موجة زيادة رأس المال في التمويل الاستهلاكي، المؤسسات الصغيرة والمتوسطة تسعى لحل في المسارات المتخصصة

في الأشهر القليلة الماضية، شهدت شركات التمويل الاستهلاكي عمليات زيادة رأس المال بشكل مكثف. في 19 مارس، وفقًا لإحصاءات غير كاملة من صحيفة بكين التجارية، منذ بداية العام، أكملت العديد من المؤسسات مثل هاير للتمويل الاستهلاكي، هوبى للتمويل الاستهلاكي، جينميكسين للتمويل الاستهلاكي، بنك الشمال للتمويل الاستهلاكي، وغيرها، زيادات في رأس المال أو حصلت على موافقات تنظيمية، مع ارتفاع كبير في رأس المال المسجل بشكل عام. ومع ذلك، في سباق رأس المال هذا، هناك من تخلف عن الركب، حتى الآن، لا تزال ثلاث شركات تمويل استهلاكي هي جينشون للتمويل، منغشون للتمويل، شينغين للتمويل لم تصل بعد إلى الحد الأدنى المطلوب لرأس المال المسجل البالغ 1 مليار يوان. يرى الخبراء أن، خلال العامين الماضيين، فرض السياسات التنظيمية الصارمة، وتنافس الصناعة المحتدم، وارتفاع تكاليف التمويل المستمر، جعلت زيادة رأس المال تتحول من خيار إلى ضرورة، ومن المتوقع أن تسرع المؤسسات الرائدة من توسعة رؤوس أموالها، بينما ستسعى المؤسسات الصغيرة والمتوسطة لتحقيق الامتثال، مما سيغير بشكل أكبر من هيكل الصناعة ونموذجها من خلال فجوة رأس المال.

عوامل دفع متعددة

خلال أقل من مئة يوم من بداية العام، استمرت عمليات زيادة رأس المال في شركات التمويل الاستهلاكي، مع تسارع وتيرة دعم رأس المال.

وفي الآونة الأخيرة، حصلت شركة هاير للتمويل الاستهلاكي على موافقة تنظيمية، وزاد رأس مالها المسجل بأكثر من 10 مليارات يوان، لتصبح رابع شركة تمويل استهلاكي مرخصة تكمل زيادة رأس مالها بعد بنك الشمال للتمويل الاستهلاكي، هوبى للتمويل الاستهلاكي، وجينميكسين للتمويل الاستهلاكي، بحلول عام 2026. بعد هذه الزيادة، ارتفع رأس مال هاير للتمويل الاستهلاكي من 20.9 مليار يوان إلى حوالي 31.18 مليار يوان.

بعد هذه الزيادة، لا تزال مجموعة هاير تملك 49% من الأسهم، مع إدخال ثلاثة مساهمين جدد: شركة Qingdao Guoxin Industrial & Financial Holdings، شركة Qingdao Lincang Trading، وشركة Shanghai Haitong Yunchuang، بمجموع حصص 16.81%، مما يشكل هيكل ملكية متنوعًا مع المساهمين السابقين.

من حيث خلفية المساهمين، تعتبر شركة Qingdao Guoxin Industrial & Financial Holdings شركة حكومية مهمة في مدينة Qingdao، وشركة Qingdao Lincang Trading شركة تابعة لمجموعة Qingdao Jinjialing Holdings، وهي منصة حكومية في منطقة Laoshan، وShanghai Haitong Yunchuang شركة تكنولوجيا رقمية، ويملكها بشكل رئيسي شركة Juheba Technology.

إن موافقة زيادة رأس مال هاير للتمويل الاستهلاكي تعكس قوة رأس مال الصناعة. خلال الشهرين الماضيين، استمرت أخبار زيادة رأس مال شركات التمويل الاستهلاكي في الظهور.

على سبيل المثال، في فبراير 2026، زاد رأس مال شركة جينميكسين للتمويل الاستهلاكي من 5 مليارات إلى 10 مليارات يوان، وخروج مجموعة Gome من قائمة المساهمين. بعد الزيادة وتغيير الأسهم، تمتلك كل من بنك الصين للتسليف التجاري وXiamen Jinyuan Jin Control 50% و50% من الأسهم على التوالي.

وفي يناير 2026، زاد بنك الشمال للتمويل الاستهلاكي رأس ماله من 8.5 مليار إلى 10 مليارات يوان. بعد الزيادة، يملك بنك بكين 35.29%، وسانتاندر للتمويل الاستهلاكي، وLishi Group حصصًا بنسبة 20% و15% على التوالي.

بالإضافة إلى ذلك، أكملت شركة هوبى للتمويل الاستهلاكي جولتين من الزيادة في رأس المال في أغسطس 2025 ويناير 2026، حيث ارتفع رأس المال المسجل من 1.0058 مليار إلى 2.3089 مليار يوان. بعد الزيادة، أصبحت بنوك هوبى ومركز خدمات التمويل للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة في هوبى أكبر مساهمين، بحصص 49.55% و20.79% على التوالي.

ويعتقد زيباييوان، رئيس مجلس إدارة جمعية تعزيز التجارة الوطنية الصينية، أن “لوائح إدارة شركات التمويل الاستهلاكي” التي تنص على أن الحد الأدنى لرأس المال المدفوع هو 10 مليارات يوان، تعتبر من العوامل السياسية التي دفعت المؤسسات الصغيرة والمتوسطة إلى زيادة رأس مالها بشكل مكثف، حيث حققت كل من بنك الشمال للتمويل الاستهلاكي وجينميكسين للتمويل الاستهلاكي هذا الحد التنظيمي. أما شركة هاير للتمويل الاستهلاكي، التي أضافت 10.28 مليار يوان، فهي لا تفي فقط بمتطلبات التنظيم، بل تعكس أيضًا من خلال إدخال مساهمين من القطاع الحكومي الرقمي، تحولًا عميقًا من “تعزيز رأس المال بشكل فردي” إلى “تمكين التعاون البيئي”. بالإضافة إلى ذلك، فإن المنافسة المحتدمة على المخزون، وارتفاع تكاليف التمويل، يدفع المؤسسات إلى تعزيز قدراتها على مقاومة المخاطر وخفض تكاليف التمويل من خلال زيادة رأس المال.

توسيع فجوة رأس المال يفتح فجوة التنافس

في ظل موجة زيادة رأس المال في الصناعة، لا تزال بعض شركات التمويل الاستهلاكي تتخلف عن الركب.

وكشفت صحيفة بكين التجارية أن، حتى الآن، من بين 31 شركة تمويل استهلاكي مرخصة على مستوى البلاد، لا تزال ثلاث شركات، وهي جينشون للتمويل، منغشون للتمويل، وشينغين للتمويل، برأس مال مسجل قدره 5 مليارات و5 مليارات و3 مليارات يوان على التوالي، ولم تصل بعد إلى الحد الأدنى التنظيمي البالغ 10 مليارات يوان، مما يترك فجوة رأس المال قائمة.

وبخصوص خطط الزيادة في رأس المال وسرعة التنفيذ، حاولت الصحيفة التواصل مع هذه الشركات الثلاث، لكن لم تتلق ردًا حتى الآن.

ويعتقد الخبراء أن مدى تحقيق رأس المال للمتطلبات، أو عدمه، يرتبط بشكل مباشر بقدرة شركات التمويل على التشغيل، وإدارة المخاطر، والتنافس في السوق.

وقالت سو شيياو روي، الباحثة في معهد سوشي، إن “رأس المال الكافي هو ‘ذخيرة’ شركات التمويل المرخصة، ويؤثر بشكل مباشر على قدرتها على التشغيل، وإدارة المخاطر، وتوسيع نطاق الأعمال والتكنولوجيا.” على مستوى التشغيل، زيادة رأس المال تعني رفع الحد الأقصى للإقراض، وتعزيز القدرة على مقاومة المخاطر، مع وجود احتياطي كافٍ لمواجهة ارتفاع حالات التأخير. “وفقًا للوائح التنظيمية، يمكن أن تصل نسبة الرافعة المالية لشركات التمويل إلى 6-10 أضعاف، ورأس مال قدره 10 مليارات يوان يمكن أن يتيح حجم ائتمان يتراوح بين 60 و100 مليار يوان، مع توقع انخفاض تكاليف التمويل.” ويعتقد زيباييوان أن هذا الاختلاف سيسرع من ظاهرة “التماثل المادي” في الصناعة، حيث ستستحوذ المؤسسات الرائدة على مسارات الربح العالية بفضل رأس المال والميزات البيئية، بينما ستضطر المؤسسات غير المتوافقة إلى التركيز على السوق المحلية، وتواجه ضغوطًا من الامتثال والتضييق السوقي.

من التنافس على رأس المال إلى التنافس على القوة الأساسية

مع تنفيذ دعم رأس المال تدريجيًا، لم تعد الحواجز التنافسية الأساسية في صناعة التمويل الاستهلاكي تعتمد فقط على حجم رأس المال، بل تحولت إلى قدرات أكثر جوهرية.

وقال عدد من المحللين الذين تحدثوا إلى صحيفة بكين التجارية إن “عصر التوسع الرأسمالي البحت قد ولى.” بعد إكمال دعم رأس المال، ستصبح مجالات التنافس الجديدة هي بناء السيناريوهات، التشغيل الدقيق، والقدرة على إدارة المخاطر. يجب على المؤسسات التركيز على بناء سيناريوهات ذاتية، وتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في إدارة المخاطر، وتحسين خدمات المستخدم، من خلال عمليات تميزية لبناء حواجز تنافسية أساسية.

وذكر مسؤول من شركة هاير للتمويل الاستهلاكي أن، بعد إتمام الزيادة، ستتمكن المساهمون من الاستفادة من مواردهم الصناعية، والخدمات المالية، والتكنولوجيا الرقمية، لتحقيق مشاركة الموارد والتطوير المشترك مع الشركة. ستستغل الشركة زيادة رأس المال كمحفز، وتواصل التركيز على تنمية الأعمال الأساسية، وتعزيز تكامل التمويل والصناعة.

أما بالنسبة لمستقبل الصناعة، فسيكون “التركيز على القمة، والتعمق في الوسط، والتصفية في القاع” هو الشكل النهائي.

وقال يوان شواي، نائب مدير قسم الاستثمار بمعهد تطوير المدن الصينية، إن “أفضل مسار للبقاء للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة التي لم تصل بعد إلى معايير رأس المال هو إكمال الامتثال بسرعة من خلال زيادة مساهمات المساهمين، أو جذب مستثمرين صناعيين، لتجنب تقييد الأعمال؛ ثم التركيز على السوق المحلية أو السيناريوهات المتخصصة، مثل التمويل الاستهلاكي الصغير في المناطق الريفية، للاستفادة من الموارد الإقليمية وبناء ميزة تنافسية مميزة؛ بالإضافة إلى التعاون مع منصات تمتلك قدرات تكنولوجية رقمية، لتقديم خدمات مالية، وتحقيق عمليات خفيفة الأصول.” وأضافت سو شيياو روي أن، لمواجهة تصاعد ظاهرة “التماثل المادي”، يتعين على شركات التمويل الصغيرة والمتوسطة تجنب المواجهة المباشرة مع المؤسسات الكبرى، وتحديد مواقعها بشكل واضح، والتركيز على الأسواق المتخصصة، مثل التعاون مع المساهمين في قطاعات الأجهزة المنزلية، والتعليم، والمناطق الريفية، لتقديم خدمات مالية أكثر تخصصًا وملاءمة للعملاء المستهدفين.

صحيفة بكين التجارية، لي شو هونغ

(تحرير: تشيان شياو روي)