CITIC Securities Qiu Xiang: Firmly Layout Heavy Positions Around China's Advantageous Manufacturing Pricing Power

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

نقلاً عن: شينخوا للأخبار المالية

شنغهاي 19 مارس (مراسل لي يولونغ) “الإطار الأساسي لاستراتيجيتنا السنوية هو إعادة تقييم ‘موارد الصين + قوة تحديد الأسعار في التصنيع التقليدي’.” قال تشونغتسين للأوراق المالية كبير استراتيجيي الأسهم الصينية، قيو شيانغ، في منتدى سوق رأس المال الربيعي لعام 2026 الذي عقدته تشونغتسين، إن التخصيص يركز بثبات على إعادة تقييم قوة تحديد الأسعار في التصنيع المميز لبلدنا.

أشار قيو شيانغ إلى أنه سواء على مستوى المؤشر، أو التقييم، أو السيولة الكلية، فإن سوق الأسهم الصينية في الربيع تقف عند نقطة حاسمة، وأن ما إذا كانت أرباح الشركات ستستقر وترتفع على المدى الطويل هو عامل مهم للنظر. في الوقت نفسه، تعتبر الحرب بين أمريكا وإيران والأحداث في مضيق هرمز محفزًا لتحول أنماط السوق هذا العام، ومع ارتفاع التكاليف العالمية وضعف الشروط المالية، فإن التقييم المنخفض وقوة التسعير هما العنصران الأهم.

قال قيو شيانغ إنه من خلال التاريخ، فإن الصراعات الكبرى في الشرق الأوسط وتقلبات أسعار النفط كانت دائمًا “درعًا أقوى”. وشرح أنه خلال كل نزاعات جيوسياسية رئيسية واضطرابات إمدادات النفط، لم تكن تحركات السوق العالمية ثابتة. لكن بشكل عام، فإن التقييم المنخفض أفضل من التقييم المرتفع، والقيمة أفضل من النمو، والسوق الكبرى أفضل من الصغيرة، وهذه المبادئ الأساسية هي الاستراتيجية الأساسية لمواجهة ارتفاع تكاليف الطاقة العالمية وضعف الشروط المالية.

اقترح قيو شيانغ أن نركز بثبات على إعادة تقييم قوة تحديد الأسعار في التصنيع المميز لبلدنا، خاصة في الصناعات التي تتمتع بحصة سوقية قوية، وتكاليف إعادة التهيئة العالية للقدرات الإنتاجية الخارجية، والمرونة في العرض التي تتأثر بسياسات، مثل الكيماويات والمعادن والطاقة الكهربائية والطاقة الجديدة.

قال قيو شيانغ إنه من منظور اتجاه الصناعة، فإن تضخم الرموز وندرة المواد المادية يظهران في الصين بزيادة قوة تحديد الأسعار في التصنيع المميز، وأن الابتكار “المدمر” للذكاء الاصطناعي وتسريع اضطرابات سلسلة التوريد العالمية للطاقة يعززان هذا الاتجاه.

يرى قيو شيانغ أنه من خلال إطار يعتمد على إشارات الانتعاش قصيرة الأمد، فإن رفع الأسعار لا يزال “السلاح الأكثر حدة” في الربع الأول. وأوضح أن الحرب بين أمريكا وإيران والأغلاق في مضيق هرمز من المتوقع أن يرفع مؤقتًا متوسط أسعار النفط، مما يدفع منحنى تكاليف المنتجات الدورية إلى اليمين، ومع وجود العديد من المؤشرات والفرص الهيكلية في هذا السياق، مثل الصدمات في أسعار النفط التي تخلق بدائل للمواد الخام أو مسارات العمليات، والمنتجات التي كانت تعتمد بشكل كبير على قدرات الشرق الأوسط/غرب أوروبا، والمنتجات التي توفر فرصًا للتسعير مع توازن العرض والطلب نتيجة ارتفاع التكاليف.

تحرير: لو هاو