توقع: ستكون أسهم الذكاء الاصطناعي (AI) بقيمة $5 تريليون بحلول نهاية عام 2026

حماسة المستثمرين حول الذكاء الاصطناعي (AI) أضافت تريليونات الدولارات من رأس المال لعدد قليل من الشركات خلال السنوات القليلة الماضية. ومع ذلك، شهدت العديد من أكبر أسهم الذكاء الاصطناعي ركودًا في قيمتها خلال الأشهر الأخيرة مع إعادة تقييم السوق للقيمة التي أُنشئت من خلال الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. السوق في النهاية يكافئ تنفيذ الإدارة والنتائج المالية.

واحدة من أكبر شركات التكنولوجيا في العالم تبدو على أعتاب نمو قوي عبر عدة قطاعات من أعمالها، مدعومًا بتقدمات في الذكاء الاصطناعي في عام 2026. في النهاية، قد يؤدي ذلك إلى ارتفاع سعر السهم ليصل إلى تقييم بقيمة 5 تريليون دولار بحلول نهاية العام. إليك لماذا أعتقد أن سعر سهم جوجل (GOOG 2.25%) (GOOGL 2.01%) سيرتفع بنسبة 35% من هنا ليصل إلى هذا الحد.

مصدر الصورة: Getty Images.

نمو إيرادات جوجل يتجه نحو السماء

شهدت جوجل تسارعًا كبيرًا في إيرادات الحوسبة السحابية في الربع الرابع، حيث زادت المبيعات بنسبة 48% على أساس سنوي. وكان هذا النمو مدفوعًا بطلب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بالإضافة إلى طلب خدمات الذكاء الاصطناعي.

بيع البنية التحتية أمر بسيط. تقدم جوجل وصولًا لوحدة معالجة الرسوميات (GPU) للمطورين الذين يرغبون في تدريب أو استخدام نماذج اللغة الكبيرة على خوادمها. تميزت جوجل بمنتجها من خلال وحدات المعالجة الخاصة بها المعروفة بـ Tensor Processing Units (TPUs)، والتي حظيت باهتمام كبير مؤخرًا.

وذلك جزئيًا بفضل الطلب من شركة Anthropic، بالإضافة إلى تقدمات جوجل الخاصة في الذكاء الاصطناعي المدرب والمشغل على TPUs. حتى ميتا بلاتفورمز تستخدم TPUs من جوجل لبعض أعمالها في الذكاء الاصطناعي، على الرغم من تطويرها لمسرعات ذكاء اصطناعي مخصصة خاصة بها. إذا تحولت المزيد من عبء عمل جوجل من وحدات معالجة الرسوميات إلى TPUs ذات التكلفة الأقل، فقد يستفيد هامش التشغيل الخاص بجوجل، الذي شهد بالفعل تحسينات كبيرة خلال السنوات الأخيرة.

تعتمد خدمات الذكاء الاصطناعي من جوجل على نماذج Gemini، التي سرعان ما لحقَت بنظيراتها من OpenAI وAnthropic. هذا زاد الطلب على منصة Vertex AI وواجهات برمجة التطبيقات Gemini، التي تتيح للعملاء بناء ونشر تطبيقات ووكيلات الذكاء الاصطناعي التوليدي باستخدام نماذجها الأساسية. من المتوقع أن يعزز نمو خدمات الذكاء الاصطناعي أيضًا هامش ربح جوجل في قطاع الحوسبة السحابية.

أتوقع أن تواصل جوجل إحراز تقدم في كلا الجانبين. كما ذكرت، تجذب وحدات المعالجة من جوجل اهتمامًا كبيرًا من كبار مطوري الذكاء الاصطناعي. في الوقت نفسه، من المقرر أن ترخص شركة أبل تقنية Gemini من جوجل لنظام Siri المعاد تصميمه، مما سيزيد من الإيرادات خلال السنوات القادمة.

الذكاء الاصطناعي يدفع النمو عبر الأعمال

بينما تروج العديد من الشركات للتحسينات في المنتجات التي يتيحها الذكاء الاصطناعي التوليدي، فإن جوجل واحدة من القلائل التي ترى تأثيرات مالية ملموسة من دمج ذكاء اصطناعي أكثر تقدمًا في منتجاتها الأساسية.

على الرغم من توقع العديد من المحللين أن تقلل روبوتات الدردشة من OpenAI وAnthropic وPerplexity من حجم عمليات البحث على جوجل، إلا أن العكس هو الذي حدث. شهدت عمليات البحث استخدامًا أكثر في الربع الرابع من أي وقت مضى، حسبما قال المديرون خلال مكالمة أرباحهم في يناير. وذلك بفضل ميزات مثل AI Overviews وAI Mode، التي توفر ردودًا توليدية على استفسارات البحث. وهذا يؤدي إلى مزيد من التفاعل حيث يطرح المستخدمون أسئلة أكثر تعقيدًا على جوجل. كما مكن الذكاء الاصطناعي من طرق بحث أكثر، بما في ذلك الصوت والصور.

مكنت التقدمات في نموذج Gemini جوجل من فهم نية البحث بشكل أفضل، مما حسّن قدراتها على استهداف الإعلانات وأدى إلى معدلات تحقيق إيرادات أعلى. كما يساعد الذكاء الاصطناعي التوليدي المسوقين على تطوير واختبار حملات إعلانية جديدة ونصوص إعلانية محددة عبر ممتلكات جوجل، بما في ذلك يوتيوب.

نتيجة لذلك، شهدت إيرادات بحث جوجل تسارعًا خلال عام 2025، ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه مع تحسن قدرات الذكاء الاصطناعي في 2026. وقد يعزز ذلك إذا قررت الإدارة تحقيق إيرادات مباشرة من تطبيق Gemini عبر الإعلانات. وبلغ عدد المستخدمين النشطين شهريًا 750 مليونًا حتى يناير.

توسيع

NASDAQ: GOOG

جوجل

التغير اليومي

(-2.25%) $-6.88

السعر الحالي

$298.85

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$3.7 تريليون

نطاق اليوم

$296.77 - $304.29

نطاق 52 أسبوعًا

$142.66 - $350.15

الحجم

779 ألف

متوسط الحجم

21 مليون

الهامش الإجمالي

59.68%

عائد الأرباح الموزعة

0.28%

يوتيوب يستفيد من قدرات الإعلان والاستهداف التي ذكرت سابقًا، والتي استفادت أيضًا من عمليات البحث. لكن المبدعين في بعض الدول لديهم أيضًا وصول إلى أدوات الذكاء الاصطناعي التي تساعد في توفير الصور الخلفية والموسيقى، وتساعد في التحرير، أو تقترح أفكارًا لعناوين الفيديو أو مخططات النص. هذا يزيد من محتوى المنصة ويجعلها أكثر جاذبية. لا تزال إمكانية الوصول إلى تلك الميزات محدودة، لكن أتوقع أن توسع جوجل استخدامها مع انخفاض تكاليف الاستنتاج وتحسن طرق تحقيق الإيرادات.

أخيرًا، تظهر جوجل تقدمًا جيدًا جدًا مع شركة Waymo، قسم السيارات ذاتية القيادة. تقدم خدمة الروبوتيكس الآن 400,000 رحلة أسبوعيًا، ارتفاعًا من 150,000 رحلة في نهاية 2024. وتخدم حاليًا 10 مدن، وتتوسع بسرعة إلى مدن جديدة في 2026، مع 21 مدينة أخرى قادمة قريبًا.

طريق جوجل إلى 5 تريليون دولار

تبلغ قيمة جوجل حاليًا حوالي 3.7 تريليون دولار حتى كتابة هذا. للوصول إلى 5 تريليون دولار، يجب أن ترتفع قيمتها بنسبة 35% بحلول نهاية العام. لكن ذلك ممكن، لأن السهم يتداول حاليًا بتقييم جذاب جدًا.

يمكن للمستثمرين شراء السهم مقابل حوالي 26 مرة من توقعات الأرباح المستقبلية. كما ذُكر، نمت أعمال الحوسبة السحابية لجوجل بنسبة 48% على أساس سنوي في الربع الرابع ولديها محفزات متعددة قد تدعم النمو المستمر في 2026. في الوقت نفسه، يعمل قسم الإعلانات الأساسي بكامل طاقته ويزيد من نمو الإيرادات، حيث حقق نموًا بنسبة 14% في الربع الأخير. مع توسع الهوامش، من المتوقع أن تحقق جوجل نمو أرباح ممتاز في 2026.

يُقدر المحللون حاليًا نمو الأرباح لكل سهم بنسبة 7% فقط، وهو تقدير قد يكون متحفظًا جدًا. لكن من المتوقع أن يتسارع نمو الأرباح إلى 16% في العام التالي، ليصل إلى 13.41 دولار. إذا ظل متوسط تقدير أرباح 2027 ثابتًا طوال العام، سيتعين على سهم جوجل أن يتداول بمضاعف 31 مرة من الأرباح المستقبلية ليصل إلى قيمة 5 تريليون دولار. بالنظر إلى النمو في جميع أعمالها، يبدو أن هذا سعر عادل للسهم. لكن أعتقد أنه من المحتمل أن تواصل جوجل إثارة الإعجاب خلال 2026 و2027 مع ارتفاع تقديرات الأرباح، مما يخفض العتبة التي تحتاجها جوجل للوصول إلى علامة 5 تريليون دولار.