تدفق صافي يقترب من 14 مليار! أموال الشمال تحقق ثاني أعلى حجم يومي منذ بداية السنة

في 31 مايو، أصدر مجلس الدولة إشعارًا بعنوان “إشعار مجلس الدولة بشأن إصدار حزمة من السياسات والإجراءات لضمان استقرار الاقتصاد بشكل شامل” (ويُشار إليه فيما بعد بـ “الإشعار”)، والذي تضمن 33 سياسة وإجراءً محددًا مقسمًا على 6 مجالات، بالإضافة إلى توزيع المهام، ويشمل السياسات المالية، والسياسات النقدية والمالية، والسياسات لتعزيز الاستثمار والاستهلاك، وسياسات حماية أمن الغذاء والطاقة، وسياسات الحفاظ على استقرار سلسلة الصناعة والإمداد، وسياسات ضمان المعيشة الأساسية.

وطالب مجلس الدولة جميع المناطق والدوائر باتباع روح المثابرة والعمل الجاد على تنفيذ قرارات وتوجيهات الحزب والحكومة، والعمل على استقرار الاقتصاد في الربع الثاني، وبذل الجهود لخلق أساس جيد للتنمية في النصف الثاني من العام، والحفاظ على تشغيل الاقتصاد ضمن نطاق معقول.

وقد أدى “الإشعار” إلى تعزيز سوق الأسهم الصينية (A股) في ذلك اليوم، حيث ظهرت موجة ارتفاع عامة، وارتفعت 26 من بين 31 قطاعًا رئيسيًا في سوق شنغهاي، بما في ذلك قطاعات التجميل والعناية الشخصية، والإلكترونيات، والزراعة والثروة الحيوانية والصيد، والأغذية والمشروبات، ومعدات الكهرباء. هل من المتوقع أن تبدأ سوق الأسهم الصينية في انتعاش جديد؟ لهذا، أجرى مراسل “الصحيفة الاقتصادية اليومية” مقابلات مع كبار المحللين في فرق البحث الاستراتيجي في عدة شركات وساطة.

ومن الجدير بالذكر أنه في 31 مايو، سجلت تدفقات الأموال من الخارج (التي تسمى “التحويلات الشمالية”) تدفقًا صافياً يقارب 14 مليار يوان، وهو ثاني أعلى تدفق يومي خلال هذا العام.

تفسير كبار المحللين للسياسات الإيجابية

وأشار يي بين، كبير المحللين الاستراتيجيين في شركة West Securities، إلى أن إصدار وثيقة السياسات والإجراءات لضمان استقرار الاقتصاد يشير إلى توقعات بانتعاش اقتصادي سريع في المستقبل، حيث يظهر من الوثيقة أن الحكومة حازمة على استقرار السوق، مؤكدًا أن شنغهاي أصدرت مؤخرًا خطة لتعزيز استعادة الاقتصاد وإعادة إحيائه، وتركز السياسات بشكل رئيسي على استئناف العمل والإنتاج، واستقرار الطلب، والعمل على إعادة الاقتصاد إلى مساره الطبيعي ضمن نطاق معقول.

ويرى يي بين أن السوق في يونيو سينتقل من مرحلة المراهنة على السياسات إلى مرحلة التحقق من الأداء الاقتصادي، وأن الاتجاه منذ نهاية أبريل مرتبط بشكل كبير بظروف الوباء، وأن الإشارات السياسية المكثفة في مايو كانت من العوامل الرئيسية التي ساعدت على رفع معنويات السوق. بالنسبة للسوق، يمكن ملاحظة أن أداء السوق في مايو شهد انتعاشًا حماسيًا في النصف الأول من فترة التعافي من الوباء، لكن وتيرة التداول ستتباطأ تدريجيًا في يونيو، وسيصبح نمط التداول أكثر توازنًا.

وفي مقابلة مع مراسل، قال وو كايدا، كبير المحللين الاستراتيجيين في شركة Debon Securities: “أصدر مجلس الدولة إشعارًا بشأن حزمة السياسات لضمان استقرار الاقتصاد بشكل شامل، ونعتقد أن هناك عدة جوانب رئيسية للتركيز عليها، أولها أن تخفيض الضرائب والرسوم سيستمر، مع زيادة استرداد الضرائب بمقدار 142 مليار يوان، ليصل إجمالي التخفيضات الضريبية والجمركية خلال العام إلى 2.64 تريليون يوان، مما يساهم في خفض تكاليف الشركات، والحفاظ على فرص العمل؛ ثانيًا، ستنتهي تقريبًا إصدار السندات الخاصة بحلول نهاية يونيو، مع محاولة لاستخدامها قبل نهاية أغسطس، مقارنةً ببيان مجلس الدولة في 29 مارس الذي ذكر أن إصدار السندات الخاصة يجب أن يكتمل قبل نهاية سبتمبر، مما يعكس تسريعًا كبيرًا في الجدول الزمني؛ ثالثًا، تم تخفيض ضريبة شراء السيارات بشكل مؤقت بمقدار 60 مليار يوان، مما يوفر حوافز مباشرة للمستهلكين لشراء السيارات، ويحفز استهلاك السيارات؛ رابعًا، ستواصل السياسة النقدية الهيكلية تعزيز دعمها، مع زيادة نسبة دعم أدوات التمويل للمشاريع الصغيرة والمتوسطة من 1% إلى 2%.”

وأضاف وو كايدا: “حاليًا، لا تزال الاقتصاديات في دورة استكمال المخزون بشكل سلبي، ومع تأثير تفشي الوباء في بعض المناطق المحلية، وارتفاع أسعار السلع الأساسية بسبب الصراع الروسي الأوكراني، سجل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في مايو 49.6%، وهو أدنى من خط التوازن، وما زالت الحالة الاقتصادية العامة ضعيفة، مما يتطلب تدخلًا سياساتيًا مضادًا للدورة لضمان استقرار الطلب الكلي. وفي اجتماع مجلس الدولة في 23 مايو، تم وضع خطة، وبعد 8 أيام فقط، صدر الإشعار الرسمي، وفي 25 مايو، عقد اجتماع لضمان استقرار الاقتصاد، مع التركيز على التنفيذ، واستغلال نافذة الوقت، لضمان تنفيذ السياسات بشكل أساسي خلال النصف الأول من العام؛ ومن المتوقع أن يتضح في مايو أن هناك قاعًا اقتصاديًا، وأن السوق المالية ستبدأ تدريجيًا في التعافي من أدنى مستوياتها. من حيث التوقيت، فإن تراجع تأثير الموجة الأولى من الوباء وبدء استئناف العمل والإنتاج قد تحقق، ومع تعزيز السياسات المالية لفتح قنوات واسعة للسيولة والنقد، ستتجه السوق نحو موجة ثانية من الصعود. وفيما يتعلق بالقطاعات، يجب التركيز على فرص النمو المستقرة، والسيطرة الذاتية، وانتعاش الاستهلاك، والموارد الاستراتيجية”، قال وو كايدا.

تعزيز التواصل بين صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) أكثر

ومن الجدير بالذكر أنه في 31 مايو، سجلت تدفقات الأموال من الخارج (التحويلات الشمالية) تدفقًا صافياً يقارب 14 مليار يوان، وهو ثاني أعلى تدفق يومي خلال هذا العام.

وبحسب بيانات Choice، فإن أعلى تدفق يومي من الخارج خلال العام كان في 20 مايو، حيث بلغ 14.236 مليار يوان، وخلال مايو بالكامل، بلغ التدفق الصافي 16.867 مليار يوان، وهو أعلى مستوى خلال العام.

وفي الآونة الأخيرة، أصدرت الجهات التنظيمية بعض السياسات التي ستوفر خيارات أكثر للاستثمار الأجنبي في السوق المحلية. على سبيل المثال، في 27 مايو، أصدرت لجنة تنظيم الأوراق المالية (CSRC) إعلانًا بشأن إدراج صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) ضمن ترتيبات التواصل بين الأسواق، مما يمثل تقدمًا جوهريًا في إدراج ETFs ضمن نظام التواصل بين الأسواق.

وفي هذا الصدد، أصدر فريق استراتيجي في شركة China Merchants Securities (600999) رأيًا مؤخرًا، مفاده أن وفقًا لمقترح استبيان بورصتي شنغهاي وشينزن بشأن إدراج ETFs ضمن التواصل بين الأسواق، هناك 77 صندوق ETF مؤهل، وهو ما يمثل حوالي 13.75% من إجمالي صناديق ETF في السوق، ويبلغ حجم صافي الأصول لهذه الصناديق 551.2 مليار يوان، وهو ما يمثل 65.35% من إجمالي حجم صناديق الأسهم. من بين هذه الصناديق، يوجد 33 صندوقًا يتبع مؤشرات واسعة، بحجم يصل إلى 320.5 مليار يوان، و44 صندوقًا يتبع قطاعات أو مواضيع، بحجم 230.7 مليار يوان، مع أغلبها في مجالات تكنولوجيا المعلومات، والطاقة الجديدة، مثل صناديق Semiconductors، وCommunication، وNew Energy Vehicles، وPhotovoltaics.

ويرى فريق استراتيجي في شركة China Merchants Securities أن انضمام الأموال من الخارج سيدفع سوق ETFs المحلي نحو النمو، حيث سيوفر تدفقات إضافية، مما يعزز سيولة وتداولات ETFs ذات الصلة، ويشجع على زيادة الطلب في السوق الأولي، ويساعد على توسع حجم ETFs بسرعة. ومن ناحية أخرى، مع انضمام الأموال من الخارج، من المتوقع أن يرتفع نسبة المؤسسات في هيكل المستثمرين في ETFs، مما يساهم في تطور السوق بشكل صحي.

كما أشار فريق الاستراتيجية إلى أن، وفقًا للمقترح، فإن ETFs التي ستُدرج ضمن التواصل بين الأسواق ستكون مقصورة على التداول في السوق الثانوي فقط، وبالتالي لن تدرّ تدفقات إضافية مباشرة على سوق الأسهم، ولن تؤثر على أسعار الأسهم المكونة من خلال عمليات المضاربة بين السوقين، مما يعني أن تأثيرها المباشر على سوق الأسهم محدود.