【أفضل 10 شركات وساطة - استراتيجية أسبوعية】مساحة الهبوط في سوق الأسهم الصينية محدودة نسبياً - القرار الحاسم في أبريل! التركيز على اليقين الاقتصادي

سيتي جروب: الحسم يعتمد على أبريل

هناك توقعات متباينة بشكل كبير بشأن مسار الصراع في إيران وتأثيره على السوق، وخلف كل حكم مختلف هناك ثلاثة أسئلة أساسية حالياً لا يمكن التحقق منها، ويصعب الحصول على إجابات لها: الأول هو إلى أي مدى يمكن أن يستعيد الملاحة الجوية بعد انخفاض حدة الصراع؛ الثاني هو هل يركز الاحتياطي الفيدرالي أكثر على مؤشرات التضخم أم على حالة التوظيف الفعلية؛ الثالث هو هل تواجه الصين صدمة تكاليف أم فرصة لتحويل سلاسل التوريد. ربما لن تتضح هذه الأسئلة إلا مع بداية أبريل. في مواجهة عدم اليقين الكبير، قام السوق ببعض عمليات تقليل المراكز على المدى القصير، حيث انخفضت بعض الأصول التي شهدت ارتفاعات كبيرة سابقاً بشكل ملحوظ مؤخراً.

لكن بشكل عام، معظم مؤشرات السوق التي تعتمد على الأداء أو السرد القصصي، عادت منذ بداية العام إلى نفس نقطة الانطلاق، ويمكن اعتبار الأشهر الثلاثة الأولى بمثابة تقلبات السوق التي دفعتها توقعات وتنازعات السرد خلال فترتي الربيع والبرودة، وليست مفتاح النجاح أو الفشل طوال العام. إن الانتعاش الأوسع لمؤشر PPI وانتقال الأسعار، بالإضافة إلى إصلاح قدرة الشركات على تحقيق الأرباح، هو الاتجاه الذي يحمل توقعات وفروقات مساحة لهذا العام، ويعتمد الحسم على أبريل.

غولفن سيكيوريتيز: البحث عن صناعات مستقلة ذات أداء مرتفع خارج الجغرافيا وأسعار النفط المرتفعة

بعيداً عن الجغرافيا وأسعار النفط المرتفعة، ما هي الصناعات التي قد تحافظ على أداء مرتفع ومستقل في المستقبل؟ نعتقد أن الاتجاهات الواضحة حالياً تشمل تزايد وضوح الرؤية في تكنولوجيا الاتصالات الضوئية وغيرها من سلاسل الذكاء الاصطناعي الخارجية حتى عام 2027، وهو الاتجاه الذي تتبناه المؤسسات حالياً، وهو أيضاً في مركز استراتيجياتها، لكنه مرتبط حالياً بتغيرات حرب الشرق الأوسط (أسعار النفط → بيئة أسعار الفائدة الأمريكية → الذكاء الاصطناعي الأمريكي → سلاسل التوريد المحلية)، مما يجعل تقلباته قصيرة المدى غير قابلة للتحكم.

بالاستفادة من خبرة الإنترنت والتكنولوجيا في الماضي، نبحث حالياً عن صناعات يمكن أن تظل مستقلة ذات أداء مرتفع في المستقبل، وإذا كانت الاتجاهات المرتبطة بالازدهار تتباعد نسبياً عن الجغرافيا وأسعار النفط المرتفعة، فبغض النظر عن تطورات الوضع بين أمريكا وإيران في المرحلة القادمة، ينبغي أن تكون هناك مزايا في التخصيص. لذلك، من منظور السيطرة على تقلبات المحفظة والتحوط، نوصي، بالإضافة إلى القوة الحاسوبية الخارجية، بمواصلة تخصيص اتجاهين أساسيين يتجهان صعودياً ويقل تأثراً بأسعار النفط: سلسلة تخزين الطاقة (المحولات/بطاريات الليثيوم)، وسلسلة المنتجات الوطنية AIDC (خصوصاً سلسلة ByteDance).

شن وان هونغ يوان: ربما تكون المرحلة الحالية هي الأكثر ضغطاً

بالنظر إلى الجمود في الصراع بين أمريكا وإيران، واستمرار ضغط تفضيلات المخاطرة، فإن تدفقات رأس المال التي تدعم “الارتفاع في المرحلة الأولى” تتراجع على المدى القصير، مما يجعل المرحلة الحالية ربما هي الأكثر ضغطاً. من الطبيعي أن تركز السياسات على الاستقرار والتقدم، ولكن يجب الانتباه إلى أن الهيكل الذي يدعم الاستقرار والتقدم قد يختلف عن هيكل تقليل المراكز لتحقيق العوائد المطلقة، مما يشكل مخاطر من النهاية. بالإضافة إلى ذلك، نعتقد أن المتغيرات المتوسطة الأجل أقل تقديراً: أولاً، بالنسبة للصين والولايات المتحدة، فإن التشديد النقدي لمواجهة التضخم المستورد هو خيار سيء. رفع مستوى التسامح مع التضخم هو احتمال كبير. ثانياً، الاقتصاد الأمريكي لا يزال قوياً، والاقتصاد الصيني لديه مساحة للتحرك، وليس من المتوقع أن يكون الركود هو السيناريو الأساسي. علاوة على ذلك، فإن الجمود الجيوسياسي قد يعزز أمن الطاقة وسلاسل التوريد في الصين، وهو ما يمثل فرصة ألبا (Alpha) عالمية. حتى مع تكرار الصراعات بين أمريكا وإيران على المدى المتوسط، فإن التأثير على سوق الأسهم الصينية يتراجع تدريجياً هو احتمال كبير.

على المدى القصير، قد يتطور السوق وفق مسار “انخفاض مفرط → سياسات الاستقرار والتقدم → انتعاش”. ومن المتوقع أن يستمر السوق في التذبذب ضمن نطاق معين، مع استمرار تبديل القطاعات الرائدة. في مرحلة وجود فرص جديدة (مثل الارتفاعات قصيرة الأجل في تخزين الطاقة، والاتصالات الضوئية بناءً على مؤشرات الازدهار)، قد يتحدى السوق الحد الأعلى للنطاق؛ وإذا عرقلت الانتعاشات القطاعية الرئيسية، فقد ينخفض السوق إلى الحد الأدنى للنطاق.

من حيث التخصيص، لا تزال التوصية بالتركيز على “الواقعية” سائدة، مع أن قطاعات مثل CPO وسلسلة تخزين الطاقة تعتبر اتجاهات قوية. في ظل تأثير تكاليف الطاقة، فإن الطاقة الجديدة والسيارات الجديدة المستفيدة من تنويع مصادر الطاقة والمرونة في إمدادات الطاقة قد تصبح موارد استراتيجية مهمة، جنباً إلى جنب مع مصادر الطاقة التقليدية. بالإضافة إلى ذلك، من المحتمل أن لا يغيب “الارتفاع في المرحلة الثانية” (سلاسل صناعة الذكاء الاصطناعي + دورات الارتفاع في الأسعار) عن المشهد، ويمكن التخطيط لتراجعها، لكن الفعالية قصيرة الأمد محدودة.

جيانغو سيكيوريتيز: مساحة الهبوط في سوق الأسهم الصينية محدودة نسبياً

لا تزال مدة وتطور الصراع الجيوسياسي غير مؤكدة بشكل كبير، ومن الصعب أن تتلاشى اضطرابات الأصول ذات المخاطر العالية على المدى القصير، ومن المتوقع أن يستمر سوق الأسهم العالمي في تقلباته العالية. لكن، بدعم من المنطق الذي يركز على الصين، فإن مساحة الهبوط في سوق الأسهم الصينية محدودة نسبياً، ومن المرجح أن يستهلك السوق الضغوط الخارجية عبر تذبذبات وتناوب هيكلي. من ناحية الهيكل، يتركز تداول السوق على منطق التضخم، ولا تزال تحركات أسعار النفط في ظل الصراع الجيوسياسي عاملاً رئيسياً يؤثر على هيكل السوق في الفترة القادمة.

بالنسبة للتخصيص، نركز على: أولاً، مع تصاعد الصراع بين أمريكا وإيران، مما يعزز الطلب على الطاقة والبدائل، نركز على الكيماويات الفحمية، والفحم، والموانئ البحرية، والغاز والنفط. ثانياً، مع تراجع المعادن غير الحديدية بشكل كبير مؤخراً، نراقب قيمة التقييم بعد التراجع وجاذبية التخصيص. ثالثاً، مع توجه السوق نحو الأصول الدفاعية، نركز على القطاع المالي، والخدمات العامة، والنقل. رابعاً، نتابع قطاع الابتكار التكنولوجي، مع التركيز على معدات الطاقة الجديدة، والطاقة المتجددة، والبطاريات، والرقائق، والاتصالات. بالإضافة إلى ذلك، فإن تقييمات قطاع الاستهلاك منخفضة تاريخياً، وبعض القطاعات الفرعية لديها مجال لإصلاح التوقعات، لذا نوصي بمتابعة قطاعات الزراعة، والغابات، والصيد، والأغذية والمشروبات، والأجهزة المنزلية.

تشانغ شيان جيان تيو: السوق قد يواجه فترة طويلة من التذبذب

بالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يستقر مؤشر شنغهاي بعد منتصف مارس تدريجياً، وأن يستقر بعض مؤشرات النمو في نهاية أبريل. من منظور ربع سنوي، لا تزال “مرحلة سوق صاعدة بطيئة ومنتظمة” مستمرة، ومن المتوقع أن يتحدى مؤشر شنغهاي بين 5178 و2440 خلال النصف الثاني من الربع الثاني وحتى الربع الثالث من عام 2026، عند مستوى 0.809 من النسبة المئوية. من ناحية أنماط الأداء، يفضل السوق الأسهم ذات القيمة والنمو، مع توازن بينهما.

أما عن استراتيجيات التخصيص، فهي تركز على “الطاقة الجديدة والقديمة معاً، والتداول الدوري مع الزخم”، مع التركيز على أربعة اتجاهات رئيسية: القوة المستمرة للطاقات الجديدة، وتوقعات إعادة تقييم القيمة في القطاعات التقليدية، وانتشار المنتجات الدورية، وتفصيل السلع الاستهلاكية. من ناحية الموضوعات، فإن الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل الأساس القيمي، مع التركيز على فرص “الصفقات” و"العملات الرقمية" الجديدة.

هواشي سيكيوريتيز: الانتظار والترقب، في انتظار الانفراجة

تتداخل حالياً عوامل خارجية تضغط على سوق الأسهم الصينية، من جهة، استمرار التوتر في مضيق هرمز، وتقلبات السوق العالمية، وارتفاع توقعات التضخم، ومن جهة أخرى، تعزز ميول الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، مما يضغط على السيولة في الأسواق العالمية. ومع ذلك، لا تزال هناك عوامل إيجابية، مثل تصريحات البنك المركزي الإيجابية، وبيانات الاقتصاد في يناير وفبراير التي كانت جيدة، وتأثير أقل على الاقتصاد المحلي من الوضع في الشرق الأوسط. بشكل عام، من المتوقع أن يكون السوق في مسار تذبذب.

تحت تأثير الصراع في الشرق الأوسط، قد تظهر أصول الملاذ الآمن والسلع ذات الصلة بالموارد أداءً جيداً على المدى القصير. وعلى المدى المتوسط والطويل، نوصي بمراقبة مسارين رئيسيين: النمو والتداول الدوري. النمو سيستفيد من استمرار ارتفاع حرارة الصناعة، وزيادة شهية المخاطرة لدى المستثمرين خلال سوق الربيع، مع التركيز على الروبوتات البشرية، والذكاء الاصطناعي، وغيرها. أما التداول الدوري، فسيستفيد من ارتفاع أسعار السلع والدعم السياسي، مع التركيز على السلع ذات احتمالية استمرار الارتفاع، والقطاعات ذات الصلة بالخدمات التقليدية.

أما عن الموضوعات، فيمكن للمستثمرين في المدى القصير الاستمرار في التركيز على فرص الارتفاع في الأسعار والطاقة النظيفة. وعلى المدى المتوسط، يجب مراقبة ما إذا كانت أسعار النفط ستظل مرتفعة لفترة طويلة، حيث قد يؤدي ذلك إلى مخاوف من “الركود التضخمي” في أمريكا، وزيادة تقلبات الأصول المختلفة.

زهيشان سيكيوريتيز: الاستعداد والارتقاء

بالنظر إلى المستقبل، يتوقع أن يستقر مؤشر شنغهاي تدريجياً بعد منتصف مارس، وأن يستقر بعض مؤشرات النمو في نهاية أبريل. من منظور ربع سنوي، لا تزال “مرحلة سوق صاعدة بطيئة ومنتظمة” مستمرة، ومن المتوقع أن يتحدى مؤشر شنغهاي بين 5178 و2440 خلال النصف الثاني من الربع الثاني وحتى الربع الثالث من عام 2026، عند مستوى 0.809 من النسبة المئوية. من ناحية أنماط الأداء، يفضل السوق الأسهم ذات القيمة والنمو، مع توازن بينهما.

أما عن استراتيجيات التخصيص، فهي تركز على “الطاقة الجديدة والقديمة معاً، والتداول الدوري مع الزخم”، مع التركيز على أربعة اتجاهات رئيسية: القوة المستمرة للطاقات الجديدة، وتوقعات إعادة تقييم القيمة في القطاعات التقليدية، وانتشار المنتجات الدورية، وتفصيل السلع الاستهلاكية. من ناحية الموضوعات، فإن الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل الأساس القيمي، مع التركيز على فرص “الصفقات” و"العملات الرقمية" الجديدة.

هواشي سيكيوريتيز: الانتظار والترقب، في انتظار الانفراجة

تتداخل حالياً عوامل خارجية تضغط على سوق الأسهم الصينية، من جهة، استمرار التوتر في مضيق هرمز، وتقلبات السوق العالمية، وارتفاع توقعات التضخم، ومن جهة أخرى، تعزز ميول الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، مما يضغط على السيولة في الأسواق العالمية. ومع ذلك، لا تزال هناك عوامل إيجابية، مثل تصريحات البنك المركزي الإيجابية، وبيانات الاقتصاد في يناير وفبراير التي كانت جيدة، وتأثير أقل على الاقتصاد المحلي من الوضع في الشرق الأوسط. بشكل عام، من المتوقع أن يكون السوق في مسار تذبذب.

تحت تأثير الصراع في الشرق الأوسط، قد تظهر أصول الملاذ الآمن والسلع ذات الصلة بالموارد أداءً جيداً على المدى القصير. وعلى المدى المتوسط والطويل، نوصي بمراقبة مسارين رئيسيين: النمو والتداول الدوري. النمو سيستفيد من استمرار ارتفاع حرارة الصناعة، وزيادة شهية المخاطرة لدى المستثمرين خلال سوق الربيع، مع التركيز على الروبوتات البشرية، والذكاء الاصطناعي، وغيرها. أما التداول الدوري، فسيستفيد من ارتفاع أسعار السلع والدعم السياسي، مع التركيز على السلع ذات احتمالية استمرار الارتفاع، والقطاعات ذات الصلة بالخدمات التقليدية.

أما عن الموضوعات، فيمكن للمستثمرين في المدى القصير الاستمرار في التركيز على فرص الارتفاع في الأسعار والطاقة النظيفة. وعلى المدى المتوسط، يجب مراقبة ما إذا كانت أسعار النفط ستظل مرتفعة لفترة طويلة، حيث قد يؤدي ذلك إلى مخاوف من “الركود التضخمي” في أمريكا، وزيادة تقلبات الأصول المختلفة.