مخاطر الائتمان الخاص: لماذا يختلف هذا عن عام 2008

Investing.com — في الأشهر القليلة الماضية، تصاعدت المخاوف بشأن الائتمان الخاص، لكن بنك باركليز يرى أنه على الرغم من تزايد الحذر في السوق، فإن المخاطر الحالية لا يمكن مقارنتها بالأزمة النظامية لعام 2008.

ترقية إلى InvestingPro للحصول على أخبار عالية الجودة ورؤى عميقة

في السنوات الأخيرة، توسع حجم الائتمان الخاص بسرعة، خاصة في الولايات المتحدة، مما أثار مخاوف من عدم الشفافية، ومستوى الرافعة المالية، واحتمال انتشاره إلى الأسواق العامة. ومع ذلك، يشير بنك باركليز إلى أنه على الرغم من أن العناوين الإخبارية أثارت القلق، فإن التأثيرات الانتقالية الفعلية حتى الآن لا تزال محدودة، وأن فروق الائتمان لا تزال أقل بكثير من مستوياتها خلال الأزمات السابقة.

الفرق الرئيسي مع عام 2008 هو الحجم والارتباط النظامي. لا يزال الائتمان الخاص يمثل نسبة صغيرة نسبياً من النظام المالي الأوسع، مما يحد من قدرته على إحداث عدم استقرار واسع النطاق. يؤكد بنك باركليز أن حجمه والروابط غير المباشرة مع البنوك وشركات التأمين تعني أن المخاطر أكثر قابلية للسيطرة، وليست نظامية.

كما أن تعرض المؤسسات المالية التقليدية يبدو أنه في نطاق يمكن السيطرة عليه. يُقدّر أن التعرض المباشر للبنوك الأوروبية للائتمان الخاص يشكل حوالي 1% من دفاتر القروض، وأن التعرض الأوسع للجهات غير المصرفية المالية أكثر تنوعًا، وغالبًا ما يشمل أصولًا ذات مخاطر منخفضة.

وبالمثل، فإن استثمارات شركات التأمين في الائتمان الخاص قد زادت بشكل طفيف، وتركز بشكل رئيسي على أدوات ذات أولوية عالية أو أدوات مدعومة بأصول، وليس على المنتجات المعقدة ذات الرافعة المالية العالية التي زادت من الخسائر خلال الأزمة المالية العالمية.

فرق رئيسي آخر هو قوة الميزانية العمومية. اليوم، تحتفظ الشركات بمستويات عالية من السيولة، ورافعة مالية معتدلة، وقدرة سداد قابلة للتحكم، مما يقلل من احتمالية حدوث تخلف جماعي، إلا في حال حدوث صدمات اقتصادية كبرى.

ومع ذلك، فإن المخاطر ليست غير ذات أهمية. يسلط بنك باركليز الضوء على المخاوف من محدودية الشفافية، وارتفاع التركيز في قطاعات مثل البرمجيات، وضغوط إعادة التمويل، خاصة مع اقتراب نهاية عقد من الزمن من مواعيد استحقاق كبيرة.

كما توجد مخاطر غير مباشرة محتملة، بما في ذلك أن يؤدي خسارة المستثمرين الأفراد إلى تضرر سمعة البنوك وشركات إدارة الثروات، وأن يؤدي تباطؤ تمويل الائتمان الخاص إلى تشديد شروط الائتمان.