدى تحملهم للتقلبات، واستقرار تجربة الاحتفاظ، حيث يُنظر إلى المنتجات التأمينية على أنها أدوات “تبادل السيولة مقابل اليقين”، لذلك فهي غالبًا ما تكون أكثر نجاحًا في البيع.

توصلت العديد من المقابلات مع البنوك إلى أن هناك أسبابًا أخرى وراء التركيز على بيع التأمينات ذات العائد التراكمي، بجانب العوامل الموسمية.

أولًا، بالنسبة للبنوك، في ظل تراجع هامش الفائدة وضغوط نماذج الربح التقليدية، يمكن أن يساهم البيع بالوكالة في التأمين في زيادة إيرادات الأعمال الوسيطة، ويصبح مصدرًا هامًا للأرباح، مما يتوافق مع الحاجة الملحة لزيادة حصة الإيرادات غير الفائدة. بالنسبة للمؤسسات التأمينية، في ظل تنفيذ سياسة “التوحيد بين البنك والتأمين” وتنظيم نظام العمولات، فإن قناة البنك والتأمين، التي تتميز بتغطية واسعة للفروع، وقاعدة عملاء عميقة، وكفاءة عالية في جذب العملاء، تتيح لشركات التأمين تحقيق نمو في الحجم والقيمة.

ثانيًا، مع تزايد الحاجة لإعادة تخصيص الودائع عند حلول عام 2026، فإن ذلك يضيف قوة دفع جديدة لنمو أعمال البنك والتأمين. يُعتقد أن هذه الأموال ذات المخاطر المنخفضة قد تتجه جزئيًا نحو منتجات التأمين ذات العائد الثابت والأمان العالي. وفقًا لتقديرات شركة Guojin Securities، فإن تدفقات الأموال الجديدة عبر قناة التأمين والبنك ستظهر نمط “عالي في البداية ثم منخفض”، حيث ستصل تدفقات يناير وربع السنة كاملة إلى 305.7 مليار يوان و509.4 مليار يوان و1115 مليار يوان على التوالي.

ثالثًا، تتجه المؤسسات التأمينية إلى تعزيز استراتيجيتها في سوق التأمينات ذات العائد التراكمي. مع تعديل أسعار الفائدة على المنتجات، انخفض معدل الفائدة المضمون على التأمينات العادية إلى 2.0%، ووفقًا للزيارات، فإن المنتجات الرئيسية في السوق الآن تعتمد على معدل فائدة مضمون 1.75%، وهو ما يعكس توجهًا استراتيجيًا نحو “منتجات ذات ضمان منخفض وعائد متغير قوي”. قال الدكتور جوجن شين، باحث ما بعد الدكتوراه في جامعة بكين، إن هيكل العائد في التأمينات ذات العائد التراكمي، الذي يجمع بين “عائد مضمون + أرباح متغيرة”، يمكن أن يقلل من عبء الالتزامات الثابتة على شركات التأمين، ويحتفظ بمساحة لعوائد طويلة الأمد للعملاء، ويزيد من مرونة استثمار أموال التأمين. في ظل بيئة منخفضة الفائدة، فإن نمط المنتجات “ضمان منخفض وعائد متغير قوي” أصبح اتجاهًا رئيسيًا لتطوير القطاع.

لا تزال أسعار الفائدة معرضة للانخفاض

مقارنةً بانتعاش مبيعات منتجات التأمين في السوق، فإن النمو في حجم إدارة الثروات خلال بداية العام كان ضعيفًا نوعًا ما. من خلال الزيارات، لاحظ الصحفي أن الترويج للمنتجات في الفروع لم يكن قويًا جدًا.

أظهر تقرير سوق إدارة الثروات المصرفية في الصين لعام 2025 أن حجم السوق في نهاية العام الماضي بلغ 33.29 تريليون يوان، وأن الهيكلية تركز على المنتجات ذات الدخل الثابت، مع توسع في المنتجات المختلطة، وتحول في التوجيه نحو زيادة حصة الصناديق العامة والودائع البنكية، وانخفض متوسط العائد على المنتجات لأول مرة إلى أقل من 2%. وفقًا لبيانات التبادل بين المؤسسات، فإن حجم إدارة الثروات في السوق بالكامل في يناير 2026 لم ينمو، بل انخفض، وعلى الرغم من أن حجم السوق في فبراير بدأ يتعافى، إلا أن الزيادة في الحجم خلال الشهرين لم تكن ملحوظة مقارنةً بالفترات السابقة.

قال داي زيفينغ إن انتعاش إدارة الثروات في فبراير ليس “تحولًا كاملًا إلى القوة”، بل هو “تصحيح بعد ضعف يناير”. ويعود هذا التصحيح إلى ثلاثة عوامل رئيسية.

أولًا، عودة تدفقات الأموال بعد زوال اضطرابات الموسمية. لم يظهر حجم إدارة الثروات في يناير نمط “النجاح في بداية العام” المعتاد، ويرجع ذلك إلى أن عمليات جمع الودائع، وإقراض البنوك، والاستعداد لعيد الربيع، وتنظيم السيولة لدى السكان، كانت تضغط بشكل مؤقت على قدرة السوق على استيعاب إدارة الثروات. ومع تراجع تأثير عيد الربيع في فبراير، عادت بعض الأموال قصيرة الأجل والنقدية التي خرجت من السوق في السابق، مما أدى إلى “تصحيح في عمليات الشراء والبيع”، وليس “تغيير في استراتيجية القنوات”.

ثانيًا، توجهت الأموال العائدة بشكل رئيسي إلى المنتجات ذات التقلب المنخفض، وليس إلى المنتجات عالية المخاطر. حيث أن انتعاش السوق في فبراير كان بشكل رئيسي من خلال إدارة النقد والمنتجات ذات الدخل الثابت، مما يدل على أن الأموال ذات المخاطر المنخفضة عادت إلى السوق بعد العطلة بشكل أكثر استقرارًا، مع بقاء العائدات أعلى قليلاً من الودائع.

ثالثًا، قامت شركات إدارة الثروات بتخفيض الرسوم وتحسين تجربة العملاء. منذ بداية العام، ركزت المؤسسات على خفض التكاليف وتحسين هيكل المنتجات، حيث أدى ذلك إلى زيادة العائدات التي يحصل عليها العملاء، وتحسين جاذبية المنتجات من خلال إدارة النقد، والمنتجات ذات الدخل الثابت، وزيادة استراتيجيات الأصول المتعددة بشكل مناسب.

يرى داي زيفينغ أن انتعاش السوق في فبراير يعود جزئيًا إلى أن العديد من الشركات وزعت مكافآت نهاية العام، وأن السكان إما وضعوا هذه الأموال في ودائع ثابتة، أو استخدموها لشراء منتجات إدارة الثروات.

ومن الجدير بالذكر أن معدل الفائدة المضمون على التأمينات ذات العائد التراكمي 1.75% يواجه ضغطًا للخفض، مما يدفع البنوك إلى تكثيف جهود الترويج خلال الفترة الحالية. وقال أحد مديري إدارة الثروات إن شركات التأمين تتوقع إصدار منتجات تأمينية ذات معدل فائدة أقل من 1.75% في المستقبل؛ وأشار مدير إدارة ثروات في أحد البنوك المساهمة إلى أن معدل الفائدة على التأمينات ذات العائد التراكمي قد يستمر في الانخفاض.

وأشار جوجن شين إلى أن انخفاض معدل الفائدة المضمون على التأمينات ذات العائد التراكمي، من ناحية، يعجل من تحول هيكل المنتجات التأمينية، ومن ناحية أخرى، يغير بشكل جذري من منطق المنافسة في صناعة التأمين على الحياة. فالسابق، كانت المنافسة تعتمد بشكل كبير على مستوى معدل الفائدة، لكن في المستقبل، ستتجه المنافسة أكثر نحو القدرات الشاملة، بما في ذلك قدرة شركات التأمين على الاستثمار طويل الأمد، وإدارة الأصول، وخدمات المنتجات، والسمعة، ومستوى الإدارة المستقرة. بمعنى آخر، فإن صناعة التأمين على الحياة تتجه تدريجيًا من “الاعتماد على معدل الفائدة” إلى “الاعتماد على قدرات إدارة الأصول”. ومن وجهة نظر منطق البيع في التأمين، فإن التركيز في السوق سينتقل تدريجيًا من ضمان معدل الفائدة إلى معدل تحقيق الأرباح من الأرباح الموزعة، وهي مؤشرات تعكس القدرة على الاستثمار طويل الأمد.