حقوق الملكية بقيمة ملياري يوان من قبل Xinhuallian Holding "للبيع العاجل": تم إدراج الأسهم أربع مرات خلال شهرين، وانخفض سعر الإدراج الحالي بما يقارب 50% مقارنة بالمرة الأولى

صحفي من يومية الاقتصاد｜توي يينغ هاو    تحرير يومية الاقتصاد｜شو هاو شانغ

في 18 مارس، أعادت منصة مزادات JD.com عرض أسهم شركة تشيكسيا للحياة التأمينية المحدودة (المشار إليها فيما بعد بـ “تشيكسيا للحياة”) البالغ عددها 200 مليون سهم، حيث من المقرر أن يكون تاريخ المزاد في 2 أبريل، بسعر افتتاح قدره 103.424 مليون يوان، أي حوالي 0.517 يوان للسهم، وهو رابع مزاد لهذا السهم.

في 3 فبراير 2026، تم إدراج أسهم شركة تشيكسيا للحياة التي تملكها شركة تشيكسيا للحياة لأول مرة على منصة JD.com للمزادات، وبعد أكثر من شهر من ذلك، تم عرض هذا السهم عدة مرات دون إقبال، حيث انخفض سعر العرض من 202 مليون يوان في المرة الأولى إلى 161.6 مليون يوان في الثانية، ثم إلى 129.28 مليون يوان في الثالثة، وأخيرًا إلى 103.424 مليون يوان، أي أقل بنسبة تقارب 50% من السعر الأول.

في رأي الصناعة، وراء “البيع العاجل” لأسهم شركة تشيكسيا للحياة من قبل شركة تشيكسيا للحياة، هو استرداد السيولة من خلال تصفية الأصول. لقد انخفضت رغبة رأس المال في دخول قطاع تراخيص التأمين بشكل واضح، ويعكس ذلك، بالإضافة إلى مشاكل شركات التأمين نفسها، ضغط البقاء على قيد الحياة للشركات الصغيرة والمتوسطة، وتدهور قيمة الأصول المملوكة.

شركة تشيكسيا للحياة تنوي “تصفية” 6.59% من أسهمها في تشيكسيا للحياة

تشيكسيا للحياة هي شركة تأمين على الحياة مقرها في تشونغتشينغ، وتعد شركة مالية مملوكة للحكومة المحلية في تشونغتشينغ. في مارس 2016، وافقت شركة تشيكسيا للحياة على أن تكون من بين المساهمين المؤسسين.

تظهر على الموقع الرسمي لشركة تشيكسيا للحياة أن شركة تشيكسيا للحياة هي شركة خاصة كبيرة، وتعمل بشكل رئيسي في مجالات السياحة الثقافية، والمواد الكيميائية الجديدة، وتطوير الموارد المعدنية، وتجارة النفط، والاستثمار. في السنوات الأخيرة، واجهت شركة تشيكسيا للحياة أزمة سيولة، مما أدى إلى مخاطر ديون. في 9 أغسطس 2022، قبلت محكمة تشونغتشينغ الابتدائية طلبًا لإعادة تنظيم الشركة قضائيًا، وفي 14 أبريل 2023، قررت المحكمة دمج شركة تشيكسيا للحياة مع ست شركات أخرى، بما في ذلك شركة تشيكسيا للتعدين، وفقًا لخطة إعادة التنظيم، ستستمر الشركة في العمل، وسيتم إنشاء شركة تعدين جديدة. وتم تنفيذ خطة إعادة التنظيم رسميًا في يونيو 2025.

في البداية، كانت شركة تشيكسيا للحياة من أكبر المساهمين في تشيكسيا للحياة، بنسبة ملكية 20%. منذ عام 2023، أتمت تشيكسيا للحياة عمليتين لزيادة رأس المال، ولم تشارك شركة تشيكسيا للحياة في أي من تلك الزيادات، مما أدى إلى تآكل حصتها.

وفقًا لأحدث بيانات ملكية الأسهم التي أعلنت عنها تشيكسيا للحياة في يناير 2026، فإن المساهمين الذين يمتلكون أكثر من 5% من الأسهم هم: شركة تشونغتشينغ للتنمية والاستثمار بنسبة 33%، شركة تشونغتشينغ للاستثمار في الطرق السريعة 20.07%، مجموعة تشونغتشينغ للتكنولوجيا 15.46%، مجموعة تشونغتشينغ لإدارة رأس المال 13.35%، وشركتا تشيكسيا للحياة وجيانغسو هويشي تودونغ للاستثمار القابضة بنسبة 6.59% لكل منهما.

تمثل الأسهم المباعة في المزاد البالغ عددها 200 مليون سهم 6.59% من أسهم تشيكسيا للحياة، وهي جميع الأسهم التي تملكها شركة تشيكسيا للحياة، وإذا تم البيع بنجاح، ستخرج الشركة تمامًا من قائمة المساهمين في تشيكسيا للحياة.

وفي تعليقه على نية شركة تشيكسيا للحياة “تصفية” أسهمها في تشيكسيا للحياة، قال الخبير الاقتصادي المعروف وعضو لجنة اقتصاد المعلومات والاتصالات بوزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات، بان هولين، لمراسل “نشرة الاقتصاد اليومية” إن هذا الإجراء يهدف إلى استرداد السيولة من خلال تصفية الأصول، ويشير إلى أن شركة تشيكسيا للحياة تواجه ضغوطًا سيولة كبيرة.

ومن الجدير بالذكر أن سعر الافتتاح الأخير للمزاد انخفض إلى 103.424 مليون يوان، أي حوالي 0.517 يوان للسهم، وهو تقريبًا نصف سعر المزاد الأول، وفترة التوقيت بينهما أقل من شهرين.

توسعة رأس مال شركة تشيكسيا للحياة العام الماضي وتقليل الخسائر

لاحظ الصحفي أن المزادات الثلاثة السابقة، انخفض سعر الافتتاح من 202 مليون يوان في البداية إلى 161.6 مليون يوان، ثم إلى 129.28 مليون يوان، جميعها فشلت في جذب عروض، وتمت المزايدة الأخيرة عند أدنى مستوى تاريخي، مما يثير التساؤل حول ما إذا كانت ستجذب المستثمرين المحتملين.

من ناحية الأداء، لم تتخلص شركة تشيكسيا للحياة من مشكلة الخسائر. تظهر البيانات المالية أن إيراداتها من الأعمال التأمينية كانت 0.11 مليار يوان في 2018، و9.17 مليار يوان في 2019، و11.02 مليار يوان في 2020، و6.24 مليار يوان في 2021، و5.59 مليار يوان في 2022، و4.06 مليار يوان في 2023، و3.33 مليار يوان في 2024؛ بينما كانت أرباحها الصافية خسائر قدرها 58 مليون يوان في 2018، و119 مليون يوان في 2019، و105 مليون يوان في 2020، و65 مليون يوان في 2021، و110 مليون يوان في 2022، و197 مليون يوان في 2023، و252 مليون يوان في 2024.

في يوليو 2025، أكملت شركة تشيكسيا للحياة الجولة الثانية من زيادة رأس المال، حيث زاد رأس المال المسجل من 1.537 مليار يوان إلى 3.033 مليار يوان، مما عزز قدراتها المالية ورفع قدرتها على الوفاء بالتزاماتها. وفقًا لتقرير القدرة على الوفاء في الربع الرابع من 2025، حققت الشركة إيرادات تأمينية قدرها 633 مليون يوان، بزيادة كبيرة بنسبة 90.09% على أساس سنوي، وخسائر صافية قدرها 197 مليون يوان، مع تراجع كبير في حجم الخسائر. حتى نهاية 2025، كانت نسبة الملاءة الشاملة والنواة 338.10% و332.49% على التوالي. كما أن تصنيف المخاطر الشامل في الربعين الثاني والثالث من 2025 كان من الفئة B.

بالنظر إلى أن الأسهم التي تم عرضها سابقًا فشلت في المزاد عدة مرات، قال بعض الخبراء إن حصة شركة تشيكسيا للحياة التي تبلغ 6.59%، تعتبر مساهمًا ماليًا من الفئة الثانية، ولا تملك السيطرة التشغيلية، وأن شركة تشيكسيا للحياة لم تحقق أرباحًا بعد، مما يجعل العائد على الاستثمار غير واضح على المدى القصير، وبالتالي لا يرغب المستثمرون في تحملها. وأشار بان هولين إلى أن ذلك يعكس أيضًا تباطؤ قطاع التأمين بشكل عام، خاصة مع ضغط البقاء على قيد الحياة للشركات الصغيرة والمتوسطة، كما يدل على تآكل قيمة الأصول المملوكة.

وتشهد حالياً ظاهرة فشل مزادات الأسهم في شركات التأمين الصغيرة والمتوسطة انتشارًا واسعًا. لاحظ مراسل “نشرة الاقتصاد اليومية” أن شركتي أمانشين للتأمين على الحياة واثنتين من الأسهم الخاصة بها تم عرضها عدة مرات على منصة أليباست، وانتهت جميعها بالفشل. على سبيل المثال، تم عرض حصة قدرها 46.34 مليون سهم بسعر افتتاحي 74.14 مليون يوان في نهاية 2025، وانخفض السعر إلى 35.02 مليون يوان؛ وحصة أخرى قدرها 135 مليون سهم، انخفض سعرها من 216 مليون يوان إلى 102 مليون يوان، مع انخفاض يزيد عن 50% في كلا الحالتين.

وفي 22 ديسمبر 2025، تم عرض حصة شركة مينشين للتأمين على الحياة البالغة 6.17% على منصة بورصة بكين، مع سعر قابل للتفاوض ويمكن تقسيمها، ولم يتم البيع حتى الآن، مع موعد إغلاق الإفصاح عن المعلومات في 17 يونيو 2026.