أين ستكون أسهم ميكرون في 3 سنوات؟

على مدى العام الماضي، برزت شركة مايكروون تكنولوجي (MU 4.89%) كواحدة من أكثر القصص إثارة في مشهد أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي (AI). بعد ارتفاعها بنسبة 162% خلال الأشهر الستة الماضية فقط، تتداول أسهم مايكروون الآن حول 440 دولارًا.

السؤال الذي يطرحه المستثمرون الأذكياء هو ما إذا كان هذا الارتفاع نتيجة لانتعاش مؤقت أم بداية لركود نمو هيكلي. على مدى السنوات الثلاث القادمة، أتوقع أن ترتفع أسهم مايكروون بشكل أكبر. تابع القراءة لمعرفة السبب.

مصدر الصورة: مايكروون تكنولوجي.

ما الذي يدفع أسهم مايكروون للارتفاع؟

يقوم مقدمو خدمات الحوسبة الفائقة للذكاء الاصطناعي بنشر ملايين من مجموعات وحدات معالجة الرسومات (GPUs) عبر مراكز البيانات الخاصة بهم. تستهلك هذه الهياكل ذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) لتدريب واستنتاج نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية.

يتم دعم الارتفاع الأخير لمايكروون من خلال الطلب الهائل على حلول الذاكرة عالية الأداء هذه — المدعوم من بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بقيمة 700 مليار دولار. منتجات الشركة HBM3E وHMB4 القادمة بيعت بالفعل حتى عام 2026 — مما يسمح للشركة بفرض أسعار مميزة وتوسيع هوامش الربح عبر مجموعات شرائح DRAM وNAND الخاصة بها.

مع استمرار الشركات الكبرى في تخصيص ميزانيات البنية التحتية نحو حلول سعة إضافية عبر الذاكرة والتخزين، تظل مايكروون في وضع يمكنها من تسريع كل من الإيرادات والأرباح خلال السنوات القادمة.

توسيع

ناسداك: MU

مايكروون تكنولوجي

التغير اليومي

(-4.89%) $-21.74

السعر الحالي

$422.53

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$476 مليار

نطاق اليوم

$415.38 - $449.05

نطاق الـ 52 أسبوعًا

$61.54 - $471.34

الحجم

2.3 مليون

متوسط الحجم

36 مليون

الهامش الإجمالي

58.54%

عائد الأرباح الموزعة

0.11%

هل يمتلك دورة الذاكرة للذكاء الاصطناعي زخمًا متعدد السنوات؟

في الماضي، كانت دورات الذاكرة تتسم بطابع دوري عالي، حيث كانت تعتمد بشكل كبير على ترقية الأجهزة من قبل المستهلكين والمؤسسات. لكن ثورة الذكاء الاصطناعي الحالية تغير هذا السرد.

لم تكن الاتجاهات في الرقمنة وشبكات الجيل الخامس والتخزين السحابي قوية بنفس القدر خلال دورات الذاكرة السابقة. لكن مع تقديم خدمات الجيل التالي عبر الروبوتات، والذكاء الاصطناعي الوكيل، والأنظمة الذاتية، تتسارع نماذج الذكاء الاصطناعي بسرعة غير مسبوقة.

مع تطور أحمال العمل الخاصة بالاستنتاج من التجارب إلى الإنتاج، تصبح الحاجة إلى HBM أكثر أهمية. في ظل هذا السياق، من السهل تبرير معدل النمو السنوي للسوق الخاص بـ HBM البالغ 40% — المتوقع أن يصل إلى 100 مليار دولار بحلول عام 2028.

ما قيمة أسهم مايكروون بنهاية العقد؟

في السنة المالية 2025 (التي انتهت في 28 أغسطس)، حققت مايكروون أرباحًا للسهم الواحد (EPS) بقيمة 7.59 دولارات. وخلال الأشهر الستة الأولى من السنة المالية 2026، ارتفعت أرباح الشركة للسهم الواحد بأكثر من الضعف — لتصل إلى 16.68 دولارًا. والأفضل من ذلك، أن الإدارة توقعت أرباحًا أعلى بقيمة 18.90 دولارًا للربع المالي الثالث.

تقديرات EPS لشركة MU للسنة المالية الحالية من YCharts.

بافتراض أن مايكروون تحقق أهداف الأرباح التي تتوقعها وول ستريت، ثم تبدأ في العمل بنمو أكثر نضجًا بعد ذلك، أعتقد أنه من المناسب نمذجة EPS في نطاق يتراوح بين 95 و115 دولارًا للسنتين الماليتين 2028 و2029.

باستخدام مضاعف سعر إلى الأرباح (P/E) يتراوح بين 18 و25 — وهو النطاق الواقعي الذي تتداول به أسهم مايكروون تاريخيًا — فإن ذلك سيؤدي إلى سعر سهم ضمن نطاق 2070 إلى 2875 دولارًا، أي حوالي 4.7 إلى 6.5 أضعاف السعر الحالي للسهم.

على الرغم من أن القوى التنافسية أو الظروف الاقتصادية الكلية تمثل مخاطر مشروعة، إلا أن الطلب المستمر على الذكاء الاصطناعي يخلق أرضية قوية لأسهم مايكروون في عصر بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.

في نظري، مايكروون ليست مشاركة في دورة عابرة. بل، الشركة تمكّن حاسمة تدعم حقبة جديدة من الحوسبة — مما يضع السهم في مسار لتوسيع تقييمه بشكل كبير بحلول نهاية العقد.