معدل الربحية يتجاوز التوقعات، لي نينغ يسيطر على المقود بثبات ويتجه بسرعة نحو دورة أولمبية جديدة

مقال/兴利

في عام 2025، حيث يتعافى سوق الاستهلاك تدريجيًا وتتصاعد حدة المنافسة بين العلامات التجارية الرياضية، قدمت شركة لي نينغ نتائج سنوية قوية: حققت إيرادات بلغت 29.6 مليار يوان، بزيادة قدرها 3.2% على أساس سنوي؛ وارتفع هامش الربح التشغيلي بمقدار 0.4 نقطة مئوية ليصل إلى 13.2%؛ وبلغ صافي الربح 2.94 مليار يوان، مع هامش صافي ربح قدره 9.9%، متفوقة على التوقعات السوقية السابقة.

نظرة مستقبلية، لا تزال استراتيجية لي نينغ التشغيلية ثابتة وراسخة. في مؤتمر تحليل الأداء الذي عقد في 20 مارس، قال وان كوان، المدير التنفيذي ورئيس التعاون المشترك لمجموعة لي نينغ، إن “ترسيخ الأساس لا يزال هو المهمة الأولى في التشغيل، مما يعني أننا، دون المخاطرة، نحافظ على حالة التحدي، وننظر إلى فرص الأعمال في فئات مختلفة على مسارات سوقية مختلفة بمزيد من الحماس والإيجابية، ونتخذ إجراءات أكثر نشاطًا.” وأضاف: “سيظل ترسيخ الأساس والتوسع النشط هو النهج الرئيسي لإدارة لي نينغ في المستقبل.”

الأداء مستقر، والفئات المتخصصة تصبح “المرساة الثابتة”

على مدى السنوات الماضية، كانت الكلمة المفتاحية التي أطلقتها شركة لي نينغ هي “الاستقرار والواقعية”، وتعد البيانات المالية لعام 2025 تجسيدًا حيًا لهذه الكلمة. ففي عام 2025، حققت الشركة هامش إجمالي ربح قدره 14.49 مليار يوان، بزيادة قدرها 2.4%، وبلغ معدل الربح الإجمالي الإجمالي 49.0%.

ومن الجدير بالذكر، فيما يتعلق بإدارة التدفقات النقدية، أن صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية بلغ 4.85 مليار يوان، وبلغ رصيد النقدية 19.97 مليار يوان، بزيادة صافية قدرها 1.81 مليار يوان مقارنة بنفس الفترة من العام السابق. هذه الاحتياطيات النقدية الكافية لا توفر فقط أساسًا ماليًا قويًا للتشغيل، بل تمنح الشركة أيضًا مرونة في تخصيص الموارد لمواجهة تقلبات السوق واغتنام الفرص بسرعة، مما يعزز من قدرتها على التفاعل الاستراتيجي.

وراء الأداء المالي المستقر، تكمن المنطق التشغيلي الواضح للي نينغ: تركيز الموارد على تعميق التخصص في مسارات الرياضة الأساسية، مع تعزيز قيمة العلامة التجارية من خلال تكامل القنوات وتحسين العمليات، مما يساهم في خفض التكاليف وزيادة الكفاءة بشكل مستمر.

عند تحليل هيكل النمو في العام الماضي، يتضح أن الفئات المتخصصة لا تزال تمثل “المرساة الثابتة” للقاعدة الأساسية. حاليًا، تواصل مجموعة لي نينغ التركيز على ست فئات رئيسية: الجري، كرة السلة، التمرينات الشاملة، كرة الريشة، تنس الطاولة، والرياضة الترفيهية، مع توسعات نشطة في مجالات جديدة مثل الأنشطة الخارجية، التنس، والبيك بول.

كما قال وان كوان في مؤتمر الأداء: “عندما تتاح فرص لتوسيع الأعمال، نوسعها بحزم، وعندما يكون هناك مخاطر، نثبت ونتحفظ.” وقد أثبتت هذه الرؤية نجاحها بشكل كامل في أداء الفئات الأساسية، حيث أظهرت السنوات الأخيرة نموًا إيجابيًا وتوسعًا مستمرًا في فئة الجري.

وفقًا لأحدث البيانات المالية، زادت مبيعات فئة الجري بنسبة 10% على أساس سنوي، وارتفعت نسبة المبيعات من 16% في 2021 إلى 31% في 2025، محققة زيادة مستمرة على مدى خمس سنوات، مما جعلها أكبر فئة في لي نينغ. ويعكس هذا الارتفاع التراكم التقني الطويل الأمد والتغلغل في وعي السوق، حيث أن تحسين مجموعة الأحذية الرياضية المتخصصة، من خفيفة الوزن، إلى سلسلة “أحمر الخيل” و"فلاي دي" قد عزز بشكل مباشر ولاء العملاء الأساسيين من العدائين.

بالإضافة إلى الجري، أظهرت فئة كرة الريشة أيضًا قوة نمو قوية. ففي عام 2025، زادت إيرادات هذه الفئة بنسبة 30%، متصدرة القطاع. ولم يكن هذا النجاح صدفة، إذ منذ عام 2009، استثمرت لي نينغ بعمق في مجال كرة الريشة، وراكمت خبرة طويلة في التخصص، وبرزت قوتها في المنتجات، خاصة مع ارتفاع شعبية رياضة كرة الريشة في السنوات الأخيرة. والأهم من ذلك، أن القدرة الإنتاجية التي بنتها على مدى سنوات، مكنت الشركة من الاستجابة بسرعة عند ازدهار الطلب، وتحويل طاقتها إلى حصة سوقية عالية.

البحث عن نمو خارج التخصص، وتوسيع حدود النمو

وفي الوقت الذي تعزز فيه الفئات الأساسية التخصصية، لم تتوقف استراتيجية لي نينغ عند استثمار السوق الحالي فقط. فبالنظر إلى مصدر النمو المستقبلي، قال وان كوان في المؤتمر: “نحن استراتيجية تعتمد على علامة تجارية واحدة، وفئات متعددة، وقنوات متعددة، لذا فإن النمو يأتي من الفئات الجديدة ومن القنوات الجديدة.”

وفي الوقت الذي يعزز فيه الوعي بالتخصص ويزيد من حصته السوقية، تستفيد لي نينغ من قدراتها في نقل وتطوير الفئات، وتعمل بنشاط على استهداف فئات جديدة، وجماهير جديدة، وقنوات توزيع جديدة، لتوفير دفعة جديدة لنموها المستقبلي.

وتعد استراتيجية التوسع في فئة الأنشطة الخارجية نموذجًا واضحًا لهذا النهج. ففي عام 2024، أنشأت لي نينغ رسميًا فئة مستقلة للأنشطة الخارجية، وركزت على السوق الشعبية للأنشطة الخارجية الخفيفة، مع التركيز على المشي والتسلق والتخييم الحضري. وخلال عامين فقط، بدأت نتائج هذا القطاع تظهر، حيث تضاعفت مبيعات الفئة في عام 2025 مقارنة بالعام السابق.

وقال وان كوان: “نعتقد أن لي نينغ للأنشطة الخارجية لا تزال تملك مساحة هائلة للتطوير.” وفي عام 2025، افتتحت أول متجر مستقل لفئة الأنشطة الخارجية باسم “COUNTERFLOW 溯”. ومع توقعات لعام 2026، يتطلع وان كوان إلى مزيد من النمو، بما في ذلك توسيع أنواع المتاجر والقنوات، وتطوير نماذج تشغيل قابلة للتكرار وطرق ربحية للمتاجر الفردية، لتمهيد الطريق للتوسع المستقبلي.

بالإضافة إلى ذلك، تعمل الشركة على استهداف جماهير وسيناريوهات استهلاكية جديدة، مع إطلاق سلسلة منتجات “العلامة الذهبية المجيدة” التي لاقت استحسانًا. أُطلقت هذه السلسلة في 2025، ووضعت لأول مرة شعار اللجنة الأولمبية الصينية مع شعار لي نينغ على المنتجات، مستهدفة بدقة سكان المدن الباحثين عن جودة حياة، وتلبي احتياجاتهم في التنقل والعمل والرياضة الخفيفة على مدار الساعة.

وفي حديثه عن هذه السلسلة الجديدة، قال وان كوان: “نحن نرعى موارد رياضية عالية المستوى بشكل أساسي من منظور تمكين العلامة التجارية، لكننا لا نغفل عن أي فرصة لتطوير فئات جديدة أو منتجات جديدة.”

وفي نهاية العام الماضي، أطلقت لي نينغ نوعًا جديدًا من المتاجر باسم “متجر التنين”. وخلال دورة الألعاب الأولمبية الشتوية في ميلان، حققت لي نينغ لأول مرة إطلاق منتجات مشتركة من نفس الطراز للوفد الرياضي الصيني بشكل متزامن، مما حول حماس الحدث الرياضي إلى قوة دفع فورية للمبيعات. وأوضح وان كوان أن الشركة بدأت منذ النصف الثاني من 2024 في اختبار متاجر التنين وسلسلة العلامة الذهبية باستخدام أساليب التسويق السريع والبطيء، ووجدت أن استجابة المستهلكين كانت عالية بشكل عام، وأن الأداء العام للمتاجر كان أعلى من التوقعات، مما زاد من ثقة الشركة ودعم جهودها في تطوير وتعزيز هذه الفئة الجديدة من المنتجات.

وفيما يتعلق بإمكانات السوق للفئات والمنتجات الجديدة، يمتلك وان كوان تقييمًا واقعيًا وواضحًا، حيث أشار إلى أن الفرص التجارية للفئات الجديدة، مقارنة بالفئات الكبرى مثل الجري وكرة السلة، قد لا تكون بنفس الحجم، لكنها لا تُستهان بها. وأعطى مثالًا على ذلك، حيث قال إن قبل عدة سنوات، اعتبر الكثيرون أن كرة الريشة فئة صغيرة، لكن في 2025، باعت لي نينغ حوالي 5.5 مليون مضرب، وبلغت إيرادات فئة كرة الريشة حوالي 7%، مما يعادل حجمًا يقارب 2 مليار يوان، وأسهم بشكل كبير في أداء الشركة العام. وبناءً على هذه الخبرة، تواصل لي نينغ استثمارها في مجالات مثل الأنشطة الخارجية، والبيك بول، والتنس، وسلسلة العلامة الذهبية، مستهدفةً تحقيق نمو محتمل في السنوات القادمة.

وفيما يخص القنوات، قسم وان كوان زيادة القنوات إلى بعدين: الأول، تحسين أداء القنوات الحالية، أي كيف يمكن لمجموعة الـ7609 متاجر التي تغطي مختلف المستويات السوقية أن ترفع من كفاءتها التشغيلية؛ والثاني، فتح متاجر جديدة مثل متاجر الأنشطة الخارجية ومتاجر التنين. وبيّنت البيانات أن عدد نقاط البيع لعلامة لي نينغ (بما يشمل العلامة الأساسية وYOUNG) بلغ 7609 حتى 31 ديسمبر 2025.

الاعتماد على موارد الأحداث الكبرى، انتظار قيمة دورة الألعاب الأولمبية الجديدة

إذا كانت التخصصات المنتجاتية المستمرة قد رسخت القاعدة الأساسية للي نينغ، فإن استكشاف فئات جديدة، وجماهير جديدة، وقنوات جديدة، يفتح آفاقًا جديدة للنمو. ومع بداية دورة جديدة من دورة الألعاب الأولمبية في ميلان 2026 إلى لوس أنجلوس 2028، تستعد لي نينغ لفرصة جديدة لتحقيق نمو في الأداء، في انتظار إطلاق القيمة.

في خريطة المنافسة بين العلامات التجارية الرياضية، تظل موارد التسويق الرياضي عالية المستوى أندر الأصول الاستراتيجية. ومع تراجع السوق وازدياد حدة المنافسة، تتضح قيمة هذه الموارد بشكل أكبر، فهي ليست فقط ضمانة لصورة العلامة التجارية، بل أيضًا حجر الزاوية في بناء الثقافة العلامة التجارية على المدى الطويل، وإبراز التميز والتفرد.

في مايو 2025، أعلنت لي نينغ عن شراكتها في ملابس الرياضة مع اللجنة الأولمبية الصينية للفترة من 2025 إلى 2028. وخلال هذه الفترة، من دورة الألعاب الأولمبية في ميلان، إلى الألعاب الآسيوية في ناغويا، ثم دورة لوس أنجلوس، ستظهر منتجات لي نينغ على منصات التتويج في أكثر من عشرة أحداث رياضية دولية كبرى، حيث سترافق الوفد الرياضي الصيني مرات عديدة إلى المشهد العالمي. تتجاوز قيمة هذه الشراكة مجرد فوائد الظهور الإعلامي القصيرة الأمد، فهي تخلق حاجزًا قويًا من القوة الدافعة للعلامة التجارية على طريق دورة الألعاب الأولمبية الجديدة، وتبني ركيزة قوية من القوة الترويجية للعلامة.

وفيما يتعلق بقيمة هذه الشراكة، قال وان كوان: “نقيم قيمة التعاون والرعاية مع الأحداث الرياضية الكبرى من منظور تمكين العلامة التجارية على المدى الطويل. بشكل عام، فإن رعاية الأحداث الرياضية الكبرى ليست استراتيجية تسويقية ذات نتائج فورية أو تحويل مباشر للأعمال، بل تركز أكثر على تعزيز القوة الترويجية للعلامة التجارية.”

وأضاف: “نأمل من خلال التعاون والاستثمار في الموارد الرياضية الكبرى، أن نبني على المدى المتوسط والطويل وعيًا عميقًا لدى المستهلكين وهواة الرياضة حول لي نينغ كعلامة تجارية للأدوات الرياضية الاحترافية، وهو الهدف الأهم من تعاوننا مع الموارد الرياضية الكبرى.” كما كشف وان كوان أن الشركة ستواصل زيادة استثماراتها، بما يشمل وليس محدودًا بالموارد الرياضية الكبرى، لدعم نمو الأعمال بشكل مستمر.

وفي الواقع، خلال دورة الألعاب الأولمبية الشتوية في ميلان هذا العام، برهنت هذه الشراكة الاستراتيجية على فعاليتها بشكل واضح. عندما ظهر الوفد الرياضي الصيني مرتديًا معدات رياضية احترافية من لي نينغ في حفل الافتتاح، وتوج أبطال الصين مرات عديدة على منصات التتويج، وُجهت الأنظار العالمية نحو لي نينغ، وحققت العلامة التجارية أول ظهور لها في دورة الألعاب الأولمبية الجديدة. وأكدت تحليلات من شركة Guojin Securities أن “الوفد الرياضي الصيني الذي ظهر مرتديًا معدات لي نينغ الكاملة في حفل الافتتاح، حقق ترويجًا عالميًا ملحوظًا للعلامة التجارية منذ بداية الحدث.” وتوقعوا أن الأداء التشغيلي لي نينغ في عام 2026، وهو عام دورة الألعاب الأولمبية الشتوية، سيشهد ارتفاعًا ملحوظًا في حجم العلامة التجارية، مما سيدعم بشكل قوي الأداء السنوي.

وإذا كانت الشراكة مع اللجنة الأولمبية الصينية وسيلة لتعزيز القوة الترويجية للعلامة التجارية، فإن استراتيجيات التواجد على مستوى المنتخبات الوطنية تعمق من التغلغل في التخصصات الذهنية. ففي عام 2025، أبرمت لي نينغ شراكة مع المنتخب الوطني لمبارزة السيف، ومع الألعاب الآسيوية في ناغويا بعد ذلك بعام، ومع دورة لوس أنجلوس الأولمبية بعد ثلاث سنوات، ستتعاون مع الوفد الرياضي الصيني، بالإضافة إلى المنتخبات الوطنية للرياضات الرماية، والسباحة، وتنس الطاولة، والمبارزة، للاستفادة من مواردها العليا.

وفي بداية دورة الألعاب الأولمبية الجديدة، تتضح استراتيجية النمو للي نينغ: ترسيخ القاعدة الأساسية من خلال المنتجات التخصصية، وفتح آفاق جديدة من خلال فئات جديدة، واستثمار موارد الأحداث الكبرى بشكل استراتيجي، لتمكين القيمة طويلة الأمد للعلامة التجارية.

ومع انطلاق دورة الألعاب الأولمبية في ميلان، بدأ بالفعل دورة مدتها أربع سنوات لإطلاق قيمة العلامة التجارية، حيث تحتضن الموارد النادرة والتشغيل القوي، تواصل قصة دورة لي نينغ الجديدة، التي تستحق الاستمرار في التوقع.