【立方债市通】河南公布169个通过评审的专项债项目/专项品种公司债扩容/中州水务5亿元公司债承销商遴选

الدورة 288

27-12-2024

التركيز

تعديلات على إرشادات أدوات الشركات ذات الصناديق الخاصة في بورصتي شنغهاي وشينزين

في 27 ديسمبر، قامت بورصتا شنغهاي وشينزين بتعديل ونشر إرشادات خاصة بأدوات سندات الشركات، حيث تم التأكيد على تعزيز الدعم الدقيق للابتكار التكنولوجي، وتوسيع نطاق تطبيق أدوات سندات الابتكار التكنولوجي من فئة استثمار الشركات الناشئة وحاضنات التكنولوجيا؛ وزيادة دعم التمويل للمجالات الرئيسية والشركات ذات الجودة العالية، وتوسيع نطاق الجهات المصدرة لسندات تنمية الريف، والسندات قصيرة الأجل للشركات، وتطوير طرق استخدام الأموال المجمعة لدعم سندات الشركات الصغيرة والمتوسطة، مع مرونة أكبر في ترتيب فترات استبدال السندات الخضراء وسندات دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة من النفقات الذاتية السابقة.

تعديلات على إرشادات أدوات سندات الشركات في بورصتي شنغهاي وشينزين

بورصة شنغهاي: تمديد وقت خدمة التسوية الكاملة للسندات حتى 31 ديسمبر

في 27 ديسمبر، أصدرت بورصة شنغهاي إشعارًا يفيد بأنه وفقًا لمتطلبات بنك الشعب الصيني بشأن العمل على تسوية المدفوعات في نهاية عام 2024، تم تأخير انتهاء وقت خدمة التسوية الكاملة للسندات في 31 ديسمبر 2024 من الساعة 17:00 إلى الساعة 18:00.

11 منطقة تجريبية لمشاريع السندات الخاصة “تقييم ذاتي وإصدار ذاتي”، وتسرع وتيرة إصدار السندات العام المقبل

مؤخرًا، أصدرت مكاتب مجلس الدولة رأيًا حول “تحسين آلية إدارة السندات الخاصة المحلية”، ومن أبرز النقاط هو تفويض صلاحيات مراجعة مشاريع السندات الخاصة. تعتبر مقاطعات Guangdong وJiangsu وغيرها من 11 منطقة أولى لتجربة “تقييم ذاتي وإصدار ذاتي” لمشاريع السندات الخاصة. وفقًا لتحليل لويو يو، كبير الاقتصاديين في شركة West China Securities، فإن نموذج “تقييم ذاتي وإصدار ذاتي” يتيح إصدار السندات الخاصة دون الحاجة لموافقة لجنة التنمية الوطنية واللجنة المالية، مما يعزز قدرة المقاطعات على تنظيم تمويل السندات الخاصة بشكل مستقل، ويزيد من كفاءة الإصدار والاستخدام، مما يسرع وتيرة إصدار السندات بشكل عام.

التطورات الاقتصادية الكلية

خلال 11 شهرًا، إصدار السندات المحلية الجديدة بلغ 46740 مليار يوان

وفقًا لبيانات وزارة المالية، في نوفمبر 2024، بلغ إجمالي إصدار السندات الجديدة 1051 مليار يوان، منها 195 مليار يوان سندات عامة و856 مليار يوان سندات خاصة. كما تم إصدار سندات إعادة التمويل بقيمة 12090 مليار يوان، منها 639 مليار يوان سندات عامة و11451 مليار يوان سندات خاصة. وبذلك، بلغ إجمالي إصدار سندات الحكومات المحلية 13141 مليار يوان، منها 834 مليار يوان سندات عامة و12307 مليار يوان سندات خاصة.

خلال الفترة من يناير إلى نوفمبر، بلغ إجمالي إصدار السندات المحلية الجديدة 46740 مليار يوان، منها 6763 مليار يوان سندات عامة و39977 مليار يوان سندات خاصة. كما تم إصدار سندات إعادة التمويل بقيمة 40283 مليار يوان، منها 13089 مليار يوان سندات عامة و27194 مليار يوان سندات خاصة. وإجمالي سندات الحكومات المحلية المصدرة خلال هذه الفترة بلغ 87023 مليار يوان، منها 19852 مليار يوان سندات عامة و67171 مليار يوان سندات خاصة.

اللجنة المركزية للدولة: دراسة وضع إرشادات لتعديل وتخارج إدارة الشركات المملوكة للدولة

في 27 ديسمبر، قال غوي بينغ، عضو لجنة الحزب ونائب مدير اللجنة المركزية للدولة، في اجتماع تعزيز وتطوير إصلاح الشركات المملوكة للدولة لعام 2024، إن تطبيق نظام تعديل وتخارج الإدارة في الشركات المملوكة للدولة قبل نهاية عام 2025 هو مطلب واضح لتعزيز الإصلاح. وتقوم اللجنة المركزية للدولة حاليًا بدراسة إعداد إرشادات ذات صلة لتعزيز التوجيه السياسي.

المناطق الساخنة

مدير المالية في مقاطعة خنان، زاو تشينغ يي: دفع تقليل عدد منصات التمويل وحجم الديون تدريجيًا

في 26 ديسمبر، قال زاو تشينغ يي، الأمين العام لمكتب المالية في مقاطعة خنان، في مقابلة مع الصحفيين، إن المقاطعة ستعمل جاهدًا على تنفيذ سياسات مالية أكثر نشاطًا في عام 2025، مع استمرار الجهود لتعزيز الاقتصاد المحلي. ستستغل الفرص التي توفرها سياسات استبدال الديون غير الظاهرة من الحكومة المركزية، وتعمل على تقليل الديون غير الظاهرة تدريجيًا، وتقليل عدد منصات التمويل وحجم الديون عامًا بعد عام.

234.37 مليار يوان! خنان تعلن عن 169 مشروع سندات خاصة بعد تقييمها

في 27 ديسمبر، أعلنت إدارة المالية في خنان عن نتائج تقييم 169 مشروع سندات خاصة تم الموافقة عليها في الدفعة السادسة لعام 2024 (غير المشمولة بالإصدار). تشمل القائمة المشاريع التي تم تقييمها والموافقة عليها بقيمة إجمالية 234.37 مليار يوان. مدة الإعلان من 27 ديسمبر 2024 إلى 31 ديسمبر 2024.

109.73 مليار يوان من السندات الجديدة في أنيينغ

وفقًا لمعلومات من مكتب المالية في أنيينغ، منذ بداية العام، سعت المدينة بنشاط للحصول على تمويل من السندات المحلية. حتى الآن، حصلت على تمويل إضافي بقيمة 109.73 مليار يوان من السندات المحلية، منها 54.08 مليار يوان لمشاريع البناء، و16.75 مليار يوان لتعزيز موارد الصناديق الحكومية، و38.9 مليار يوان لتخفيف مخاطر الديون، مما دعم 99 مشروعًا مثل مشروع مركز السكك الحديدية عالية السرعة في أنيينغ ومتحف يينشوي، وساهم بشكل فعال في تخفيف مخاطر الديون غير الظاهرة.

إصدارات السوق

مجموعة استثمار أنيينغ تنهي إصدار سندات وسطية بقيمة 2.2 مليار يوان بمعدل فائدة 2.85%

في 27 ديسمبر، أعلنت مجموعة استثمار أنيينغ عن إتمام إصدار سندات وسطية للعام 2024، بقيمة 2.2 مليار يوان، بمعدل فائدة 2.85%، لمدة 5 سنوات. المقرض الرئيسي هو بنك النقل، والمقرضون المشاركون هم بنك البريد الصيني وشركة Guoxin Securities. التصنيف الائتماني للمصدر هو AA+، وسيتم استخدام الأموال المجمعة لسداد ديونه المستحقة.

شركة تأجير الطيران في وسط الصين تنهي إصدار سندات خضراء بقيمة 3 مليارات يوان بمعدل 3.15%

في 27 ديسمبر، أكملت شركة تأجير الطيران في وسط الصين إصدار سندات خضراء غير علنية للمستثمرين المهنيين، وهي الدفعة الثانية من السندات الخضراء. حجم الإصدار 3 مليارات يوان، بمعدل فائدة 3.15%، لمدة 5 سنوات (3+2). المقرضون هم شركة تشانغ جيان للأوراق المالية، وشركة West Securities، وShenwan Hongyuan Securities. التصنيف الائتماني للمصدر هو AA+، وسيُستخدم التمويل لسداد قروض البنوك لمشاريع الصناعة الخضراء.

مجموعة البناء والتعمير في لويانغ تنهي إصدار سندات بقيمة 1.2 مليار يوان بمعدل 2.38%

في 27 ديسمبر، أكملت مجموعة البناء والتعمير في لويانغ إصدار سندات غير علنية للمستثمرين المهنيين، وهي الدفعة الأولى من نوعها. حجم الإصدار 1.2 مليار يوان، بمعدل فائدة 2.38%، لمدة 3 سنوات. المقرضون هم هيتشو للأوراق المالية وGuangfa Securities. التصنيف الائتماني للمصدر هو AA+، وسيُستخدم التمويل لسداد سندات الشركات المستحقة أو المعادة.

شركة أنيينغ لإدارة الأصول تخطط لإصدار سندات بقيمة 10 مليارات يوان، وطلبت الموافقة من سوق Shenzhen

في 27 ديسمبر، تلقت شركة أنيينغ لإدارة الأصول طلبًا من سوق Shenzhen للموافقة على إصدار سندات غير علنية بقيمة 10 مليارات يوان، بمشاركة Guotai Junan وWest Securities. رأس مال الشركة 20 مليار يوان، وهي شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة تشغيل رأس المال الحكومي في أنيينغ.

الكيانات السوقية

شركة غاز خنان تحصل على تصنيف ائتماني AA+

في 27 ديسمبر، بعد تقييم دقيق من قبل وكالات التصنيف الائتماني المعتمدة، حصلت شركة غاز خنان على تصنيف ائتماني من الدرجة AA+، مع نظرة مستقرة. تأسست شركة غاز خنان في 26 أكتوبر 2023، برأس مال 100 مليار يوان، وتملكها بالكامل مجموعة استثمار خنان.

شركة المياه في وسط الصين تخطط لإصدار سندات بقيمة 5 مليارات يوان مرتبطة بالتحول منخفض الكربون، وتختار مقرضين

في 27 ديسمبر، أصدرت شركة المياه في وسط الصين إعلانًا عن مناقصة لاختيار مقرضين لمشروع إصدار سندات غير علنية مرتبطة بالتحول منخفض الكربون. آخر موعد لتقديم العطاءات هو 20 يناير 2025، الساعة 14:30. حجم الإصدار المخطط لا يتجاوز 5 مليارات يوان، لمدة لا تتجاوز 5 سنوات، مع معدل عمولة سنوي لا يتجاوز 0.2%. التصنيف الائتماني للمصدر هو AA+.

مُحاوي هوي يتولى منصب المدير العام لمجموعة استثمار زوكو

في 26 ديسمبر، أعلنت مجموعة استثمار زوكو عن تعيين مُحاوي هوي مديرًا عامًا، بعد دراسة من لجنة الحزب وموافقة مجلس الإدارة. يُذكر أن هوي كان يعمل سابقًا في مكتب حكومة زوكو.

آراء السوق

السندات غير المالية المستحقة في 2025 ستتركز في مارس وأبريل

تحليل فريق أبحاث Guojin Fixed Income حول استحقاقات السندات في 2025: ستتركز ضغوط استحقاق السندات غير المالية في مارس وأبريل. يُستخدم إجمالي المبالغ المستحقة ومدة استحقاق خيارات السداد كمؤشر على الضغط. وفقًا لحسابات سندات الائتمان الحالية حتى 23 ديسمبر 2024، فإن إجمالي المبالغ المستحقة في 2025 هو 10.32 تريليون يوان، منها 7.83 تريليون يوان مستحقة و2.49 تريليون يوان قابلة لإعادة البيع. الضغوط الرئيسية في مارس وأبريل، حيث تبلغ المبالغ المستحقة في هذين الشهرين 1.37 و1.24 تريليون يوان على التوالي.

ما هو حجم ضغط استحقاق سندات الاستثمار في 2025؟

سندات الاستثمار ذات التصنيفات AA+ وAA ستواجه ضغط استحقاق كبير في 2025. حيث تبلغ المبالغ المستحقة وإعادة البيع لمختلف التصنيفات: AAA، AA+، AA، وAA- وما دونها، على التوالي 1.76، 2.41، 1.32، و0.332 تريليون يوان، مع نسب مئوية من إجمالي السندات المستحقة تتراوح بين 31% و41%.

ما هو حجم ضغط استحقاق السندات الصناعية في 2025؟

السندات الصناعية ذات التصنيفات المتوسطة والعالية ستواجه ضغطًا كبيرًا في 2025. حيث تبلغ المبالغ المستحقة وإعادة البيع لمختلف التصنيفات: AAA، AA+، AA، وAA-، على التوالي 4.07، 0.52، 0.15، و0.493 تريليون يوان، مع نسب تتراوح بين 7% و41%.

ويتركز ضغط استحقاق السندات الصناعية بشكل أكبر على الشركات المملوكة للدولة. حيث تبلغ المبالغ المستحقة وإعادة البيع للشركات الحكومية والشركات المملوكة للدولة والشركات الخاصة، على التوالي، 2.16، 2.14، 0.27، و0.22 تريليون يوان، مع نسب تتراوح بين 30% و36%، مع تركيز أكبر على الشركات المملوكة للدولة.