شركات إدارة الثروات تحافظ على استثمارات غير معيارية إجمالية أقل بكثير من حد 35%! تحت إغراء العوائد العالية، أكثر من 3000 منتج "يركز بشكل كبير" على الاستثمارات غير المعيارية

شركة Caixin للأنباء 19 مارس (تحرير وانغ وي) في الآونة الأخيرة، أبلغت وسائل إعلام معينة أن نسبة استثمار الأصول غير القياسية في بعض منتجات الشركات الفرعية لإدارة الثروات تتجاوز 35%، وهو ما يتجاوز الحد التنظيمي، مما أدى إلى سوء فهم في السوق.

وبالاستناد إلى تقرير مركز تسجيل الثروات (“تسجيل الثروات”) وتقارير العديد من شركات إدارة الثروات، تبين أن استثمار المنتجات غير القياسية في السوق بالكامل يشهد تراجعًا معتدلًا، وأن حجم مراكز الشركات بشكل عام أقل بكثير من الحد التنظيمي البالغ 35%، إلا أن هناك ظاهرة وجود بعض المنتجات التي تتجاوز نسبة استثمارها غير القياسي الحد المسموح به.

إجمالاً، استثمار الشركات في الأصول غير القياسية أقل من الحد التنظيمي

تشير بيانات تقرير تسجيل الثروات إلى أن استثمار السوق في الأصول غير القياسية يشهد تراجعًا معتدلًا، مع استمرار نسبته في الانخفاض رغم بطئه، مما يعكس استقرار الوضع التنظيمي للصناعة.

وبحسب إحصائيات موقع China Wealth Management على الإنترنت، في عام 2022، بلغ حجم استثمار الأصول غير القياسية في المنتجات 1.94 تريليون يوان، بنسبة 6.50%؛ وفي عام 2023، انخفض إلى 1.79 تريليون يوان، بنسبة 6.20%؛ وفي عام 2024، انخفض أكثر إلى 1.74 تريليون يوان، بنسبة 5.40%؛ وفي عام 2025، ارتفع بشكل طفيف إلى 1.82 تريليون يوان، لكن النسبة كانت فقط 5.10%. ومن ذلك يتضح أن نسبة استثمار الأصول غير القياسية في السوق خلال الأربعة أعوام الماضية كانت دائمًا أقل من 7%، كما هو موضح أدناه:

المصدر: موقع China Wealth Management، تنظيم Caixin

في عام 2018، أصدرت لجنة تنظيم البنوك والتأمين (银保监会) اللوائح الخاصة بإدارة شركات إدارة الثروات للبنوك التجارية، والتي تنص على أن إجمالي استثمارات الشركات الفرعية لإدارة الثروات في الأصول غير القياسية من الديون غير المعيارية لا يجوز أن يتجاوز 35% من صافي أصول منتجات الثروات في أي وقت. (ويمكن التحقق من أن صافي أصول منتجات الثروات هو مفهوم محاسبي، ويقارب قيمة حجم المنتجات في الأعمال).

وبالاستناد إلى تقارير العديد من شركات إدارة الثروات، فإن النسب المئوية للأصول غير القياسية في تلك الشركات كانت بشكل كبير أقل من الحد المسموح به، حيث بلغ حجم الأصول غير القياسية لشركة Hangzhou Bank Wealth Management 907.4 مليار يوان، بنسبة 14.93% من حجم منتجاتها؛ وبلغت نسب شركات Guangyin Wealth Management وSuyin Wealth Management وPuyin Wealth Management 9.10% و8.26% و6.28% على التوالي؛ وبلغت نسب شركات Huihua Wealth Management وJianxin Wealth Management أقل من 3%، وكانت شركة BlackRock Jianxin Wealth Management لا تمتلك أي استثمار غير قياسي. كما هو موضح أدناه:

المصدر: تقارير إدارة الثروات، تنظيم Caixin

وبحسب إحصائيات غير كاملة من موقع FaXun Wealth Management حتى 19 مارس، فإن حجم الأصول غير القياسية لدى شركة Xin Yin Wealth Management يتجاوز 2000 مليار يوان، وشركات Xing Yin Wealth Management وMinsheng Wealth Management تتجاوز 1000 مليار يوان، وعلى الرغم من أن الشركات الكبرى تمتلك حجمًا كبيرًا، إلا أن نسبتها تظل ملتزمة بالمتطلبات التنظيمية. من ناحية الأصول، فإن القروض الائتمانية هي العنصر الرئيسي في استثمار الأصول غير القياسية، حيث تتجاوز نسبة قروض الائتمان في بعض شركات إدارة الثروات في المدن التجارية 80%.

تكدس المنتجات ذات النسب العالية

في ظل بيئة السوق ذات الفائدة المنخفضة، قامت بعض شركات إدارة الثروات بزيادة استثمارها في الأصول غير القياسية لتعزيز تنافسية منتجاتها. وبحسب إحصائيات غير كاملة من موقع FaXun Wealth Management، حتى 19 مارس، يوجد في السوق 3558 منتجًا من منتجات الثروات ذات نسب استثمار غير قياسية مرتفعة، بما في ذلك العديد من المنتجات الجديدة التي أُطلقت مؤخرًا، مما جذب اهتمام السوق.

ومن الأمثلة على ذلك، بعض المنتجات الجديدة لشركة Puyin Wealth Management، مثل “منتج Puyin Wealth Management Yuefengli Zengying 301”، الذي جمع 2.38 مليار يوان، واستثمر في قروض ائتمانية بقيمة إجمالية 1.07 مليار يوان، مع نسبة استثمار غير قياسي تقارب 45%. ويعود السبب الرئيسي وراء ذلك إلى الميزة في العائد على الأصول غير القياسية، حيث تصل معدلات العائد السنوية لقروض الائتمان إلى 4.88% و5.65% على التوالي، متفوقة بشكل كبير على ودائع البنك والسندات القياسية، مما يجعلها أداة مهمة للشركات لتحقيق الأداء وجذب المستثمرين.

وأفاد خبراء في صناعة إدارة الثروات أن الأصول غير القياسية، رغم ارتفاع عائدها، إلا أنها تعاني من ضعف السيولة، وقلة الشفافية في البيانات الأساسية، ومخاطر ائتمانية مخفية. وإذا تم التركيز بشكل مفرط على منتج واحد، فإن ذلك قد يزيد من تقلبات صافي قيمة المنتج، وعند تعثر الأصول الأساسية، قد يتعرض المستثمرون لخسائر، وربما يؤدي ذلك إلى عمليات استرداد مركزة. لذلك، يتعين على شركات إدارة الثروات تعزيز إجراءات الرقابة على المنتجات، وتحقيق توازن بين العائد والمخاطر، وتجنب العمليات العشوائية التي تركز على تحقيق عوائد عالية بشكل أعمى.