انخفضت مؤشرات التشغيل الثلاثة الرئيسية لفندق أتور في عام 2025، وتباطأ نمو أعمال الوسائد وغيرها من الأنشطة.

في الأيام الأخيرة، أعلنت مجموعة أتو عن نتائجها المالية غير المدققة للربع الرابع وسنة 2025 حتى 31 ديسمبر 2025: حققت إيرادات قدرها 9.79 مليار يوان (رينيمنبي، نفس هنا)، بزيادة سنوية قدرها 35.1٪، حيث زادت إيرادات التجزئة بنسبة 67٪ إلى 3.671 مليار يوان، مع تباطؤ في معدل النمو، وفي الوقت نفسه زادت نسبة إيرادات التجزئة من إجمالي الإيرادات إلى 37.5٪، مما يعكس اعتماد أتو المتزايد على التجزئة. حققت السنة صافي ربح قدره 1.621 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 27.3٪.

تراجع مؤشرات التشغيل الثلاثة على أساس سنوي، لا تزال التماثل في السوق المتوسطة هو المشكلة الرئيسية

في الربع الرابع من عام 2025، أظهرت مؤشرات التشغيل الثلاثة لفنادق أتو تباينًا: متوسط سعر الغرفة اليومي (ADR) كان 426 يوان، بزيادة 1.4٪ على أساس سنوي؛ معدل الإشغال كان 76.1٪، بانخفاض عن 77.0٪ في العام السابق؛ وإيرادات كل غرفة متاحة (RevPAR) كانت 336 يوان، بانخفاض 0.3٪ على أساس سنوي، ولكنها تحسنت تدريجيًا على أساس ربعي. ولكن على مدار العام، وبسبب فائض العرض في صناعة الفنادق وزيادة المنافسة المتماثلة، بلغ معدل الإشغال 75.9٪، وRevPAR كان 340 يوان، وADR كان 432 يوان، وجميعها انخفضت على أساس سنوي.

في السوق المتوسطة والعالية، تدفع مجموعة أتو حاليًا نحو تنسيق تطوير علامتين تجاريتين: “فنادق أتو” و"أتو جينيا" (الترقية من منتج أتو 4.0). وفقًا للإحصاءات، في الربع الرابع من عام 2025، تجاوز RevPAR للفنادق الجديدة “أتو 3.6” 380 يوان. وعلى مدار العام، يوجد 55 فندقًا يعمل تحت علامة “أتو جينيا”، وRevPAR يتجاوز 430 يوان. كما أن العلامة التجارية الفاخرة “ساو هوتيل” قد أكملت توزيعها في شنغهاي وشنتشن وقوانغتشو بثلاثة فنادق في كل مدينة، وحقق RevPAR في الربع الرابع من عام 2025 أكثر من 950 يوان.

بالإضافة إلى ذلك، في الربع الرابع وسنة 2025، استعاد RevPAR لفنادق سلسلة “Light Residence 3” التي تعتبر العلامة التجارية الرئيسية في السوق المتوسطة وتركيزها على المدن ذات المستوى العالي، أكثر من 100٪. وبنهاية عام 2025، تجاوز عدد الفنادق في السلسلة 160 فندقًا. قال وان هاي جون، مؤسس ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لأتو، في مؤتمر الأداء: السوق المتوسطة للفنادق واسعة، لكن التماثل في المنتجات والخدمات لا يزال يمثل مشكلة رئيسية في الصناعة، ويكمن الحل في تشكيل نموذج تشغيل يوازن بين التجربة والكفاءة، ويجمع بين الاستدامة على المدى الطويل، مما يخلق ميزة تنافسية فريدة.

وفيما يخص فتح الفنادق، أكملت أتو هدفها الاستراتيجي بفتح 2000 فندق مميز في عام 2025، وافتتحت 488 فندقًا جديدًا. لاحظ مراسل ناندو N Video أنه حتى 31 ديسمبر 2025، كان لدى شبكة فنادق أتو 2015 فندقًا قيد التشغيل، بزيادة قدرها 24.5٪ على أساس سنوي، مع تباطؤ في معدل النمو مقارنة بالعام السابق (33.8٪).

وفيما يتعلق بتقلبات نمو العرض في صناعة الفنادق، رأى وان هاي جون أن الأمر يعكس عملية ترقية هيكلية عميقة بعد سنوات من التوسع المفرط، وأن الصناعة تتجه تدريجيًا نحو مرحلة تطوير عالية الجودة. أصبح الملاك أكثر عقلانية وحذرًا في اختيار الإيجارات والمواقع والعلامات التجارية. وبالنسبة لأتو، لا تزال العروض عالية الجودة نادرة في السوق، وقال: “نحن لا نؤمن فقط بالحجم، بل نؤمن بالنمو ذو الجودة العالية. ونحن متفائلون بشأن توقيعات العقود في 2026.”

وأضاف: “في عام 2026، من المحتمل أن يتباطأ نمو العرض في صناعة الفنادق أكثر، ولا تزال الطلبات الترفيهية قوية، على سبيل المثال، خلال عطلة عيد الربيع هذا العام، كانت معدلات الإشغال وأسعار الغرف جيدة، متجاوزة العام الماضي. بناءً على ذلك، نتوقع أن يستمر RevPAR في التحسن في الربع الأول.” وأشار فريق إدارة أتو إلى أنه نظرًا لتقلبات السوق المستمرة، لن يقدموا توجيهات محددة لـRevPAR لعام 2026، لكن السياسات الداعمة وانتعاش الأعمال التجارية والسياحية أطلقت عوامل إيجابية. ستظل أتو تركز على افتتاح الفنادق في المناطق التجارية المركزية للمدن في عام 2026، مع الحفاظ على جودة عالية وتحقيق نفس حجم الافتتاحات لعام 2025.

نموذج المنتجات الرائجة غير قابل للتحكم، وتباطؤ نمو مبيعات الوسائد وغيرها من الأعمال التجارية بالتجزئة

أصبحت الأعمال التجارية بالتجزئة المحرك الرئيسي لنمو مجموعة أتو. في عام 2023، أطلقت أتو منتج الوسادة العميقة Pro، الذي أصبح منتجًا رائجًا وساعد على دفع نمو الأعمال التجارية بالتجزئة بسرعة، حيث بلغ معدل النمو في الإيرادات بالتجزئة في 2024 ذروته عند 126.2٪، وتباطأ إلى 67٪ في 2025. تظهر البيانات المالية أن مبيعات سلسلة منتجات الوسادة العميقة Pro تجاوزت 10 ملايين قطعة حتى نهاية 2025، وارتفعت مبيعات البطانيات في 2025 بأكثر من 90٪ على أساس GMV.

وأشارت تحليلات إلى أن أتو استغلت النموذج الرائج لفتح آفاق جديدة، وهو انعكاس لتحول الشركة من “بيع الغرف” إلى “بيع الوسائد”. لكن الأداء المالي في السنوات الأخيرة يعكس أن الأعمال ذات الهوامش العالية في التجزئة تعوض ضعف أداء الفنادق، وأن الفجوة بين الأعمال التجارية بالتجزئة والفنادق تتسع. النموذج الرائج غير قابل للتحكم بشكل كبير، فإذا لم يتم بيع الوسائد بشكل جيد، أو لم يظهر منتج رائج جديد، فإن نمو الأعمال التجارية بالتجزئة سيتباطأ، بينما يظل القطاع الفندقي غير قادر على استعادة مساره التصاعدي في الأسعار، مما قد يؤثر بشكل كبير على الأداء الكلي. بالإضافة إلى ذلك، دخلت شركات الفنادق الأخرى سوق التجزئة وأطلقت منتجات مماثلة، ومع ظهور أحداث صحية مثل “أغطية الوسائد الطبية”، التي كشفت عن ثغرات في إدارة التوسع السريع، تضررت ثقة العلامة التجارية أتو، مما أثر بشكل غير مباشر على سمعة المنتجات بالتجزئة.

قال فريق إدارة أتو في مؤتمر الأداء: “سنعمق قدرات منتجاتنا الأساسية، ونركز على مسار النوم العميق، ونتجنب التكرار في التماثل، وسنحافظ على ميزة ‘القطيعة’ المطلقة في فئة الوسائد”، وتوقعوا أن تتجاوز وتيرة نمو البطانيات فئة الوسائد. كما يخططون لإحداث اختراقات في فئات منتجات النوم الجديدة مثل أغطية النوم، والمراتب، وملابس النوم، وتحسين منظومة منتجات النوم العميق. تتوقع مجموعة أتو أن ينمو الإيراد بالتجزئة بنسبة 25٪ إلى 30٪ في 2026، وأن ينمو إجمالي الإيرادات بنسبة 20٪ إلى 24٪ على أساس سنوي.

كتابة: مراسل ناندو N Video، فو شياولينغ