【أداء شاومي】أداء شاومي يوم الثلاثاء　انخفاض السهم بنسبة 39% منذ بداية الربع الرابع　سهم متضرر من تراجع الذاكرة

小米（01810）
سيعلن عن نتائج الربع الرابع في 24 مارس (الثلاثاء)، وتوقعات شركات الأوراق المالية تشير إلى أن الإيرادات ستبلغ 116.58 مليار يوان (ر人民币، نفس المعيار)، بزيادة سنوية قدرها 7٪، وصافي الربح المعدل 6.07 مليار يوان، بانخفاض قدره 27٪.

ارتفعت أسعار أسهم Xiaomi في الربع الرابع من العام الماضي حتى الآن بنسبة 39٪، من 54 يوان إلى 33.2 يوان.

تتوقع شركات الأوراق المالية أن إيرادات سيارات Xiaomi ستنمو بنسبة 121٪ على أساس سنوي لتصل إلى 36.88 مليار يوان، ومع ذلك، يتوقع أن يكون أداء الأعمال الأخرى متوسطًا، حيث انخفضت إيرادات الهواتف الذكية بنسبة 14٪ إلى 44.25 مليار يوان، وانخفضت إيرادات الأجهزة المنزلية ومنتجات إنترنت الأشياء بنسبة 21٪ إلى 24.43 مليار يوان.

تتبنى جي بي مورغان نظرة حذرة تجاه نتائج الربع الرابع لشركة Xiaomi، والسبب الرئيسي هو أن جميع الأعمال الأساسية تواجه ضغوطًا كبيرة على هامش الربح. نظرًا لاستمرار ارتفاع تكاليف الذاكرة، تتوقع البنك أن ينخفض هامش الربح الإجمالي للهواتف الذكية إلى ما بين 8٪ و9٪، وهو أدنى مستوى منذ عام 2023. بالإضافة إلى ذلك، بسبب استنزاف الطلب في النصف الأول من عام 2025 وضعف الطلب، تتوقع أن ينخفض حجم شحنات الهواتف الذكية في الربع الرابع بنسبة 11٪ على أساس سنوي.

تتوقع UBS أيضًا أن تؤثر تكاليف الذاكرة على الأرباح، وأن ينخفض هامش الربح الإجمالي للهواتف الذكية إلى 8.5٪، وتحذر المستثمرين من الاستعداد لعام 2026 الأكثر قسوة. كما تتوقع أن ينخفض حجم شحنات الهواتف الذكية في الربع الرابع بنسبة 13٪ على أساس سنوي ليصل إلى 38 مليون وحدة، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى ضعف السوق الهندي.

كما تتوقع Barclays أن شركة Xiaomi تواجه تأثير ارتفاع أسعار الذاكرة، حيث تشكل تكاليف الذاكرة بين 40-50٪ من قائمة مواد الهواتف الذكية ذات المستوى المنخفض، و10-15٪ في الهواتف ذات المستوى العالي، وتم تعديل توقعات إيرادات الهواتف الذكية للربع الرابع إلى 44.047 مليار يوان، بانخفاض 14٪ على أساس سنوي.

وفيما يتعلق بأعمال السيارات الكهربائية، تشير JPMorgan إلى أن زيادة المنافسة في السوق وانتهاء دعم الحكومة للسيارات الكهربائية يضغطان على هامش الربح، على الرغم من أن الشركة سجلت رقمًا قياسيًا في التسليم الشهري لأكثر من 50,000 وحدة في ديسمبر 2025، إلا أن انخفاض حصة طراز SU7 Ultra يتوقع أن يؤدي إلى انخفاض متوسط السعر في الربع الرابع على أساس فصلي.

وتتوقع UBS أنه على الرغم من أن هامش الربح في أعمال السيارات الكهربائية في الربع الرابع سيكون منخفضًا، إلا أن القطاع من المتوقع أن يتحول إلى الربحية، مع تحقيق أرباح تشغيلية قدرها 836 مليون يوان. ومع ذلك، من المتوقع أن ينخفض تسليم الطراز العالي SU7 Ultra بشكل كبير، من 5365 وحدة إلى 253 وحدة، مع بقاء السعر المتوسط ثابتًا على أساس فصلي.

أما بالنسبة لأعمال الأجهزة المنزلية، تشير Barclays إلى أن التأثير يأتي من قاعدة الدعم الحكومي لعام 2024 العالية، وعلى الرغم من أن حوالي 30٪ من مبيعات إنترنت الأشياء تأتي من أسواق خارجية مستقرة ومتنامية، إلا أنه من المتوقع أن ينخفض إجمالي إيرادات قسم إنترنت الأشياء في الربع الرابع بنسبة حوالي 20٪ إلى 24.69 مليار يوان.