"مومو": دخل سنوي يتجاوز المئة مليار، يحقق أرباحه في الخارج

هل يمكن أن تصبح الأعمال الخارجية لـ AI فرصة نمو جديدة لمجموعة Zhuwen؟

في 18 مارس، أصدرت مجموعة Zhuwen، الشركة الأم لموقعي Momo وTantan، تقريرها المالي لعام 2025. أظهر التقرير أن الإيرادات الصافية للسنة كاملة بلغت 10.37 مليار يوان، بانخفاض قدره 1.9% على أساس سنوي؛ وصافي الربح العائد للمساهمين بلغ 800 مليون يوان، بانخفاض قدره 22.7% على أساس سنوي؛ حيث تراجعت كل من الإيرادات والأرباح. وإشارة أسوأ هي أن عدد المستخدمين المدفوعين لموقع Momo في الربع الرابع انخفض إلى 3.9 مليون (بانخفاض 31.6% على أساس سنوي)، و60 ألف مستخدم مدفوع على Tantan (بانخفاض 33.3% على أساس سنوي)، مما يعكس فقدان كبير في قاعدة المستخدمين. حتى وقت إعداد التقرير، كانت سعر سهم الشركة 6.24 دولار، بانخفاض إجمالي قدره 6.55% خلال العام الماضي، بقيمة سوقية تبلغ 980 مليون دولار. من حيث هيكل الإيرادات، تعتمد مجموعة Zhuwen بشكل كبير على مسار واحد، مما يضعف قدرتها على مقاومة المخاطر. في عام 2025، بلغت إيرادات الخدمات ذات القيمة المضافة (الهدايا الافتراضية + الاشتراكات) 10.21 مليار يوان، وتشكل 98.5% من إجمالي الإيرادات، بينما بلغت إيرادات الخدمات الأخرى 1.6 مليار يوان، بنسبة 1.5%. عند تحليل الأرباع، تراجعت خدمات القيمة المضافة الأساسية على مدار العام وفي جميع الأرباع، على الرغم من أن الربع الثالث حقق ذروة إيرادات بلغت 2.61 مليار يوان، إلا أنه لم يتجنب اتجاه التراجع. أما إيرادات الخدمات الأخرى، فشهدت نموًا مؤقتًا في بعض الأرباع (زيادة بنسبة 12.4% في الربع الأول و21.3% في الربع الثالث)، لكن الحجم الإجمالي ظل عند 1.6 مليار يوان، وهو نسبة ضئيلة جدًا، مما يصعب أن يكون محركًا للنمو يعوض مخاطر الأعمال الأساسية، حيث أن الأعمال الجانبية والرئيسية تواجهان صعوبات. في ظل ضغط عميق على الأعمال المحلية، حققت الأعمال الخارجية نموًا. بلغ إجمالي الإيرادات الخارجية لعام 2025 حوالي 2 مليار يوان، بمعدل نمو سنوي قدره 70.8%، وتفوقت على معدل نمو الإيرادات الإجمالية في كل ربع، واستقرت عند حوالي 70%. على الرغم من أن التقرير المالي لم يكشف بشكل منفصل عن معدل نمو الأعمال المحلية، إلا أنه يمكن الافتراض أن الأعمال المحلية لا تزال تحت ضغط مستمر. بالنسبة لـ Zhuwen، فإن التحول المستدام للأعمال الخارجية إلى قوة دفع للنمو سيكون مفتاحًا لتطورها على المدى الطويل.