National Gold Securities: Gives Jinpan Technology a Buy Rating

شركة كينغدين للأوراق المالية المحدودة، يانغ ياو، أجرت مؤخرًا دراسة على شركة جينبان تكنولوجي وأصدرت تقريرًا بحثيًا بعنوان «نمو ثابت في الأداء، وتوسيع الأعمال في AIDC والخارج كعاملين محفزين»، مع تصنيف شراء لجينبان تكنولوجي.

جينبان تكنولوجي (688676)

مراجعة الأداء

في 20 مارس، أعلنت الشركة عن تقريرها السنوي لعام 2025، حيث حققت إيرادات قدرها 7.29 مليار يوان، بزيادة نسبتها 5.7% على أساس سنوي، وصافي أرباح مخصصة للمساهمين بقيمة 660 مليون يوان، بزيادة 14.8% على أساس سنوي، وهوامش الربح الإجمالي 25.9%، بزيادة 1.5 نقطة مئوية على أساس سنوي؛ حيث حققت الربع الرابع إيرادات قدرها 2.1 مليار يوان، بانخفاض طفيف بنسبة 0.1% على أساس سنوي، وصافي أرباح مخصصة للمساهمين 170 مليون يوان، بزيادة 1.9%، وهوامش الربح الإجمالي 25.3%، بزيادة 0.7 نقطة مئوية.

تحليل العمليات

نمو ملحوظ في أعمال مراكز البيانات، وتخطيط مسبق لتقنيات SST/HVDC.

بفضل الطلب العالمي على قدرات الذكاء الاصطناعي، حققت أعمال مراكز البيانات (بما في ذلك AIDC) إيرادات قدرها 1.34 مليار يوان، بزيادة 197% على أساس سنوي، مع إكمال حوالي 400 مشروع لمراكز البيانات بما يشمل باحث، علي بابا، China Mobile وغيرها. قامت الشركة بتخطيط استباقي لتقنيات الطاقة الجديدة مثل HVDC وSST، مع الانتهاء من تصميم وإنتاج نماذج أولية لـSST، وإضاءة مصنع الذكاء الاصطناعي الخاص بجينبان تكنولوجي باستخدام منتجات HVDC ذات التطوير الذاتي، مما أدى إلى نشر كامل للبنية التحتية الأساسية للحوسبة، وخلق نموذج مادي لـ"الذكاء الاصطناعي + التصنيع".

النجاح الملحوظ في الأعمال الخارجية، مع مخزون طلبات كافٍ.

تواصل الشركة استراتيجيتها في التوسع العالمي، مع تشغيل مصنع ماليزيا في عام 2025، وحققت إيرادات خارجية قدرها 2.3 مليار يوان، بزيادة 16.0% على أساس سنوي، وبلغت الطلبات الخارجية الحالية 3.49 مليار يوان، مما يعكس وجود مخزون طلبات كافٍ.

الأنشطة التقليدية قوية، لكن أعمال التخزين قصيرة الأجل تواجه ضغطًا.

استفادت من ارتفاع الطلب في قطاع طاقة الرياح، حيث زادت الإيرادات بنسبة 39.6%، وارتفعت إيرادات توليد الكهرباء وتوزيعها بنسبة 16.8%، مما يعزز أداء الشركة. حققت أعمال التخزين إيرادات قدرها 620 مليون يوان، بزيادة 18.6%، لكن مع تراجع هامش الربح الإجمالي من 11.2% إلى 7.6% بسبب المنافسة الشديدة في السوق المحلية، مما يضع ضغوطًا على الربحية على المدى القصير.

توسيع التخطيط في سلسلة الصناعة وتعزيز التحول الرقمي، مع زيادة القدرة على الربح.

في ظل دعم الدولة لتقنيات المحولات الموفرة للطاقة، نجحت الشركة في تشغيل خط إنتاج شرائط الألمنيوم غير المبلور في مشروع مصنع الألمنيوم الرقمي، مما يضمن إمدادات المواد الخام ويقلل التكاليف بشكل كبير. كما تواصل الشركة تعزيز التحول الرقمي، وتحسين الكفاءة التشغيلية وجودة الإدارة، مع ارتفاع نسبة المنتجات ذات القيمة المضافة العالية والتحول الرقمي في التصنيع، مما أدى إلى زيادة هامش الربح الإجمالي بمقدار 1.5 نقطة مئوية ليصل إلى 25.9%.

توقعات الأرباح، التقييم والتصنيف

تمتلك الشركة ريادة في التوسع في القدرات الإنتاجية الخارجية، وتشارك بشكل عميق في بناء شبكات توزيع الطاقة في جميع أنحاء العالم، مع استفادتها من الفجوة بين العرض والطلب على المحولات في الأسواق الخارجية، وعودة الطلب على الطلبات المحلية، مع توقعات لتحقيق صافي أرباح مخصصة للمساهمين بقيمة 960 مليون، 1.31 مليار، و1.66 مليار يوان في 2026-2028، بزيادات سنوية نسبتها 45%، 37%، و27% على التوالي. وتُقدر نسبة السعر إلى الأرباح (PE) الحالية بـ 39، 28، و22 مرة، مع تصنيف “شراء” مستمر.

تحذيرات المخاطر

تدهور البيئة التجارية الدولية، وتقلبات دورات الصناعات النهائية، وتزايد المنافسة في القطاع.

تفاصيل التوقعات الربحية الأخيرة:

خلال آخر 90 يومًا، قدمت 10 مؤسسات تقييمات، منها 8 تصنيفات شراء و2 تصنيفات زيادة التوصية؛ ومتوسط السعر المستهدف من قبل المؤسسات خلال 90 يومًا هو 102.9 يوان.

هذه المعلومات تم تجميعها من قبل “سيروكو ستار” استنادًا إلى معلومات عامة، بواسطة خوارزمية الذكاء الاصطناعي (رقم الترخيص: 310104345710301240019)، ولا تشكل نصيحة استثمارية.