يوم السحرة الرابع يصادف قصف إيران، السوق يدخل "وضع جهنمي"! من سيكون الأول في كسر الحصار - النفط الخام والذهب والسندات الأمريكية والدولار الأمريكي؟

موقع هوتون للأخبار المالية — يوم الجمعة (20 مارس)، يمر السوق المالي العالمي حاليًا بين حالة من عدم اليقين الجيوسياسي الشديد وتحول متوقع في سياسات البنوك المركزية. مع تصاعد الأوضاع في الشرق الأوسط — خاصة هجوم إيران على مصفاة الكويت وعمليات عسكرية إسرائيلية ضد أهداف في طهران، تحولت مخاوف انقطاع إمدادات الطاقة إلى واقع من الذعر. في الوقت نفسه، ارتفعت عوائد سندات الدول الكبرى بشكل جماعي، مما يعكس إعادة تقييم السوق بشكل حاد لبيئة “الفائدة العالية طويلة الأمد”. في ظل اضطرابات السيولة الناتجة عن انتهاء صلاحية مشتقات “يوم الأربعة السوداء”، تتداخل مشاعر التحوط والتشديد، مما يدفع بأسواق النفط والذهب والعملات الأجنبية إلى فترة من التقلبات العالية.

النفط: تذبذب عالي وضغط مزدوج مع مخاوف انقطاع الإمدادات

مدفوعًا مباشرة بالأوضاع الجيوسياسية، يتداول برنت حول 107.76 دولار بعد ارتفاعه الأحادي السابق. من الناحية الأساسية، مضيق هرمز، الذي يمثل حوالي 20% من نقل النفط والغاز الطبيعي المسال عالميًا، في وضع هش بسبب تصاعد الصراع بين إيران وإسرائيل. هجوم على مصفاة الكويت أدى إلى فجوة في الطلب العالمي تقدر بحوالي 12%، وتحذيرات من أن استمرار الحرب قد يدفع أسعار النفط إلى تجاوز 180 دولار في أواخر أبريل.

من الناحية الفنية، يظهر أن برنت في مرحلة تصحيح قصيرة الأجل ضمن اتجاه صاعد كبير. على الرسم الرباعي، السعر قريب من متوسط بولنجر الأوسط عند 107.05، والذي يوفر دعمًا قويًا. ومع ذلك، يظهر مؤشر MACD أن تقاطع DIFF مع DEA وتواصل ظهور الأعمدة الخضراء، يشير إلى حاجة قصيرة الأجل لتصحيح. على شكل الشموع، أنماط 119.45 في أوائل مارس و119.11 في القمم الأخيرة تشكل بشكل مبدئي نمط “رأس وكتفين مقلوب”، مما يثقل الضغط على المقاومة العلوية.

خلال اليومين أو الثلاثة القادمة، يجب مراقبة مستوى الدعم عند 107.05. إذا استقر السعر فوقه، فمن المتوقع أن يهاجم مستوى 114.95 العلوي؛ وإذا كسره، فإن الدعم التالي سيكون عند الحد السفلي لبولنجر عند 99.16. في ظل توقعات انقطاع الإمدادات الشديدة وضغوط التصحيح الفني، ستظل حركة النفط في مسار عالي التقلب.

الذهب الفوري: منطق التصحيح بعد سيطرة الاتجاه الهبوطي

على عكس النفط، يظهر الذهب أداء ضعيف جدًا مؤخرًا، بسعر حالي عند 4776.32 دولار. رغم أن التوترات الجيوسياسية عادة ما تدعم أصول الملاذ الآمن، إلا أن ارتفاع عوائد السندات العالمية يضرب بقوة في مصلحة الذهب، الذي لا يحمل فائدة. عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات يتجاوز 4.3%، وسندات بريطانيا وألمانيا تصل إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات، مما يزيد من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب.

من الناحية الفنية، الذهب في قناة هبوط واضحة. على الرسم الرباعي، بعد كسره الحد السفلي لبولنجر، حاول السعر الارتداد لكنه لا يزال تحت ضغط المتوسط عند 4828.82. مؤشر MACD يظهر أن تقاطع DIFF مع DEA في منطقة منخفضة جدًا، مما يدل على تراجع زخم الهبوط، مع وجود احتمالية لارتداد فني، لكن الصورة العامة لا تزال ضعيفة.

على المدى القصير، يعتمد مدى تصحيح الذهب على قدرته على اختراق المقاومة عند 4828. إذا فشل في استعادته، فمن المرجح أن يواصل الانخفاض لاختبار أدنى مستوى حديث عند 4503، والمنطقة عند الحد السفلي لبولنجر عند 4520. في ظل توقعات إعادة تثبيت أسعار الفائدة عالميًا، فإن خاصية الملاذ الآمن للذهب مهددة حاليًا بكونه حساسًا لأسعار الفائدة.

الدولار الأمريكي وسندات الخزانة: إعادة إشعال توقعات التشديد وارتفاع التنافس

يعمل مؤشر الدولار حاليًا حول 99.3250. يتلقى الدولار دعمًا من ارتفاع عوائد سندات الخزانة العالمية وتراجع شهية المخاطرة، لكن بنيته الداخلية تظهر تباينًا. مع إصدار البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا إشارات قوية لرفع أسعار الفائدة لمواجهة التضخم، تضعف اليورو والجنيه الإسترليني مقابل الدولار، مما يضغط على مؤشر الدولار الذي يتذبذب في مستوى مرتفع.

على الرسم الرباعي، بعد كسره المتوسط عند 99.05، حصل على دعم مؤقت عند الحد السفلي لبولنجر عند 99.05. يظهر تقاطع الموت على MACD وتراجع الأعمدة الخضراء أن السوق يدخل مرحلة تصحيح قصيرة، مع اقتراب الخطين من الصفر، مما يدل على اختيار اتجاه جديد. المقاومة الرئيسية فوق عند المتوسط عند 99.70، والدعم عند 98.50 إلى 99.05.

أما سندات الخزانة، فبسبب تصريحات الرسوم الجمركية وتوقعات التضخم المرتفعة، ارتفعت عوائد سندات 2 سنة إلى 3.875%. خلال اليومين أو الثلاثة القادمة، إذا تمكن الدولار من الحفاظ على مستوى 99، فسيظل قويًا كملاذ آمن، مع دعم من تدفق الطلب على السندات؛ وإذا كسره، فسيشهد انخفاضًا حادًا نحو 98.5.

التوقعات المستقبلية

بشكل عام، من المتوقع أن يدخل السوق خلال اليومين أو الثلاثة القادمة في فترة من التنافس عالي التردد. رغم أن النفط مدعوم من إمدادات جيوسياسية، إلا أن تصحيحاته الفنية ستظل محدودة، مع نطاق تداول محتمل بين 107-115. أما الذهب، فسيظل معرضًا لاحتمالية اختبار أدنى مستوياته بعد الارتداد الفني، قبل أن تتضح الصورة مع استقرار أسعار الفائدة. حركة الدولار ومعدلات عوائد السندات ستظل المؤشر الرئيسي، وإذا استقر الدولار فوق 99، فإن انتعاش السلع الأساسية سيكون محدودًا. مع وجود ضغط من “يوم الأربعة السوداء” على السيولة، يُنصح المستثمرون بمراقبة مخاطر السيولة بشكل دقيق، والحذر من تقلبات مفاجئة بسبب الأخبار الجيوسياسية.

【الأسئلة الشائعة】

1. لماذا ينخفض الذهب بشكل كبير رغم تدهور الأوضاع الجيوسياسية؟

السبب الرئيسي هو ارتفاع تكاليف الحيازة. رغم أن التوترات تدعم الملاذ الآمن، إلا أن السوق يركز حاليًا على ارتفاع التضخم وتوقعات رفع الفائدة عالميًا. ارتفاع عوائد السندات الأمريكية والبريطانية والألمانية يقلل من جاذبية الذهب غير الفائدة، وعندما تتجاوز ضغوط أسعار الفائدة الطلب على الملاذ الآمن، ينخفض سعر الذهب بشكل غير متوقع.

2. هل يشير نمط “الرأس والكتفين المقلوب” على برنت إلى نهاية الاتجاه الصاعد؟

حتى الآن، يمكن اعتباره إشارة تصحيح قصيرة الأجل. على الرغم من أن النمط يحد من الصعود فوق 119 دولار، إلا أن أساسيات النفط مدعومة بانقطاع الإمدادات الفعلي. طالما أن مخاطر إغلاق مضيق هرمز قائمة، فإن المنطق الصاعد على المدى الطويل لا يزال قائمًا، حتى مع التصحيح الفني.

3. لماذا يظهر مؤشر الدولار أكثر تذبذبًا من عوائد سندات الخزانة مؤخرًا؟

لأن قيمة العملة نسبية. ارتفاع عوائد السندات يدعم الدولار، لكن تصريحات مسؤولي أوروبا بشأن رفع الفائدة زادت من توقعات رفع أسعار الفائدة لليورو والجنيه، مما يقلل من تفوق الدولار النسبي، ويجعل مؤشر الدولار يتذبذب عند مستويات عالية بدلاً من الارتفاع المستمر.

4. ما هو “يوم الأربعة السوداء” وما تأثيره على السوق خلال اليومين القادمين؟

هو اليوم الذي تنتهي فيه صلاحية خيارات الأسهم، وخيارات المؤشرات، وعقود الأسهم والعقود الآجلة للمؤشرات في نفس الوقت. عادةً، يؤدي ذلك إلى زيادة حجم التداول وتقلبات غير متوقعة، خاصة في ظل ارتفاع المخاطر الجيوسياسية، حيث قد تؤدي عمليات التسوية والتحوط إلى تقلبات حادة في النفط والذهب، مع احتمالية ظهور قفزات سعرية غير منطقية.

5. إذا كسر الدولار مستوى 99، كيف سيؤثر ذلك على السلع الأساسية؟

نظرًا لأن السلع الأساسية مقومة بالدولار، فإن تراجع الدولار عادةً يدعم أسعار النفط والذهب من خلال تأثير سعر الصرف. إذا كسر الدولار الدعم عند 99، فسيخفف من الضغوط الناتجة عن ارتفاع عوائد السندات على الذهب، مما قد يؤدي إلى انتعاش قوي للذهب، وربما دفع النفط لاختراق نطاق تصحيحه الحالي.