انخفاض أسعار الخنازير + ضغط الأداء، تعمق البرد في صناعة تربية الخنازير

موضوع: الصدمات الخارجية لا تغير الطابع المستقر للسوق، والنمط الإيجابي طويل الأمد للأصول الصينية ثابت

منذ مارس، تزايدت برودة سوق الخنازير المحلية: من جهة، تحت ضغط فائض العرض وضعف الطلب، انخفض سعر الخنزير ليقترب من أدنى مستوى تاريخي تم تسجيله في عام 2018 بعد أن هبط دون 11 يوانًا للكيلوغرام؛ ومن جهة أخرى، استمرت تكاليف تغذية الشركات في الارتفاع بدعم من أسعار فول الصويا والذرة، مما أدى إلى دخول القطاع في حالة خسارة عميقة.

في مواجهة السوق الضعيفة المستمرة، بدأت السياسات في إصدار إشارات دعم، من خلال خفض هدف تنظيم مخزون الإناث القابلة للتكاثر، وطلب تقليل الإنتاج السنوي للشركات الكبرى، إلى تشديد دعم التمويل لتوسعة المزارع، وتعزيز التأمين على الخنازير، حيث يتم بناء نظام دعم شامل تدريجيًا.

استمرار انخفاض أسعار الخنازير

وتدهور القطاع إلى خسائر شاملة

تشير بيانات شبكة تربية الخنازير في الصين إلى أن سعر الخنزير من نوع “الخنزير الخارجي” بلغ حتى 19 مارس 10.26 يوان للكيلوغرام، مسجلًا أدنى مستوى خلال العام، مع انخفاض أقرب إلى 23%، وتراجع بأكثر من 30% مقارنة بالعام الماضي. هذا السعر لا يكسر فقط خط تكلفة القطاع، بل يقترب أيضًا من أدنى مستوى تاريخي في عام 2018.

عند مراجعة الاتجاهات التاريخية، كان أدنى سعر خلال العشرة أعوام الماضية في الربع الثاني من عام 2018 عند 9.92 يوان للكيلوغرام، والفارق الحالي مع أدنى مستوى تاريخي حوالي 0.3 يوان، مما يضع “الخط الدفاعي النفسي” للقطاع تحت ضغط كبير.

قال جودي، الباحث في سوق الخنازير في شركة GF Futures: “حاليًا، قطاع تربية الخنازير في حالة خسارة بشكل عام.” وأضاف أن نموذج التسمين الذاتي بدأ في خسارة منذ نهاية سبتمبر 2025، وأنه في يناير 2026 شهدت أرباحًا مؤقتة، لكن بعد عطلة عيد الربيع، تدهور سعر السوق بسرعة، ودخل القطاع مرحلة خسارة التدفق النقدي.

كما أن سوق الصغار من الخنازير يعاني من برودة. أظهرت بيانات وزارة الزراعة والشؤون الريفية الصادرة في 18 مارس أن أسعار الصغار من الخنازير في الأسبوع الثاني من مارس انخفضت في 25 محافظة، مع انخفاض متوسط السعر بنسبة 2% مقارنة بالأسبوع السابق، و27.1% مقارنة بالعام الماضي.

كما يعكس سوق العقود الآجلة توقعات سلبية: حيث انخفض عقد الخنزير الرئيسي 2605 لأربعة أيام متتالية، وفي إغلاق 19 مارس، بلغ سعر عقد 2605 10335 يوان للطن، بانخفاض يزيد عن 7% عن إغلاق 13 مارس، وبلغ أدنى سعر خلال التداول 10250 يوان للطن، مسجلًا أدنى سعر منذ إدراج هذا العقد.

وفي مقابل استمرار انخفاض أسعار الخنازير، لا تزال تكاليف التغذية في ارتفاع. وفقًا للإحصاءات، ارتفع سعر فول الصويا الرئيسي بنسبة 11% خلال العام، وارتفعت الذرة خلال نصف العام الأخير بنسبة 8%. قال جودي إن أسعار فول الصويا والذرة مؤخرًا كانت قوية، واستمرت في الارتفاع خلال الشهرين الماضيين، مما زاد من تكاليف التربية، وأسفر عن تدهور مستمر في أرباح المربين.

الشركات المدرجة تزداد الإنتاج وتقل الأسعار

وتحمل نتائج الربع الأول ضغوطًا

يعكس استمرار انخفاض أسعار الخنازير مباشرة في بيانات مبيعات الشركات المدرجة. وفقًا لإحصاءات، أظهرت تقارير المبيعات من 19 شركة مدرجة أن إجمالي الخنازير المباعة في الفترة من يناير إلى فبراير بلغ 30.43 مليون رأس، بزيادة 9.9% عن العام السابق. ومع ذلك، انخفضت إيرادات الشركات بشكل عام.

شركة Muyuan، الرائدة في القطاع، أبلغت عن إجمالي مبيعات 11.61 مليون رأس خلال الشهرين، بانخفاض بنسبة 11.93% و23.98% على التوالي في يناير وفبراير، بسبب انخفاض متوسط سعر بيع الخنازير التجارية. سجلت شركة Wen’s في فبراير إيرادات قدرها 3.956 مليار يوان، بانخفاض بنسبة 15.58% و15.79% على التوالي، وهو أدنى مستوى منذ عام 2025. كما انخفضت إيرادات شركة New Hope بنسبة 7.42% في فبراير. أما شركة Tangrenshen، فبلغت مبيعاتها من الخنازير 874.6 ألف رأس في يناير وفبراير، بزيادة 1.99%، لكن إيراداتها انخفضت بنسبة 22.74%.

وفي مواجهة الشتاء القارس، أعلنت الشركات الكبرى عن استراتيجيات للبقاء. قالت شركة Wen’s مؤخرًا خلال لقاء مع المستثمرين: “مررنا بأكثر من أربعين عامًا من التطور، واكتسبنا خبرة في عبور دورات السوق، ونحن مستعدون نفسيًا لاستمرار انخفاض أسعار الخنازير. كما أن تكاليف تربية الخنازير والدجاج لدينا في المرتبة الأولى في القطاع، وهو مصدر ثقة لعبور الدورة.” وأوضحت أن نسبة الدين في نهاية 2025 انخفضت إلى حوالي 50%، وتخطط لتقليلها إلى 48% في 2026. والأهم، أن أعمال تربية الدجاج تظل مربحة بشكل معقول وتوفر تدفقات نقدية مستقرة.

أما شركة Muyuan، فترى أن “اللاعب الرئيسي هو عدم المراهنة على الدورة، وعدم التخمين في الأسعار، بل الاعتماد على التكاليف والإدارة لعبور الدورة.” وأشارت إلى أن لديها احتياطيات نقدية كافية، وأن لديها خطوط ائتمان غير مستخدمة بقيمة مئات المليارات من اليوانات، مما يجعل وضعها المالي آمنًا. مستقبل الأرباح يعتمد على تحسين القدرة الربحية في حجم التربية الحالي، وتوسيع نطاق أعمال الذبح، وتحقيق أرباح من ذلك.

إشارات دعم من السياسات

متى تظهر نقطة التحول في السوق؟

في ظل خسارة القطاع، بدأت السياسات في إصدار إشارات دعم قوية. في بداية مارس، عقدت وزارة الزراعة والشؤون الريفية بالتعاون مع لجنة التنمية الوطنية اجتماعًا خاصًا مع سبع شركات تربية خنازير كبرى، وأكدت على تعزيز تنظيم إنتاج الخنازير، مع احتمال خفض هدف تنظيم مخزون الإناث القابلة للتكاثر إلى حوالي 3650 مليون رأس، مع إنشاء نظام تسجيل، وتحميل مسؤولية تنظيم الإنتاج على الشركات. كما تم تشديد استخدام التمويل المالي، مع عدم دعم توسيع مزارع تربية الخنازير، بهدف تحسين الجودة والكفاءة. بالإضافة إلى ذلك، تم تحسين نظام التأمين على الخنازير، مع تعزيز عمليات التأمين الدقيقة والتعويضات.

وفي 19 مارس، عقدت الجهات المعنية اجتماعًا آخر، طالبت فيه الشركات بالالتزام بتقليل الأهداف، وتقليل الإنتاج السنوي بعد خفض مخزون الإناث القابلة للتكاثر.

مراجعة مسار السياسات، في 1 مارس 2024، أصدرت وزارة الزراعة خطة تنظيم إنتاج الخنازير (مراجعة 2024)، وخفضت الهدف الوطني لمخزون الإناث القابلة للتكاثر من 4100 مليون إلى 3900 مليون رأس. وبحلول نهاية 2025، بلغ عدد الإناث القابلة للتكاثر 3961 مليون رأس.

وبناءً على دورة “تأثير مخزون الإناث على خروج الخنازير بعد حوالي 10 أشهر”، ومع الأخذ في الاعتبار العوامل الحالية، تتوقع بعض المؤسسات أن يظهر نقطة تحول في أسعار الخنازير في الربع الثالث من 2026، مع توقع أن يكون متوسط سعر الخنزير السنوي حوالي 13 يوانًا للكيلوغرام، و12.2 يوانًا في النصف الأول، وأن يعاود الارتفاع إلى 14 يوانًا في النصف الثاني.

ومع ذلك، فإن الشركات الكبرى تظل حذرة بشأن انعكاس الدورة. قال مسؤول في شركة خنازير رائدة لصحيفة Shanghai Securities: “سرعة تصفية المخزون أبطأ من المتوقع، ومع ارتفاع تكاليف الأعلاف، ستتقلص هوامش أرباح الشركات أكثر.” وأضاف: “هناك توقعات متفائلة، لكن الإشارات على الانعكاس غير واضحة بعد، ويجب أن نراقب الوضع خطوة بخطوة.” وأكد أن الانعكاس الحقيقي يتطلب تصفية فعالة للقدرات الإنتاجية، وأن القطاع لا يزال في مرحلة اختبار الدورة.