استحواذ كبير من قبل القائد! هذا القطاع السوبر، موجة الاندماجات والاستحواذات تواجه موجة ارتفاع الأسعار! من المتوقع أن يتوازن العرض والطلب

سوق الأوراق المالية الإلكترونية لي لينجين

في الآونة الأخيرة، شهد قطاع أغشية الليثيوم الكهربائية موجة من عمليات الاستحواذ والاندماج، حيث تعتزم شركة إنجي جروب الاستحواذ على شركة Zhongke Hualian، وبدء عملية تكامل صناعي شامل؛ كما تم اعتماد صفقة استحواذ شركة Fosun Technology على شركة Jinli Shares من قبل سوق Shenzhen، مما سيؤدي إلى توسعة جديدة في سوق “أغشية البطاريات”.

خلفية تسارع عمليات الدمج في القطاع، بدأت العديد من الشركات المصنعة للأغشية في رفع الأسعار، مما يعكس استمرار ارتفاع مستوى النشاط في السوق. يرى معظم المشاركين في الاستطلاع أن الطلب في السوق النهائي لا يزال في تزايد، لكن قدرة القطاع على التوسع محدودة، ومن المتوقع أن يتحسن العرض والطلب تدريجيًا في المستقبل، مما سيدعم ارتفاع أسعار المنتجات واستعادة أرباح الشركات.

في ظل ظاهرة “مكافحة التنافس المفرط”، تحول التركيز في صناعة الأغشية من التوسع في الحجم إلى تحسين الهيكل، حيث ستتمكن الشركات التي تمتلك قدرات تطوير وإنتاج أغشية رقيقة عالية القوة، وتتمتع بقدرة على التسليم على مستوى العالم، من الاستفادة من ميزة تنافسية فريدة، والاستحواذ على فرص في عملية إعادة هيكلة القطاع.

موجة الاستحواذ وارتفاع الأسعار تتوالى

مؤخرًا، شهد قطاع أغشية الليثيوم الكهربائية تكرارًا لموجات من “الاستحواذ” و"ارتفاع الأسعار"، مع زيادة ملحوظة في نشاط السوق.

في منتصف ديسمبر، أصدرت شركة إنجي جروب خطة إعادة هيكلة، تتضمن شراء كامل حصة شركة Zhongke Hualian من خلال إصدار أسهم، وجمع رأس مال مرفق. تظهر البيانات أن Zhongke Hualian هي واحدة من الشركات الرائدة في تصنيع معدات أغشية الليثيوم في الصين، وتمتلك علامة تجارية للأغشية الرطبة عالية الأداء “Lan Ketu”، ومن المتوقع أن تصل حصتها في السوق المحلية من الأغشية الرطبة إلى حوالي 4.5% في عام 2024، وتحتل المركز السادس في القطاع.

قالت شركة إنجي جروب إن عملية الاستحواذ ستعزز من التعاون بين سلاسل الصناعة من الأعلى إلى الأسفل، وتخفض تكاليف الإنتاج، وتقصّر دورة شراء المعدات، بالإضافة إلى تعزيز مجموعة المنتجات، وتحصين “السور التقني” الخاص بها.

وفي ذات السياق، في 9 ديسمبر، وافقت لجنة مراجعة عمليات الاستحواذ وإعادة الهيكلة في سوق Shenzhen على صفقة استحواذ شركة Fosun Technology على شركة Jinli Shares بقيمة 5.08 مليار يوان. وتختص Jinli Shares في مجال الأغشية الرطبة، ومن المتوقع أن تصل حصتها السوقية في السوق المحلية إلى حوالي 18% في عام 2024، وتحتل المركز الثاني في القطاع.

من خلال هذه الصفقات، ستتمكن Jinli Shares من الإدراج بشكل “مخطط له”، كما ستتمكن Fosun Technology من توسيع سلسلة الصناعة، والدخول إلى سوق أغشية الليثيوم، مما يعزز قدراتها الربحية.

قال كبير محللي أبحاث Lithium True، مو كو، لصحيفة الأوراق المالية: “اختارت الشركات الرائدة الاستحواذ في الوقت الحالي، من ناحية لأنها تقع في أدنى مستوياتها، مما يتيح فرصة لامتلاك أصول عالية الجودة بتكلفة منخفضة؛ ومن ناحية أخرى، تظهر مؤشرات استقرار في جميع حلقات سلسلة الليثيوم مؤخرًا، مما يجعل عمليات الاستحواذ فرصة سريعة لتحقيق فوائد الاندماج.”

أشار مسؤول في صناعة الأغشية في منطقة شرق الصين إلى أن عمليات الاستحواذ في القطاع تعتبر وسيلة مهمة لمكافحة التنافس المفرط، وقال: “مقارنة بإنشاء قدرات إنتاج جديدة، فإن عمليات الاستحواذ تساعد على تحسين هيكل القدرات الحالية، وتحفز استمرار تحسن العرض والطلب.”

وراء ارتفاع الأسعار، يوجد دعم حقيقي من الطلب.

قال أحد العاملين في صناعة الأغشية: “بدأت مشكلة نقص العرض في قطاع الأغشية منذ نهاية أكتوبر، حيث أن جميع الشركات الرائدة تعمل بكامل طاقتها، وتبدأ الطلبات في الانتشار إلى الشركات الصغيرة والمتوسطة، ويزداد معدل استغلال القدرات الإنتاجية بشكل عام، حتى أن بعض الشركات تواجه ضغط العملاء للمطالبة بالتسليم.”

قال الباحث في شركة Xinluo Information، تشن ليشو، إن مستوى قبول العملاء لزيادة الأسعار في الجولة الحالية مرتفع، وأن معظم العملاء، باستثناء بعض شركات البطاريات الكبرى، قد حققوا زيادات متفاوتة في الأسعار.

من المتوقع أن يتوازن العرض والطلب

أفاد مراسل صحيفة الأوراق المالية أن الطلب على بطاريات الطاقة والتخزين في السوق النهائي لا يزال في تزايد، بينما تظل رغبة القطاع في التوسع محدودة، مما يبرز ندرة القدرات الإنتاجية عالية الجودة، ومن المتوقع أن يتجه نمط العرض والطلب نحو التوازن.

من ناحية الطلب، تتوقع تقارير وول ستريت أن يصل الطلب العالمي على بطاريات الطاقة إلى 1704 جيغاواط ساعة في عام 2026، بزيادة قدرها 19.5% عن العام السابق؛ كما سيرتفع الطلب على أنظمة التخزين إلى ما يقرب من 1000 جيغاواط ساعة، بمعدل نمو سنوي يقارب 64%. بشكل عام، من المتوقع أن يتجاوز معدل نمو الطلب على بطاريات الطاقة والتخزين العالمي 30% في عام 2026، مع استمرار النمو بأكثر من 20% في عام 2027.

وفي مقابل توسع السوق النهائي، يتراجع عرض الأغشية.

قال أحد العاملين في صناعة الأغشية: “الأغشية تعتبر صناعة ذات أصول ثقيلة، حيث تتطلب استثمارات كبيرة في الأصول الثابتة في المراحل الأولى، وفترة استرداد رأس المال طويلة.” وأضاف: “حاليًا، تبلغ تكلفة خط إنتاج واحد للأغشية الرطبة حوالي 200 مليون يوان، وحتى مع احتساب أرباح الزيادة في الأسعار الحالية، فإن معظم الشركات ستحتاج إلى أكثر من عشر سنوات لاسترداد استثماراتها.”

بالإضافة إلى حجم الاستثمار الكبير، فإن طول دورة إنتاج خطوط الأغشية يثبط حماسة التوسع. وقال: “بشكل عام، تعتمد بعض المعدات الأساسية في خطوط إنتاج الأغشية على الاستيراد، وتستغرق عملية شراء المعدات وقتًا طويلاً. عادة، يستغرق بناء خط إنتاج للأغشية من البناء، وشراء المعدات، وضبط الجودة، حتى إنتاج منتجات مطابقة للمواصفات حوالي سنة ونصف إلى سنتين.” وأضاف: “إلا إذا كانت هناك إشارات واضحة جدًا، أو تم حجز القدرة الإنتاجية مسبقًا، فإن الشركات عادة لا تتوسع بسهولة.”

في أغسطس من هذا العام، عقدت شركات الأغشية الرطبة والجافة اجتماعات لمناقشة ظاهرة “مكافحة التنافس المفرط”، واتفقوا على استراتيجيات، حيث أعلنت الشركات الرائدة في الأغشية الجافة أنها ستطلق قدراتها بشكل علمي، مع مراعاة نسبة العرض إلى الطلب عند حوالي 60%، وستوقف التوسعات، مع التركيز على استهلاك القدرات الحالية خلال العامين المقبلين؛ بينما ستقوم شركات الأغشية الرطبة بتنظيم قدراتها، وتجنب تكرار استثمار القدرات ذات الجودة المنخفضة والكفاءة الضعيفة.

حاليًا، يُنظم العمل على “مكافحة التنافس المفرط” بشكل مكثف في القطاع. في 26 أغسطس، أعلنت شركة Changyang Technology عن تقليص قدراتها في مشروع الأغشية، حيث خفضت خطة الإنتاج السنوي من 650 مليون متر مربع من أغشية الليثيوم للبطاريات والتخزين إلى 350 مليون متر مربع، وخفضت خطة إنتاج أغشية الليثيوم للبطاريات والتخزين للسيارات من 400 مليون متر مربع إلى 200 مليون متر مربع. بالإضافة إلى ذلك، من خلال مراجعة إعلانات الشركات المدرجة في القطاع، يتضح أن عددًا قليلاً من الشركات أصدرت خطط توسعة منذ عام 2025، مما يشير إلى أن القدرات الجديدة في القطاع ستكون محدودة خلال العامين المقبلين.

قال أحد العاملين في القطاع: “من المتوقع أن يتحسن توازن العرض والطلب في قطاع الأغشية بشكل واضح في العام المقبل، مع احتمال ارتفاع الأسعار بشكل تدريجي إلى مستوى معقول، وربما تظهر فجوة في العرض لمنتجات الأغشية الرطبة عالية الجودة.”

ومع تعديل استراتيجيات التوسع، تتغير أيضًا ملامح المنافسة في القطاع. ذكرت شركة إنجي جروب أن الشركات الصغيرة والمتوسطة تفتقر إلى الثقة والقدرة على التوسع، وأن الزيادة في العرض ستأتي بشكل رئيسي من الشركات الرائدة، مع توقع زيادة تركيز السوق.

التميز من خلال المنافسة التكنولوجية

بالإضافة إلى إصلاح نمط العرض والطلب، تترافق عملية دمج القطاع ورفع الأسعار مع تحديثات في هيكل المنتجات، حيث تحولت المنافسة من الحجم والسعر إلى الابتكار التكنولوجي، وأداء المنتجات، وموارد العملاء بشكل شامل.

على مستوى المنتجات، يتجه القطاع نحو “رقيقة جدًا وعالية القوة”، حيث أصبحت أغشية 5μm (ميكرومتر) هدفًا رئيسيًا.

وفقًا للمعلومات، في ظل حجم البطارية الثابت، كلما كانت الأغشية أرق، وزادت مساميتها، زاد الحجم الفعلي للمساحة بين الأقطاب، وانخفض مقاومة البطارية، مما يعزز كثافة الطاقة، ويُحسن الأداء عند الشحن والتفريغ بسرعة عالية. على مستوى التقنية، فإن التحدي الرئيسي هو كيفية تقليل سمك الأغشية مع الحفاظ على القوة والأمان.

قال أحد العاملين في القطاع: “في السنوات الأخيرة، أصبح الاتجاه واضحًا نحو زيادة مدى السيارات الكهربائية، والشحن السريع، مع تسريع تطبيق تقنية البطاريات ذات الخلايا الكبيرة، مما يدفع منتجات الأغشية نحو الترقق.” وأضاف: “حاليًا، يتم تسريع ترقية مواصفات المنتجات من 9μm و7μm إلى 5μm، لكن بسبب صعوبة التقنية، فإن عدد الشركات القادرة على الإنتاج بكميات كبيرة محدود.”

لاحظ مراسل صحيفة الأوراق المالية أن خلال موجة الاستحواذ الحالية، ركزت كل من شركة إنجي جروب وفوسون تكنولوجي على مجال أغشية 5μm. وتتمثل المنتجات الرئيسية في Zhongke Hualian وJinli Shares في أغشية الليثيوم فائقة القوة بسمك 5μm، والتي دخلت بالفعل سلسلة توريد CATL، حيث تتصدر Jinli Shares السوق في هذا المجال في عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، تم تشغيل خط إنتاج أغشية 5μm فائقة القوة في يويشي بمقاطعة يوننان.

وفيما يتعلق بالربحية، فإن أغشية 5μm فائقة الرقة تتمتع بميزة سعرية عالية. تظهر بيانات Shanghai Nonferrous Metals Network أن متوسط سعر أغشية 5μm الرطبة يبلغ 1.39 يوان للمتر المربع، وهو أعلى بنسبة 70% من سعر منتجات 7μm.

قال تشن ليشو لصحيفة الأوراق المالية: “حاليًا، تستخدم CATL بكميات كبيرة أغشية 5μm، ومن المتوقع أن يشكل هذا المنتج أكثر من نصف مشترياتها من الأغشية بحلول 2026، مما قد يدفع المزيد من الشركات إلى التبني.”

وفي السوق، أصبحت القدرة على التصدير إلى الخارج عنصرًا رئيسيًا في التميز التنافسي. قال مو كو: “الأسواق الخارجية تحقق هوامش ربح أعلى، وهناك مساحة أكبر للنمو، والشركات التي تستطيع بسرعة تحقيق التوريد المحلي في الأسواق الخارجية ستتمكن من الاستحواذ على حصص سوقية أكبر.”

وفيما يخص استراتيجيات الشركات الرائدة، تظهر مراكز الإنتاج الخارجية نمطًا متنوعًا. حيث أطلقت شركة إنجي جروب مشروع خط إنتاج أغشية في هنغاريا بطاقة سنوية تبلغ 400 مليون متر مربع؛ ويجري العمل على مشروع أغشية مطلية في الولايات المتحدة بطاقة 700 مليون متر مربع، مع تقديم عينات للعملاء للاختبار. بالإضافة إلى ذلك، تخطط الشركة لإنشاء مصنع في ماليزيا بطاقة إنتاجية سنوية تبلغ 1 مليار متر مربع.

أما شركة Xingyuan Materials، فهي تمتلك مراكز إنتاج في السويد، والولايات المتحدة، وماليزيا، حيث ستصبح منشأة ماليزيا “مصنعًا ضخمًا” لإنتاج 2 مليار متر مربع من الأغشية الرطبة والمطلية سنويًا. وأعلنت شركة China National Materials (Sinoma) في أبريل من هذا العام عن بناء مصنع في هنغاريا لإنتاج 640 مليون متر مربع من الأغشية الرطبة والمطلية، باستثمار قدره 114 مليون يورو.