تحديث العد العكسي لإعادة تسمية صناديق الاستثمار المتداولة بقيمة 5 تريليون، واكتمال التطبيع لما يقرب من 80% من المنتجات

كيف تتجاوز الشركات الصغيرة والمتوسطة بعد إعادة هيكلة سوق ETF والذكاء الاصطناعي؟

وكالة 财联社 19 مارس (الصحفي يان جون): مع اقتراب العد التنازلي لتوحيد تسمية ETF في 31 مارس، تتسارع وتيرة إعادة تسمية ETFs.

في 19 مارس، أعلنت شركة جينتاي للصناديق أن جميع ETFs التابعة لها ستُعاد تسميتها ابتداءً من 19 مارس، وتُعرض باسم “صناديق الاستثمار الأساسية جينتاي”.

وفي اليوم السابق، في 18 مارس، قامت شركة هوتاي باي روي، أحد كبار الشركات المصنعة للـ ETF، بتوحيد الاختصارات الداخلية لـ 28 صندوق ETF ليُطلق عليها “ETF هوتاي باي روي”، وبذلك، اكتملت عملية توحيد التسمية لجميع منتجات ETF التابعة لها.

هذه الحملة التي أطلقتها شركات مثل ييفاندا وفونغ يينغ وهائ فو تون، والتي تهدف إلى تنظيم فوضى التسمية، على وشك الوصول إلى نهايتها.

إضافة اسم الشركة إلى اسم ETF يبدو كأنه تغيير بسيط، لكنه في نظر الصناعة يُعد حدثًا كبيرًا يؤثر على 5.22 تريليون يوان و1455 منتجًا. توحيد وتوضيح قواعد التسمية يساعد على تطوير سوق ETF بشكل أعمق وتحسين البيئة، مما يسهل على المستثمرين الاختيار ويقلل من احتمالية الشراء الخاطئ، وهو بمثابة إعادة هيكلة جديدة تركز على بناء العلامة التجارية وسمعتها، حيث الشركات ذات السمعة الجيدة ستكون أكثر تميزًا.

حتى الآن، أتمت شركات مثل ييفاندا، يون يينغ، هائ فو تون، وغيرها، إعادة تسمية جميع ETFs التابعة لها وفقًا لنموذج “عناصر الاستثمار الأساسية + ETF + اسم المدير”.

حتى 18 مارس، لا تزال 326 صندوق ETF من أصل 1455 لم تُعاد تسميتها، أي أن حوالي 78% من السوق قد أكملت عملية التوحيد.

العد التنازلي لإعادة التسمية، تقريبًا 80% من ETFs أتمت التوحيد

تجاوز حجم ETF في السوق المحلية 6 تريليون يوان، وأصبح التوحيد أولوية.

في الواقع، كان الدافع الأول لإعادة التسمية من قبل الشركات الكبرى.

في يناير 2025، بادرت شركة ييفاندا إلى تعديل أسماء 17 صندوق ETF بشكل جماعي، وفي فبراير، غيرت 8 صناديق أخرى، وفقًا لنظام تسمية موحد “مؤشر الهدف + ETF + ييفاندا”. وحتى الآن، أتمت جميع ETFs التابعة لييفاندا عملية التسمية الجديدة.

قالت ييفاندا إن الهدف من التغيير هو تعزيز تمييز المنتج وتحسين كفاءة اختيار المستثمرين وقراراتهم، لتسهيل استثمارهم في ETFs.

تبعها شركة جياشيا، التي في 17 يونيو من نفس العام، أجرت إعادة تسمية جماعية لـ 22 منتجًا (21 ETF وواحد LOF)، شملت تغييرات في الاختصارات الداخلية لمجموعة من ETFs مثل سلسلة CSI A، والمعادن النادرة، والأدوية، والذهب، وغيرها من ETFs الأساسية والقطاعية.

وفي 1 يوليو من نفس العام، تم تغيير الاختصار الداخلي لأكبر ETF، وهو Huatai Bairui A500، من “صندوق ETF لمؤشر CSI A500” إلى “A500ETF Huatai Bairui”.

من خلال تنظيم التسمية من قبل الجهات الرقابية، تم القضاء على فوضى التسمية، مما زاد من شفافية السوق وسهولة الاستثمار.

وفي نوفمبر 2025، أصدرت بورصتا شنغهاي وشينزن إرشادات محدثة لعمل الصناديق، تطلب من جميع ETFs القائمة إتمام التوحيد قبل 31 مارس 2026، ويجب أن يتضمن الاختصار اسم مدير الصندوق، ويجب أن تتبع الأسماء الجديدة صيغة “عناصر الاستثمار الأساسية + ETF + المدير”.

وقد بدأ التغيير الواسع في التسمية بشكل حاسم.

في 5 يناير، أكملت جميع ETFs البالغ عددها 117 التابعة لييفاندا عملية التسمية الموحدة، ووصفت ييفاندا ذلك بأنها مشروع نظامي يستمر لمدة عام.

وفي 9 يناير، تم تغيير اسم أكبر ETF في السوق، وهو ETF شنغهاي-شنزن 300 التابع لهوتاي باي روي.

حتى 19 مارس، أتمت جميع شركات الصناديق، بما في ذلك ييفاندا، يون يينغ، هائ فو تون، هوتاي باي روي، وجونتاي، عملية التسمية وفقًا لنموذج “عناصر الاستثمار الأساسية + ETF + اسم المدير”.

تشير إحصاءات غير كاملة لوكالة 财联社 إلى أنه حتى 18 مارس، من أصل 1455 ETF في السوق، لم تتبقَ سوى 326 لم تُعاد تسميتها، أي أن حوالي 78% من السوق قد أكملت التوحيد.

“الشركات ستنهي قريبًا إعادة تسمية جميع منتجات ETF التابعة لها، ولن تنتظر اللحظة الأخيرة.” قال مسؤول كبير في شركة صندوق كبيرة لصحيفة 财联社، مشيرًا إلى أن بعض المنتجات لديها اختصارات جيدة، ولو لم تكن هناك متطلبات تنظيمية، لما غيرت بسهولة، لكن مع اقتراب موعد الانتهاء، قررت الشركات الاستجابة للرقابة والتغيير مبكرًا.

بعد التسمية، يصبح التعرف أسهل

في السابق، كانت الاختصارات ميزة مهمة عند إصدار منتجات جديدة. كانت الاختصارات الواضحة مثل “مؤشر + ETF” و"موضوع + ETF" تحظى بشعبية كبيرة بين شركات الصناديق، وكان الحظ يلعب دورًا، وعندما يكون عدد المنتجات التي تتبع نفس المؤشر قليلًا، كانت الاختصارات الداخلية للـ ETF قابلة للتوزيع.

لكن مع توسع سوق ETFs، أصبح هناك العديد من المنتجات التي تتبع نفس المؤشر، وأحيانًا تصل إلى عشرات المنتجات، مما يربك المستثمرين ويجعل من الصعب التمييز بين المنتجات المتشابهة.

كانت هناك مشكلتان رئيسيتان في التسمية سابقًا: الأولى، وجود أسماء مختلفة لنفس المؤشر، فمثلاً، هناك 25 ETF تتبع مؤشر شنغهاي-شنزن 300، مع وجود أسماء متعددة مثل “شنغهاي-شنزن 300 ETF”، “300 ETF”، “مؤشر 300”، وغيرها؛ والثانية، استخدام أسماء موحدة لمؤشرات مختلفة، مثل وجود ETFين يتبعان مؤشرين مختلفين، أحدهما يتبع مؤشر صناعة الأقمار الصناعية، والآخر مؤشر الاتصالات الفضائية، مع أن مكوناتهما تتداخل بنسبة 60%.

في ظل وجود منتجات متشابهة، كانت التسمية غير المنظمة تسبب حيرة للمستثمرين. بعد التوحيد، يمكن للمستثمرين التمييز بسرعة بين المنتجات من خلال الاختصارات، مما يعزز كفاءة اتخاذ القرارات.

بالإضافة إلى تقليل تكلفة البحث عن المعلومات، فإن تقليل مخاطر الأخطاء هو فائدة أخرى. أوضح بنك السلام أن تحديد اسم المدير وخصائص الهدف يسهل على المستثمرين تمييز ETF المتشابهة، ويقلل من مخاطر الشراء الخاطئ أو الخسائر الناتجة عن الاختيارات غير الدقيقة.

“بعد التوحيد، ستقل حالات الشراء الخاطئ بشكل كبير.” قال مسؤول في شركة صندوق أخرى، مضيفًا أن في فترات التسمية غير المنظمة، كان من الأسهل للمستثمرين البحث عن منتجات معينة، مثل ETF للرقائق أو 科创50 ETF، حيث كانت نتائج البحث تكون أكثر وضوحًا، وكانوا يختارونها بسهولة، لكن عدم معرفة اسم المدير كان يسبب غالبًا اختيارًا عشوائيًا. بعد إضافة اسم المدير، من المرجح أن يفكر المستثمرون أكثر، مما يقلل من حالات الشراء الخاطئ.

كما أشارت شركة صندوق السلام إلى أن إنهاء “ظاهرة اسم الميزة” يسمح للشركات بالتركيز أكثر على تحسين قدرات البحث والتطوير، ودقة التتبع، وإدارة السيولة، مما يعزز من تنافسيتها الأساسية.

الشركات الكبرى تستفيد أكثر، والشركات الصغيرة والمتوسطة لديها ثلاث مسارات للتطوير

بعد إضافة اسم المدير إلى التسمية، أصبح من المتفق عليه أن الشركات الكبرى ستستفيد أكثر.

إضافة اسم المدير إلى الاختصار الداخلي يتيح فرصة أكبر للشركات لعرض نفسها؛ ومع استمرار تحسين إدارة المنتجات وجودة الخدمات، ستبرز الشركات التي تمتلك قدرات مستدامة على خلق القيمة.

قال بانغ يا بينغ، مدير قسم أبحاث المؤشرات في ييفاندا، إن “مع اكتمال عملية إعادة التسمية للمنتجات الحالية، ستتحسن قدرة التعرف على المنتجات بشكل ملحوظ، وسيقل تكاليف اختيار المستثمرين. على المدى الطويل، ستساعد قواعد التسمية الموحدة والواضحة على تطوير سوق ETF بشكل أعمق وتحسين البيئة، مما يدفع صناعة الصناديق نحو نمو أكثر جودة.”

وأضاف أن “إدراج اسم المدير في الاختصار يعزز ارتباط العلامة التجارية بالمنتج، ويجعل شركات الصناديق تركز على الأداء طويل الأمد، وإدارة المخاطر، وخدمة العملاء، مما يعزز الصورة العامة والمصداقية للشركة.” وأكد أن الصناعة ستزيد من التركيز على مسؤولية العلامة التجارية.

من وجهة نظر الصناعة، أشار مسؤول في شركة هوتاي باي روي إلى أن تحسين النظام الأساسي وبيئة السوق بعد النمو السريع أصبحا مفتاحين للتنمية عالية الجودة. إن توحيد معايير التسمية كعمل أساسي يساعد على بناء بيئة سوق أكثر وضوحًا وعدلاً، ويقلل من تكاليف الاختيار للمستثمرين، ويوجه المنافسة في الصناعة من التوسع في الحجم إلى تحسين الجودة والخدمات.

ورغم أن الشركات الكبرى تستفيد أكثر، إلا أن ذلك لا يعني أن الشركات الصغيرة والمتوسطة في وضع سيئ.

في الواقع، يمكن للشركات الصغيرة والمتوسطة أن تتبع مسارات تطوير مميزة.

الأول، التركيز على ETFs ذات الطابع الاستراتيجي أو المؤشرات الصغيرة. على سبيل المثال، أطلقت شركة Xingzheng Global أول ETF لها، وهو مؤشر جودة شنغهاي-شنزن 300، وشركة China Merchants Schroder أطلقت ETF تكنولوجيا شنغهاي-شنزن 50، وهما منتجان حصريان. مع تسارع إصدار المؤشرات، حيث أصدرت شركة مؤشر شنغهاي أكثر من 360 مؤشرًا في 2025، يمكن للشركات اختيار مؤشرات ذات تنافسية عالية أو التعاون مع شركات المؤشرات لتطوير مؤشرات حصرية.

الثاني، إطلاق منتجات مبتكرة مثل ETFs النشطة، وMulti-Asset ETFs، والتي من المتوقع أن تبدأ في كسر الحواجز هذا العام، وهو فرصة للشركات ذات قدرات بحث وتطوير قوية ولكنها بدأت متأخرة في سوق ETFs.

الثالث، تلبية احتياجات المستثمرين لنقل ودائعهم. في ظل انتقال 50 تريليون يوان من الودائع، فإن استهداف ETFs ذات استراتيجيات منخفضة التقلب، والعوائد الموزعة، والمتوافقة مع اللوائح، هو مسار آخر للنجاح.

(مراسل 财联社 يان جون)