اكتسبت الاكتتابات العامة الأولية في بورصة بكين السرعة، حيث تجاوزت 5 شركات في أسبوع واحد، وأصبحت الأسهم الجديدة تشكل 52% من إجمالي السوق كساحة معركة رئيسية

الصحافة المالية 19 مارس (مراسل: غا يان يون) لقد أصبحت بورصة بكين قوة صاعدة بشكل قوي كمحور رئيسي لخدمة الشركات الصغيرة والمتوسطة المبتكرة، وأصبح تسريع عمليات الطرح العام الأولي (IPO) محور اهتمام السوق.

تشير البيانات الأخيرة إلى أنه حتى 18 مارس، من بين 21 شركة مدرجة جديدة في السوق هذا العام، كانت بورصة بكين الوحيدة التي استحوذت على 11 مقعدًا، أي أكثر من نصف العدد. في الوقت نفسه، شهدت كفاءة مراجعة بورصة بكين تحسنًا ملحوظًا، حيث بلغ إجمالي اجتماعات لجنة الإدراج 29 اجتماعًا، وحققت الأسبوع الماضي رقمًا قياسيًا جديدًا بعقد 5 اجتماعات مركزة لشركات مختلفة خلال أسبوع واحد.

حاليًا، يوجد 190 شركة في قائمة الانتظار للمراجعة، وهو ما يمثل 63.12% من إجمالي السوق، مع تقليل متوسط وقت المعالجة من الطلب إلى الموافقة بمقدار 15 يومًا مقارنة بالربع السابق، وبلغ عدد الشركات التي أُلغيت مراجعتها نهائيًا فقط شركتين، مما يعكس وضوحًا في عملية المراجعة.

يعود تسريع عمليات الطرح العام الأولي في بورصة بكين إلى إعادة هيكلة عميقة لمعايير الإدراج ومنطق المراجعة، حيث أعادت البورصة تعريف “التميز والتخصص والابتكار” كمعيار صارم، وركزت على تحويل المراجعة من الالتزام المالي إلى التركيز على التقنية الأساسية، مما يفتح مسارًا سريعًا لرأس المال للشركات المبتكرة.

نصف الشركات المدرجة تتركز في بورصة بكين

وفقًا لإحصائيات يي دونغ، بلغ عدد الشركات التي أُدرجت هذا العام 21 شركة، بزيادة قدرها 10.53% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي؛ وبلغ إجمالي التمويل 17.291 مليار يوان، بزيادة 47.06% عن العام السابق.

تُعد بورصة بكين أكبر قطاع من حيث عدد الشركات المدرجة هذا العام، حيث استحوذت على 11 شركة، بنسبة 52.38% من السوق الكلي. أما القطاعات الأخرى فهي: ست شركات على لوح الابتكار العلمي والتكنولوجي، وأربع شركات على اللوح الرئيسي في شنغهاي، وشركة واحدة على اللوح الرئيسي في شنغهاي و لوح ريادة الأعمال. وبلغ إجمالي التمويل في بورصة بكين 3.414 مليار يوان، وهو 11.3 مرة أكثر من نفس الفترة من العام الماضي. ومع ذلك، لا تزال سيولة الأسهم في بورصة بكين بحاجة إلى تحسين، حيث أن حجم التمويل الإجمالي أقل من باقي القطاعات في البورصات الأخرى.

تتميز الشركات الصغيرة والمتوسطة “المتخصصة والمبتكرة” بخصائص واضحة، حيث أن 63.6% من الشركات المدرجة في بورصة بكين هذا العام تتوافق مع معايير التخصص والتميز والابتكار، مما يعكس دعم البورصة للشركات الصغيرة والمتوسطة المبتكرة. كما أن الشركات تظهر سمات تقنية عالية، حيث أن 54.5% منها تجمع بين التكنولوجيا الصلبة والتميز والابتكار، وهذه الشركات تعتبر الهدف الرئيسي لخدمات بورصة بكين، وتؤكد على استراتيجيتها في “بناء محور رئيسي لدعم الشركات الصغيرة والمتوسطة المبتكرة”.

متوسط التمويل للشركات المدرجة هذا العام هو 310 ملايين يوان، وهو يلبي احتياجات التمويل للشركات الصغيرة والمتوسطة؛ وأعلى تمويل حصلت عليه شركة معدات خاصة بالبطاريات الليثيوم هو 670 مليون يوان، مما يعكس حماس صناعة الطاقة الجديدة.

خمس شركات تمر عبر الموافقة خلال أسبوع واحد

يعكس تكرار اجتماعات لجنة الإدراج بشكل مكثف سرعة البورصة بشكل مباشر. تظهر إعلانات اجتماعات لجنة الإدراج في بورصة بكين أنه حتى 18 مارس، عقدت اللجنة 27 اجتماعًا هذا العام، ومع اجتماعين آخرين مقرر عقدهما في 20 مارس، ليصل الإجمالي إلى 29 اجتماعًا. بالمقارنة، كانت أول إعلانات عن اجتماعات لجنة الإدراج في عام 2025 حتى 19 مارس.

وفي الوقت نفسه، تجاوزت اجتماعات اللجنة في هذا الربع تلك التي عقدت في الربع الأخير من العام الماضي، حيث عقدت 26 اجتماعًا في الربع الرابع من العام الماضي.

في مارس، زادت وتيرة اجتماعات اللجنة بشكل ملحوظ، حيث عقدت حتى الآن 10 اجتماعات، ومع الاجتماعين المقررين، سيكون المجموع لا يقل عن 12 اجتماعًا هذا الشهر.

تمت الموافقة على 8 شركات منذ بداية مارس خلال اجتماعات لجنة الإدراج، وكان الأسبوع الماضي (من 9 إلى 13 مارس) أكثر كثافة، حيث تم الموافقة على 5 شركات، من بينها شركة لونغشينغ إلكتريك برعاية CITIC Construction، وشركة كايكيا تكنولوجي برعاية CITIC Securities، وشركة Xinsheng Technology برعاية Guoxin Securities، وشركتي Kelaidi و Zhengda Seed برعاية Galaxy Securities وCITIC Securities على التوالي. بالمقارنة، تمت الموافقة على شركة واحدة على لوح السوق الرئيسي في شنغهاي وشركات أخرى في بورصات أخرى خلال نفس الأسبوع.

بالإضافة إلى ذلك، في 17 مارس، تمت الموافقة على شركة أورلين إلكتريك برعاية Guolian Minsheng.

وفي الوقت الذي تعمل فيه بورصة بكين على تحسين كفاءة المراجعة، فإنها تظل صارمة في جودة عمليات الإدراج. على سبيل المثال، شركة Xinsheng Technology كانت في البداية في حالة تعليق للمراجعة في 16 يناير، بسبب مسائل تتعلق بصحة الأداء ودفعات من طرف ثالث، ولكن بعد رد الشركة ووكيل الرعاية Guoxin Securities على الاستفسارات، حصلت على الموافقة خلال أقل من شهرين، في 12 مارس.

190 شركة في قائمة الانتظار

تحتل بورصة بكين المركز الأول من حيث عدد الشركات في قائمة الانتظار للمراجعة، مع نتائج واضحة في تحسين احتياطي الشركات ومدة المراجعة.

حتى الآن، يوجد 301 شركة في السوق تخضع للمراجعة، منها 190 في بورصة بكين، و41 في لوح الابتكار العلمي والتكنولوجي، و35 في لوح ريادة الأعمال، و19 و16 على التوالي في لوحي السوق الرئيسي في شنغهاي وشنغهاي.

بالنسبة لمتوسط مدة مراجعة الشركات المدرجة في بورصة بكين هذا العام، تم تقليل الوقت بشكل كبير، حيث استغرقت الشركات في المتوسط 332.33 يومًا من الطلب إلى الموافقة، وأقل مدة كانت 162 يومًا، وهو أقل بمقدار 15 و31 يومًا على التوالي مقارنة بالربع الأخير من العام الماضي.

أما السوق بأكمله، فشهد انخفاضًا في عدد الشركات الجديدة التي أُدرجت، حيث أُبلغ عن 3 شركات جديدة في الطلبات حتى 15 مارس، منها شركة واحدة في بورصة بكين واثنتان في لوح الابتكار العلمي والتكنولوجي.

كما أن الشركات التي أُلغيت مراجعتها لا تزال منخفضة، حيث أُبلغ عن 6 شركات أُلغيت مراجعتها هذا العام، منها 3 في بورصة شنغهاي، و2 في بورصة بكين، وواحدة في لوح ريادة الأعمال في شنغهاي.

تحسين نظام معايير الإدراج في بورصة بكين

وراء تسريع عمليات الإدراج في بورصة بكين، يكمن إعادة هيكلة عميقة لنظام معايير الإدراج ومنطق المراجعة، حيث بدأت هذه التحركات منذ منتصف العام الماضي وحتى النصف الأول منه.

وفي منتدى جينينغ المالي لعام 2025، قال رئيس مجلس إدارة بورصة بكين، لو سونغبين، إنه سيواصل دراسة وتحسين نظام معايير الإدراج في البورصة، بهدف تعزيز مرونة ودقة نظام المراجعة.

وأفاد الباحث في الجامعة المركزية للمالية والاقتصاد، زانغ كليانغ، لوكالة الصحافة المالية، أنه لاحظ بشكل واضح تسارع عمليات الإدراج في بورصة بكين.

وقال: “من النصف الثاني من العام الماضي، بدأ نظام مراجعة الإدراج في البورصة في التحسن من خلال سلسلة من التحسينات الداخلية، مما أدى إلى زيادة كبيرة في كفاءة المراجعة، ومنذ ديسمبر من العام الماضي، بدأنا نرى زيادة تدريجية في الشركات التي تتقدم للمراجعة، وهذا الاتجاه يتضح أكثر هذا العام، وما زال هناك مجال للتحسين”. وأضاف زانغ أن “كفاءة المراجعة في بورصة بكين تتواصل في التحسن، ومنطق المراجعة يتطور باستمرار. وتظهر البورصة من خلال أفعالها أن السوق المالية لم تعد حكرًا على الشركات الناضجة فقط، بل أصبحت أيضًا منصة مهمة لتجمع وتطوير الشركات المبتكرة والمتخصصة.”

وتابع: “عندما يتحول التركيز في المراجعة بشكل كامل نحو النمو المستقبلي والابتكار، فإن الشركات التي تمتلك تقنيات أساسية فقط هي التي ستتمكن من التسريع في رحلة النمو في بورصة بكين.”