لماذا يتمتع صندوق الأرباح الموزعة المتميز من فانجارد بمراكز نمو أفضل مما تعتقد

هناك تصور بين المستثمرين في الصناديق المتداولة أن أنواع معينة من الأسهم متعارضة بشكل مطلق. على سبيل المثال، تروج بعض الصناديق لنفسها على أنها مثالية للمستثمرين الباحثين عن أقصى قدر من النمو، بينما تشير أخرى إلى فوائد الأسهم ذات الأرباح التي تدفع تدفقات دخل منتظمة للمساهمين. الفكرة هي أن تجميع محفظة صندوق متداول تتضمن استراتيجيات متعددة سيمنحك تلقائيًا محفظة متنوعة.

لكن، تبين أن الأمر ليس دائمًا كذلك. على سبيل المثال، صندوق Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG 0.98%)، يمنح المستثمرين صندوق دخل يركز على العائد وليس معاديًا للنمو بقدر بعض أقرانه. في هذا المقال الأخير عن صندوق فانجارد لصندوق Voyager Portfolio، سترى مدى أهمية عدم الافتراضات المسبقة حول الاستثمارات التي تقوم بها داخل عالم الصناديق المتداولة.

مصدر الصورة: Getty Images.

محفظة دفاعية تقليديًا — ولكن مع لمسة مختلفة

من النظرة الأولى، تبدو تعرضات قطاع صندوق فانجارد لأسهم الأرباح التقديرية متوافقة بشكل عام مع ما تراه في العديد من الصناديق. القطاعات الدفاعية مثل السلع الاستهلاكية الأساسية والرعاية الصحية لديها تعرض مفرط بشكل كبير مقارنة بمؤشر S&P 500. كما أن أسهم الخدمات المالية تظهر بشكل قوي. بالمقابل، هناك تعرض أقل لقطاعات النمو الأعلى مثل التكنولوجيا وخدمات الاتصال. هذا أمر معتاد بين صناديق الأرباح لأن أسهم التكنولوجيا تميل إلى إعادة استثمار جزء أكبر من رأس مالها المتاح في توسيع أعمالها داخليًا، وتكون أقل احتمالًا لدفع أرباح كبيرة.

ومع ذلك، عند النظر بشكل أدق، ستلاحظ بعض الاختلافات الرئيسية بين صندوق فانجارد للأرباح التقديرية وأقرانه. تبين أن ثلاثة من أكبر أربعة ممتلكات له هي أسهم تكنولوجيا: Broadcom (AVGO 2.99%)، Apple (AAPL 0.38%)، وMicrosoft (MSFT 1.92%). تشكل هذه الثلاثة وحدها حوالي 13% من أصول الصندوق وتُعطي تقريبًا نصف تعرض الصندوق لقطاع التكنولوجيا.

كيف دخلت أسهم التكنولوجيا إلى محفظة صندوق فانجارد؟

معظم المستثمرين في الأسهم ذات الأرباح غير معتادين على رؤية أسهم تكنولوجيا كهذه بين ممتلكات صندوق الأرباح. السبب بسيط: حاليًا، عائد توزيعات أرباح Broadcom هو 0.8%، وعائد Apple هو 0.4%، وعائد Microsoft أقل من 1%. جميع هذه الأرقام أقل مما يمكن أن تحصل عليه من توزيعات أرباح ببساطة من الاستثمار في صندوق S&P 500.

لكن، هنا، تعتمد منهجية صندوق فانجارد للأرباح التقديرية بشكل غير معتاد على زيادة تعرضه للأسهم ذات النمو الأعلى. فانجارد للأرباح التقديرية لا يبحث عن أعلى الأسهم من حيث العائد؛ بل يحرص على استبعاد أعلى العوائد. بدلاً من ذلك، يتبع منهجية تحديد الأسهم التي حققت نموًا ثابتًا في أرباحها على مدى عقد أو أكثر.

وفي هذا السياق، أظهرت العديد من شركات التكنولوجيا تقدمًا كبيرًا نحو أن تصبح أسهم نمو أرباح. خلال السنوات الخمس الماضية، زادت Microsoft أرباحها بنسبة 63%. وارتفعت أرباح Broadcom بأكثر من 80%. وتبعت Apple استراتيجية أكثر تقليدية للشركات الناضجة التي تحاول الحفاظ على أهلية فلاتر نمو الأرباح، حيث زادت توزيعاتها بمقدار سنت واحد للسهم سنويًا، مما أدى إلى نمو إجمالي منذ 2021 بنسبة 18%. ومع ذلك، وبنظر حجمها الكبير، فإن إجمالي المدفوعات من هذه الشركات ضخم، حيث تصل إلى 11.5 مليار دولار لـ Broadcom، و15.5 مليار دولار لـ Apple، وأكثر من 25 مليار دولار لـ Microsoft.

لا تنخدع

بالنسبة للمستثمرين الذين لا يمتلكون بالفعل أسهم نمو، فإن صندوق فانجارد للأرباح التقديرية يقدم في الواقع محفظة متنوعة بشكل جيد لا تخلو من فرص نمو جيدة. ولكن، إذا كنت تبحث عن صندوق يتكامل مع محفظة تركز بشكل كبير على النمو، فقد لا تريد مزيدًا من التعرض لأسهم مثل Broadcom، Microsoft، وApple. هذه درس يمكن أن يستفيد منه Voyager Portfolio ليس فقط عند النظر في استثمارات الصناديق المتداولة، بل أيضًا عند بناء محفظة الأسهم الفردية الخاصة به.